Robinhood의 역사 이해하기: 열정적인 소매 투자자의 기적

저자: 데이비드

저자: 데이비드

첫 번째 레벨 제목

주요 요점:

주요 요점:

사용자 급증: 2013년 출시 이후 Robinhood는 세계에서 가장 인기 있고 영향력 있는 핀테크 앱 중 하나가 되었습니다. 현재 2,280만 개 이상의 금 보유 계정을 보유하고 있으며, 2015년에는 300,000개에 불과했습니다.

주의 사항: Robinhood는 소매 거래 열풍, 기록적인 7천만 달러의 FINRA 벌금, 지속적인 의회 조사, 거래 중단 및 증가하는 고객 서비스 문제를 포함하여 많은 관심의 대상이었습니다.

소매 플랫폼: Robinhood 사용자는 30세 정도이며 게임을 좋아합니다.평균 계정 중앙값은 240달러, 평균 5,000달러(피어는 70,000달러 이상), 고객 확보 비용은 12달러( 동료는 170 달러 이상입니다).

불투명한 거래 데이터: 대부분의 중개인은 투자자가 주문 흐름에 대한 지불금을 비교할 수 있도록 거래 통계를 게시합니다. 거래를 실행하기 위해 PFOF(주문 흐름에 대한 지불)를 사용하기 때문에 Robinhood는 이 정보를 대중에게 공개할 수 없습니다. 또한 PFOF로 인해 미국 규제 당국은 로빈 후드에게 여러 차례 벌금을 부과했으며 동시에 PFOF를 완전히 금지하기 위한 새로운 규정을 마련하고 있습니다.

1. 사용자 급증의 3파: 상향식 방식으로 롱테일 사용자를 확보하는 방법

1차 사용자 급증(30만~500만): 트랜잭션 임계값 대폭 감소

Robinhood는 초기에 수수료 없는 서비스를 종료했으며(일반 증권 플랫폼은 로트당 8~10달러) 최소 계좌 자금 요건이 없어 저소득 초보 투자자가 쉽게 거래를 시작할 수 있습니다. 또한 사용자는 전체 주식이 아닌 회사 단일 주식의 일부*(작게는 1/1,000,000)인 부분 주식을 거래할 수 있습니다. 이를 통해 Apple 또는 ETF와 같은 주식에 훨씬 쉽게 투자할 수 있습니다.

이 접근성은 거래 사용자가 일반적으로 나이가 많고 부유한 개인(최소한 약간의 투자 지식이 있음)에서 젊고 경험이 적고 가난한 개인으로 이동하면서 플랫폼의 전체 주소 지정 가능 시장을 크게 확장합니다. 예를 들어 Robin Hood의 평균 고객은 31세인 반면 Charles Schwab의 평균 고객은 약 50세입니다. 대부분의 20대 젊은이들은 자동차를 타고 증권 거래를 할 수 있는 첫 기회를 가졌습니다.

* 소수주식은 로빈후드 계좌간만 양도가 가능하며, 외부양도는 불가능하며, 부득이하게 양도할 경우 소수주식은 매도됩니다.

첨부: 고객이 Robinhood에서 거래하는 방법

사용자가 Robinhood에서 거래를 시작하려면 중개 계정을 신청해야 합니다. 이는 미국 증권거래위원회(SEC)가 미국에서 운영하는 모든 중개인이 자신의 플랫폼에서 거래하는 개인의 순자산 및 주민등록번호를 포함하여 개인 정보를 수집하고 확인하도록 요구하기 때문입니다. 입출금에 사용되는 은행 계좌.

사용자 폭발의 두 번째 물결(500만 ~ 1250만): 단순하고 게임화된 경험

증권 계좌가 개설된 후 사용자는 다음 페이지로 들어갑니다. Robinhood 거래 페이지 디자인은 일반 중개 계정보다 간단합니다. 계정 소유자의 포지션은 녹색(위) 또는 빨간색(아래)으로 요약되어 전체 포트폴리오의 개요를 제공합니다. 시세 기호를 두 번 클릭하기만 하면 주식 또는 암호화폐를 사고팔 수 있습니다. 거래는 은행 앱이 예금과 인출을 표시하는 것과 거의 같은 방식으로 사용자의 계정 기록에 단순한 거래로 표시됩니다.

고객이 앱과 상호작용을 시작하면 게임화 요소가 시작됩니다. Robinhood의 약속 중 하나는 신규 계정이 무작위로 결정된 회사의 단일 주식인 무료 주식을 받게 된다는 것입니다. 새로운 사용자는 이론적으로 Apple 또는 Tesla와 같은 회사의 주식을 취득할 수 있지만 실제로는 그럴 가능성이 낮습니다. 신규 사용자는 사용자 성장을 위해 $2.50에서 $10 사이의 주식을 얻을 확률이 98%입니다.

게임 행동을 유도하는 것과 동일한 심리적 동기를 사용하여 Robinhood는 적극적인 투자에 익숙하지 않은 사람들을 기쁘게 하는 UI를 구축합니다. 인터페이스는 이모티콘, 푸시 알림, 디지털 색종이 조각 및 지원 확인 이메일로 가득 차 있습니다. "게임 루프"는 감각 피드백을 제공하면서 주식 거래를 쉽게 만듭니다.

Robinhood는 사용자를 기쁘게 함으로써 투자자가 아닌 플레이어를 만듭니다. 이것은 투기 투자가 어렵고 많은 돈을 잃을 수 있다는 사실을 무시하는 데 도움이 됩니다. 비록 그들이 회사와 거래를 면밀히 조사하는 데 몇 시간이고 며칠을 보내는 전문가일지라도 말입니다.

이러한 종류의 게임 경험 추가, 새로운 왕관 전염병으로 인한 자택 격리, 미국 정부의 시민들에게 현금 지급 등과 함께 Robinhood가 약 300만 명의 새로운 2020년 첫 4개월 동안 사용자. 2020년 1분기 소위 '코로나바이러스 주식 거래자'들은 E-Trade 사용자보다 9배, Charles Schwab 사용자보다 40배 많은 주식을 거래했습니다. 같은 기간 로빈후드가 거래한 옵션 계약 건수는 찰스슈왑 사용자의 88배였다.

토론: 거래 게임화의 장단점

Robinhood의 트레이더는 기관 투자자보다 실적이 저조한 것으로 나타났습니다. 오클라호마 주립 대학과 에모리 대학의 별도 연구에 따르면 평균적으로 Robinhood 거래자들은 향후 3~20일 동안 실적이 좋지 않은 주식을 매수합니다.

"우리는 Robinhood의 소유권 변경이 미래 수익과 관련이 없다는 것을 발견했기 때문에 Robinhood 사용자를 시장에서 '노이즈 트레이더'로 분류했습니다. 그러나 Robinhood는 여전히 실제 가치가 있을 수 있습니다. 앱은 일반 소매 투자자에게 기회를 제공합니다. 최소 1달러에 거래를 시도하십시오."

【Retail Trader Sophistication and Stock Market Quality: Evidence from Brokerage Outages】

"Robin Hood 앱은 월스트리트를 무패 게임처럼 느끼게 합니다. 1분 안에 인명을 잃을 수 있는 곳이 아닙니다."

제3차 사용자 급증(1,250만~2,250만): 폭발적인 이벤트 마케팅

WSB는 Meme 공유를 요구하고 Musk는 Dogecoin을 요구합니다.

Meme 주식 거래는 2021년 초 WallStreetBets 하위 레딧의 구성원에 의해 폭발적으로 증가했습니다. 아마추어 데이 트레이더들은 부분적으로는 재미로, 부분적으로는 돈을 벌기 위해 헤지펀드의 숏포지션을 끌어올리기 위해 GameStop, AMC, Best Buy와 같은 어려움을 겪고 있는 회사의 주식을 끌어올렸습니다.

이러한 트레이더의 상당 부분이 이러한 거래를 실행하기 위해 Robinhood로 눈을 돌렸으며(아마도 낮은 계좌 개설 비용 때문일 수 있음) Robinhood 앱은 단기간에 너무 많은 주문을 받아 거래를 중단해야 했습니다. 나중에 규제의 관심을 끌었습니다.

1월 21일에 Robinhood는 다른 모든 기관을 합친 것보다 더 많은 새 계정을 개설했습니다.

이 회사는 또한 암호 화폐 시장의 급증으로 인한 큰 수혜자였습니다. 이 앱을 통해 투자자는 비트코인, 비트코인캐시, 도지코인, 이더리움, 라이트코인을 포함한 7가지 디지털 통화를 사고팔 수 있습니다. 그 중 도지코인은 가장 큰 거래 통화로 지난해 2분기 암호화폐 매출의 60% 이상, 연간 매출의 25% 이상을 기여했다. 지난해 2분기 도지코인이 20배 급증한 것도 머스크의 주문 요청과 로빈후드 개인 투자자들이 따라잡기 위해 몰려들었기 때문이라고 해야 한다.

Robin Hood의 세 가지 성장 물결의 결과는 우선 수십 년 동안 안정적인 순위를 유지해 온 중개 시장에 새로운 세력이 갑자기 등장한 것입니다.

둘째, 개인투자자의 부상은 금융기관과 상장기업이 주목해야 할 중요한 동력이 되었다. 2020년 Charles Schwab은 소매 거래자의 총 자산이 50조 달러에 달하여 미국 전체 주식 거래량의 20%를 차지하여 2010년의 두 배에 이를 것이라고 추정합니다. Robinhood의 출현은 투자자의 소매화를 촉진하고 가속화했으며 민감한 기업은 IR과 PR의 통합에 관심을 갖기 시작했습니다.

마지막으로, 투자재와 소비재 사이의 경계가 더욱 모호해지기 시작했습니다. 2015년에서 2021년 사이에 모든 펀딩 계정의 절반 이상이 뉴비들로부터 나올 것입니다. 젊은 세대의 진입은 시장의 복잡성뿐만 아니라 투자 문화에도 영향을 미칩니다. 작년의 NFT 광풍은 투자와 주식이 자기 표현의 수단이 되면서 이 젊은 투자자 그룹으로 거슬러 올라갈 수 있습니다.

상태: 광우병이 사라지고 상황이 좋지 않습니다.

올해 1분기 보고서에 따르면 월 활성 사용자는 전년 대비 25% 감소했으며 플랫폼 수익은 전년 대비 47% 감소했습니다. 주가는 지난해 IPO 고점 대비 80% 하락했다.

2. Robin Hood 일반 사용자 초상화

평균 연령이 31세인 1,300만 명 이상의 사용자를 보유하고 있는 Robinhood는 게임에 참여하려는 젊은 투자자들에게 이상적이라고 포지셔닝하고 있습니다.

Robinhood의 CEO인 Vladimir Tenev에 따르면 평균 고객 계정 크기는 $240인 반면 평균 계정 크기는 약 $5,000입니다. 이에 비해 E-Trade가 2020년 Morgan Stanley에 인수되기 전 회사의 평균 중개 계정 가치는 약 $69,000로 추정되었습니다. Morgan Stanley의 평균 계정 가치는 약 $175,000로 훨씬 더 높습니다.

고객 획득 비용 측면에서 Robinhood의 신규 자금 조달 계정 획득 평균 비용은 2019 회계연도 53달러에서 2020 회계연도 20달러로 60% 감소했습니다. 평균 고객 확보 비용은 2020년과 2021년 1분기에 $32에서 $15로 절반으로 줄었습니다.

2018년 E-Trade는 Capital One Financial에서 1백만 개 이상의 중개 계좌(자산 180억 달러를 나타냄)를 구매하는 데 1억 7천만 달러를 지출했으며, 각 계좌의 가치는 약 170달러였습니다. 전화 회의에서 거래에 대해 논의하면서 E-Trade 임원은 "목표 프로필을 충족하는 광범위한 고객에 대한 일반적인 고객 확보 비용보다 훨씬 낮습니다."라고 말하면서 E-Trade의 고객 확보 비용은 일반적으로 $170보다 높습니다. 각 중개 계좌에 대해 지불합니다.

3. Robinhood 트랜잭션 암호화 서비스

2018년에 출시된 Robinhood Crypto는 Coinbase와 같은 암호화폐 중개업체와 직접 경쟁하며 수수료 없는 거래를 제공한다는 Robinhood의 이점을 가지고 있습니다. 2021년 1분기에 플랫폼에서 비트코인, 이더리움, 도지코인과 같은 암호화폐를 거래한 고객은 950만 명으로 전분기 대비 458% 증가했습니다. 2022년 1분기 말 회사 플랫폼에 예치된 암호화 자산 규모는 약 200억 달러에 달했고 같은 기간 코인베이스 플랫폼에 예치된 암호화 자산 규모는 2560억 달러에 달했다. Robinhood Crypto가 상대적으로 약한 부분은 전송 또는 인출 기능이 없다는 것입니다. 고객은 현재 암호화 자산을 계정으로 또는 계정에서 전송할 수 없습니다.

Robinhood 및 Coinbase 거래 암호화폐의 주요 장단점은 다음과 같습니다.

두 플랫폼 모두 유사하게 작동하므로 사용자는 간단한 등록 프로세스와 유사한 확인 방법을 사용하여 계정을 만들 수 있습니다. Robinhood는 실행을 위해 시장 조성자에게 거래를 전달하고 투자자에게 주문 흐름 수수료를 청구합니다. 은행 계좌를 연결한 후 고객은 암호화폐를 구매할 수 있지만 현금으로 판매되기 전에는 디지털 지갑으로 전송할 수 없습니다.

대조적으로, Coinbase는 고객이 코인을 완전히 제어하고 언제든지 디지털 또는 콜드 월렛으로 출금할 수 있는 온라인 암호화폐 거래소입니다.

4. 주문 흐름(PFOF) 거래 모드

Robinhood는 PFOF(주문 흐름에 대한 지불)를 사용하여 트랜잭션을 실행합니다. PFOF는 브로커가 "시장 조성자"로 알려진 제3자에게 대신 거래를 실행하도록 지시하는 논란의 여지가 있는 관행입니다. Robinhood의 경우 프로세스는 다음과 같습니다.

첫째, 투자자는 Robinhood 앱을 통해 주식 또는 암호 화폐 구매 또는 판매 주문을 합니다.

다음으로 Robinhood는 해당 주문을 실제로 거래를 실행하는 Citadel Securities 또는 Coinbase와 같은 시장 조성자에게 전달합니다. 마켓 메이커는 해당 주문에 대해 로빈후드에게 리베이트 수수료(일반적으로 1센트 미만)를 지불합니다.

마지막으로, 거래는 매도된 가격보다 약간 낮은 가격으로 주식을 매수하여 이익을 창출하는 시장 조성자에 의해 실행됩니다.

시장 조성자는 "일반적으로 소매 거래자 및 중개인보다 더 많은 정보와 처리 능력을 가지고 있습니다"라고 SEC는 말했습니다. 이론적으로 이것은 그들을 대규모 거래를 위한 이상적인 중개자로 만듭니다. 그러나 불명예를 안은 전직 투자 은행가 버니 매도프가 개척한 PFOF는 투명성 부족으로 논란을 불러일으켰습니다.

SEC 규정 605에 따라 마켓 메이커는 각 거래에 대해 최상의 실행 품질을 제공할 법적 의무가 있습니다. "실행 품질"은 행사 가격(이론적 가격이 아닌 증권의 실제 비용)이 증권의 매수 또는 매도 가격에 얼마나 가까운지를 나타냅니다. 그러나 마켓 메이커는 법적으로 고객을 위해 가능한 최상의 거래 체결을 추구해야 하지만 가능한 최상의 가격을 제시해야 할 의무는 없습니다. 이로 인해 시장 조성자는 자신에게 유리한 가격으로 거래를 실행하지만 거래자에게는 최선의 이익이 아닐 수 있습니다.

Robinhood는 PFOF를 사용하는 유일한 브로커가 아닙니다. Charles Schwab 및 E-Trade와 같은 다른 중개업체도 PFOF에서 돈을 벌지만 Robinhood보다 훨씬 적습니다. PFOF는 Schwab 수익의 3%, E-Trade 수익의 17%만을 차지합니다. 2019년 Schwab에 인수되기 전에 TD Ameritrade는 주문 흐름 지불금이 주당 약 0.1센트라고 보고한 반면 E-Trade는 비슷한 수치를 보고했습니다.

PFOF에 대한 Robinhood의 과도한 의존도는 심각한 법적 문제를 야기했습니다. 2019년 12월 FINRA(Financial Industry Regulatory Authority)는 "최고 실행 위반"으로 Robinhood에 125만 달러의 벌금을 부과했고, 2020년 12월 SEC는 고객을 오도한 혐의로 로빈후드를 기소하고 6천500만 달러의 벌금을 부과했습니다.

부록 1: 암호화 자산에 대한 회계 처리

Robin Hood의 2021년 연례 보고서에서:

우리는 사용자의 암호화폐 거래에서 대리인 역할을 합니다. 우리는 사용자에게 전달하기 전에 암호 화폐를 통제하지 않고 사용자에게 암호 화폐를 전달하는 일차적인 책임이 없으며 전달 전에 암호 화폐의 시장 가격으로 인해 발생하는 위험에 직면하지 않기 때문에 대리인임을 확립했습니다. 변동성, 우리는 사용자에게 부과되는 가격을 설정하지 않습니다. 플랫폼에서 암호화폐를 구매한 후 사용자는 법적 소유자이며 당사와 사용자가 호스팅하는 암호화폐는 암호화폐를 감사하고 평가절하할 권리를 포함하여 소유권에 대한 모든 권리와 이익을 가집니다. 따라서 사용자를 대신하여 보유하고 있는 암호화폐는 대차대조표에 반영되지 않습니다.

부록 2: Robin Hood Crypto Wallet 및 Robin Hood 3

Robin Hood 3를 통해 사용자는 SELF CUSTODY가 보유한 암호화폐를 보유할 수 있지만 사용자는 Robin Hood를 통해 니모닉 단어를 사용할 수 있음과 동시에 CEX의 실키한 경험을 할 수 있으며 촉각을 통해 암호화폐 거래, P2P 전송 및 DEFI를 경험할 수 있습니다. 인터페이스 여러 기능의 경험.

부록 3: 투자자