보조 제목

1부 웨이브 소개

1. 개요

Waves는 레이어 1 퍼블릭 체인이며 체인의 주요 응용 프로그램은 안정적인 통화, 저축, 교환 및 외환입니다. 프로젝트 비전은 블록체인을 증권, 크라우드 펀딩, 합법적인 통화 이체와 같은 금융 및 범금융 분야에 적용하여 금융 퍼블릭 체인을 만드는 것입니다.

TVL: 약 15억 8천만 달러, 현재 퍼블릭 체인에서 8위, 체인에 애플리케이션이 거의 없음

공식은 TPS가 1000+에 도달할 수 있고 블록 시간은 약 57초이며 평균 가스 요금은 0.005 WAVES라고 주장합니다.

2. 기술

Waves 블록체인은 임대 지분 증명(LPoS)을 합의 알고리즘으로 사용하여 사용자가 채굴자에게 토큰을 임대할 수 있도록 합니다. 그 대가로 노드는 블록 생성 수익의 일부(주로 인플레이션 및 가스 요금)를 임대인과 공유합니다.

PoS 메커니즘과 달리 전체 노드에 임대된 양이 많을수록 선택한 전체 노드가 다음 블록을 생성할 가능성이 커집니다. LPoS의 중앙화 정도가 상대적으로 높다는 것을 알 수 있으며, 블록체인 불가능 삼각형에서는 보안과 확장성을 선택하고 탈중앙화를 포기합니다. 상위 2개 노드가 전체 공약의 약 80%를 차지합니다.

3. 설립자

Waves는 시장에서 "러시아 이더리움"이라고 불리지만, 러시아-우크라이나 분쟁 이후 설립자(트위터: @sasha35625, 146K 팬, 매우 활동적임)는 자신이 우크라이나인이라고 말한 적이 있습니다. 모스크바 주립대학교 이론물리학과 졸업 후 인공지능 개발 및 블록체인 응용 개발에 종사, 2016년 Waves 설립.

4. 파이낸싱

2016년에 BTC 형태의 ICO는 단가 $0.188로 총 8,500만 개의 WAVES 토큰을 판매하고 1,600만 달러를 모금했습니다.

Waves는 관련 VC 자금이 없는 것으로 여겨지지만 Pitchbook에 따르면 2019년에 Ledger.vc로부터 금액을 알 수 없는 투자를 받았습니다. Ledger.vc는 중국 자금 지원 배경을 가지고 있으며 2020년 이전에 비교적 활동적이었습니다. Polkadot의 시드 라운드에 투자했습니다. GP Ted Cheng은 한때 Waves의 중국 커뮤니티 이사였습니다.

5. 토큰 경제

기본 토큰인 WAVES는 채굴자에 대한 온체인 거래 가스 수수료, 거버넌스 및 블록 보상에 사용됩니다.

2016년 초기 공급 상한은 1억 개이며 ICO를 통해 유통될 예정입니다. 2019년 10월 최소 블록 보상을 늘리기 위한 제안이 통과되었습니다(현재 6개이며 후속 조치는 커뮤니티에서 결정함).

현재 WAVES의 총 공급량은 1억 800만 개이며 실제 인플레이션율은 약 3%, 담보 비율(리스 포함)은 70%에 이릅니다.

통화보유주소는 약 72만개, 상위 10개 주소는 약 8000만개(80%), Neutrino USDN 담보 스마트계약(4732만개) 및 거래소 주소(용의자 포함, 약 2500만개)로 전체 유통량은 높지 않다.

6. 온체인 프로젝트

분산형 거래소 Waves Exchange: 거래 기능은 자동 시장 조성자(AMM)인 DEX의 기본 모드를 채택하지만 응용 프로그램은 오더북, K-라인, 거래량 및 기타 데이터 표시를 포함하여 중앙화 거래소의 기능을 통합합니다. DeFo 외환 교환 기능, AdvCash 결제 시스템을 사용하여 여러 국가 통화로 USDN을 구매할 수 있습니다.

대출 애플리케이션 Vires Finance: Aave와 유사하게 분산된 예금 및 대출을 제공합니다. 예금자는 이자 수입을 얻기 위해 자산을 시장에 예치하고 차입자는 초과 담보 형태로 차입할 수 있습니다.

알고리즘 스테이블 코인 프로토콜 Neutrino: 네이티브 토큰 WAVES를 1:1 담보로 사용하여 알고리즘 스테이블 코인을 교환합니다.

관계자는 주로 EVM 호환성, DAO 거버넌스 모듈, Gravity Bridges 크로스 체인 브리지, 새로운 본사로 미국 회사(완료, Waves Labs) 설립 및 미국 프로젝트 인큐베이션을 포함하여 Waves 2.0의 개발을 추진하고 있습니다.

Source：https://wavestech.notion.site/wavestech/Waves-is-Transforming-1-2-c57b90770e314a5cb3ee6d1d1e6710af

요약하다:

생태계는 상대적으로 폐쇄적이고 중앙화되어 있으며 금융 및 외환 거래에 중점을 두고 있으며 사용자 상호 작용 경험이 더 좋습니다.

보조 제목

두 번째 파트 알고리즘 스테이블코인 USDN

1. 메커니즘 개요

알고리즘 스테이블 통화 USDN은 WAVES를 담보로 하는 스마트 계약 Neutrino를 통해 발행됩니다.

USDN은 스마트 계약에서 WAVES 토큰을 잠가서 발행할 수 있습니다. 잠긴 WAVES $1당 1 USDN을 발행할 수 있습니다. 같은 방식으로 1 USDN은 스마트 계약을 통해 1 USD WAVES로 교환할 수도 있습니다. USDN은 차익 거래를 통해 $1 근처에서 유지됩니다.<>전체 메커니즘 UST

LUNA는 비슷하지만 DAI 발행 메커니즘에 더 가깝습니다. USDN이 1:1로 담보되어 있기 때문에 오라클 머신은 교환 시점의 가격만 보장하며, 이후 WAVES의 가격 변동으로 인해 과대담보 또는 과소담보의 문제가 발생할 수 있으므로 Neutrino는 NSBT와 유사하게 NSBT를 추가하였습니다. 안정성을 보장하기 위해 결합합니다.

NSBT는 Neutrino의 자산 개편 및 거버넌스 토큰으로, USDN 준비금이 부족할 경우 NSBT를 발행 및 경매하여 준비금을 보충하고 USDN의 가치를 보장합니다. NSBT는 Neutrino 스마트 컨트랙트(주요 시장, WAVES, USDN로만 표시 가능)를 통해 쌍방향으로 구매가 가능하며, 일부 거래소의 2차 시장에서도 거래가 가능하지만 거래량이 극히 적고 가격도 저렴하다. 기본 시장보다 약간 높습니다.

NSBT의 발행량(상한은 약 280만)과 가격은 USDN의 모기지 금리에 의해 결정됩니다. 모기지 이율이 낮을수록 NSBT의 기본 시장 가격이 낮아지고 모기지 이율이 1보다 큰 경우에만 환매가 시작되며 모기지 이율이 높을수록 기본 시장 가격이 높아집니다.

Neutrino 거버넌스 토큰 gNSBT를 얻기 위해 NSBT 스테이킹:

1) USDN의 캐스팅 및 차익거래에 참여하고, 약정 금액에 따라 차등 지급됩니다. 이 단계에서 1,000 NSBT(약 22,000 USD)를 약정하면 하루에 3,952 USDN의 재정 거래 기회를 얻을 수 있습니다.

2) USDN 발행/차익 거래 수수료 2%를 공유합니다.

3) 일단 NSBT가 약정되면 잠금 해제 수수료는 스테이킹 시간과 함께 소멸되며 예를 들어 1,000 NSBT를 예로 들면 스테이킹 1개월 후에는 약 110 NSBT만 반환되고 20개월 후에는 약 900 NSBT가 반환됩니다.

이러한 메커니즘은 NSBT가 장기간에 걸쳐 대량으로 담보되고 실질적인 채권이 되도록 보장합니다.

실제 USDN 준비금은 WAVES의 시장 가치 + NSBT의 시장 가치가 되어야 하는데 현재 USDN 준비금이 부족합니다.

2. 비교<>대 UST

LUNA 메커니즘, 안정적인 코인에 대한 수요 증가는 네이티브 토큰의 상승으로 이어질 것이지만 다음과 같은 차이점이 있습니다.

1) WAVES가 USDN으로 교환되면 파기되지 않고 스마트 계약(DAI의 모기지와 유사)에 잠기며 스테이블 코인의 발행 및 소각은 WAVES 총액에 영향을 미치지 않습니다.

2) USDN에 대한 WAVES의 차익거래는 일일 한도가 있으며, NSBT를 담보로 NSBT를 WAVES로 구매해야 합니다. WAVES의 하이퍼인플레이션을 일으키지 않아 급격하게 하락합니다.

3) NSBT의 강력한 자본 통제로 인해 USDN이 심하게 고정되지 않으면(죽음의 나선이 시작됨) 유통이 충분하지 않을 것입니다. USDN 차익 거래를 위해 이를 약속합니다. NSBT의 가격은 상대적으로 안정적입니다.

WAVES는 LUNA처럼 간단하고 투박한 죽음의 소용돌이가 없을 것이라는 점을 이해할 수 있습니다. USDN 언앵커링 및 백앵커링 과정에서:

1) NSBT가 발행되지 않은 경우 WAVES의 가격은 변동성을 유지할 수 있습니다.

3) WAVES의 최종 시장 가치가 장기간 불충분한 경우, NSBT가 대량 발행될 때 약정이 NSBT를 발행 시장에서 높은 가격에 다시 매입(즉, 채권 디폴트)할 수 있도록 모기지 금리가 상승할 수 없습니다. 잠금이 해제되면(예: 20개월 후) 2차 시장의 매도 압력은 여전히 ​​발생하며 USDN이 당시 수요가 부족하면 실제로 죽음의 소용돌이가 나타날 것입니다.

요약:

요약:

WAVES의 시장 가치는 USDN의 수요에 영향을 받을 것이며, 현재 단계에서 USDN은 $0.98 부근에서 변동할 것입니다.

WAVES의 시장 가치가 오랫동안 부진하고 USDN의 공급을 삭감할 수 없다면 WAVES의 죽음의 나선은 늦을 뿐이며 부재하지 않고 NSBT를 함께 끌어당길 것입니다.

3. 웨이브 펀드

Waves 체인의 또 다른 대출 애플리케이션인 Vires Finance는 매우 높은 대출 금리와 스테이블코인 저축을 위한 저축 수입을 제공하므로 폰지 사기로 의심을 받았습니다.

4월 1일, Twitter 사용자 @0xHamz는 Vires Finance를 통해 WAVES의 가격을 조작한 것에 대해 Waves 팀에 질문하여 암호화폐 세계에서 가장 큰 Ponzi라고 부르며 FUD 감정이 퍼졌습니다. 구체적인 동작은 다음과 같습니다.

1) Vires에 USDN을 입금하고 USDC/USDT를 빌려줍니다.

2) U를 Binance로 전송하고 WAVES를 구매합니다.

3) Neutrino를 통해 WAVES를 USDN으로 변환, 1) 작업 반복

이는 USDN을 담보로 사용하고 높은 금리와 레버리지로 USDC/USDT를 빌려 중앙 집중식 거래소에서 WAVES를 구매하여 시장을 견인하는 것과 같습니다. 상승된 WAVES는 더 많은 USDN으로 전환되어 인위적으로 수요를 창출할 수 있습니다. 프로젝트 당사자의 높은 통제력과 WAVES의 부족한 유통으로 인해 가격 인상이 어렵지 않습니다.

USDC와 USDT의 예금 및 대출 건수를 살펴보면 2월 중순부터 3월 말까지 WAVES가 급등한 시기와 일치하여 급격히 증가했습니다. 20%를 초과하는 금리로 인한 무리한 거액차입 요구

체인의 트랜잭션 수를 관찰하면 급증하는 기간 동안 명백한 활동이 없었습니다. 대출 행위는 소수의 주소에 의해 주도되고 가격 상승은 중앙 집중식 거래소에 의해 주도된다고 추론할 수 있습니다.

요약:요약:

위와 같은 운용방식이 성립되고, WAVES의 부상 뒤에는 마켓메이커들의 강력한 압박이 있다.

4. WAVES 쇼트 이벤트

창업자는 인터뷰에서 이 운영 방식의 존재를 부정하지는 않았지만 웨이브스의 온체인 메커니즘을 이용한 투자기관이라고 믿었고 동시에 시장에서 FUD 발언이 알라메다에 의해 유포됐다고 믿었다. WAVES를 단락시키기 위한 연구.

그가 알라메다 리서치라고 표기한 3PHkZUJpS3AfmnXBNLCBmpqL25GJZb1hGiE 주소를 확인해보니 체인의 데이터에 따르면 3월 5일 USDT/USDC 총 USDT/USDC가 3월 5일에 입금되었고 이후 약 64만 WAVES(약 2천만 달러)가 연속적으로 렌트되었고 Ann은 4월 8일에 WAVES를 매도하고 상환하여 미화 1,000만 달러의 수익을 냈습니다(4월 1일 최고점에서 매도했다고 가정).

WAVES는 바이낸스, FTX 등의 거래소에서 무기한 계약을 하고 있고, 업비트 등 국내 거래소의 현물 거래량은 충분하다. 한 가지 가능한 추측은 기관이 중앙화 거래소에서 대량의 선물 계약 빈 주문을 미리 발행하고 Vires를 통해 WAVES 자리를 빌려 FUD 정서에 따라 시장을 강타한 다음 계약 빈 주문을 종료하고 다시 사들였다는 것입니다. 스팟하고 돌려줬습니다.

Vires에서 USDC/USDT의 대출 비율이 90%를 초과했으며, 이 경우 약정에 따라 하루에 1000 U로 출금이 제한되며(충분한 대출이 상환될 때까지) 해당 주소는 더 이상 8천만 U를 출금할 수 없습니다. 부실채권 가능성 높음) 공매도자의 이익이 비용을 충당할 수 있을지는 알 수 없습니다.

위 사건 이후 Vires에서 USDT/USDC가 돌았고, 이제 예금 및 신규 대출을 인출할 수 없습니다. 동시에 USDN은 분리되었지만 차익 거래 메커니즘에 다시 고정되었습니다. WAVES+NSBT는 6억 6000만 달러로 이미 USDN 8억 4000만 달러보다 낮아 심각한 준비금 부족 상태다.

5. 요약

1) 부족한 차익 거래 및 취급 수수료의 영향으로 USDN은 오랫동안 0.97 근처에서 변동할 수 있지만 공급은 천천히 줄어들 수 있습니다.

2) WAVES는 천천히 죽을 수 있지만 LUNA의 급격한 붕괴는 없을 것입니다.

3) 향후 Vires에서 대규모 USDC/USDT 상환(또는 USDN 청산)이 있을 것으로 예상되며, USDN이 언스테이킹되고 유통되기 시작한 후 매도 압력이 있을 수 있으며 또 다른 de가 있을 수 있습니다. -닻.

4) USDN의 세 가지 소재를 추측합니다.

이자를 얻기 위해 Vires 프로토콜에 고정: 수입은 주로 WAVES의 블록 보상에서 나오며 통화 기준은 연 3%로 계산됩니다.WAVES의 가격이 계속 하락하면 수익률은 크게 떨어집니다. .

2차 시장은 매도하고 있으나 주요 거래량은 Waves Exchange에 있으며 자본 통제의 위험이 있습니다.

Neutrino가 WAVES(일일 제한)로 판매되면 WAVES는 계속 하락합니다.

팀원들은 University of Chicago, Columbia University, University of Washington, Carnegie Mellon University, University of Illinois at Urbana-Champaign, Nanyang Technological University 등 일류 대학 출신으로 Morgan Stanley, Barclays Bank, Ernst & Young, KPMG에서 근무한 경험이 있습니다. , HNA 그룹, Bank of America 및 기타 잘 알려진 국제 기업.

회사 소개

JZL Capital은 블록체인 생태 연구 및 투자에 중점을 둔 해외 등록 전문 조직입니다. 창립자는 업계에서 풍부한 경험을 가지고 있으며 많은 해외 ​​상장 회사의 CEO 및 전무 이사를 역임했으며 eToro의 글로벌 투자를 주도하고 참여했습니다.

팀원들은 University of Chicago, Columbia University, University of Washington, Carnegie Mellon University, University of Illinois at Urbana-Champaign, Nanyang Technological University 등 일류 대학 출신으로 Morgan Stanley, Barclays Bank, Ernst & Young, KPMG에서 근무한 경험이 있습니다. , HNA 그룹, Bank of America 및 기타 잘 알려진 국제 기업.

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위 내용에 명백한 사실, 이해 또는 데이터 오류가 있는 경우 언제든지 피드백을 보내 주시면 보고서를 수정하겠습니다.

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