미국 재무부, Cryptocurrency 규제 강화, Stablecoin 산업 단속

Eric Lipton, Ephrat Livni, Jeanna Smiale 작성

수정: 사우스윈드

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미국 재무부는 호황을 누리고 있는 스테이블 코인 산업이 제기하는 위험을 완화하는 방법을 조언하는 보고서를 올 가을 발표할 것이라고 말했습니다.미국 재무부는 호황을 누리고 있는 스테이블 코인 산업이 제기하는 위험을 완화하는 방법을 조언하는 보고서를 올 가을 발표할 것이라고 말했습니다.

미국 규제 당국은 수년 동안 대체로 방치해 왔지만, 규제 당국은 암호화폐가 매우 불안정하지만 널리 수용되는 혁신으로 진화함에 따라 소비자와 금융 시장에 가하는 잠재적 위험을 해결하기 위해 경쟁하고 있습니다.

신생 기업과 기존 기업을 막론하고 모두 암호화폐 공간에서 창출된 막대한 부를 이자가 붙는 계정 및 대출과 같은 은행과 같은 서비스를 제공함으로써 전통적인 금융 시스템으로 이익을 얻을 수 있는 방법을 찾고 있습니다. 이는 규제 당국의 우려를 불러일으켰습니다.

이제 미국 재무부 및 기타 기관은 암호 화폐 공간에 대한 규제를 강화하기 위해 긴급 조치를 취하고 있습니다. 그들의 초기 목표는"스테이블코인"빠르게 성장하는 제품.

스테이블코인은 여러 회사에서 발행하고 암호화폐 시장과 전통 경제 사이의 다리 역할을 하지만 현재 이러한 스테이블코인 발행자는 가볍게 규제됩니다.

스테이블 코인의 가치는 종종 미국 달러, 금 또는 기타 안정적인 자산에 일대일로 고정됩니다. 스테이블코인은 변동성이 큰 다른 암호화폐를 보유한 사람들이 상품이나 서비스 구매와 같은 거래를 더 쉽게 하거나 보유 자산에 대한 이자를 얻을 수 있도록 한다는 아이디어입니다.

스테이블코인의 사용이 급속도로 증가하고 있으며 규제 당국은 스테이블코인이 실제로 안정적이지 않고 디지털 시대에 뱅크런으로 이어질 수 있다는 점을 점점 더 우려하고 있습니다.이미지 설명

위: 작성 시점에 USD 스테이블코인의 총 유통 시가총액은 1,250억 달러를 초과합니다. 출처: 블록

 "기관이 적절한 미국 규제 프레임워크가 있는지 확인하기 위해 신속하게 조치를 취하는 것이 중요합니다."이러한 노력을 주도한 미 재무부 차관 넬리 량(Nellie Liang)은 성명에서 이렇게 말했습니다.

스테이블 코인에 압력을 가하려는 바이든 행정부의 추진은 암호화폐 규제에 대한 정부의 역할에 대한 광범위한 논쟁의 최전선에 있을 수 있습니다.암호화폐 규제에 대한 정부의 역할에 대한 주제는 워싱턴에서 점점 더 많은 관심을 끌었습니다.

화요일에 미국 통화감독청(OCC)의 마이클 수(Michael Hsu) 이사 대행은 암호화폐와 DeFi(분산형 금융)가 12개 이상의 일부 파생 상품과 마찬가지로 금융 시스템에 대한 위협으로 진화할 수 있다고 말했습니다. 신용부도스와프(CDS)와 같은)는 몇 년 전에 금융 시스템을 거의 붕괴시킬 뻔했습니다. 악명 높은 CDS(Credit Default Swap)와 마찬가지로 암호 화폐는 수학적 천재에 의해 설계되었다고 그는 말했습니다. "오늘날 암호화폐/DeFi는 2000년대 초반 CDS와 유사한 경로를 따르고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

주로 투기 수단으로 간주되는 암호화폐는 점점 더 은행 및 금융 산업을 변화시키기 시작하고 있으며 정부가 자체 디지털 통화를 발행하여 기존 통화를 확대하거나 대체해야 하는지에 대한 논쟁을 촉발하고 있습니다.

현재 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 거래에서 점점 더 많은 비중을 차지하고 있습니다.이미지 설명아래 그림과 같이:

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위: 2021년 8월 26일 현재 유통되는 미국 달러의 총 수는 약 2조 달러입니다. 출처: FRED(연방 준비 경제 데이터베이스)

규제 노력은 암호 화폐 프로젝트 경영진의 로비를 촉발했습니다. 그들은 최근 몇 주 동안 은행 및 금융 규제 기관과 일련의 가상 및 대면 회의를 개최하여 어떤 형태의 연방 규제가 이제 불가피하다는 것을 인정하면서 새로운 규칙을 만들려고 노력했습니다.

규제 당국은 스테이블코인 발행자가 발행하는 스테이블코인의 가치를 지원할 만큼 충분한 유동 자산을 보유하고 있는지에 대해 우려하고 있습니다.

예를 들어, 최근 공개된 정보에 따르면 USDT 및 USDC와 같은 스테이블코인 발행자는 더 안전하고 상환하기 쉬운 현금 및 단기 국채를 스테이블코인으로 사용하여 발행을 지원합니다.무담보 부채(무담보 부채) 등 지원으로,이러한 자산은 특히 재정적 혼란의 시기에 더 위험하고 신속하게 현금으로 전환하기가 더 어렵습니다.이 "상업 어음"은 금융 시스템의 다른 자산과 얽혀 있습니다.

미국 재무부 관리들도 다음과 같은 확신을 원합니다.스테이블 코인 발행 회사가 거래량 급증을 처리할 수 있는 기술적 역량을 갖추도록 보장, 많은 고객이 현금 인출을 시도하더라도 연쇄 반응을 일으켜 문제를 일으키지 않도록 합니다.

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위: 9월 14일, 솔라나의 공식 트윗은 "네트워크 리소스 고갈"로 인해 네트워크가 서비스 중단을 겪고 있다고 밝혔습니다.

미국 연방 관리들은 최근 인터뷰에서 2008년 금융 위기 이후 제정된 도드-프랭크 법의 광범위한 권한을 검토를 시작하고 아마도 발표하기 위해 사용하는 것을 고려하고 있다고 말했습니다.스테이블 코인은 '시스템적으로 중요하다', 스테이블 코인에 엄격한 연방 규제를 적용할 수 있습니다.

결제 및 디지털 통화 회사인 Circle(스테이블 ​​코인 USDC 발행사)의 CEO인 Jeremy D. Allaire는 "사회에 대한 위험이 증가하면 규제 당국은 실제로 더 많은 관심을 갖기 시작할 것입니다. 당연히 규제 기관은 이러한 문제를 해결할 방법을 찾고자 합니다. 위험합니다.”

올해 현재까지,USDC의 유통량은 약 750% 증가했습니다., 약 200억 달러 상당의 USDC가 현재 유통되고 있습니다. 현재 성장률로 보면 2023년 말까지 그 숫자는 2000억 달러를 넘어설 것으로 예상된다고 Allaire는 말했습니다.

미국 재무부가 할 수 있는 첫 번째 단계는 올 가을 권고 사항이 포함된 보고서를 발표하는 것입니다.인터뷰에서 업계 임원, 로비스트 및 규제 당국은 제안서가 다룰 것으로 예상되는 내용에 대한 개요를 제공했습니다.권장 사항은 내년에 초안이 작성될 잠재적 규제에 대한 템플릿 역할을 할 것입니다.

그들은 새로운 규칙이 요구할 수 있다고 말했습니다.스테이블 코인을 지원하는 예비 자산은 항상 상환 요구를 충족할 수 있을 만큼 충분히 유동적이어야 하며, 이러한 거래를 처리하는 소프트웨어 시스템은 대규모 거래에 직면하여 충돌이나 심각한 속도 저하를 방지할 수 있을 만큼 충분히 견고해야 합니다.

그들은 예측했고,또한 새로운 스테이블 코인을 주조하는 과정, 개인 정보 보호 및 데이터 보안, 소비자 보호 조치에 대한 요구 사항이 있습니다. 이와 함께 미국 재무부도 암호화폐가 돈세탁, 탈세 등 불법 행위에 사용되는 것을 막기 위한 규제 시행을 준비하고 있다.

실제로 미국 규제 당국은 업계를 단속하기 위해 몇 가지 조치를 취했습니다.

세계에서 가장 인기 있는 스테이블코인은USDT, 홍콩의 Tether에서 발행. 현재 USDT는 전 세계 스테이블코인 공급량의 50% 이상을 차지하고 있다. 뉴욕주 규제 당국은 2019년에 테더에 대한 사기 조사를 시작했으며 올해이미지 설명

위: 세계에서 가장 인기 있는 스테이블 코인은 홍콩 기반 테더(USDT)입니다.

동시에 Circle도 발표했습니다.이미지 설명

위: Circle은 8월 22일 공식 블로그를 통해 USDC의 예비 자산 100%를 현금 및 단기 미국 국채로 전환할 것이라고 밝혔습니다. 출처: https://www.circle.com/blog/evolving-usdc-reserves-to-100-cash-and-short-duration-us-treasuries

이러한 새로운 규제 규칙은 승자와 패자를 만들 것입니다. 일부 업계 참가자는 다른 참가자보다 새로운 규칙을 더 잘 받아들이고 다른 참가자는 새로운 규칙을 수용하기 위해 비즈니스 모델을 변경해야 할 수 있습니다.

예를 들어 스테이블코인 발행사인 Paxos는 스테이블코인을 규제하려는 움직임을 지원합니다. 그러나 2010년 도드-프랭크법에 따라 권한을 행사하는 것은 반대합니다.금융안정감시위원회(금융안정감시위원회) 법인 최근 신고스테이블코인 활동이나 회사는 '시스템적으로 중요하다', stablecoin에 대한 영향력을 효과적으로 확장합니다. 위원회가 재무부 장관, 연방 준비 은행 의장, 그리고 13명의 다른 최고 연방 및 주 금융 규제 기관 및 금융 전문가로 구성되어 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

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위: SEC(증권 거래 위원회) 의장인 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 7월에 모든 암호화폐 거래소 거래의 거의 4분의 3이 스테이블코인과 다른 토큰 사이에서 발생했다고 말했습니다.

또 다른 옵션은 일종의새로운 유형의 은행 라이센스, 많은 규제 문제를 해결합니다.

SEC는 또한 상업 어음, 채권 또는 MMF와 같은 유가 증권으로 예비 자산이 지원되는 스테이블 코인 발행인을 요구하는 권한을 사용할 수 있습니다.스테이블코인을 증권으로 등록, 기업이 투자자에게 더 많은 정보 공개를 제공하도록 요구하는 조치입니다.

SEC 회장으로Gary Gensler언급한 바와 같이, 기관은 2016년에 뮤추얼 펀드 업계에 대해 정확히 그렇게 하여 등록된 투자 회사에 보다 현대화되고 개선된 보고 및 공개를 요구하고 뮤추얼 펀드 및 상장지수펀드(ETF)를 포함한 규제 준수를 강화했습니다. 개방형 펀드의 당시 위험부채에 의존하던 대형 펀드가 파산해 고객 인출을 중단해야 했다. 암호화폐에 대해서도 비슷한 조치가 필요하다고 Gensler는 상원 은행위원회에 말했습니다.

겐슬러는 "솔직히 현 상황은 증권법 이전에 존재했던 '구매자 주의'에 가깝다"고 말했다.거친 서부 또는 구세계。”

동시에,임박한 새로운 규제가 암호화폐 산업의 성장을 방해하지 않도록 방지업계 중역들은 내각 비서관, 연준 총재, 백악관 주요 직원, 하원 및 상원 금융 서비스 위원회 및 금융 규제 기관의 지도자들에게 자신들의 주장을 제기해 왔습니다.

또한 암호화폐 기업과 조직은 점점 더 로비스트와 전직 규제 담당자를 고용하고 있습니다.

최근 미국 재무부 관리들과 만난 회사 및 산업 그룹에는 Tether, Circle 및 Paxos와 같은 최고의 스테이블 코인 발행사, Coinbase 및 Gemini와 같은 거래소, BlockFi, Mastercard 및 Blockchain Association과 같은 기존 및 신규 금융 서비스가 포함됩니다. 회사.

업계 임원들은 이 회의에서 다음과 같이 주장했습니다.전체 암호 화폐 산업은 부분적으로 스테이블 코인에 의존하고 있으며 암호 화폐는 현재 금융 시스템에 접근할 수 없는 전 세계 수십억 명의 사람들에게 은행 및 지불 서비스를 확장하는 데 도움이 될 것입니다.

스테이블 코인은 이 비전의 필수적인 부분이라고 그들은 말했습니다. 최근 중앙아메리카 엘살바도르에서법정화폐로 비트코인 ​​채택이전에는 미국 암호화폐 경영진이 엘살바도르 관리와 전 세계 암호화폐 애호가들을 위해 그린 그림이었습니다.

업계 임원들은 규제 당국이 암호화폐 개발을 심각하게 제한하는 강력한 새 규정을 통과시켜 달러의 지배력을 위태롭게 하고 디지털 금융의 약속을 죽이면 미국이 해외에서 혁신을 추진할 것이라고 말했습니다.