미국이 스테이블 코인 규제 신호를 발표하면 USDT가 독점 위치를 계속 유지할 수 있습니까?

원제: "Regulatory Factors Intensify Changes in the Stablecoin Market", 저자 Kyle

암호화 자산 시장이 폭발적인 성장을 경험한 후 스테이블 코인 시장은 수천억 달러로 확장되어 이 특별한 암호화 자산 클래스가 규제 기관에서 평가되지 않는 것이 어렵습니다.

최근 몇 달 동안 미국 규제 당국은 금융 안정성을 개선하기 위해 스테이블 코인에 대한 규제 프레임워크를 개발할 것이라고 거듭 언급했습니다. 이런 맥락에서 USDC의 발행사인 써클(Circle)이 앞장서서 준비금을 현금과 미국 단기 국채의 조합으로 전환하겠다고 8월 22일 발표했다.

Circle은 지난 7월 발표된 현금, 미국 국채, 양키 예금 증서, 기업 어음 및 채권을 포함하는 준비금 포트폴리오에 비해 USDC 준비금의 유동성과 안정성을 높일 계획입니다. 이에 반해 스테이블코인 시장의 선두주자인 USDT는 준비금의 투명성을 높였지만 발행사 테더가 지난 5월 발표한 준비금 조합 형태에 따르면 현금 예치금은 3.87%에 불과하고 전체 펀드 준비금은 미미한 수준이다. USDC보다 열등합니다.

지난 몇 년 동안 USDT의 시장 독점은 후발주자에 의해 침식되었습니다. 8월 25일 Feixiaohao의 데이터에 따르면 현재 USDT의 유통량은 657억 9300만 개로 시장 점유율의 57.83%를 차지하고 USDC의 유통량은 269억 8700만 개로 시장의 23.72%를 차지한다. 바이낸스가 발행한 호환 스테이블 코인인 BUSD도 121억 7300만 개의 유통량으로 10.7%의 시장 점유율을 차지했습니다. 지난해 5월 USDT의 시장점유율은 80%를 넘어섰다.

보조 제목

미국, 스테이블 코인 규제 신호 USDC 구조 조정 준비금

암호화폐 시장의 성장과 함께 스테이블 코인의 발행 규모도 커지고 있다. 8월 25일 Feixiaohao의 데이터에 따르면 모든 스테이블코인의 현재 유통 시가는 1100억 달러를 초과하고 USDT와 USDC 상위 2개는 모두 암호화 자산 시장 가치 목록에서 상위 10위권에 포함됩니다.

미화 1,000억 달러가 넘는 이 시장은 여러 국가의 규제 당국의 관심을 끌었으며, 특히 미국 규제 당국은 제안된 스테이블코인 규제에 대해 반복적으로 논의했습니다.

약 일주일 전, 연방준비제도이사회는 7월 회의록을 발표했는데, 여기서 관리들은 스테이블코인이 금융 안정에 미칠 수 있는 잠재적인 위협에 초점을 맞췄습니다. 스테이블코인은 주요 화폐 펀드와 동일한 취약점을 공유하는 것으로 보이며 일반적으로 투명성이 부족하기 때문에 스테이블코인을 면밀히 모니터링하고 그러한 제품과 관련된 금융 안정성 위험을 해결하기 위한 적절한 규제 프레임워크를 개발하는 것이 특히 중요하다고 참가자들은 말했습니다.

앞서 파월 연준 의장도 스테이블코인에 대한 규제 시행이 시급하다고 공개적으로 언급하며 "현재 은행예금과 머니마켓펀드는 매우 강력한 규제 프레임워크를 갖고 있지만 스테이블코인은 그렇지 않다"고 말했다.

연준이 발표한 규제 신호는 스테이블코인 발행자들의 경계심을 불러일으켰습니다. 8월 22일, USDC 발행사인 Circle은 모든 USDC 준비금을 현금 및 단기 미국 국채로 전환할 것이라고 발표했습니다. 이러한 움직임은 분명히 USDC 뒤에 있는 준비금이 시장에 언제든지 지불할 수 있도록 충분한 안정성과 유동성을 가지고 있음을 외부 세계에 전달하기 위한 것입니다.

대조적으로 이전 USDC 준비금 포트폴리오는 훨씬 더 복잡하고 덜 안정적이었습니다. 지난 7월 서클이 공개한 USDC 준비금 보고서에 따르면 USDC 준비금 220억 달러는 현금과 미국 국채 외에 양키예금증서(13%), 기업어음(9%), 회사채(5%), 채권 채권 및 미국 기관 채권(0.2%).

당시 보유고 보고서가 공개된 후 일부 외부 세계에서 우려를 불러일으켰다. 일각에서는 적립금의 기업어음, 채권 등 자산의 변동성이 크고 유동성이 부족해 대규모 환매에 대처하기 어렵다고 보고 있다.

오늘날 USDC 준비금 형태의 변화는 규제 강화에 직면한 Circle의 신중함을 보여줍니다. 스테이블코인 시장의 최대 선두주자인 USDT도 시장의 오랜 의구심을 불식시키기 위해 올해 준비금의 투명성을 높일 계획이다.

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Moore Cayman의 USDT 준비금 감사 보고서

테더는 지난 5월 예비자산 배분을 공개했는데, 회사가 보유한 자산 중 76%가 현금 및 현금성자산이며, 이 중 65.39%가 벌크기업어음, 24.2%가 신탁예금이다. 외부 세계에서 가장 우려되는 현금 예치금은 3.87%에 불과하고 나머지 24%는 신용 대출, 채권 및 암호화폐를 포함한 기타 투자 대상으로 구성됩니다.

보조 제목

안정적인 통화의 시장 점유율이 다시 변경되고 USDT는 점차 독점 위치를 잃습니다.

규제 당국은 시장 투자자를 보호하는 스테이블 코인에 대한 규제 프레임워크를 공식화합니다. 스테이블 코인 발행자에 대한 규제 개입은 더 높은 규정 준수 요구 사항을 제시할 것이며 이는 스테이블 코인 시장의 변화를 심화시키는 중요한 요소가 될 것입니다.

지난 몇 년 동안 안정적인 통화 시장이 성장하고 있으며 시장 점유율도 조용히 변했습니다. 2018년 이전에는 안정적인 통화 시장은 USDT가 거의 지배했으며 시장 점유율의 90% 이상을 차지했습니다. 그러나 준비금의 투명성 부족으로 인해 외부 세계는 USDT에 대한 의문을 멈추지 않았습니다. 그런 다음 PAX, TUSD, USDC 및 기타 보다 투명하고 규정을 준수하는 스테이블 코인이 나왔고 스테이블 코인 시장이 변화하기 시작했습니다.

2018년 10월 Circle과 Coinbase는 Center 동맹의 설립을 발표하고 USDC를 출범시켰으며 회계법인 Grant Thornton LLP는 월별 준비금 보고서를 발행했습니다. 투명성의 이점과 Coinbase의 채택 및 승인으로 USDC는 따라잡기 시작했습니다.

의심 할 여지없이 현장에서 왕에 도전하는 것은 어렵지만 USDC의 가장 큰 장점은 항상 감사가 있고 더 투명하다는 것입니다. USDC는 기회를 포착하여 여러 DeFi 대출 계약에 의해 담보 자산으로 상장되기 시작했으며 동시에 FTX, Binance 및 기타 거래소에 상장되었으며 시장 수요는 계속 증가했습니다.

USDT는 여전히 현재 시장에서 가장 널리 유통되는 스테이블코인이지만, 그 시장 점유율은 지난 몇 년 동안 점차 잠식되었습니다.

8월 25일 Feixiaohao의 데이터에 따르면 현재 USDT의 유통량은 657억 9300만 개로 시장 점유율의 57.83%를 차지하고 USDC의 유통량은 269억 8700만 개로 시장의 23.72%를 차지한다. 바이낸스가 발행한 호환 스테이블 코인인 BUSD도 121억 7300만 개의 유통량으로 10.7%의 시장 점유율을 차지했습니다.

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현재 Stablecoin 유통 비율

오랫동안 USDC는 투명성 및 규정 준수와 같은 이점을 홍보해 왔으며 점점 더 많은 암호화 자산 및 블록체인 애플리케이션 플랫폼에서 채택되기 시작했습니다. 탈중앙화 파생상품 거래소 dYdX의 무기한 계약은 USDT가 아닌 USDC로 표시됩니다. 올해 5월 중국 규제 당국이 비트코인 ​​거래 및 채굴을 단속하기 시작하면서 USDT의 OTC 가격도 한동안 하락했는데, 당시 일부 사람들은 위험을 피하기 위해 USDT를 USDC로 교환하자고 제안했습니다.

오늘 미국 규제 당국은 스테이블 코인에 대한 감독을 강화할 것을 분명히 제안했는데, 이는 물론 컴플라이언스 루트를 따르고 있는 USDC에 더 유리합니다. 이 시장의 후발주자로서 USDC는 분명히 USDT에서 많은 교훈을 얻었고 항상 개방성과 투명성을 트럼프 카드로 사용했으며 지속적으로 USDT에서 시장 점유율을 빼앗았습니다.

투자자 입장에서는 스테이블코인 규제 프레임워크의 확립이든, 점점 치열해지는 스테이블코인 간의 경쟁이든 궁극적으로 시장이 무질서에서 질서로 변화하도록 도와 투자자의 이익을 보호할 것입니다.