이더리움 내러티브가 변화하고 있습니다: "트리플 포인트 머니" 및 울트라 사운드 머니
수정: 사우스윈드
각본: 패키 맥코믹
수정: 사우스윈드
강력한 네트워크 효과, 200배의 연간 매출 성장, 25% 배당금 지급 계획, 영구 주식 환매 프로그램이 있는 회사에 대해 말씀드리면 관심이 있으십니까?
이더리움입니다. 그것은 세계에서 가장 흥미롭고 유명한 자산 중 하나이지만 그 이야기는 복잡성과 암호 화폐에 대한 사람들의 두려움으로 인해 흐려졌습니다.
이더리움은 동시에 너무 많은 것으로 구성되어 있으며 모두 서로 의존합니다. 이더리움 블록체인은 분산형 인터넷(web3)의 중추이자 web3의 결제 계층인 월드 컴퓨터입니다. 기본 암호 화폐 ETH는 다음과 같습니다.
인터넷화폐;
이더리움 네트워크 소유권
CEO, 예술가, 연구원, 투자자 및 일반 대중이 참여하는 대규모 온라인 게임에서 가장 일반적으로 사용되는 토큰.
수입을 창출하다;
가치 저장소(SoV)
더 많은 온체인 활동 또는 Web3 네트워크의 미래에 베팅
이더리움은 동시에 너무 많은 것들이기 때문에 이해하기 어렵습니다. 이 글은 독자들이 이더리움을 이해할 수 있도록 돕고자 합니다. 기술 기업, 금융 및 전략에 관심이 있는 사람들에게는 비트코인보다 더 매력적이지만 대가가 따릅니다. Bitcoin보다 이해하기 어렵고 그 때문에 Bitcoin과 같은 주류 또는 제도적 관심을 얻지 못합니다.
비트코인은 이해하기 쉽습니다. 가치 저장 수단(SoV)인 디지털 금입니다. 움직이지 않고 그대로 있을 뿐입니다.
이것이 가치 제안입니다. 그것은 불변이며 세계에서 가장 분산된 자산입니다. OG(Old OG)이며 공격하기 가장 어려운 체인입니다. 이를 바탕으로 비트코인은 하룻밤 사이에 사라지지 않을 것입니다(비록 비트코인 및 기타 암호화폐(ETH 포함)를 조작할 수 있다는 주장이 있지만). 다른 사람들이 그 가치를 믿는 한 계속해서 가치를 가질 것입니다. 기술적으로 대문자 비트코인은 비트코인 블록체인을 가리키고, 소문자 비트코인은 암호화폐 BTC를 가리키지만, 요약하면 이 둘은 상호의존적이고 불가분의 관계에 있습니다. 비트코인 블록체인(Bitcoin)은 비트코인(BTC)을 발행하고 추적하기 위해 존재합니다. 그것이하는 일에 꽤 능숙합니다.
이더리움은 단순한 암호화폐 그 이상입니다. 인터넷의 "가치 계층"인 "세계 컴퓨터"입니다. 사람들이 코드에 기록된 "통화"를 사용하여 앱과 제품을 개발할 수 있습니다. web3가 계속 성장할 것이라고 믿는다면 시간이 지남에 따라 이더리움이 인터넷의 새로운 결제 계층이 될 것이라고 믿을 것입니다. 즉, 모든 유형의 트랜잭션(트랜잭션, "트랜잭션"이라고도 번역됨)은 Ethereum 또는 다른 블록체인 또는 Visa에서 발생하는지 여부에 관계없이 Ethereum을 사용하여 자금을 교환하고 안전하게 보관하며 변조할 수 없는 기록입니다. 1년 전에는 그런 말을 하지 않았을 것입니다.
작년까지 이더리움 가치의 상당 부분은 탈중앙화된 글로벌 인터넷에서 어떤 일이 일어날 수 있는지에 대한 이론적인 상태로 존재했습니다. 개인적으로 저는 비트코인과 같은 더 흥미로운 무언가라고 생각했지만 상승 여력이 적고 더 높을 수 있다고 생각했습니다. 그래서 2017년에 재미로 ETH를 구입한 후 2020년 6월에 손익분기점을 위해 나머지 15 ETH를 팔았습니다. 이해 부족 = 약한 핸드 플레이.
아시다시피 저는 바보입니다. 최근 하락 후에도 15 ETH의 가치는 $30,000 이상입니다. 나는 10배의 상승 기회를 놓쳤다. 하지만 공정하게 말하면 이해하지 못하는 한 이 물건에 투자해서는 안 됩니다. 저는 이해하지 못했습니다. 이제 이해하기 시작했습니다.
그때와 지금 사이에 이더리움에 대한 약간의 호기심에서 매우 호기심이 많고 매우 낙관적인 상태로 바뀌는 몇 가지 일이 일어났습니다.
사용 사례 폭발: DeFi, NFT 및 DAO는 Ethereum의 실제 사용 사례가 되었으며 지난 한 해 동안 놀라운 성장을 보였습니다.
울트라 사운드 머니: EIP-1559의 임박한 구현으로 이더리움은 디플레이션이 되어 가장 큰 금전적 약점을 제거할 수 있습니다.
Eth2: Ethereum은 현재 약 6개월 후에 Eth1 체인과 병합될 (병합된) 테스트 체인을 실행하고 있습니다. 그 때 Eth1 체인은 PoW에서 PoS로 전환되고 ETH 보유자는 더 많은 가치를 얻을 것입니다.
내러티브: 이더리움을 둘러싼 내러티브는 추진력을 얻고 있으며 암호화 사용자에서 주류 채택으로 도약하고 있습니다. 지난주 미국 투자자 패트릭 오쇼네시(이더리움이 "비트코인보다 훨씬 더 흥미롭다"고 말함), ARK 투자 애널리스트 제임스 왕(이더리움의 4월 거래 수수료가 "2015년 AWS와 동등했다"고 밝혔음), 그리고 Bloomberg TV 진행자 Joe Weisenthal(최근 인터뷰에서 DeFi가 금융 전문가를 유치할 수 있는 반면 비트코인은 그렇지 않은 이유와 같이 Ethereum 및 DeFi에 대한 낙관적인 입장에 대해 많은 이야기를 함)과 같은 사람들이 널리 팔로우되었습니다. 이 기사는 작은 추가 부스트입니다.
현재 이더리움은 모든 블록체인에서 특히 중요한 내러티브 전환점에 있습니다.
저는 ETH가 향후 5년 동안 최고의 자산 중 하나가 될 것이라고 점점 더 확신하고 있습니다. 간단히 말해서 이것은 Ethereum의 황소 사례입니다.
ETH를 보유하는 것은 인터넷에서 주식을 소유하는 것과 같습니다. web3의 인기로 인해 ETH에 대한 수요가 증가하고 향후 변경 사항(Eip-1559 구현 및 Eth2 합병 포함)으로 인해 ETH 공급이 줄어들어 보유자가 더 많은 가치를 얻을 수 있습니다. 기술주, 채권, web3 티켓, 통화가 하나로 통합된 것과 같습니다.
이를 더 잘 이해하려면 이더리움이 살아남을 이유, 채택이 증가할 이유, ETH 보유가 수익을 창출하는 방법, ETH와 기술주 간의 차이점을 이해해야 합니다. 다음에서 논의할 내용은 다음과 같습니다.
이더리움은 블록체인의 엑셀입니다.
Ethereum을 보유하여 "돈을 버는" 방법
합법성과 린디 효과
L1 생태학
이더리움의 황소 사건
위험, 주의 및 결론
ETH를 가치 있게 만들고 황소 사례가 작동하도록 하려면 이더리움이 생존하고 발전해야 한다는 전제가 있습니다. 초기에 다른 전용 L1 블록체인과의 도전과 경쟁에 직면했으며 지난주는 끔찍했습니다.
Ethereum이 죽지 않는 이유를 이해하기 위해 비유부터 시작하겠습니다.
이더리움은 블록체인의 엑셀입니다.
이더리움에 대해 낙관하려면 가장 먼저 믿어야 할 것은 이더리움이 오랫동안 지속될 것이며 점점 더 많은 사람들이 계속해서 사용할 것이며 다른 사람들도 마찬가지일 것이라는 점입니다.
이더리움은 블록체인의 엑셀과 같다고 위안을 받을 것입니다.
비유는 옳지 않으며 일부 장소에서는 작동하지 않습니다. 그러나 우리의 목적에는 충분합니다. 먼저 비트코인과 비교해보세요.
비트코인은 데이터베이스와 같습니다. 그것이 바로 블록체인입니다. 트랜잭션의 분산 원장입니다. 비트코인 블록체인을 사용하면 사람들이 서로에게 비트코인(BTC)을 보내고 주어진 시간에 누가 어떤 BTC를 소유하고 있는지 추적할 수 있습니다. 또한 전기를 수학 문제의 솔루션으로 변환한 BTC로 데이터베이스(광부)를 확보한 사람들에게 보상할 수 있습니다. BTC의 소유권을 추적하는 것이 정말 좋습니다.
비트코인은 스프레드시트와 약간 비슷하고 많은 사람들이 블록체인을 스프레드시트와 비교하지만 이더리움이 엑셀과 같다고 말할 때 그것은 내가 의미하는 바가 아닙니다. 거의 40년 동안 Excel을 구동한 동일한 요소가 Ethereum에도 존재합니다.
첫 번째는 유연성입니다. 이더리움은 누구나 스마트 계약을 사용하여 본격적인 애플리케이션을 구축할 수 있는 튜링 완전 프로그래밍 가능한 블록체인입니다. 사람들은 이더리움 위에 다양한 분산형 애플리케이션(dApp)을 구축할 수 있으며 애플리케이션을 이 블록체인 및 주변 생태계에 연결하여 보안, ID에서 결제까지 모든 것을 제공할 수 있습니다. 분산형 금융(DeFi) 애플리케이션, NFT 거래 시장, 분산형 자율 조직(DAO), 게임 및 가상 세계는 모두 이더리움 블록체인의 기본 통화인 ETH로 구동되는 이더리움 위에 구축될 수 있습니다.
이런 종류의 유연성은 정말 하기 어렵습니다.
Ben Rollert와 저는 기술 분야에서 Excel의 지속력에 대한 기사인 "Excel Never Dies"[1]를 썼습니다. 공간은 일반적으로 몇 년 된 제품마다 새 제품으로 교체되지만 말입니다. 우리는 썼다:
Excel에서 배워야 할 핵심 제품 디자인 교훈이 하나 있다면 사용성과 유연성을 결합하는 것은 매우 어렵지만 매우 보람이 있다는 것입니다.... 개발자의 디자인 원칙은 소프트웨어를 진정으로 만드는 것입니다. 기능을 특정 영역으로 제한하지만 Excel은 이 규칙에 대한 정말 놀라운 예외입니다...
위의 인용문에서 "Excel" 대신 "Ethereum"이라는 단어를 사용할 수 있으며 이는 의미가 있습니다. Ethereum의 초기 사용성 문제는 유연성에 달려 있습니다.
이 제품 철학 외에도 Ethereum과 Excel 사이에는 몇 가지 특정한 유사점이 있습니다.
튜링 완전성. 무언가가 튜링 완료되면 합리적인 계산 문제를 해결할 수 있음을 의미합니다. Excel은 사용자가 자신의 수식을 만들 수 있는 Lambda의 도입으로 Turing Complete가 되었습니다. 마찬가지로 Ethereum을 사용하면 합리적인 문제를 해결하기 위해 스마트 계약을 작성할 수 있습니다.
결합성 Excel에서는 "함수를 연결하여 한 함수의 출력을 다른 함수의 입력으로 전달하여 많은 수의 잠재적 계산 파이프라인을 허용할 수 있습니다. Excel의 기능과 유연성은 각각의 추가 함수로 배가됩니다. 기존 기능의 수." 이것은 이더리움의 결합성 또는 "돈 레고"라는 개념과 매우 유사합니다.
튜링 완전성과 구성 가능성은 Ethereum에서 스마트 계약을 구축하여 무엇이든 계산한 다음 이를 함께 연결하여 점점 더 복잡한 것을 더 빠르게 구축할 수 있음을 의미합니다. 엔진 속도를 높이는 데 시간이 걸리지만 일단 시동을 걸면 빠르게 달릴 수 있습니다.
이미지 설명
출처: James Wang, "Ethereum, 2021년 1분기 실적 발표"
이것은 광범위한 이더리움 사용 사례에 걸쳐 절대적으로 엄청난 숫자입니다. 이것은 하나의 개선이 다른 하나의 개선으로 직접 이어지는 현장에서의 모멘텀과 결합 가능성의 신호입니다.
Uniswap을 포함한 탈중앙화 거래소(DEX)의 거래량은 2020년 1분기 23억 달러에서 2021년 1분기 1,770억 달러로 76배 증가했습니다.
DeFi에서 스테이킹(잠긴 포지션)의 총 가치는 8억 달러에서 520억 달러로 64배 증가했습니다.
DeFi 이외의 NFT 아트 판매는 70만 달러에서 3억 9,600만 달러로 56.2배 증가했습니다.
이더리움 네트워크의 사용은 올해 1분기에 폭발적으로 증가했습니다.높은 가스 비용과 부분적으로는 초기 열정이 가라앉았기 때문에 NFT 거래의 판매가 둔화되었지만 DeFi는 여전히 강합니다.
위: 2021년 이후 이더리움 DeFi 애플리케이션의 거래량 증가 추세. 출처: 디파이 프라임
위의 그래프에서 볼 수 있듯이 5월 1일부터 5월 22일까지 두 개의 가장 큰 이더리움 DEX인 Uniswap과 Sushiswap에서만 780억 달러의 거래량을 처리했습니다. 올해 2분기는 1분기를 이길 것입니다!
이더리움 네트워크의 활동과 거래량이 폭발적으로 증가했지만 질문은 남아 있습니다. 이것이 ETH에 의미하는 바는 무엇입니까?
Ethereum을 보유하여 "돈을 버는" 방법은 무엇입니까?
저는 오랫동안 이더리움을 알고 있었습니다. 저는 2017년에 ETH를 처음 샀다가 팔았는데 투기성이었고 당시에는 이더리움을 이해하지 못했습니다. Ethereum에 대한 나의 가장 큰 질문은 그것이 어떻게 돈을 버는가입니다. 이더리움 네트워크에서 더 많은 활동이 어떻게 더 높은 ETH 가격으로 변환됩니까?
가까운 장래에 더 많은 네트워크 거래는 ETH 보유자의 수익 증가와 ETH 공급 감소를 의미합니다. 그러나 아직은 아냐.
이더리움이 어떻게 작동하는지부터 시작하여 이더리움이 현재 직면하고 있는 문제, 제안된 솔루션 및 향후 모습을 살펴보겠습니다.
오늘날 이더리움에서 거래하려면 ETH를 사용하여 가스 거래 수수료를 지불해야 합니다. 현재 약 1억 1,600만 ETH가 유통되고 있으며 가격은 수요와 공급에 의해 느슨하게 영향을 받습니다. 다른 모든 조건이 같다면 이더리움 네트워크에서 더 많은 트랜잭션이 발생한다는 것은 ETH에 대한 더 많은 수요를 의미하며 이는 더 높은 ETH 가격을 의미합니다.
거래할 때 다른 사람에게 ETH를 보내면 다음과 같이 됩니다.
내가 1 ETH를 보내고 상대방이 1 ETH를 받음
0.01 ETH와 같은 가스 수수료를 지불해야 합니다.
귀하의 온체인 계정 잔액은 1.01 ETH 감소한 반면 상대방 계정 잔액은 1 ETH 증가했습니다.
이더리움을 계속 실행하기 위해 PoW 합의 메커니즘을 사용하여 노드를 블록체인 상태에 대한 합의로 가져옵니다. 비트코인도 PoW를 사용하고 이더리움은 나중에 이 메커니즘을 물려받았지만 비트코인 채굴은 이더리움보다 20배 더 많은 채굴자를 가지고 있어 더 분산되어 있습니다.
다른 사람이 은행을 통해 귀하에게 자금을 이체하면 귀하의 계좌 잔액이 증가하고 상대방의 계좌 잔액이 감소한다는 것을 알고 있습니다. PoW는 또한 PoW 메커니즘에 중앙 집중식 은행 기관이 없다는 점을 제외하고는 동일한 것을 달성하지만 이러한 트랜잭션 및 균형 업데이트에 대한 합의에 도달하기 위한 분산된 광부 네트워크, 즉 분산 원장을 유지합니다.
이를 위해 전 세계 채굴자들은 점점 더 어려워지는 암호화 문제를 해결하기 위해 경쟁합니다. 새로운 트랜잭션을 포함하는 블록체인에 새로운 블록을 생성하고 블록 보상과 트랜잭션 수수료를 획득합니다. 이러한 암호화 문제는 종종 (계산적으로) 해결하기 어렵지만(많은 에너지가 필요함) 확인하기는 쉽습니다. 블록이 블록체인에 추가되면 블록에 포함된 트랜잭션이 공식적으로 블록체인 원장 기록의 일부가 됩니다. 이더리움에 관한 한, 현재 새 블록을 성공적으로 생성한 채굴자는 블록 보상으로 2 ETH(초기 5 ETH에서 현재 2 ETH로 감소)와 블록 내 모든 거래 수수료를 받게 됩니다.
가스 수수료로 알려진 이러한 거래 수수료는 사람들이 거래를 블록에 포함시키기 위해 채굴자에게 지불하는 것입니다. 사용자가 이더리움 네트워크의 누군가에게 ETH를 보내거나 NFT(대체 불가능한 토큰)를 발행하거나 블록체인에서 확인해야 하는 작업을 수행할 때 가스 요금이 필요합니다. 이러한 가스 수수료는 채굴자가 암호화 문제를 해결하고 블록을 생성하기 위해 비용(채굴기 구입, 전기 소비 등)을 지출하도록 장려하는 데 사용됩니다.
도전
도전
현재 이더리움 시스템에는 다음과 같은 몇 가지 문제가 있습니다.
느립니다. 현재 이더리움 블록체인은 초당 약 19개의 트랜잭션을 처리합니다. 이에 비해 Visa는 약 1700건의 거래를 처리합니다.
비싸다. 가장 간단한 거래에는 약 5달러의 가스비가 필요하며 Jack Butcher와 내가 몇 주 전에 "The Great Online Game"[3]이라는 기사를 NFT로 발행했을 때 발행 및 경매 비용은 달러로 거의 1000달러에 달했습니다.
휘발성입니다. 가스 수수료는 "최고가 경매" 메커니즘을 기반으로 하며 수수료 수준은 수요에 따라 언제든지 변경됩니다. 이로 인해 거래 수수료를 예측하기가 매우 어렵습니다.
인플레이션입니다. 이론적으로 발행할 수 있는 ETH의 양에 대한 하드 캡이 없는 비트코인과 달리 PoW는 많은 양의 새로운 ETH를 발행합니다. 즉, 네트워크 성장은 기존 ETH 보유자의 가치 희석으로 이어집니다.
환경 친화적이지 않습니다. 채굴에는 많은 전기가 필요합니다.
비효율적입니다. 거래 수수료에 사용되는 대부분의 돈은 시스템을 떠납니다. 채굴자는 전기, 하드웨어 및 세금을 지불하기 위해 번 ETH를 판매해야 합니다.
이러한 모든 문제에도 불구하고 이더리움이 널리 채택되었다는 사실은 인상적이지만 여전히 실질적인 문제입니다. 트위터에서 사람들에게 ETH를 사지 않는 이유를 물었을 때, 대부분의 답변은 위의 문제 중 하나를 중심으로 이루어졌습니다. 가장 일반적인 것은 가스 비용과 ETH의 인플레이션입니다.
또한 이더리움 기반 dApp에 대한 수요 증가(더 많은 DeFi, 더 많은 NFT, 더 많은 DAO, 더 많은 게임)는 ETH 보유자에게 실제로 도움이 되지 않는 더 많은 거래 수수료를 의미합니다. 이러한 수수료는 채굴자에게 실제 비용을 지불하기 위해 시스템 밖으로 유출됩니다. PoW 채굴 과정에서 법정화폐.
따라서 오늘날 ETH의 가격은 Bitcoin 및 USD와 마찬가지로 더 많은 ETH에 대한 수요를 기반으로 합니다. 회사처럼 수익에 묶여 있지는 않지만 곧 그렇게 될 것입니다.
제안 솔루션: EIP-1559 및 Eth2
비트코인 맥시멀리스트가 가장 좋아하는 것 중 하나는 실제로 변경할 수 없다는 것입니다. 그들이 Ethereum을 좋아하지 않는 이유 중 하나는 변경할 수 있다는 것입니다. 쉽지는 않지만 가능합니다.
위의 문제를 해결하기 위해 이더리움 블록체인은 두 가지 변경 사항을 적용합니다.
EIP-1559 제안은 가스 요금을 기본 요금(Base Fee)과 팁(Tip)의 두 부분으로 나눕니다. EIP-1559에 따라 기본 수수료는 매 거래마다 소각되며 채굴자(곧 검증자가 될 예정)는 팁을 유지합니다. 이것은 지루하게 들리지만 소각 메커니즘이 ETH 디플레이션을 유발할 수 있기 때문에 이 제안의 영향은 엄청납니다. 예를 들어 차익 거래를 실행하려는 DeFi 참가자에게 중요할 수 있습니다. 이 제안은 올해 3월에 승인되었고 7월에 발효될 예정입니다(이더리움 런던 하드포크의 일부로).
Eth2는 PoW에서 PoS로 합의 메커니즘을 전송하고 샤딩을 도입하는 이더리움 블록체인 프로토콜의 업그레이드입니다. Eth2는 Ethereum을 보다 확장 가능하고 안전하며 지속 가능하게 만들 것을 약속합니다. Ethereum PoS 체인(일명 비콘 체인)은 이미 가동 중이며 2021년 말이나 2022년 초에 현재 Eth1 체인과 병합될 것으로 예상됩니다.
PoS는 이더리움 네트워크 보안 방식, 누가 보상을 받는지 등의 변화입니다. 이 변환은 아무도 블록을 채굴하기 위해 번호 순서 문제를 풀 필요가 없지만 모든 ETH 보유자는 블록을 검증할 수 있음을 의미합니다(즉, ETH를 스테이킹하여 검증자가 됨). 유효성 검사기는 새로 생성된 ETH 보상 및 거래 팁과 교환하여 네트워크를 보호합니다. 검증자가 ETH를 약속해야 하고 검증자가 악을 행하면 약속한 ETH가 압수되기 때문에 PoS도 더 안전할 것입니다. 비평가들은 이 스테이킹 메커니즘이 더 많은 ETH를 보유(및 스테이킹)하는 사람들의 손에 더 많은 권한을 부여하여 네트워크를 덜 분산화하여 덜 안전하게 만든다고 주장합니다.
확장성 측면에서 샤딩은 트랜잭션을 병렬로 확인하기 위해 64개의 샤드 체인을 만들어 처리량(즉, 초당 처리되는 트랜잭션)을 100배 증가시키는 것을 목표로 합니다. 각 샤드 체인은 각 채굴자가 전체 체인을 확인해야 하는 현재 PoW 이더리움 체인과 달리 전체 이더리움 체인의 일부만 확인하면 됩니다(참고: 각 채굴 노드는 각 거래를 확인해야 합니다).
또한 Polygon 및 Optimism과 같은 타사 Layer 2 솔루션은 주로 트랜잭션을 오프 체인(즉, 컴퓨팅 및 스토리지 상태)에 일괄 처리하고 정기적으로 "집계"하여 트랜잭션 속도를 높이고 트랜잭션 수수료를 줄이기 위해 노력했습니다. 체인 아래의 많은 거래를 하나의 거래로 만들고 정산을 위해 체인에 제출합니다(조금 복잡하지만 이미 눈에 띕니다). L2 솔루션은 처리량을 100배 더 증가시킬 수 있으며 이론이 실제로 사실이라면 Eth2와 L2 솔루션의 조합으로 처리량을 10,000배까지 증가시킬 수 있습니다.
전체적으로 EIP-1559와 Eth2는 이더리움 네트워크의 성능을 개선하는 동시에 이더리움 생태계에서 가치 포착을 크게 변화시키기 때문에 ETH 보유자에게 혁명적일 수 있습니다.
미래: "트리플 포인트 머니" 및 울트라 사운드 머니
2019년에 David Hoffman은 "ETH: A New Currency Model"이라는 기사를 썼습니다. 더 깊이 들어가고 싶다면 이 기사를 읽어야 합니다. 이 기사에서 그는 Robert Greer의 1997년 논문인 What Are Asset Classes?를 인용했습니다. "(어쨌든 자산 클래스란 무엇입니까?)[4], 이 백서는 세 가지 자산 수퍼 클래스를 설명합니다.
자본 자산은 생산적이며 가치 또는 현금 흐름을 창출할 수 있습니다. 예를 들면 주식, 채권 또는 임대 가능한 부동산이 있습니다.
변형/소모 가능한 자산(Transformable/Consumable Assets)은 한 번 소비되고 소비가 경제적 이익을 창출할 수 있는 다른 자산으로 전환될 수 있습니다. 예를 들어 에너지 또는 상품.
가치 저장소 자산은 소비할 수 없지만 양도만 가능하며 그 가치는 시간과 공간에 따라 지속됩니다. 예를 들면 금, 통화, 예술 또는 비트코인이 있습니다.
Hoffman은 Turing-complete 프로그래밍 가능 통화인 ETH가 EIP-1559 및 Eth2의 도움으로 동시에 이 세 가지 자산 클래스가 될 수 있다고 믿습니다. 그는 그것을 "트리플 포인트 머니"라고 부릅니다. 삼중점은 물질이 정확한 온도와 압력에서 고체, 액체 및 기체로 동시에 존재할 수 있다는 열역학의 개념을 말합니다.
즉, EIP-1559와 Eth2를 통해 ETH는 동시에 다음과 같이 됩니다.
가치 자산 저장: ETH는 DeFi 거래를 용이하게 하기 위해 DeFi에 담보로 고정되어 있습니다. 예를 들어 ETH를 DeFi에 입금하여 대출을 받거나 DEX에 유동성을 제공할 수 있습니다. 현재 약 1,000만 ETH가 DeFi에 잠겨 있습니다.
출처: 디파이 펄스
소비 가능한 자산: EIP-1559를 통해 가스 요금은 자동차의 휘발유와 같은 역할을 합니다. 이더리움 네트워크에서 트랜잭션이 발생할 때마다 지불된 가스 기본 요금이 소멸되어 ETH의 순환이 감소합니다.
자본 자산: ETH는 여러 면에서 자본 자산 역할을 할 것입니다. ETH를 소유한다는 것은 회사의 지분을 소유하는 것과 마찬가지로 이더리움 네트워크의 "지분"을 소유한다는 것을 의미합니다. 일단 스테이킹되면 ETH는 보유자에게 검증자가 되어 네트워크에 대한 검증 작업을 수행하고 네트워크에서 생성된 수수료를 청구할 수 있는 권한을 부여합니다.
출처: 데이비드 호프만
그렇다면 ETH는 어떻게 돈을 벌까요? 즉, ETH를 통해 가치를 포착하는 방법은 무엇입니까?
ETH로 가치를 포착하는 방법은 스테이킹 참여, 이자농사, 유동성 풀, 검증 등 여러 가지가 있지만 가장 간단한 방법인 ETH를 주식처럼 보유하는 방법을 알아보겠습니다.
EIP-1559가 구현되고 Eth2 합병이 완료되면 ETH 보유자는 여러 가지 방법으로 가치를 포착합니다.
팁 및 문제. 팁과 새로 발행된 ETH는 더 이상 채굴자가 하드웨어 및 전기 비용을 지불하는 데 사용하지 않지만 시스템에 남아 있고(세금 공제) 스테이킹에 참여하는 ETH 보유자가 캡처합니다.
연소에 대한 가스 기본 요금. 연소된 가스는 생태계에서 ETH 공급의 일부를 영구적으로 제거하고 특정 거래 속도(즉, 처리량 증가)에서 매년 총 ETH 공급을 줄입니다.
이 두 가지가 Ethereum Bull Case에 미치는 영향에 대해서는 아래에서 논의하겠지만, 그 전에 Ethereum이 방어적인 이점이 있는 이유와 다른 L1 퍼블릭 체인이 트래픽을 훔칠 수 없는 이유를 이해해야 합니다.
합법성과 린디 효과
Ethereum은 고유 통화인 ETH의 추가 이점과 함께 비즈니스처럼 운영되기 때문에 Ethereum의 전략적 위치를 비즈니스처럼 분석할 수 있습니다. 요컨대 Ethereum은 브랜딩 및 네트워크 효과의 이점을 얻습니다.
올해 3월, 이더리움의 공동 설립자인 Vitalik Buterin은 "가장 중요한 희귀 자원은 합법성"이라는 제목의 기사[5]에서 어떤 암호화폐든 자산의 진정한 가치는 실제로 그것을 소유하는 데서 오는 것이 아니라, 그러나 합법성에서. 그는 합법성을 이렇게 정의합니다.
합법성은 더 높은 수준의 수용 패러다임입니다. 사회적 맥락에 있는 사람들이 특정 결과를 만드는 데 자신의 역할을 광범위하게 수용하고 수행하며, 모든 사람이 다른 사람도 똑같이 하기를 기대하기 때문에 그렇게 한다면 그 결과는 정통입니다.
사람들이 다른 사람들이 무언가를 믿고 있다고 믿는다면, 그들이 그것을 믿고 그에 따라 행동하는 것이 더 이치에 맞습니다. 인기 있는 이더리움 팟캐스트 Bankless에서 호스트 Ryan Sean Adams와 David Hoffman은 합법성을 "모든 것의 암호 화폐 이론"이라고 불렀습니다. 그들은 사람들이 현장에 대해 자주 묻는 일련의 질문을 나열합니다.
암호화폐의 총 시가총액이 2조 달러를 넘는 이유는 무엇입니까?
NFT가 가치 있는 이유는 무엇입니까?
자신의 비트코인을 포크하여 가치 있게 만들 수 없는 이유는 무엇입니까?
이더리움의 통화 정책이 인플레이션을 줄이는 방향으로만 바뀔 것이라고 믿는 이유는 무엇입니까?
Adams와 Hoffman에 따르면 이 모든 질문에 대한 답은 정통입니다.
그의 기사에서 Vitalik은 합법성을 얻는 6가지 방법을 강조합니다. 그중 두 가지는 특히 관련이 있습니다.
효율성의 합법성: 프로세스의 결과가 바람직한 결과로 이어지는 경우 프로세스는 합법성을 획득할 수 있습니다(예: 성공적인 독재는 때때로 이런 식으로 설명됨).
정설의 연속성: 어떤 것이 시간 T에서 정설이라면 기본적으로 시간 T+1에서도 정설입니다.
효율성과 연속성은 어떤 일이 더 오래 진행될수록 더 오래 지속될 것으로 예상되는 린디 효과를 만듭니다. 1년 된 것이 또 1년 동안 있을 수도 있고, 100년 된 것이 100년 더 있을 수도 있습니다.
이것은 관찰 가능한 현상입니다. Amazon은 어떤 새로운 신생 기업보다 30년 후에 있을 가능성이 더 높습니다. 우리 아이들은 Olivia Rodrigo보다 비틀즈를 들을 가능성이 더 큽니다.
합법성은 이 Lindy 효과를 설명하는 데 도움이 됩니다. 무언가가 오래 존재할수록 사람들은 다른 사람들이 그것을 계속 사용할 것이라고 기대합니다. 또한 "Excel Never Dies" 기사에서 이러한 Lindy 효과를 가져올 수 있는 몇 가지 이유도 설명했습니다.
품질. 어떤 것들은 다른 것들보다 훨씬 낫고, 그것들이 현재 살아남을 수 있게 해준 자질은 미래에도 살아남을 수 있게 해줄 것입니다.
네트워크 효과. 사람들이 무언가의 품질을 깨닫고 오래 지속됨에 따라 더 많은 사람들이 그것을 사용하고 더 많은 사람들이 그것을 기반으로 합니다. 이는 양면 플랫폼 네트워크 효과(Two-Sided Platform Network Effect)를 생성합니다. 더 많은 사용자는 더 많은 개발자를 유치하고, 더 많은 개발자는 더 많은 사용자를 유치합니다.
Excel의 경우 이러한 네트워크 효과는 개발자(즉, Excel에서 모델을 만드는 사람들)가 다른 사람들이 Excel을 사용하고 있다는 사실을 알고 있으므로 거기에서 모델을 생성한다는 사실에서 비롯됩니다. 차례는 모델을 만드는 다음 사람이 Excel을 사용하여 모델을 만들 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다.
이더리움의 경우 이더리움의 dApp이 많다는 것은 이더리움 사용자가 많다는 것을 의미하고, 사용자가 많다는 것은 dApp을 만드는 개발자가 많다는 것을 의미합니다.
iOS도 양면 플랫폼 네트워크 효과의 한 예입니다. iPhone을 소유한 사람이 많을수록 개발자가 iPhone 앱을 만들 가능성이 높아지고 iPhone 앱이 많을수록 사람들이 iPhone을 구입할 가능성이 높아집니다. Apple의 경우 이 네트워크 효과가 너무 강력해서 App Store가 타사 앱 수익의 30%를 수수료로 가져가고 있습니다. Apple이 몇 년 동안 이 작업을 수행하는 동안 모델에 균열이 나타나기 시작했습니다. "Fortnite" 게임의 개발사인 Epic Games는 수수료를 놓고 법정에서 Apple과 싸우고 있으며, 바로 지난주 Twitter도 Twitter에서 Apple이 곧 출시될 Twitter Spaces 기능에서 돈을 받을 것이라고 트윗했습니다. Twitter 자체보다 더 많은 수익입니다. 독점 여부에 관계없이 Apple의 수수료는 착취처럼 느껴집니다.
그리고 이더리움의 네트워크 효과를 잠재적으로 더 강력하고 내구성있게 만드는 것은 기존 소프트웨어가 하지 않는 방식으로 인센티브를 조정한다는 것입니다.
사용자와 개발자 모두 ETH를 보유하고 감사의 혜택을 받습니다. EIP-1559의 구현과 Eth2의 통합으로 더 많은 ETH가 사용될수록 더 많은 가치가 ETH 보유자에게 포착됩니다. 또한 ETH의 가치가 높을수록 Ethereum을 공격하기가 더 어려워집니다.
"ETH: A New Currency Model"에서 Hoffman은 이더리움 검증자에게 지불하는 수수료는 이더리움을 보호하는 벽과 같다고 말했습니다. 이더리움 공격"
솔라나(퍼블릭 체인 프로젝트)의 전략 책임자인 Ben Sparango와 대화했을 때 그는 한 걸음 더 나아가 기본 블록체인의 가치가 그 위에 구축된 모든 dApp의 가치를 능가한다고 설명했습니다. 관련된 모든 최선의 이익에 대한 기대에 부응합니다. 그렇지 않은 경우 악의적인 행위자는 이러한 dApp의 가치를 고갈시키기 위해 어떤 대가를 치르더라도 블록체인을 공격하도록 장려됩니다.
이는 특정 블록체인 위에 구축된 프로젝트가 실제로 기본 블록체인의 가치를 지원하도록 재정적으로 인센티브를 제공하여 프로젝트의 보안을 보장한다는 것을 의미합니다. 이러한 애플리케이션은 AWS 또는 보안 소프트웨어 비용을 지불하지 않으며 애플리케이션의 호스팅 및 보안은 기본 블록체인에서 제공합니다. 이는 다른 플랫폼과 다른 네트워크 효과입니다. 애플의 주가를 올리기 위해 자발적으로 돈을 지불하는 앱을 상상하기는 어렵다.
중요한 것은 ETH에 대한 수요 증가는 가격을 상승시킬 뿐만 아니라 보안 책임의 일부를 빌더에서 투자자로 이전하여 벽을 높이고 네트워크를 더 안전하게 만들고 Ethereum Force에서 애플리케이션을 구축하는 매력을 증가시킬 것입니다. ETH를 더 가치있게 만든 다음 벽을 더 높이십시오.
정의에 따라 대부분의 가치는 Layer1(L1)과 L1 토큰을 보유한 사람들이 포착합니다. 이것은 전체 가치 사슬에서 현재의 Layer1을 1순위로 만들고 모든 것이 L1 위에 구축됩니다.
이 때문에, 그리고 지금까지 이더리움의 단점으로 인해 많은 다른 L1 알트체인이 이더리움의 지배력에 도전하거나 적어도 일부 사용 사례를 포착하려고 시도했습니다.
L1 패턴
이더리움과 엑셀을 처음 연결했을 때 둘이 얼마나 비슷한지 몰랐습니다. Excel Never Dies에서 Ben과 저는 "Excel의 유연성을 통해 기업은 간단한 스프레드시트 내에서 다양한 워크플로우와 프로세스를 구축할 수 있습니다. 이는 B2B 소프트웨어 산업을 위한 새로운 제품 라인을 만듭니다."라고 말했습니다. 총 가치 5,000억 달러의 소프트웨어 회사를 만드는 사용 사례:
마찬가지로, 일부 블록체인/L1은 이더리움이 약한 곳에서 번성하려고 합니다. 요약하자면, 이더리움, 비트코인 및 기타 블록체인은 Web3 기술 스택의 L1입니다(아래 다이어그램 참조). 라이트닝 네트워크를 제외한 비트코인의 경우 거의 모든 것이 L1에서 발생합니다. 이더리움의 경우 가장 놀라운 점은 L2(즉, 애플리케이션 계층)와의 상호 작용입니다. 아래 다이어그램을 참조하십시오.
위: Web 3 스택의 다양한 레이어와 해당 예시. 출처: readthedocs.io
두 번째 계층은 빌더가 프로토콜 "레고 블록"과 제3자 없이도 예술 NFT 주조에서 암호화폐 거래에 이르기까지 모든 것을 직접 가능하게 하는 수많은 조합과 제품에 통합될 수 있는 스마트 계약을 만드는 곳입니다. Polygon 및 Optimism과 같은 L2 확장성 솔루션이 존재하는 곳이기도 합니다.
제가 Twitter에서 이더리움을 사지 말아야 할 강력한 이유가 무엇인지 물었을 때, 가장 일반적인 무의미한 답변은 이러한 다른 L1 체인이 유일한 해결책이라고 믿는 다른 L1 체인 맥시멀리스트들에게서 나옵니다.
공정하게 말하면 더 깊이 파헤친 후에 다른 L1 체인이 Ethereum에 가장 큰 위험이라고 생각했습니다. 그러나 현장의 일부 현명한 사람들과 이야기하고 상황을 Excel과 비교한 결과 가장 신뢰할 수 있는 L1은 보완적이며 직접 경쟁하려는 사람들은 완전히 실패할 것이라고 생각합니다.
(Ethereum) 직접 경쟁자 중 최고는 Cardano($ADA)입니다. 많은 사람들이 Cardano를 펌핑하여 내 트윗에 응답했습니다. 그런 다음 Cardano의 웹사이트를 살펴보았습니다.
"Cardano는 체인지메이커, 혁신가 및 비전가를 위한 블록체인 플랫폼으로 소수뿐만 아니라 다수를 위한 가능성을 창출하고 긍정적인 글로벌 변화를 가져오는 데 필요한 도구와 기술을 제공합니다." 무슨 뜻인지 모르겠습니다. 전체 사이트에는 강력한 Quibi(사라진 짧은 동영상 콘텐츠 플랫폼) 분위기가 있습니다. 또한 스마트 계약과 더 빠른 속도로 Ethereum과 직접 경쟁하려고 노력하고 있으며 어떻게 든 동료 검토 연구를 기반으로합니까? 작동하지 않습니다.
반대로 Avalanche 및 Hedera와 같은 다른 L1 체인은 기업용으로 구축된 것으로 보입니다. 흥미로운 접근 방식이지만 Ethereum의 유망한 경로에 큰 위협이 되지는 않습니다.
그러나 이더리움이 잘 제공하지 않는 사용 사례를 제공하는 것을 목표로 하는 더 흥미롭고 덜 직접적으로 경쟁하는 L1 프로젝트가 있습니다. 그들은 특정 기능을 최적화하고 이더리움을 결제 계층으로 사용할 수 있습니다. 이 접근 방식을 채택한 L1 퍼블릭 체인 중 두 개는 Flow와 Solana입니다.
Flow
Axiom Labs가 첫 번째 NFT 사용 사례인 CryptoKitties를 출시했을 때 엄청난 거래량이 Ethereum을 압도하여 구매자에게 거래 수수료가 압도적이었습니다. 이를 위해 팀은 Dapper Labs를 설립하고 Flow 블록체인을 구축했습니다.
Dapper Labs와 NBA TopShot은 최근 NFT 열풍의 사랑입니다. 그들은 최근 Flow를 계속 구축하고 그 위에 생태계를 확장하기 위해 Coatue Management가 이끄는 75억 달러의 평가액으로 자금 조달 라운드를 모았습니다. 지난 몇 주 동안 저는 Dapper Labs의 자금 지원을 받아 Flow에서 앱을 구축하고 있는 여러 NFT 스타트업과 이야기를 나눴습니다. 양측 모두에게 윈윈입니다. 스타트업은 NFT 공간에서 큰 성공을 거둔 회사로부터 자금과 지원을 받고 Dapper Labs는 더 많은 Flow 사용량과 사용자를 얻습니다.
Invest Like the Best[6] 블로그에 참여하는 동안 a16z 파트너인 Chris Dixon은 Flow와 Ethereum이 어떻게 상호 운용될 수 있는지 설명했습니다.
Flow chain과 상호 작용하는 가상 상품으로 게임을 하고 있는 세상을 상상해 보십시오. 그러나 가상 상품 중 일부는 매우 가치가 있을 수 있습니다. 그리고 당신은 "그거 알아? 내가 이 (가상 상품)을 은행에 입금할 수만 있다면"이라고 말합니다. 돈이 블록체인 사이를 이동하기 위해. 이더리움은 서로 다른 트레이드오프를 만들기 때문에 이더리움에 더 많은 비용을 지불할 수도 있습니다. 이는 보안 강화를 위한 성능 비용입니다.
Flow가 더 많은 비암호화폐 사용자를 Web3로 끌어들임에 따라 Flow와 Ethereum 모두 혜택을 볼 수 있습니다.
Solana
Ethereum 외에도 제가 가장 기대하는 L1 퍼블릭 체인은 Solana입니다(공개: 일부 SOL을 소유하고 있습니다).
솔라나는 현재 작동 중인 블록체인 중 아마도 가장 빠르고 가장 저렴한 블록체인으로, 이더리움의 현재 트랜잭션 속도인 19TPS에 비해 0.1센트 미만의 트랜잭션 비용으로 초당 50,000개의 트랜잭션(TPS)을 처리할 수 있습니다.
나는 Solana의 설립자이자 CEO인 Anatoly Yakovenko와 이야기를 나눴고 그는 Solana가 최적화하려고 하는 것은 매우 짧은 시간에 즉각적인 검열 저항을 통해 시장 데이터에 대한 공정하고 개방적인 액세스를 만드는 것이라고 말했습니다. 그는 반드시 Ethereum과 경쟁하는 것이 아니라 뉴욕 증권 거래소와 경쟁하기 위해 금융을 위한 실행 계층을 구축하기를 원했습니다. 이러한 거래가 어디에 정산되는지, 사람들이 동전을 어디에 두는지는 그에게 중요하지 않습니다.
Eth2와 마찬가지로 Solana는 PoS 합의 메커니즘을 사용하지만 Eth2 또는 대부분의 다른 확장성 솔루션과 달리 Solana는 단일 샤드입니다. 모든 것은 동일한 체인에서 발생합니다. 그들은 합의 메커니즘이 아니라 시간의 출처인 PoH(Proof of History)라는 것을 사용하거나 Anatoly가 설명하는 것처럼 "수학의 구현에서 시간의 화살"이라고 합니다. 솔라나에서 발생하는 모든 트랜잭션을 주문하여 모든 노드가 동시에 합의에 도달할 필요 없이 검증 가능한 주문을 제공합니다.
솔라나는 이더리움과의 호환성을 구축하여 솔라나가 이더리움 L2 네트워크처럼 작동할 수 있도록 하지만 매우 낮은 수수료로 직접 USD 입금을 포함하는 L1 기능을 제공합니다. 더 많은 온램프는 전체 생태계에 긍정적이며 이더리움은 이 생태계의 중심에 있습니다.
아무것도 Excel의 핵심 사용 사례를 죽일 수 없고 수십억 달러 규모의 회사가 특정 사용 사례에 집중하여 비즈니스를 구축한 것처럼 소위 Ethereum 킬러는 Ethereum을 죽일 수 없습니다. 반대로 web3의 특성과 생태계의 초기 단계를 고려할 때 더 많은 상호 보완적인 체인이 더 많은 수요를 가져온다는 것은 긍정적입니다.
Ethereum의 Bull Case
더 많은 수요와 더 적은 공급은 가격 상승으로 이어질 것입니다. 네트워크가 더 많은 수수료를 생성하고 소각할수록 더 적은 ETH를 사용할 수 있습니다.
지금까지 많은 말을 썼지만 몇 가지만 믿으면 이더리움이 낙관적인 이유는 다음과 같이 간단합니다.
Web3는 계속 성장할 것입니다. 이 기술 없이는 불가능했을 매혹적인 것들을 너무 많이 만들어내는 똑똑한 사람들이 너무 많습니다.
EIP-1559 및 Eth2는 원활하게 구현될 예정입니다. 물론 위험도 있지만 사람들은 낙관적으로 보입니다.
이더리움은 여전히 web3의 주요 L1이 될 것입니다. 이 시점에서 이더리움의 네트워크 효과는 해킹하기에는 너무 강력합니다. 개발자, 사용자 및 기타 L1도 이더리움을 기반으로 구축하거나 호환됩니다.
수요는 계속 증가할 것입니다
2020년 1분기부터 2021년 1분기까지 이더리움의 모든 애플리케이션 범주(DeFi에서 NFT, 가상 세계에 이르기까지)의 수요가 크게 증가했습니다. 거래 수수료 200배 증가!
이 모든 것은 이더리움이 아직 사용하기 어렵고 수수료가 엄청났던 시기에 일어났습니다. 몇 가지 이유로 지금부터는 상황이 나아질 것입니다.
첫째, EIP-1559와 Eth2의 합병으로 모든 것이 계획대로 진행된다고 가정하면 Ethereum의 트랜잭션 속도가 증가하고 Gas 수수료가 낮아지고 예측 가능해집니다. 이렇게 하면 거래가 더 빠르고 저렴해집니다. 더 낮은 거래 수수료와 더 빠른 거래 시간은 더 많은 거래량으로 이어질 것입니다.
둘째, 우리가 방금 경험한 것이 거품일지라도 단기적인 거품은 장기적으로 유용합니다 돈과 인재를 공간으로 끌어들이고 돈과 인재가 결합하여 새로운 사용자와 더 많은 수요를 유치하는 새로운 비즈니스를 창출합니다 .제품. 지난 몇 달 동안 저는 많은 강력한 팀이 전통적인 신생 기업을 떠나 web3 제품을 만드는 것을 보았습니다. 그 중 다수는 Ethereum을 기반으로 구축되었습니다. 더 많은 제품과 더 나은 경험은 더 많은 사용자를 끌어들일 것입니다. ETH는 단일 프로젝트의 성공에 대한 내기가 아니라 이러한 성장에 대한 기하급수적인 내기입니다.
강력한 추세, 낮은 수수료, 더 나은 경험 및 신제품 = 수요 증가.
적은 공급
많은 ETH 강세론자들에게 이것이 논쟁의 핵심입니다. EIP-1559는 ETH가 디플레이션이 될 것임을 의미합니다.
비트코인 유통 상한선은 2100만개로 비트코인의 최대 강세장이다. 중앙 은행처럼 더 많은 비트코인을 인쇄할 수 없으며, 발행할 수 있는 금액에 제한이 있습니다. 이런 이유로 많은 사람들은 그것을 건전한 돈이라고 부릅니다.
따라서 이더리움의 공급량이 제한되어 있지 않다는 점은 종종 비판의 대상이 됩니다. 이론적으로 충분한 Ethereum 사용자는 ETH를 계속 발행하여 공급을 늘릴 수 있습니다. 인플레이션 자산을 소유하고 싶다면 왜 명목 화폐를 사용하지 않습니까?
그러나 EIP-1559와 Eth2는 이와 관련하여 큰 반전을 이루었습니다. Eth2를 통해 검증자에게 보상되는 ETH의 신규 발행량은 PoW 보상에 비해 크게 떨어질 것으로 예상됩니다. 동시에 EIP-1559의 도움을 받아 각 트랜잭션에서 ETH를 소각하여 Gas fee의 70%가 매일 소각되고 30%가 검증인에게 팁(Tips)으로 전송된다고 가정하면 매일 소실되는 ETH는 새로 발행되는 ETH의 수를 넘어설 것입니다. EIP-1559가 구현되고 Eth2가 병합된 후 ETH의 공급은 실제로 감소하기 시작합니다.
건전한 돈보다 좋은 건 초건전한 돈이다.
이 수치를 이해하려면 Justin Drake가 만든 두 가지 모델인 "ETH Peak Supply"[7](ETH 공급 피크) 및 "The Road To 100M ETH"[8](Road to 100M ETH in 유통)를 살펴보십시오. 간단히 말해, 이는 수요 증가 또는 가속화에 따라 ETH 공급 감소를 의미하며, 이는 가치 증가로 이어져야 합니다.
심지어 인플레이션이 없는 가치 저장소이기 때문에 사람과 기관이 비트코인을 보유하고 있다면, 매우 건전한 돈 주장이 통한다면 이더리움으로 전환할까요? 이더리움이 비트코인을 가장 가치 있는 암호화폐로 전환할 수 있습니까?
그러나 ETH는 여기서 그치지 않았습니다. ETH는 단순한 가치 저장소 그 이상이기 때문입니다.
ETH 보유자가 포착한 가치
ETH 소유권은 또한 ETH 보유자에게 이더리움 네트워크에서 일하는 유효성 검사자가 되어 수수료를 받을 수 있는 권리를 부여합니다.
PoW에서 광부는 비용을 충당하기 위해 얻은 ETH를 판매해야 합니다. Justin Drake[9](아래 그림 참조)의 또 다른 모델에 따르면 이더리움 채굴자로부터 매일 22,300 ETH의 판매 압력이 발생합니다. PoS에서 검증자에게 드는 유일한 비용은 세금입니다 Drake는 세금이 50%라고 가정하고 매일 새로 발행되는 ETH는 현재 PoW의 13,500 ETH에서 PoS의 2,100 ETH로 떨어집니다(약속된 2천만 ETH 기준). 네트워크로). 이는 PoS 유효성 검사기의 순매도 압력을 일일 22,300 ETH에서 2,600 ETH로 감소시킬 것입니다.
요약:
요약:
이더리움은 강력한 네트워크 효과를 가지고 있으며 지속적으로 성장하면서 더 많은 트랜잭션과 더 많은 수수료를 생성하면서 web3 생태계의 중심에 계속 있을 것입니다.
ETH에 대한 수요가 증가함에 따라 디플레이션 자산이 될 것입니다.
ETH는 보유자에게 높은 연이율을 버는 자본 자산이 될 것입니다.
위험, 고려 사항 및 결론
내가 ETH 자산에 대해 그렇게 낙관적인 이유 중 하나는 Ethereum의 잠재력과 기술에 대해 흥분하기 때문입니다. ETH는 web3로 가는 티켓이지만, 이 토끼 굴을 계속 내려가도록 밀어붙이기도 합니다. 내가 투자에서 찾고 있는 것(수익 + 참여 + 교육 + 재미)은 여러분이 찾고 있는 것과 상당히 다를 수 있습니다.
지난 주말은 암호화폐가 얼마나 변덕스러운지, 그리고 모든 것이 여전히 비트코인에 얼마나 많이 묶여 있는지 보여주었습니다. 단기 거래에 ETH를 사용하려는 경우 지난 주에 혐오감을 느꼈을 수 있습니다. 그리고 Web3를 이해하고 탐색하고 싶다면 반값에 더 많은 토큰을 구입하고 이 게임에 참여하기에 좋은 시기입니다.
나는 일반적으로 Ethereum에 대해 낙관적이지만 Ethereum은 실제로 여전히 매크로 및 특정 위험에 직면해 있습니다.
매크로 측면에서 테더(USDT)가 폭락하면 어떻게 될까요? 정부가 일반적으로 암호 화폐를 단속하면 어떻게 될까요? Elon Musk가 다시 트윗하면 어떻게 될까요? 지난 주말 매도에서 가장 무서운 점 중 하나는 명확하고 분명한 촉매제가 없다는 것입니다. 암호 화폐 시장은 거칠 수 있습니다.
미시와 거시 사이에도 질문이 있습니다. 얼리 어답터 이외의 사람들이 탈중앙화에 관심이 없다면 어떨까요? 바이낸스 스마트 체인(BSC)과 같은 중앙 집중식 솔루션이 더 나은 성능을 발휘할 수 있을 만큼 충분히 분산된다면 어떨까요? 결국 바이낸스 스마트 체인에는 바이낸스에서 거래되는 수백만 명의 사용자 기반이 내장되어 있습니다.
마이크로 측면에서 이더리움은 몇 가지 실질적인 문제에 직면해 있습니다. EIP-1559가 계획대로 구현되지 않으면 어떻게 됩니까? Eth2 합병이 늦어지면? 샤딩이 계획대로 작동하지 않고 개선보다 더 많은 문제를 야기한다면? 하나의 매우 현실적인 가능성은 샤딩이 이더리움에 구축된 레고 블록을 덜 구성 가능하게 만들어 네트워크의 가장 흥미로운 측면 중 하나(즉, 구성 가능성)를 훼손한다는 것입니다.
아마도 ETH가 직면한 가장 큰 문제는 파편화된 많은 L2 확장성 솔루션의 채택일 것입니다. L2 체계는 이더리움 네트워크의 성능을 크게 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있지만 이더리움과 ETH에 대한 두 가지 주요 과제를 제시합니다.
이더리움: 조각난 L2 솔루션을 채택하면 L2에서 실행되고 L1에서 정산이 이루어진 다음 트랜잭션의 다른 부분을 완료하기 위해 다른 L2로 반환되기 때문에 구성 가능성이 더 어려워질 수 있습니다. 이상적으로는 하나 또는 두 개의 L2 솔루션이 성공하지만 여러 L2를 채택하면 Ethereum의 네트워크 효과가 강화되는 동시에 제품 경험이 약화될 수 있습니다.
ETH: L2 솔루션인 롤업은 여러 트랜잭션을 하나의 트랜잭션으로 집계하여 L1에서 정산합니다. L2에서 100개의 트랜잭션이 발생할 수 있으며 이 트랜잭션 그룹은 L1에서 1개의 트랜잭션으로만 나타납니다. 이렇게 하면 거래 수수료가 100배 감소하지만 L2의 더 나은 성능과 낮은 가격으로 인해 거래량이 100배 증가하거나 L2가 현재 L1 속도와 비용으로는 달성할 수 없는 새로운 거래 요구 사항을 처리하는 경우에만 가능합니다.
인정하건대, 나는 강한 의견을 형성할 만큼 주제에 대해 충분히 알지 못합니다. 이것은 더 많은 탐색이 필요한 영역입니다. 하지만 이 기사가 이더리움에 대한 생각을 바꾸고 스스로 계속 탐색하고 싶게 해주기를 바랍니다. 그것이 재미가 들어오는 곳입니다.
이더리움 내러티브가 바뀌고 있으며 ETH 강세 사례가 이해될 것입니다.
소스 링크:
[1] https://www.notboring.co/p/excel-never-dies
[3] https://notboring.mirror.xyz/tw9hW87Sd1YXz_IqcvJXIS9pCxSSYBFVtZ2umBOdng0
[4] https://jpm.pm-research.com/content/23/2/86
[5] https://vitalik.ca/general/2021/03/23/legitimacy.html
[7] https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ZN444_qkPWPjMJQ_t6FfqbhllkWNhHF-06ivRF73nQ/edit#gid=0
[8] https://docs.google.com/spreadsheets/d/1XmeYkWEmaaZEUZ078A-lolchzNUrnlUllLkVXSGPzAU/edit#gid=0
[9] https://docs.google.com/spreadsheets/d/1TsrdbdusUop4NJbvjGBbOWTUwYH-Jgg1QBkQ5CtY_-k/edit#gid=0
[10] https://docs.google.com/spreadsheets/d/1FslqTnECKvi7_l4x6lbyRhNtzW9f6CVEzwDf04zprfA/edit#gid=0
소스 링크:www.notboring.co
