cryptocurrencies의 판매 행동을 2017 거시적 최고점과 비교하면 시장이 과열됨에 따라 오래된 손이 구매 속도를 늦추는 다소 유사한 패턴이 발생했음을 알 수 있습니다. 하지만 약세장의 확률이 높아지면서 다시 팔리는 구주화의 비중이 늘어난 것은 1차 랠리 때였다. 비슷한 사건이 2018년 대부분의 약세장 랠리와 11월의 최종 매도에서 발생했습니다.

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한도를 달성하는 HODL 웨이브는 다양한 보유 기간 동안 암호화폐가 보유한 활성 공급의 비율을 보여줍니다. 일반적인 사이클 패턴은 .

• 축적이 재개되고 부가 투기자에서 장기 보유자로 이동함에 따라 장기 보유 코인이 약세장에서 랠리를 펼쳤습니다.

• 보유자가 값비싼 암호 화폐를 새롭고 부드러운 손을 가진 투기꾼에게 할당함에 따라 단기 보유 코인은 강세장에서 상승합니다.

현재 시장 구조에서 우리는 새로운 투기꾼들이 시장에 진입함에 따라 생성된 지 3개월 미만인 암호화폐의 첫 번째 주요 충동을 보았습니다. 이것은 $10,000에서 $42,000로 돌파한 후 오래된 코인이 소비되는 초기 강세장과 일치했습니다. 이 주기에서 눈에 띄게 다른 점은 새로운 투기꾼의 비율이 감소하는 것을 볼 수 있다는 것입니다. 이 현상에 대한 몇 가지 설명이 있습니다.

• 블록체인과 전혀 상호 작용하지 않고 위험 헤징을 완료하기 위해 파생 상품 및 도구에 대한 액세스가 증가했습니다.

• 비트코인 이외의 다른 암호자산에 대한 소매 투기꾼의 선호도 및/또는 단일 선호도, 파생상품 및 오프체인 레버리지에 대한 유사한 액세스.

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이 차트의 반대편을 보면 오래된 동전 보유자의 비율에 대한 두 가지 관찰을 볼 수 있습니다.

1. LTH가 보유하고 있는 공급량은 실제로 축적으로 돌아왔으며, 암호화폐 성숙과 제도적 HODLing이 여전히 진행 중이라는 주장을 뒷받침합니다. 그렇게 되면 약세장의 시작과 비슷하지만 궁극적으로 공급 압박을 촉진하기도 합니다.

2. 장기 보유자는 현재 이전의 모든 시장 주기보다 10% 더 많은 활성 공급을 보유하고 있습니다.

이 두 번째 요점은 HODers가 더 적은 암호 화폐를 배포한다는 것을 의미하므로 강세로 해석될 수 있습니다. 그러나 상대적으로 적은 암호화폐 판매 공급량을 흡수할 수 있는 충분한 수요가 없음을 나타내기 때문에 약세로 간주될 수도 있습니다.

하루가 끝날 무렵, 매도 기간 동안 궁극적인 재정적 고통은 실현되지 않은 이익이 비용 기준으로 다시 증발하거나 실현되지 않은 손실로 내버려지는 것을 지켜보는 투자자들로부터 옵니다. Net Unrealized Profit and Loss 메트릭은 사용되지 않은 암호화폐 공급이 보유한 총 손익의 범위를 시가 총액의 백분율로 계산합니다.

이 메트릭을 STH(코인 수명 < 5개월)로 필터링하면 5월의 매도가 약세장과 비트코인 ​​역사상 최대 규모의 매도와 맞먹는다는 것을 알 수 있습니다. 2021년 현재 수중 코인을 보유하고 있는 구매자가 많습니다.가격이 회복을 시도할 때,이러한 공급품은 오버헤드 압력 주문이 되어 황소에게 역풍을 제공할 수 있습니다.。

또한 장기 투자자가 보유한 암호화폐로 필터링하면 시장이 역사적인 칼날에 서 있음을 보여주는 차트를 얻을 수 있습니다.장기 투자자가 보유한 미실현 손익은 비트코인의 엄청난 장기 가격 성능으로 인해 변동성이 적고 주기적인 경향이 있습니다.。

그러나 장기투자자가 보유하고 있는 미실현 자기자본은 현재 과거 강세와 약세 사이클 사이의 결정적 수준이었던 0.75 수준을 시험하고 있다. 2013년에만"이중 펌프"이러한 상황에서 이 지표는 회복되었습니다. 이것은 또한 LTH가 종이 수익 감소를 계속 볼 경우 간접비 공급의 새로운 원천을 만들 수 있습니다. 반면에 높은 가격과 구매 감소로 인한 공급 부족은 2013년과 비슷해지기 시작할 것입니다."이중 펌프"첫 번째 레벨 제목

결정적인 요약

보조 제목

곰 시장을 위해

제도적 필요2월부터 눈에 띄게 약세를 보였고 그 결과 공급 싱크/스퀴즈가 크게 사라졌습니다.

거래소의 잔고가 늘었고, 대량의 암호화폐를 매도하는 거래 행태는 이제 다시 누적되어야 합니다.

코인베이스 상장 전 스테이블 코인의 분포는 베테랑들이 급락하기 전에 매도했음을 보여주었습니다.

다수의 단기 보유자보조 제목

황소 시장을 위해

가격 폭락에도 불구하고 기관 상품인 GBTC와 목적 ETF가 회복세를 보이고 있어 기관 투자가 다시 관심을 받고 있다는 초기 신호를 제공하고 있습니다.

거래소의 잔액은 증가했지만 보다 세분화된 관점에서 미국 규제 거래소와 역외 거래소 간의 차이점이 드러납니다. 관할권 편향이 작용할 수 있습니다.

스테이블 코인의 생산량은 극적으로 확장되어 역사상 가장 큰 암호화폐 네이티브 달러 구매력 역할을 했습니다.

매도의 대부분은 단기 보유자 인 것으로 보입니다., 장기 보유자는 점점 더 확신을 가지고 하락하는 암호 화폐를 구매하는 것으로 보입니다.

비트코인 구매가 쉽다고 주장하는 사람은 거의 없었으며 많은 사람들에게 지난주에 나타난 변동성은 암호화폐의 일부였습니다. 분명한 것은 이 매도 규모가 엄청나며 현재 많은 수의 구매자가 수중에 있다는 것입니다.여기에서 시장이 어떻게 회복될지는 확실히 디지털 희소성에 유리한 거시적 배경으로 남아있는 것에 대한 믿음의 시험이 될 것입니다.。