하나의 기사에서 DeFi 보험 시장의 주요 업체와 운영 메커니즘을 이해하십시오.

, 저자: Lucius Fang, 컴파일러: Alyson, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

최근 CoinGecko 분석가 Lucius Fang은 DeFi 보험 시장에 대한 기사를 작성하여 시장의 주요 플레이어, 운영 메커니즘 및 향후 시장 전망을 자세히 소개했으며 Chain Catcher는 원문을 번역하고 의지에 영향을 미치지 않는 조정을 수행했습니다.

DeFi 프로젝트의 지속적인 혁신으로 점점 더 많은 해킹 사건과 손실이 발생하고 있습니다. 2019년 하반기 이후 공개적으로 보고된 DeFi 보안 사고는 21건으로 1억 6,500만 달러 이상의 손실을 입었습니다.

이 분야가 높은 위험을 감수할 수 있는 사람들만 환영한다면 DeFi의 발전은 정체될 것이고 더 많은 사용자를 끌어들이기 위해서는 보험에 가입하는 것이 중요합니다.

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보험의 의미와 메커니즘

보험 산업은 거대한 시장으로 2019년 전 세계 서면 보험료는 총 6조 3000억 달러에 이릅니다. 세상은 복잡하고 우리는 항상 어떤 종류의 사고의 위험에 처해 있습니다. 다음은 다양한 유형의 위험을 해결하기 위해 수행해야 하는 작업을 보여주는 간단한 위험 관리 프레임워크입니다.

개인은 자연 재해 및 암과 같이 영향력이 크지만 빈도가 낮은 위험에서 벗어나 이러한 유형의 위험에 대처하기 위해 보험을 사용해야 합니다.

보험은 두 가지 주요 가정에 따라 운영됩니다.

두 번째는 위험 공유 메커니즘입니다. 손해사정은 발생빈도가 낮고 파급력이 큰 특성이 있어 소수의 거액 클레임에 대한 손해를 다수의 사람들이 납부하는 보험료로 보조한다.

본질적으로 보험은 참가자들이 재앙적인 사건에서 파산하지 않도록 자본을 모으고 큰 손실을 사회화하는 도구입니다.

보험은 재난을 경험하는 비용을 사회화하여 개인이 위험을 감수할 수 있도록 합니다. 더 많은 사용자 참여를 장려하는 위험 관리 도구이며 DeFi 산업이 기존 청중 세그먼트를 넘어서는 것이 중요합니다. DeFi 산업은 대규모 자본을 가진 기관 플레이어가 참여할 수 있도록 보험 상품이 필요합니다.

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3대 보험종목 상세분석

현재 두 개의 주요 보험 프로젝트가 DeFi 보험 시장을 지배하고 있습니다. 바로 Nexus Mutual과 Cover Protocol입니다. 아래에서 어떻게 작동하는지 자세히 살펴보겠습니다. 또한 Nexus Mutual 개발에서 중요한 역할을 하는 Armor 프로토콜에 대해서도 자세히 살펴보겠습니다.

1. 넥서스 상호

Nexus Mutual은 암호화폐 시장에서 가장 큰 보험 프로그램입니다. 총 가치 고정(TVL)은 2억 8,800만 달러이며 영국 뮌헨 리(Munich Re)의 전 CFO인 휴 카프(Hugh Karp)가 설립했습니다.

Nexus Mutual은 영국에서 상호 회사로 등록되어 있습니다. 주주로 구성된 회사와 달리 상호 회사는 회사와 거래할 수 있는 유일한 구성원에 의해 운영됩니다. Nexus Mutual은 회원에 의한, 회원을 위한 회사와 같습니다.

현재 Nexus Mutual은 두 가지 유형의 보험을 제공합니다.

하나는 스마트 계약 보험으로, 주로 사용자 자금을 호스팅하는 DeFi 프로토콜을 대상으로 합니다. 이러한 프로토콜은 스마트 계약의 오류로 인해 해킹될 수 있기 때문입니다. 보험은 Uniswap, MakerDAO, Aave, Synthetix 및 YearnFinance와 같은 주요 DeFi 프로토콜을 다룹니다.

두 번째는 커스터디 펀드 보험으로, 주로 해커에 의한 자금 도난 위험이나 출금 정지 위험을 목적으로 합니다. Nexus Mutual은 Binance, Coinbase, Kraken, Gemini와 같은 중앙 집중식 거래소와 BlockFi, Nexo 및 Celcius와 같은 대출 회사를 포괄하는 서비스를 제공합니다.

사용자는 스마트 계약 계약, 중앙 집중식 교환, 대출 서비스 및 보관 서비스를 포함하는 총 72가지 유형의 보험을 구매할 수 있습니다.

보험 구매 방법:

Nexus에서 보험을 구매하려면 사용자는 KYC 프로세스를 거쳐 회원으로 등록하고 0.002 ETH의 일회성 요금을 지불한 다음 ETH 또는 DAI를 사용하여 보험을 구매할 수 있습니다.

Nexus Mutual은 지불금을 상호 자본에 대한 권리를 나타내는 NXM 토큰으로 변환합니다. NXM의 90%는 커버 비용으로 소각됩니다. NXM의 10%는 사용자의 지갑에 보관됩니다. 클레임이 제출되면 보증금으로 사용되며 클레임이 없으면 환불됩니다.

청구 평가 메커니즘:

사용자는 보증 기간 동안 또는 보증 기간 종료 후 최대 35일 동안 언제든지 청구할 수 있습니다. 사용자가 청구를 제출하면 5% 프리미엄이 고정되어야 합니다. 사용자는 정책당 최대 2개의 클레임이 허용됩니다.

전통적인 보험 회사와 달리 청구 결과는 회원 투표로 결정됩니다. 회원은 청구가 유효한지 여부에 대해 완전한 재량권을 갖기 위해 투표합니다. 회원은 7일의 고정 기간에 따라 NXM을 사용하여 청구 평가자로 참여할 수 있습니다.

조합원이 전체 득표수에 맞춰 투표하면 보험료의 20%를 해당 조합원과 비례적으로 공유한다. 단, 투표 결과가 일치하지 않을 경우 회원은 어떠한 보상도 받을 수 없으며 락업 기간이 7일 더 연장됩니다.

• 청구 자격을 얻으려면 사용자는 자금 손실이 있음을 증명해야 합니다. 스마트 계약 보험은 자금의 최소 20% 손실을 요구하고 보관 보험은 자금의 최소 10% 손실을 요구합니다.

• 위험 평가 메커니즘:

보험 가격은 특정 프로토콜에 스테이킹된 자금의 양에 따라 다릅니다. 사용자는 이러한 프로토콜에 NXM을 스테이킹하여 위험 평가자가 될 수 있습니다. 가격 책정 공식은 다음과 같습니다.

위험 비용 = 1-(약정 NXM 금액 / 낮은 위험 비용 한도)^(1/7)

인수가격 = 위험비용 x (1 + 잉여이익률) x 인수기간/365.25 x 인수금액

저위험 비용 한도는 최소 가격의 2%에 도달하는 데 필요한 최소 스테이킹 기준이며 한도는 50,000 NXM으로 설정됩니다. 잉여 이익은 뮤추얼 펀드의 비용 충당 및 잉여금으로 사용되며 잉여 이익률은 30%로 설정됩니다. 따라서 최저보험료는 2.6%입니다.

클레임이 발생하면 위험 평가자가 손실을 부담합니다. 이 위험을 충당하기 위해 보험료의 50%를 위험 평가자가 분담합니다.

아래의 원형 차트는 보험료가 어디로 가는지 보여줍니다.

CS: 클레임을 제출하기 위해 사용자가 지불하는 수수료

CA: 청구가 접수된 경우 감정사가 받는 수수료

보험 만기 시 사용자가 클레임을 제기하지 않으면 보험료의 10%가 피보험자에게 반환되고 보험료의 40%는 펀드 풀에 들어갑니다.

위험 평가자는 자본 효율성을 최대화하기 위해 자본을 10배 투자할 수 있습니다. 예를 들어 위험 평가자가 100 NXM을 가지고 있는 경우 여러 프로토콜에 1,000 NXM을 걸 수 있으며 그 중 하나의 최대 지분은 100 NXM입니다.

여기에서 가정은 여러 프로토콜에 대한 동시 공격이 드물고 이러한 관행은 다수의 법칙과 위험 공유의 법칙에 따라 보험 산업이 운영되는 방식과 일치합니다.

청구 금액이 위험 평가자가 소유한 자금보다 큰 경우 뮤추얼 펀드의 자본 풀이 나머지 금액을 지불합니다.

A = 0.01028

C = 5,800,000

청구를 충당할 수 있는 충분한 자본이 항상 있도록 하려면 양 당사자의 상호 필요에 따라 최소 자본 요구 사항(MCR) 이상의 자본이 필요합니다. 일반적으로 MCR은 판매되는 보험의 위험을 기준으로 계산됩니다. 그러나 클레임 데이터가 부족하여 양측은 팀에서 결정한 수동 매개 변수를 따랐습니다.

토큰 경제학:

NXM 토큰 경제학은 자본 유치 및 유지에 중요한 요소입니다. 본딩 커브 모델을 사용하여 NXM의 가격을 결정합니다. 다음과 같이 계산됩니다.

MCR (ETH) = 필요한 최소 자본금

wNXM：

MCR% = 가용자본 / MCR(ETH)

MCR%는 가격 공식에서 네 번째 힘을 갖기 때문에 NXM의 가격을 결정하는 핵심 요소입니다. 사람들이 결합 곡선 모델을 기반으로 NXM을 구매하면 사용 가능한 자본이 증가하여 MCR%가 증가하여 NXM 가격이 기하급수적으로 증가합니다.

여기서 주의할 점은 MCR%가 100% 아래로 떨어지면 청구를 충당할 충분한 자금이 있는지 확인하기 위해 Bonding Curve 모델의 종료가 중단된다는 것입니다.

Nexus Mutual은 투자자가 KYC 없이 NXM에 노출될 수 있도록 래핑된 NXM(wNXM)을 출시했습니다. 사용자는 NXM을 wNXM으로 랩핑한 다음 Uniswap 및 Binance와 같은 2차 시장을 통해 판매할 수 있습니다.

wNXM에는 많은 단점이 있으며 위험 평가, 클레임 평가 및 거버넌스 투표에 사용할 수 없습니다. Armor 프로토콜의 출시는 wNXM을 arNXM으로 변환하여 문제를 해결하는 데 도움이 됩니다.

실드 마이닝(파밍까지):

더 많은 위험 평가자가 NXM을 스테이킹하도록 장려하기 위해 Nexus Mutual은 스테이킹 사용자에게 보상하기 위해 기본 토큰을 사용할 계획인 Shield Mining 프로그램을 출시했습니다. Shield Mining은 NXM 스테이크 양을 늘리고 사용 가능한 보험을 늘리는 데 도움이 됩니다.

계약 수입:

NXM 토큰은 토큰 가격이 공식에 의해 제어된다는 점에서 다른 거버넌스 토큰과 다릅니다. 따라서 상호 이익은 가용 자본을 늘리고 NXM의 가격을 높이는 데 도움이 됩니다. 두 가지 수익원이 있습니다.

1) 징수된 보험료 - 지불된 청구 - 지출.

2) Binding Curve에서 사용자가 NXM을 매도할 때의 가격 차이는 2.5%입니다.

arNXM：

2. 갑옷 프로토콜

KYC의 한계를 극복하기 위해 Yearn Finance는 yInsure를 만들었습니다. 사용자는 KYC 없이 Nexus Mutual 보험을 구매할 수 있습니다. yInsure는 Safe Protocol에서 관리하기로 되어 있었으나 설립자 Alan과 커뮤니티의 유명한 구성원인 Azeem 사이의 내분으로 인해 프로젝트가 취소되었습니다. Alan은 계속해서 Cover 프로토콜을 출시했고 Azeem은 yInsure 제품을 인수하여 Armor 프로토콜을 출시했습니다.

Armor Protocol에는 arNXM, arNFT, arCORE 및 arSHIELD의 네 가지 주요 제품이 있습니다.

Nexus Mutual은 투자자가 KYC 없이 NXM에 투자할 수 있도록 WrappedNXM(wNXM)을 만들었습니다. 그러나 더 많은 wNXM이 생성될수록 스테이킹, 클레임 평가 및 거버넌스 투표와 같은 내부 상호 작용 기능에 사용할 수 있는 NXM의 양이 줄어듭니다.

Armor는 이 문제를 해결하기 위해 arNXM을 만들어 투자자가 KYC 없이 Nexus Mutual 운영에 참여할 수 있도록 했습니다.

arNFT：

arNXM을 얻기 위해 사용자는 wNXM을 Armor에 스테이킹할 수 있습니다. Armor는 wNXM을 열고 Nexus Mutual에서 NXM 토큰을 스테이킹합니다. Nexus Mutual에 스테이킹함으로써 스테이커는 스마트 계약이 안전하다는 신호를 보내 보험 판매를 위한 더 많은 채널을 열 수 있습니다.

Armor는 거래를 위한 arNXM과 wNXM 간의 충분한 유동성을 보장하기 위해 10,000 wNXM의 보유량을 유지합니다. 방어구는 10일마다 비축량을 보충합니다.

arCORE：

arNXM은 wNXM 펀드 풀이라고 할 수 있으며 사용자는 wNXM을 펀드 풀에 예치할 수 있으며 향후 더 많은 wNXM을 얻을 것으로 예상됩니다.

arNFT는 Nexus Mutual에서 구매한 토큰화된 형태의 보험입니다. arNFT를 통해 사용자는 KYC 없이 보험을 구매할 수 있습니다. 이러한 보험 개체는 토큰화되므로 사용자는 이제 이를 다른 사용자에게 양도하거나 2차 시장에서 판매할 수 있습니다. 이러한 토큰화된 보험은 DeFi 구성 가능성을 추가로 탐색할 것입니다.

모든 Nexus Mutual 보험은 arNFT를 사용할 수 있습니다.

arSHIELD：

arCORE는 종량제 보험 상품입니다. Armor는 다양한 프로토콜을 동적으로 확장할 수 있으므로 유동 지불 시스템을 통해 사용자 자금의 정확한 양을 추적합니다. arCORE의 기본 기술은 분해 후 프리미엄으로 판매되는 arnft를 통합합니다. arCORE는 보다 혁신적인 제품 설계를 허용하고 DeFi 생태계의 구성 가능성을 보여줍니다.

arCORE의 제품은 arNFT 스테이커가 보험을 완전히 판매할 수 없는 위험에 대해 보상하기 위해 더 높은 보험료를 부과합니다. 현재 arCORE의 프리미엄 승수는 161.8%로 Nexus Mutual에서 직접 구매하는 것보다 가격이 61.8% 더 높다는 의미입니다.

추가 보험료는 arNFT 서포터즈에게 90%, 아머에서 10%를 관리비로 징수합니다. 1.618의 프리미엄 승수와 90%의 수익 점유율을 기준으로 arNFT 투자자가 수익을 내기 위해서는 활용률이 69%보다 커야 합니다. 판매된 보험 금액이 풀에 스테이킹된 금액의 69% 미만인 경우 해당 스테이커는 보험 비용을 스스로 지불해야 합니다.

arSHIELD는 LP(Liquidity Market Maker) 토큰을 위한 보험 리포지토리로 적립된 LP 수수료에서 보험료가 자동으로 공제됩니다. arSHIELD는 본질적으로 보험이 있는 LP 토큰을 생성하고 사용자로부터 선불금을 지불하지 않습니다.

arSHIELD는 유동성 풀에 대한 프로토콜 위험만 다룹니다. 예를 들어, 보험에 가입한 Uniswap Lp 토큰은 Uniswap의 스마트 계약이 손상될 위험만 보장하지만 기본 자산의 위험(예: 기본 자산 프로토콜이 해킹됨)은 보장하지 않습니다.

arSHIELD는 두 가지 위험 수준이 있는 arCore의 리패키지 버전입니다.

Shield + Vault는 가장 안전한 버전이며 지불금을 보장합니다. 전액 저당이지만 보장 범위가 제한적입니다. 200%의 높은 승수를 가지므로 Shield Vault보다 두 배 비쌉니다.

Shield Vault는 더 위험한 버전이며 해킹 중에 풀에서 사용 가능한 자금에 따라 클레임 지불금이 완전히 상환되지 않을 수 있습니다. 추가 위험을 보상하기 위해 100% 프리미엄 승수만 있으므로 Nexus Mutual 자체에서 직접 구매하는 것과 동일한 비용이 듭니다. 보험한도가 무제한으로 설계되어 있어 이용자가 전액 담보가 되지 않을 수 있어 담보이율에 만족하지 못하는 경우가 있습니다.

청구 메커니즘:

사용자가 클레임을 제출하면 검토 프로세스가 시작되고 고려를 위해 Nexus Mutual에 제출됩니다. Armor 토큰 보유자는 Nexus Mutual의 청구 승인 및 지불 프로세스에도 참여합니다. 지불이 확인되면 해당 금액은 Armor의 지불 금고로 전송되어 영향을 받는 사용자에게 분배됩니다.

계약 수입:

아래는 2021년 2월 현재 프로그램의 업데이트된 이익 공유 수수료 일정입니다.

주의할 점은 Nexus Mutual에서 구매한 모든 보험에 대해 이 프로그램은 클레임에 대한 보험료의 10%를 별도로 설정하고 클레임 비용은 프리미엄의 5%라는 것입니다. 이용자 1인당 동일한 사유로 2회 신청이 가능하며, 약정기간이 종료될 때까지 보험금 청구가 없을 경우 보험료의 10%를 환급해 드립니다. 이것은 arNFT 이익이 나오는 곳입니다.

3. 커버 계약

앞서 언급했듯이 Cover 프로토콜은 Yearn Finance에서 배양했으며 원래는 yInsure를 제공하는 Safe 프로토콜이었습니다. 2020년 11월, Yearn Finance는 Yvaults를 보장하기 위해 Cover 계약과의 합병을 발표했지만, Yearn Finance는 2021년 3월 5일 파트너십을 종료하기로 결정했습니다.

• 적용 범주:

• Cover 프로토콜은 스마트 계약 보험만 제공합니다. 보험 판매 방법의 예를 살펴보겠습니다.

마켓 메이커는 1 DAI를 예치할 수 있으며 1 NOCLAIM 토큰과 1 CLAIM 토큰을 생성할 수 있습니다. 이 두 토큰은 단일 계약의 위험만을 나타냅니다. 토큰은 고정된 기간(예: 반년) 동안만 유효합니다. 반년 후에 두 가지 상황이 발생할 수 있습니다.

유효한 클레임 이벤트가 발생하지 않으면 NOCLAIM 토큰 보유자는 1 DAI를 클레임할 수 있으며 CLAIM 토큰의 가치는 0입니다.

유효한 클레임 이벤트가 발생하면 CLAIM 토큰 보유자는 1 DAI를 클레임할 수 있으며 NOCLAIM 토큰은 0의 가치가 있습니다.

이는 사용자가 일정 시간 내에 프로토콜이 해킹될지 여부에 베팅하는 예측 시장과 유사합니다.

Cover 프로토콜은 부분 청구 메커니즘을 도입하여 유효한 청구가 있는 경우 CLAIM 토큰 보유자의 지불금이 청구 유효성 위원회(CVC)에 의해 결정됩니다.

보험 구매 방법:

하나는 밸런서 스왑(이전)이며, 사용자는 밸런서를 거래하고 밸런서 펀드 풀에서 CLAIM 토큰을 구매해야 합니다.

두 번째는 플래시 스왑(신규)으로, 사용자는 커버 계약의 웹 페이지에서 보험을 구매하기 위해 하나의 이더리움 트랜잭션만 수행하면 됩니다.

청구 평가 메커니즘:

하나는 10 DAI의 일반 청구입니다. COVER 토큰 보유자는 먼저 청구의 유효성에 대해 투표합니다. 그런 다음 최종 결정을 위해 청구 유효성 위원회(CVC)로 이동합니다.

두 번째는 500 DAI의 비용이 들고 결정을 위해 CVC로 직접 전송되는 클레임을 강제하는 것입니다.

• CVC는 외부 스마트 계약 감사자로 구성됩니다. 클레임이 승인되면 커버 계약에서 클레임 접수 수수료를 환불해 드립니다.

• 위험 평가 메커니즘:

밸런서 스왑(이전): 위에서 언급한 바와 같이 커버 프로토콜은 커버리지를 확장하기 위해 마켓 메이커에 크게 의존합니다. NOCLAIM 및 CLAIM 토큰을 발행한 후 DAI에 대해 Balancer 풀에 유동성을 제공해야 합니다. 자세한 지침은 다음과 같습니다.

• NOCLAIM/DAI 풀 비율 98%/2%, 연체 수수료 3%

비율이 80%/20%이고 연체 수수료가 5%인 CLAIM/DAI 풀

플래시 스왑(신규): NOCLAIM 및 CLAIM 토큰을 부트스트랩하기 위해 두 개의 다른 풀 대신 하나의 풀에만 의존합니다.

NOCLAIM/DAI 풀 비율 50%/50%, 연체 수수료 0.2%

마켓 메이커의 수입은 주로 밸런서 펀드 풀에서 생성된 연체 수수료에서 나옵니다.

새로운 Flash Swap 시스템에는 몇 가지 장점이 있습니다.

첫째, 경작을 위한 밸런서 풀이 하나뿐이기 때문에 보험료 절감이 기대된다. 인센티브에 따라 시장 조성자는 농사 보상이나 거래 수수료를 얻는 대가로 더 많은 NOCLAIM 토큰을 구매하여 NOCLAIM 토큰의 가격을 상승시킬 것입니다. 따라서 CLAIM 토큰의 가격은 CLAIM = 1-NOCLAIM으로 인하됩니다.

둘째, 보험을 구매할 때마다 밸런서 풀에 NOCLAIM 토큰을 판매해야 하기 때문에 마켓 메이커는 더 많은 수수료를 받을 것으로 예상됩니다. 그리고 기존 시스템과 달리 시장 조성자는 하나의 자금 풀에만 유동성을 제공하면 됩니다.

모든 구매에는 CLAIM/NOCLAIM 토큰이 포함되며 상환 과정에서 0.1%의 수수료를 지불해야 하므로 Cover Protocol은 더 높은 플랫폼 수익을 약속합니다.

보험 가격은 Balancer 펀드 풀의 수요와 공급 관계에 의해 결정됩니다.

Cover 프로토콜은 이전 BalancerSwap 시스템에서 NOCLAIM/DAI 풀과 CLAIM/DAI 풀에 대한 수확량을 동시에 생성합니다. 새로운 Flash Swap 시스템에서는 NOCLAIM/DAI 풀만 인센티브를 받습니다.

계약 수입:

CLAIM 및 NOCLAIM 토큰 교환에는 0.1%의 수수료가 있습니다. COVER 토큰 보유자는 금고 사용 방법에 대해 투표할 수 있습니다. COVER 토큰의 수입은 현재 논의 중이지만 세부 사항은 아직 확정되지 않았습니다.

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두 보험 프로그램의 비교

1. 투자 효율성

Nexus Mutual은 펀딩 제공자가 소유한 펀드에 대해 10배의 레버리지를 행사할 수 있도록 하여 이해 관계자에게 더 높은 프리미엄 수입을 제공합니다. 투자자는 더 많은 위험을 감수해야 하지만 이 접근 방식은 기존 보험이 여러 상품에 걸쳐 위험을 분산시키는 방식과 더 일치합니다.

동시에 각 풀이 격리되어 있기 때문에 Cover 프로토콜의 투자자는 자본을 활용할 수 없습니다. V2에 대해 서로 다른 위험을 함께 묶을 계획이 있지만 지금까지 공개된 세부 정보는 거의 없습니다.

커버 보험은 낮은 자본 효율성으로 인해 넥서스보다 비쌉니다. 예를 들어 커버 계약에서 OriginDollar의 연간 보험 구매 비용은 12.91%인 반면 Nexus Mutual에서는 2.6%에 불과합니다.

자본 풀의 유효 보험 수량을 나누어 투자 효율성을 정량적으로 계산할 수 있습니다. Nexus Mutual의 자본 효율성 비율은 200%에 이릅니다. 그리고 Cover 프로토콜의 경우 설계상 항상 100% 미만입니다.

2. 보험 적용 범위

Cover 프로토콜은 22개의 프로토콜만 다루는 반면 Nexus Mutual은 74개의 거래 쌍을 다룹니다. Nexus Mutual은 보호 측면에서 더 큰 유연성을 제공하며 사용자는 언제든지 보호를 시작하도록 결정할 수 있으며 보호 기간은 최대 1년입니다.

보장 계약은 미리 정해진 기간 보장만을 제공합니다. 예를 들어 특정 시리즈의 경우 보험기간은 5월 말까지이며, 사용자가 언제 보험을 구매하든 5월에 보험이 종료됩니다. 따라서 시간이 지남에 따라 CLAIM 토큰의 가치는 $0이 되고 NOCLAIM 토큰의 가치는 $1이 됩니다.

Nexus Mutual은 대부분의 주요 DeFi 프로토콜을 다루며 사용자는 보다 포괄적인 서비스를 찾을 수 있습니다. TVL(Total Value Locked)에 의해 제한되는 커버 프로토콜보다 더 넓은 커버리지를 제공합니다. 그럼에도 불구하고 서약서 부족으로 인해 많은 표지가 스냅되었습니다. Armor 프로토콜의 출시는 더 많은 wNXM을 arNXM으로 유인하여 NXM을 위협에 처하게 함으로써 이 문제를 완화합니다.

보장 계약은 지루한 위험 평가를 통과하지 않고도 프로젝트를 더 빨리 수립할 수 있기 때문에 롱테일 보험의 경쟁자로 간주될 수 있습니다. 이는 단일 계약의 청구가 자본 풀을 잠식할 수 있는 NXM과 달리 각 위험이 격리되어 단일 풀에 포함되기 때문입니다.

그러나 덜 알려진 프로젝트에 대한 새로운 보험 보장은 쉬운 일이 아닙니다. 제한된 용량의 제약 외에도 보험 비용은 종종 엄청나게 비쌉니다. 예를 들어 새로 상장된 프로젝트인 Reflexer Finance의 결제 비용은 연간 32.46%입니다.

3. 청구율

Yearn Finance는 2021년 2월에 1,100만 달러의 해킹을 당했습니다. 궁극적으로 회사는 자체 자금으로 손실을 충당하기로 결정했지만 이제 보험 회사는 제품이 실제로 예상대로 작동함을 증명하기 위해 보상을 지불하기로 결정했습니다.

Nexus Mutual은 $2,410,499(1,351 ETH + 129,660 DAI)에 대한 14건의 청구를 수락했습니다. 이로 인해 NXM을 Yearn Finance에 스테이킹한 사용자는 9.57%의 손실을 입었습니다. 청구인이 실제로 자금의 최소 20%를 손실했음을 증명할 수 있는 경우 손실을 전액 보상받을 수 있습니다.

동시에 Cover 프로토콜은 손실이 영향을 받은 금고의 36%만 차지했기 때문에 지불금 비율을 36%로만 설정하기로 결정했습니다. 사용자가 1000개의 CLAIM 토큰을 보유하고 있다면 $360만 받게 됩니다. Yearn Finance는 $409,000 상당의 CLAIM 토큰을 소유하고 있습니다. 실제로 마켓 메이커는 147,000달러만 잃었습니다. 보험 구매자는 Cover 프로토콜에서 보험을 구매하는 것이 완전한 지불을 보장하지 않으며 청구가 결정되는 방식이 예측 시장과 더 유사하다는 점을 인식해야 합니다.

Nexus Mutual은 현재 경쟁이 없는 것처럼 보이는 보험 시장을 주도하고 있습니다. 그러나 DeFi의 침투율은 매우 낮아 전체 DeFi TVL의 2%에 불과합니다.

경쟁자들은 따라잡을 여지가 충분합니다. 매일 혁신이 등장하는 분야에서 보험의 왕은 항상 가까이에 있습니다.

Cover Protocol은 전체 보안 프로토콜 실패 중에도 빠르게 혁신해 왔습니다. 제품이 아직 견인력을 얻지는 못했지만 0:1 혁신은 결코 쉬운 일이 아닙니다. Cover 프로토콜이 출시된 지 1년이 채 안 되었다는 점을 기억해야 합니다. 어느 것이 더 낫다고 확실히 말하기에는 너무 이르다.

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기타 예정된 보험 계약

1. 무삭제 금융

현재 테스트 모드입니다. Unslashed Finance는 투자자에게 버킷과 같은 위험 공유 모델을 제공합니다. 스파르탄 버킷(Spartan Bucket)이라는 첫 번째 제품은 관리인, 지갑, 거래소, 스마트 계약 및 오라클과 같은 거래 쌍을 다루는 24가지 위험을 다룹니다.

Lido Finance는 가혹한 처벌의 위험을 완화하기 위해 StETH(ETH 2.0 스테이킹)를 위해 Unslashed Finance로부터 2억 달러 상당의 보험을 구입했습니다. 페널티는 검증자가 네트워크를 지속적으로 유지할 수 없을 때 지분 증명(PoS) 네트워크의 검증자에게 부과되는 페널티입니다.

둘, 확실히

Nsure는 2020년 9월 Mechanism Capital, Caballeros Capital, 3Commas, AU21, SignalVentures 및 Genblock의 자금으로 140만 달러의 시드 라운드를 완료했습니다. 현재 Nsure는 Ethereum의 Kovan 테스트 네트워크에 배포되었습니다.

Nsure는 위험 거래 시장입니다. NSURE 토큰의 지분에 의존하여 프로토콜의 위험을 나타내고 이를 사용하여 가격을 책정합니다. 그들은 가격이 메인넷에서 어떻게 작동하는지 테스트하기 위해 테스트넷에서 언더라이팅 프로그램을 실행하고 있으며 참가자는 NSURE 토큰으로 보상을 받습니다.

또한 팀 및 이력, 가시성, 코드 품질, 개발자 커뮤니티 등 여러 기준을 기반으로 각 프로젝트를 평가하는 위험 등급 척도를 제안합니다. 모기지 요소 외에도 위험 수준은 최종 정책 가격에 영향을 미칩니다.

3. 인슈어에이스

InsurAce는 최근 Alameda Research, DeFiance Capital, ParaFi Capital, Maple Leaf Capital 등을 포함한 투자자로부터 300만 달러를 모금했지만 아직 출시 날짜를 발표하지 않았습니다.

InsurAce는 자본 효율성을 위한 투자 및 보험 상품을 제공하는 최초의 포트폴리오 기반 보험 프로토콜이 되는 것을 목표로 합니다. 사용자가 경운 농사를 짓는 동안 서로 다른 계약에 노출될 경우 여러 정책을 구매해야 하는 현재의 보험 상품과 달리 InsurAce는 위에서 언급한 모든 투자 전략 프로토콜을 다루는 포트폴리오 기반 정책을 제공합니다.

• 이 프로젝트는 보험 가격을 책정하기 위해 모기지나 시장에 의존하기보다는 계리 기반 가격 책정 모델을 사용한다고 주장합니다. DeFi 생태계에서 클레임 이력이 부족하다는 점을 감안할 때 신뢰할 수 있는 모델을 제시할 수 있을지 의문입니다.

• 다른 보험 프로토콜에는 InsureDAO 및 Insured Finance가 포함됩니다.

일부 파생 계약은 다음과 같은 흥미로운 보험 상품도 제공합니다.

파생 계약에 의해 제공되는 이러한 보험 상품의 채택은 지금까지 부진했습니다.

결론적으로

DEX 및 대출과 같은 다른 유형의 프로젝트와 달리 보험 프로젝트는 덜 주목 받았습니다. 보다 자본 집약적인 사업이 되는 것 외에도 보험 구매에 대한 인식은 암호화 공간에서 덜 일반적입니다. 올해 더 많은 보험 계약이 시작되면서 더 많은 사용자가 보험을 사용하는 것을 볼 수 있습니다.

보조 제목

결론적으로

첫째, 보험은 DeFi의 총 잠금 가치(TVL)의 약 2%만 보장하며 아직 널리 채택되지 않았습니다.

CDS(Credit Default Swap) 및 옵션과 같은 파생 상품은 보험 구매 필요성을 줄일 수 있습니다. 그러나 보험 위험 풀링과 비교할 때 이러한 상품은 일반적으로 구축하는 데 더 많은 자본이 필요하므로 보험 비용이 더 비쌉니다. 또한 파생 상품은 가격 위험이 더 크기 때문에 물론 더 비쌉니다.

고위험 사용자와 소매 사용자는 현재 DeFi 시장을 지배할 가능성이 있습니다. 그들은 위험 관리를 덜 강조할 수 있으므로 보험 구매를 고려하지 않을 수 있습니다. 때가 되면 보험시장은 더 탄력을 받을 것이고 기관자본과 더 많은 협력을 하게 될 것이다.

둘째, 사업의 급성장에도 불구하고 NXM 가격이 정체되어 있다. Nexus Mutual의 기본 비즈니스는 잘 작동하고 있으며 유효 정책 규모는 연초 6,800만 달러에서 2월에는 7억 3,000만 달러로 꾸준히 증가하고 있습니다. 이 10배 증가는 인상적이지만 NXM의 가격은 정체 상태를 유지하고 있습니다.

투자자들이 Nexus Mutual에서 철수함에 따라 MCR%는 100% 바닥에 도달했습니다. 투자자는 이더리움 스택을 합성할 때 더 많은 옵션을 갖게 됩니다. 이제 NXM은 ETH 2.0 서약 서비스 제공업체(Lido의 stETH, Ankr의 AETH), Alpha Homora의 ibETH 및 Curve의 ETH 풀과 경쟁하고 있습니다.

지난해 해커들은 넥서스 뮤추얼(Nexus Mutual) 창업자 휴 카프(Hugh Karp)로부터 800만 달러 상당의 NXM 토큰을 훔쳐 wNXM 시장을 통해 NXM을 버려 wNXM 가격이 폭락했다. MCR%가 하한선인 100%에 도달했기 때문에 NXM 보유자는 결합 곡선 모델을 통해 NXM을 매도할 수 없습니다. 보유자가 포지션을 종료할 수 있는 유일한 방법은 wNXM을 통해 매도하는 것이므로 wNXM과 NXM 사이에 가격 격차가 발생합니다.

가격 격차가 존재하는 한 NXM을 얻는 가장 좋은 방법은 저렴한 wNXM을 사는 것입니다. 따라서 자본은 가격 격차가 좁혀질 때까지만 공제 시장에 유입될 것이다. 공식에 따르면 NXM의 가격은 새로운 자금이 유입될 때까지 억제된 상태를 유지합니다.

Nexus Mutual은 이 문제를 해결하기 위해 여러 가지 계획을 제안했습니다: 커뮤니티 구성원이 더 많이 참여하도록 동기를 부여하기 위해 커뮤니티 펀드를 만들고, ETH 2.0 모기지와 같은 유휴 자금 풀에 투자하는 방법을 모색하고, 누적 위험 보험 도입을 통해 스테이블 코인을 페그할 수 있습니다. 상품 범위를 확장하는 보험 및 오라클 보험.

셋째, Armor 프로토콜의 출시로 NexusMutual은 DeFi 보험 시장에서 선도적인 위치를 공고히 하면서 큰 이점을 얻었습니다. wNXM 펀드 풀로서 arNXM은 wNXM을 대체할 계획입니다. 그것은 arNXM이 현재 전체 NXM의 47%를 기여할 정도로 많은 wNXM을 끌어들였으며, 이는 더 많은 보험 구매에 도움이 됩니다.

현재 arNFT는 약 4억 9,100만 달러의 총 유효 보증을 가지고 있는 반면 Nexus Mutual은 총 7억 달러의 활성 보증을 가지고 있습니다. arNFT는 유효 커버리지의 약 70%를 차지합니다.

두 달 전에 출시된 Armor 프로토콜은 이미 Nexus Mutual의 성장에 중요한 기여를 했습니다.