USDT와 같은 미국 달러 스테이블 코인은 미국의 금융 결제 인프라가 되었습니다. 스테이블 코인의 진화 역사를 설명하는 기사

최근 서클의 한 뉴스가 사람들 사이에서 열띤 토론을 불러일으켰습니다. 연말을 돌아보면 이 뉴스의 중요성은 서클에서 2021년 10대 뉴스에 반드시 랭크될 것이라고 믿습니다.

"1월 4일 저녁, 미국 최대의 은행 규제 기관인 미 재무부 통화감독청(OCC)은 공식 웹 사이트를 통해 미국 은행이 퍼블릭 블록체인을 사용할 수 있도록 허용한다고 발표했습니다. 그리고 미국 금융 시스템의 결제 인프라로서 미국 달러 스테이블 코인. .”

어마어마한 방문자 수로 공식 홈페이지가 한때 마비되기도 했다고 한다. 이 소식에 대해 우리는 다음 세 가지 해석을 할 수 있습니다.

1. 기사에 언급된 "달러 스테이블코인"은 규제 당국의 검토 및 승인을 받고 지속적인 감독을 수락한 스테이블코인을 의미합니다. 주로 USDC, GUSD, PAX 등을 포함합니다. USDT는 좋지 않고 블록체인 고유의 DAI는 확실히 좋지 않습니다.

2. 여기서 퍼블릭 블록체인은 아마도 이더리움이 아니라 액세스 메커니즘이 있는 제휴 체인일 것입니다. 이용자 실명, 자금세탁방지, 테러배포방지 등의 규제규정을 준수해야 합니다.

3. 중국과 미국은 디지털 통화에 대한 생각이 다르다는 것을 알 수 있습니다. CDBC에서 볼 수 있듯이 우리는 중앙 은행의 최상위 디자인을 사용하여 디지털 통화의 개발을 위에서 아래로 촉진하는 반면 미국은 주요 금융 기관이 주도하는 "상향식"계획에 가깝습니다. 현재는 각각의 강점이 있으며 어느 것이 더 나은지 테스트하는 데 시간이 걸릴 것입니다.

그러나 어쨌든 OCC의 공식 발표는 스테이블 코인의 높이를 완전히 새로운 수준으로 끌어올렸습니다. 2021년 블록체인 산업의 가장 큰 핫스팟은 스테이블 코인일 수 있습니다. 최근 매우 인기를 얻은 수십 개의 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트의 출시를 보면 몇 가지 단서를 찾을 수 있습니다.

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2013-2017: 스테이블코인 이전 시대

해외에 있는 친구들과 2018년 이전에 현장에 입문한 베테랑들은 이 용어에 익숙할 것입니다. 네, 2017년 이전에는 아무도 스테이블코인에 주목하지 않았고, 존재감도 제로였다고 할 수 있습니다.

USDT는 2015년에 발행되었습니다.

말은 맞지만 USDT의 상승세는 2017년 하반기 3대 메이저의 지지에서 시작되었음을 알아야 한다.

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2017-현재: 피아트 기반 스테이블 코인의 시대

Tether USD는 USDT의 전체 이름이고 중국 이름은 TEDA 통화입니다. 발행인 Tether는 2015년 Bitfinex와 Poloniex에 USDT를 상장했습니다. 안정적인 통화로서 Tether는 USDT의 가치를 지원하기 위해 각 USDT 뒤에 1달러 상당의 현금 또는 이에 상응하는 것이 있음을 약속합니다.

USDT는 2017년 하반기에 3대 주요 거래 플랫폼이 차례로 USDT를 출시하고 USDT 거래 쌍을 열면서 인기를 얻었습니다.

2017년 상반기에 USDT는 1,000만 개 이상을 인쇄하는 데 그쳤습니다. 위로? 2017년 말 BTC의 급등은 USDT의 미친 인쇄와 많은 관련이 있습니다.

USDT는 지난 몇 년 동안 여러 차례 신용 위기를 겪었고 사용자는 주로 TEDA 은행에 1:1 USD 예금이 충분한지, 규정 준수 문제에 대해 걱정했지만 매번 기본적으로 순조롭게 통과했습니다.

지금은 200억 달러 규모로 발행됐으며 앞으로도 안정환 1위 자리를 지킬 것이다. 또한 초기 BTC 체인에서 ETH, TRX, Algorand, OMG 및 기타 체인으로 점차 확장되었습니다.

이후 모두가 스테이블코인 시장에서 비즈니스 기회를 보았고, 주요 기관들이 차례로 자체 스테이블코인을 발행했으며, 잠시 동안 현재 두 번째로 큰 USDC, 이후 TUSD, PAX, GUSD 등 다양한 USDX가 사람들의 관심을 끌었습니다.

현재 관점에서 USDT는 의심할 여지 없이 업계 최고입니다. 거래 플랫폼 지원 거래 쌍, 발행 규모, 퍼블릭 체인의 수는 모두 큰 이점입니다.서클 탈퇴 측면에서 가장 좋은 것은 엄격한 감사가 있고 감독을 완전히 준수하는 USDC...

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2018-현재: 암호화폐 담보 스테이블코인 시대

암호화폐 담보 스테이블 코인은 기본적으로 DAI만의 1인 쇼입니다. MakerDAO를 모방하거나 개선하려는 다른 많은 프로젝트가 있지만 DAI에 가장 작은 위협조차 달성한 프로젝트는 없다고 말할 수 있습니다. USDX의 위협은 다음과 같습니다. USDT는 훨씬 열등합니다.

암호화폐 담보 스테이블코인 분야에서 DAI를 이해하면 기본적으로 이런 종류의 스테이블코인을 모두 이해할 수 있다.

USDX와 같은 중앙 집중식 기관 및 미국 달러로 지원되는 통화 스타일과 완전히 다릅니다 DAI는 기본적으로 ETH에 의해 지원됩니다(이제 DAI는 단순성을 위해 BAT, OMG 등을 포함하여 여러 암호화된 담보를 가질 수 있습니다. 단일 모기지 ETH 도입).

Maker는 상대적으로 안정적인 가격을 달성하기 위해 ETH 모기지와 차익 거래자 게임에 의존합니다. 예를 들어, 미화 1,000달러의 ETH를 담보로 1ETH를 담보로 CDP(부채 담보 포지션)를 개설한 다음 700DAI를 받고 향후 1ETH를 되찾기 위해 700DAI를 상환해야 합니다.

DAI의 가격이 0.9 USD로 떨어지면 CDP 소유자는 700 DAI를 630 USD의 가격으로 구매하여 대출금을 상환할 수 있으므로 70 USD의 순이익, 70 USD의 동일한 수익이 발생합니다.

그러나 DAI에는 몇 가지 문제가 있습니다.

1. 자본활용률이 높지 않다. 앵커가 미국 달러가 아닌 ETH이고, ETH 자체의 가격 변동이 심해 초과 담보가 될 수 밖에 없어 자본 활용률이 60~70% 정도에 불과해 자본 활용률이 제한된다. Lien et al.이 스테이블 코인 프로젝트 비율의 직접적인 이유입니다.

2. 위에서 언급한 차익 거래자 게임 모델은 과잉 담보가 존재하기 때문에 실제로 항상 그렇게 효과적인 것은 아닙니다. USDT는 미국 달러와 1:1로 매핑되기 때문에 차익 거래자 게임 모델이 완벽하게 작동할 수 있으며, 이것이 DAI의 변동이 USDT보다 훨씬 큰 이유입니다. 이 주제에 대한 확장은 전체 기사의 길이이므로 여기에서 간단히 언급하겠습니다.

3. ETH 급락 시 청산 시스템은 현재 ETH 실적에 영향을 받아 문제가 발생하기 쉬웠습니다. 312 당시 블랙스완 ETH 가격이 순식간에 폭락했기 때문에 경매에서 0위안 낙찰이 청산되는 경우가 많이 발생했다. 그 결과 Maker 시스템은 부실채권을 갖게 되었고, 그 격차는 한때 US$500W를 넘어섰습니다. 이후 Makerdao는 빚을 갚기 위해 MKR을 발행할 수밖에 없었습니다.

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2020 - 현재: 알고리즘 스테이블 코인의 시대

이 트랙에서 거의 후반부에 접어들었습니다. 상반기 요약은 한 달 전의 기사를 검토하십시오."끝나지 않는 DeFi의 급속한 진화에서 폭등하는 알고리즘 스테이블 통화는 소수의 사람들에게 축제일 뿐입니까? "。

지난 한 달여간 3세대 알고리즘의 대표적인 스테이블 코인인 베이시스(Basis)는 수십 개의 모조 디스크를 보았고 후오비 퍼블릭 체인인 TRX와 바이낸스 스마트 체인까지 확장해 그 인기를 실감케 했다. 그래서 여기에서 이전 기사에 이어 알고리즘 스테이블 코인의 현재 단계에 대해 작성합니다.

버내큘러 블록체인 참고: 아래에 언급된 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트는 예시이며 제안하지 않습니다.현재 위험이 상대적으로 높으므로 맹목적으로 따르지 마십시오.

1. 3세대: Basis, Mith, Onecash

Basis와 그것의 수십 가지 모조품 중에서 이 세 가지가 가장 쓸 가치가 있습니다.

기준: 3세대의 원본은 폭발적인 성장을 경험했으며 거의 ​​1억에 달하는 시장 가치에 도달했습니다. 최근에 그들은 수중(수중은 BAC<1 US 달러를 의미함)에 이르렀고 "죽음의 시험을 견디기 시작했습니다. 나선". 수천만 부채가 물 밖으로 나오더라도(물 위, 즉 BAC>1 US 달러) 부채가 수중으로 빠르게 회수될 가능성이 매우 높으며, 상황은 낙관적이지 않습니다.

그러나 블록체인 세계는 모든 트랙의 첫 번째 원본에 대해 후한 보상을 제공하기 때문에 원본으로서 Basis는 여전히 3세대 중 가장 유망합니다. 3세대 알고리즘 스테이블코인이 전체적으로 위조된다면 베이시스도 마지막으로 하락해야 한다.

Mith: Basis high imitation, 아무 변화도 없이 순수한 high imitation, 심지어 많은 페이지의 텍스트도 처음에는 여전히 BAS 였지만 예리한 사용자가 발견하고 게시하여 전체 네트워크의 농담이되었습니다.

그러나 창시자는 Mithril Coin의 창시자인 Huang Licheng이며, Maji의 큰형님으로 알려져 있으며 서클에서 "Old Huang"이라고 불립니다. 직접 거머쥐고 시가는 베이시스에 가깝고 3대째 제몫을 하고 있는 2위이며 최근에는 베이시스와 마찬가지로 수중 테스트도 진행하고 있다.

Onecash: Rebase의 10% 제한, Boardroom의 새로운 LP 풀, 채권 시스템의 원래 유동성 설계 등 많은 Basis의 결함을 효과적으로 개선한 많은 Basis 모방 프로젝트 중 가장 독창적인 프로젝트 Basis의 오리지널 디자인.

10% 추가 발행 설계로 인해 시장 가치가 더디게 성장하여 여전히 100만 정도에 불과하며 현재 물 위에 남아 있는 몇 안 되는 Basis 모방 프로젝트 중 하나입니다.

2. 4세대(즉, 부분 모기지 알고리즘이 적용된 안정적인 통화): Frax, XUSD

Frax: Token과 마찬가지로 FRAX(안정 통화), FXS - Frax Shares(거버넌스 및 가치 축적 토큰), Frax Bonds(부채 금융 토큰)의 3가지 통화 모델이기도 합니다.

차이점은 Rebase가 없다는 점입니다.처음에 Frax는 USDC로 100% 담보되어 발행됩니다.시간이 지남에 따라 Frax를 캐스팅할 때 USDC의 일부 + FraxShares의 일부를 사용해야 합니다(FXS는 소멸됩니다). x 공유 비율은 점점 더 커지고 있으며 결국 Frax Share 담보에 의해 완전히 생성되어 순전히 알고리즘적인 스테이블 코인으로의 전환을 완료합니다.

Token의 가격 안정성을 유지하는 방법은 DAI와 동일하게 가격과 1달러의 차액을 통해서 차액을 차익거래자들이 메우게 됩니다.

XUSD: Frax 모조 디스크, 프라이빗 배치가 있는 Frax와 달리 공정 출시라는 차이점이 있습니다.

3. 5세대: StableCredit? Dacheng의 첫 4세대를 통합하는 새로운 프로젝트?

AC 최근 컴백을 한 후 Wyfi를 발표하여 YFI의 가격이 하늘로 치솟았습니다.

쉽게 말해 AC가 하려는 StableCredit 대출 + 스테이블코인은 "MakerDao에 모든 것을 사용할 수 있다" + 부분적으로 저당된 스테이블코인의 조합이다.

동시에 이러한 저당 토큰은 스왑과 대출 간의 자산 상호 운용성을 여는 "Various Tokens: StableCreditUSD"의 대출 풀을 형성하기 위해 단일 토큰으로 AMM 풀에 들어갈 것입니다. Uniswap 및 AAVE와 같은 다양한 프로젝트 심각하게 세분화된 문제, 자본 효율성은 항상 AC가 가장 우려하는 문제였습니다.

동시에 Frax의 Frax Share와 유사한 Wyfi가 도입되었습니다. 전체 시스템의 스테이블 통화 수익의 50%를 공유할 수 있을 뿐만 아니라 StableCredit USD의 가격이 1달러보다 높을 때 Wyfi를 소각하여 StableCreditUSD를 발행하여 재정 거래를 수행하고 StableCredit의 가격을 안정화할 수 있습니다. 미화

WYFI는 YFI1:1000에 의해 생성되며 비가역적이므로 디플레이션 기능이 있는 YFI에 큰 이점이 됩니다. 즉, 이전 스테이블 코인의 모든 기능을 통합하는 프로젝트가 미래에 시장에 등장할 수 있습니까?

예를 들어 USDC+MakerDAO+Basis처럼 USDC의 정적 모기지와 ETH의 동적 모기지 + 탄력적 리베이스를 동시에 지원합니다. 그런 프로젝트가 나타나면 참여 여부에 관계없이 가능한 한 빨리 배우는 것이 항상 옳다고 생각합니다.