DeFi Observation: Stablecoins는 가상과 현실을 연결하는 다리입니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는WebX Labs Daily(ID: gh_3bc595acebaf), 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

WebX Labs Daily(ID: gh_3bc595acebaf)

DeFi 원년인 2020년, DeFi의 물결은 갑작스럽고 예기치 않게 찾아왔습니다. 그 전환점은 6월 COMP 거버넌스 토큰의 출시였고, 그 뒤를 이어 코인을 발행하는 국내 프로젝트의 물결이 이어졌으며, 마침내 유동성 채굴이 DeFi를 top 가장 열광적인 정점은 DeFi의 급증뿐만 아니라 스테이블 통화도 자체 시장을 확장하고 있습니다. 1억 달러 발행에서 100억 달러 발행으로 이어진 DeFi 트랙의 핵심 DAI는 말할 것도 없고, 110억 달러의 유통량과 550%의 성장률이 얼마나 매력적인가. 현재 불과 5개월 만에 9억 달러 발행은 스테이블 코인 시장에서 직접적으로 3위를 차지하고 있습니다. 스테이블 코인은 이 물결의 핫스팟은 아니지만 모든 시장 발전의 수혜자입니다. (DeBank의 데이터)

Stablecoins의 간단한 정의

스테이블 통화는 상대적으로 안정적인 시장 가격을 가진 디지털 통화, 즉 디지털 통화 시장에서 법정화폐입니다. 동시에 가상세계의 화폐는 실생활의 자산과 연결되며, 이로부터 최초의 스테이블 화폐인 USDT가 등장하여 실물자산을 연결하는 가교로서 뿐만 아니라 디지털 화폐 시장에서의 헤징 상품으로서, 막대한 자금 유출을 피하기 위해.

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Stablecoins의 세 가지 핵심 범주

고정 화폐 통화

탈중앙화 자산 모기지

알고리즘 기반 스테이블 코인은 담보가 없습니다. Basecoin 및 MakerDAO로 대표되는 이러한 스테이블 코인은 중앙 은행과 같은 통화 정책을 통해 법정 화폐 페그를 유지하려고 시도합니다.

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Stablecoin과 Fiat 통화의 차이점

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현재 시장에서 Stablecoins의 응용

디지털 통화 시장에서 스테이블 코인의 가장 중요한 역할은 거래 매체입니다.

트랜잭션 브리지 및 미디어

트레이딩 페어 역할

디지털 통화 시장의 안전한 피난처 통화

디지털 통화를 떠나지 않으려는 투자자의 경우 미래 ​​시장 기대치가 이상적이지 않을 때 차익 거래를 위해 안정적인 통화를 직접 사용하거나 헤지 작업을 위해 손에 들고 있는 통화를 안정적인 통화로 직접 전환할 수 있습니다.

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주화

우선 기관이 시장을 장악하여 토지를 포위하는 게임을 하고 현실 세계의 국가가 수년간의 국가 신용, 군대 및 기술에 의존하여 획득한 주화권을 획득하고 목표는 직접적으로 핵심입니다. 전통적인 금융 분야(은행).

확산

이자 스프레드 이익은 단순하고 조잡합니다.가장 큰 이익 포인트는 미화 또는 기타 자산을 담보로 한 수입입니다.가장 간단한 것은 자산 담보 이자입니다.현재 USDT 총 발행액은 103억 달러입니다. 은행예금의 이자소득은 매우 객관적인 소득입니다. 그리고 이것은 자산 재투자 없이 USDT가 실제로 미국 달러에 1:1로 고정되었을 때 발생하는 수입일 뿐입니다.

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Stablecoins는 정말 안정적입니까 (Impossible Triangle)

가장 큰 스테이블 코인 USDT에 대한 솔루션

현재 가장 우려되는 스테이블 코인인 DAI에 대한 솔루션

DAI의 성공은 다중 보장된 비국가 중앙 집중화 통화를 통해 시장의 신뢰를 얻었고 통화 정치에서 벗어났습니다. 디파이 붐으로 더 높은 자본유동성을 확보했지만 시장에서 대규모 환매를 경험하지 못했고 대부분의 준비금이 변동성이 큰 통화로 1:1 완결 여부는 아직 시간이 필요하다. 시장이 크게 변동할 때 미국 달러로 교환하십시오.

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시장 응용의 관점에서 Stablecoin 보기

현재 시장에 존재하는 스테이블코인은 발행기관 및 적용 시나리오에 따라 크게 세 가지로 나눌 수 있는데, 첫 번째 유형은 USDT, USDC, PAX를 중심으로 중앙화 기관에서 발행한 스테이블코인이고, 두 번째 유형은 중앙화 거래소에서 발행한 스테이블코인입니다. 후오비 HUSD, 바이낸스 BUSD, USDK 등을 나타내는 코인 세 번째 유형은 앵커링 메커니즘을 갖춘 탈중앙화 금융 DeFi에서 발행한 안정적인 통화로 Dai, USDX 등을 나타냅니다. 시나리오와 방향은 이미 다릅니다.

MakerDAO（Dai）

중앙화 기관 및 중앙화 거래소에서 발행한 스테이블 코인

시장 응용 프로그램은 비교적 유사하며 거래소의 막대한 자산 진입 개발에 의존하고 거래 쌍 및 안전 통화(거래 매체 및 저장 가치)로서 거래소 생태계에서 중요한 역할을 합니다. exchange는 자체 거래소를 이용하는 것입니다 Fang의 장점을 살려 USDT가 점유하고 있는 안정적인 통화 시장을 장악하고 자체적인 안정적인 통화를 사용하여 다른 통화와 교환합니다.한편으로는 고객이 자금을 입출금하는 것이 편리합니다. 입출금 업무를 수행하며, 한편으로는 자체적으로 발행한 안정적인 통화를 전용하여 시장을 선점하게 됩니다.

중앙화 기관이 발행한 스테이블코인은 자체 장점으로 엄격한 재무 감사가 있지만, USDT의 다중 발행과 BTC 시장 조작 의혹으로 인해 중앙화 기관의 스테이블코인 메커니즘이 외부 세계로부터 의문을 받고 있습니다.

탈중앙화 금융 DeFi 하의 스테이블코인

Kave（USDX）

이더리움을 기반으로 구축된 DeFi 프로젝트로 암호화폐 보유자가 초과 담보 대출을 신청할 수 있으며, 이러한 대출금은 통화 정책 레버리지를 통해 $1의 가치와 연동되는 탈중앙화 스테이블 통화인 DAI 형태로 지급됩니다. hook을 통해 사용자는 프로토콜에서 허용하는 암호화폐를 입금하여 DAI를 생성할 수 있습니다.

사용자 입장에서 MakerDAO는 스마트 계약을 통해 사용자의 디지털 자산 ETH를 약속한 후 사용자에게 동일한 양의 안정적인 통화 Dai를 무료로 빌려줍니다.

중앙화 기관에서 발행한 스테이블 코인과의 가장 큰 차이점은 다이의 전반적인 운영 메커니즘이 완전히 개방적이고 투명하다는 것입니다.다이 자체가 투명할 뿐만 아니라 다이로 교환되는 ETH의 양도 외부 세계에 투명합니다. 보호 및 차익 거래 청산 메커니즘은 담보를 차감하므로 다이 준비금은 항상 충분한 자산으로 보장되므로 시장 변동이 아무리 심하더라도 다이는 항상 충분한 현금성을 보유할 수 있습니다.

Cosmos 생태계 기반의 다중 자산 DeFi 플랫폼인 동시에 Kava는 별도의 퍼블릭 체인으로 이더리움 기반의 Maker와는 매우 다릅니다. 동일한 생태계의 체인 체인 간 상호 운용성.

USDX는 탄력적 공급 메커니즘을 채택합니다.정상적인 상황에서 USDX의 공급은 모기지 자산의 가치와 모기지 금리에 연결되어 있습니다.그러나 청산 또는 부채 경매가 있는 경우 시스템은 그에 따라 USDX의 공급을 확장하여 달성합니다. 초과 담보 잔액.

Maker에 비해 Kave의 가장 중요한 장점은 DAI는 ETH 저당을 통해서만 생성할 수 있다는 것입니다. , PAX, DAI USDX가 생성됨과 동시에 USDX는 마음챙김을 통해 다른 안정적인 통화로 교환될 수 있어 허들 시장의 유동성을 크게 증가시킵니다.

다음은 상위 10개 스테이블 코인의 현재 시장 데이터입니다.

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Stablecoin은 여전히 ​​최우선 순위로 안정성이 필요합니다.

스테이블 코인은 가격 안정성을 유지하는 것이 가장 중요하지만 가격 안정성을 확보하기 위해서는 마찰이 적은 회복 및 발행 메커니즘, 자본 활용률, 충분한 시장 편의성을 유지하는 것이 필요합니다. 계속되는 뇌우의 경우 USDT가 이미 시장점유율의 3분의 2를 점유한 이유는 가장 중요한 것은 시장의 적응과 교환의 편리성인 반면, DAI는 이더리움의 시장 한계로 인해 거부당했기 때문입니다. 그리고 높은 가스비, 제한된 성장 공간. 주요 기관들이 다투는 안정적인 통화시장에서 자리를 잡기 위해서는 다음과 같은 점에 유의해야 한다.

충분히 저마찰 발행 및 재활용

자본 활용률(모기지 금리)을 높입니다.

충분한 애플리케이션 시나리오