2020년 3분기 블록체인 산업 연구 보고서
1. 시장개요
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그림 1-1 시장실적
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출처: QKL123
위의 그림은 2분기 말 이후 비트코인의 시장 동향을 보여주며, 전체적으로 4단계로 나눌 수 있습니다.
(1) 첫 번째 단계, 방향 선택. 6월부터 7월 21일까지 전체적으로 삼각형의 수렴형 패턴이 형성되면서 거래량과 변동성이 동시에 감소하였고, 7월 초중순에는 3주 동안 8970~9470 사이의 좁은 범위 내에서 등락하다가 최종적으로 엄청난 볼륨으로 돌파하기 위해 , 11,000을 단번에 돌파했습니다.
(2) 두 번째 단계인 주문 소비. 7월 방향을 선택한 이후 11,000에 성공적으로 안착해 11,000~12,000 범위에서 반복적으로 진동하며 전체적으로 '헤드앤숄더 패턴'을 보이며 11,000 부근에서 목선을 형성하고 있다. 이 기간 동안 4차례나 1만2000개를 거짓으로 돌파했고, 비록 버티지는 못했지만 1만2000개 이상의 주문을 소화하는 데 성공해 이후 1만2000개 돌파를 위한 확실한 기반을 마련했다.
(3) 세 번째 단계는 콜백 및 통합입니다. 9월 초 BTC는 DeFi 버블이 터지면서 폭락하여 목선 아래로 떨어졌지만 여전히 장기 상승 추세선 위에서 지지를 받고 있었습니다. 단기 하락추세선이 잇달아 이어지며 초반에는 목선, 그리고 목선 위의 좁은 범위 내에서 진동하며 더욱 힘을 모은다.
참고: 위의 분석은 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
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1.2.1 MVRV (Market Value to Realized Value)
그림 1-2 MVRV
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출처: QKL123
MVRV 지표는 투자자가 실현 가치에서 BTC 시장 가치의 편차를 발견하는 데 사용됩니다. 실현 가치(마지막으로 등장했을 때 네트워크의 각 코인이 나타내는 양의 합)는 계산 과정에서 BTC의 손실된 부분이 지표에 미치는 영향을 약화시키는 동시에 관련 BTC를 차별화합니다. 칩의 평균 비용을 더 잘 반영하는 동전 보유 및 거래 투기. 1은 MVRV 지표의 중요한 임계값으로, MVRV가 1보다 작으면 시장가치가 실현가치보다 낮다는 의미로 투자를 늘리기에 더 적합한 시기이고, 1보다 크면 시장가치가 낮다는 뜻이다. 투기꾼의 평균 시장 가치가 보유자의 평균 시장 가치보다 높다는 것입니다. 현재 MVRV 지표 값은 2.03으로 임계값 1보다 훨씬 큽니다. 정도.
그림 1-3 GBTC 보유량 및 비트코인 가격
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그림 1-4 비트코인 가격 대비 GBTC 주가의 프리미엄 비율
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위의 그림은 BTC-그레이스케일 신탁의 미결제약정과 OTC 할증율을 보여주고 있습니다. 비율도 상승한다. 현재 Grayscale Bitcoin Trust는 주로 미국 증권법 조항을 준수하는 적격 투자자를 위해 기본 시장에서 개인 청약을 수시로 엽니다.신탁 지분은 비트코인으로 다시 교환할 수 없으며 투자자는 매도만 가능합니다. 비트코인 트러스트가 미국 주식 2차 시장에서 GBTC를 공유합니다. 신탁을 상환할 수 없는 특별한 메커니즘과 시장 간 발행 및 유통의 독창적인 분리를 기반으로 미국 주식 2차 시장에서 GBTC 주식의 높은 프리미엄은 교차 시장 차익 거래의 여지를 제공하고 차익 거래 자금이 성공적으로 참여하도록 합니다. "매도 압력" 달성 미국 주식으로 이체하고 통화권으로 자금을 반환하는 완벽한 폐쇄 루프는 Grayscale Bitcoin Trust를 시장에서 "매수하지만 매도하지 않는 강세장"으로 만듭니다. 2020년 3분기 이후 그레이스케일 비트코인 트러스트에 유입된 코인의 양은 95,000 BTC(현재 BTC 가격으로 약 13억 1100만 달러에 해당)에 달했으며 이 중 80% 이상의 자금이 기관 투자자들로부터 왔으며, 제도의 어느 정도 허용은 시장의 성숙과 안정성을 촉진했습니다.
2. 생태학적 분석
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2.1 주류 통화 생태계
그림 2-1 BTC 시장 가치 비율
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출처: QKL123, TradingView
위의 그림은 3분기 BTC의 시가총액 비중을 나타낸 것으로 전체적인 추세가 "U"자형을 이루고 있음을 알 수 있으며 7월 초 단기 시가총액 고점인 64.40%에서 57.20까지 하락하기 시작함 이 기간 동안 DeFi 유동성 채굴은 점차 정점에 도달하고 DeFi 거버넌스 토큰의 가격도 상승하여 BTC의 시장 가치를 압박합니다. 9월 초 이후 DeFi 프로젝트는 점차 "뇌우"를 경험했습니다. ", 거품이 점차 소화되고 자금이 BTC를 반환하고 가격이 상승했으며 시장 가치는 계속 상승했습니다. OKEx는 코인 출금을 중단했으며 이로 인해 시장에 대한 높은 수준의 매도 압력이 일정 수준까지 느려졌습니다. 정도.
2.1.2 BTC 상관관계 분석
그림 2-2 S&P 500 지수와 BTC
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출처: QKL123
위의 그림은 S&P 500 지수와 BTC의 가격 추이를 보여주고 있는데, 전체적인 추이가 거의 같다는 것을 알 수 있습니다. 올해 새로운 왕관 전염병이 발생한 이후 BTC와 미국 주식 간의 상관 관계가 크게 증가했으며 일부 투자자는 나중에 미국 주식의 상승 및 하락을 그날 통화 시장의 바로미터로 간주했습니다. 3월부터 S&P 500 지수와 BTC 가격 추이의 상관관계는 0.9245에 이르렀고, 3분기부터는 상관관계가 줄어들었지만 여전히 0.7438에 도달하고 있습니다. 하지만 맹목적으로 따라갈 수는 없습니다.
(2) BTC와 금의 상관관계 분석
그림 2-3 금과 BTC
출처: QKL123
위의 그림은 금과 BTC의 가격 추이를 보여주고 있습니다. 미국 주식과 BTC처럼. 3월 이후 금과 BTC 가격 행동 간의 상관관계는 0.8836에 도달할 수 있으며, 3분기에도 상관관계가 감소했지만 역시 0.7652에 도달했습니다. 비트코인은 탄생한 이래로 "디지털 금"이라고 불려왔습니다. 그 희소성 및 기타 특성 때문에 일반적으로 "금"과 비교됩니다. 어느 정도는 금과 동일한 "안전 자산" 속성을 가지고 있지만 그것의 안정적인 성별은 금보다 적고 그 가치는 합의에서 더 많이 나옵니다.
그림 2-4 BTC와 ETH
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위의 그림은 비트코인과 이더리움의 가격 추세를 보여줍니다.둘 다 디지털 통화 시장의 리더이며 서로 다른 단계에서 두 사람은 "바통"을 잡고 서로를 이끌고 있습니다. 3분기 초반 이더리움 생태계 내 DeFi 생태계가 한창이던 시절 각종 계약 일정으로 인해 이더리움은 단기적으로 경직된 수요가 발생했고 현장에 있던 많은 자금이 이더리움 생태계로 흘러들어갔고 이더리움 또한 2년 만에 최고점을 돌파했고, 9월 이후 DeFi 거품이 점차 무너지고 자금이 시장으로 다시 유입되었으며, 비트코인이 지휘봉을 되찾고 계속해서 디지털 통화 시장을 주도했습니다. 3월 이후 비트코인과 이더리움 가격 행동 간의 상관관계는 0.9336에 도달할 수 있으며 3분기에는 상관관계가 감소했지만 0.9064에 도달하여 여전히 높은 상관관계를 유지하고 있습니다.
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2.2 스테이블코인 생태계
그림 2-5 3분기 상위 5개 스테이블코인 공급량
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출처: QKL123
위 그림은 USDT, USDC, TUSD, PAX, DAI 등 3분기 상위 5개 스테이블코인의 유통량을 보여주며 전체적으로 꾸준한 상승세를 보이고 있습니다. 10월 중순 그 중 USDT가 스테이블코인 5개 중 가장 높은 비중을 차지하며 80% 안팎에서 안정화되고 있다.
그림 2-6 USDT 유통량 및 BTC 가격
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위 그림은 3분기 USDT의 유통량과 BTC의 추세를 보여주고 있습니다. BTC의 추세는 전체적으로 "아치형"을 보이고 있습니다. USDT의 공급량은 상대적으로 많고 BTC는 상대적으로 낮으며 변동 시 USDT 순환 공급량은 천천히 증가합니다. 다른 관점에서 볼 때 USDT 순환 공급량 증가와 BTC 가격 사이에는 양의 상관관계가 있습니다.
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그림 2-7 플랫폼 화폐 시장 실적
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위의 그림은 3분기 플랫폼 통화 시장의 실적을 보여주고 있으며, 전체적인 차이는 상당히 큽니다. 그 중 시장 실적이 가장 좋은 플랫폼 통화는 BNB로 3분기에 104.49% 증가했으며, 시장 실적이 가장 나쁜 플랫폼 통화는 OKB로 3분기 초 대비 7.52% 하락했습니다. 그 이유는 OKEx 거래소 통화 인출 중단으로 인해 거래소에서 자산 인출이 크게 할인되었을 뿐만 아니라 플랫폼 통화에 막대한 부정적인 영향을 미쳤을 수 있습니다. ; Huobi의 플랫폼 통화 HT 3분기에는 큰 변동이 없었고, 독립 시장을 촉진할 수 있는 나쁜 소식이나 좋은 소식이 없었고, 작은 범위 내에서 좁은 범위 내에서 변동하고 있습니다.
3. 거래소 개요
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3.1 거래소 주요행사
(1) 7월
① 7월 3일, 바이낸스와 인도네시아 거래소 Tokocrypto는 인도네시아 루피아 스테이블코인 BIDR을 출시했습니다.
② 7월 7일, 바이낸스는 오늘 Swipe 인수를 완료했다고 발표했습니다. Swipe는 다중 자산을 지원하는 업계 최고의 디지털 지갑이자 Visa 카드 결제를 지원하는 플랫폼입니다. 법정 통화 자산 및 디지털 자산;
③ Coinage는 7월 7일 일본 금융청의 인가를 받은 거래소가 되었으며, 현재 일본 금융청이 공식적으로 발표한 24개의 인가 거래소가 있습니다.
④ 7월 16일, OKCoin은 다양한 디지털 자산의 가격에 대한 보안 데이터를 방송하기 위해 OKCoin 암호화폐 거래소의 데이터 서명을 사용하는 가격 피드인 OKCoin Oracle(가격 오라클)을 출시했습니다.
⑤ 7월 23일 QBTC 거래소 : 유관부서와 협력하여 출금계획 수립, 통화거래 및 장외거래 종료
⑥ 7월 24일 100x에서 BitMEX의 모회사인 HDR Global Trading의 벤처 캐피탈 기관이 남아프리카 최대 비트코인 거래소인 VALR에 투자했습니다.
⑦ 7월 25일에 Visa는 Coinbase 및 Fold와 같은 허가되고 규제되는 디지털 통화 플랫폼과 긴밀히 협력하여 디지털 통화와 6,100만 판매자로 구성된 Visa의 기존 글로벌 네트워크 사이에 다리를 놓았습니다.
⑧ 7월 29일, 바이낸스는 법정화폐 대 암호화폐 자산 거래 플랫폼인 바이낸스 호주를 출시했습니다.
⑨ 7월 30일, 토큰 플랫폼 코인리스트(CoinList)는 기관 거래자들을 위한 거래소인 코인리스트 프로(CoinList Pro)를 출시했습니다.
(2) 8월
① 8월 4일, 바이낸스는 일련의 코인 기반 마진 영구 계약 및 분기별 배송 계약을 시작했습니다.
② Coinbase는 8월 18일 ERC-20 표준 토큰 보안 검토 지침을 발표했습니다.
③ 8월 20일 OKCoin Japan은 현물 거래 서비스를 시작했으며 BTC를 포함한 4개의 디지털 자산의 첫 번째 배치가 시작되었습니다.
④ 8월 23일 후오비 글로벌은 "글로벌 관찰 지역"을 설정하고 프로젝트 YFII 및 YFI의 첫 번째 배치를 시작합니다.
⑤ 8월 27일 바이낸스는 업계 협력 계획인 CryptoSafe Alliance(CryptoSafe Alliance)를 시작하여 블록체인 및 암호화된 자산을 사용하여 사기를 방지하고 암호화된 자산 분야에서 악의적인 행위자에 대한 보안 방어를 더욱 강화했습니다.
⑥ 8월 31일, Coinbase CEO Brian Armstrong은 암호화 신생 기업이 스마트 계약을 생성하고 암호화 프로젝트를 시작하며 프로젝트 관리를 돕기 위해 Coinbase Launch를 시작할 수 있다고 말했습니다.
(3) 9월
① 9월 1일 바이낸스 스마트 체인이 공식적으로 출시되었습니다.
② 9월 3일, 시카고의 대표적인 초단타매매 회사인 Jump Trading이 FTX 탈중앙화 거래소 Serum에 투자하여 유동성을 공급하였습니다.
③ 9월 8일 Bitfinex는 비트코인 파생상품 거래 플랫폼인 LN Markets에 투자했습니다.
④ 9월 16일, 크라켄은 은행 라이센스(SPDI)를 획득한 최초의 암호화폐 거래소가 되었습니다.
⑤ 9월 21일, BitMEX는 인터넷 없이 위성을 통해 노드를 실행할 수 있는 비트코인 위성 시스템을 테스트했습니다.
⑥ 9월 27일 대규모 해커의 공격을 받아 KuCoin이 1억 5,000만 달러 상당의 암호화폐를 도난당했고, 이후 여러 플랫폼이 합동으로 도난 자금을 동결하고 일부 자금을 회수했다.
⑦ 9월 28일 OKEx 옵션 계약에 익월 계약이 추가되었습니다.
⑧ 9월 29일, 바이낸스는 바이낸스 스마트 체인을 기반으로 분산형 스테이블코인 시스템인 "비너스"를 출시했습니다.
(4) 10월
① 10월 8일, Coinbase, Dragonfly Capital 및 Huobi가 탈중앙화 거래소 CoFiX에 투자했습니다.
② 10월 13일, BitMEX Research: Bitcoin 저장 기술 Brainwallet은 안전하지 않습니다.
④ 10월 21일 DragonEx는 플랫폼에서 모든 통화의 충전 및 출금 서비스를 중단했습니다.OKEx 사건의 영향으로 많은 사용자가 중앙 집중식 거래소에 대한 신뢰의 위기를 겪었고 이로 인해 플랫폼 및 플랫폼 매장량 수준이 급격히 악화되었습니다.
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그림 3-1 현물 시장 개요
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출처: QKL123
그림 3-2 선물시장 개요
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위의 그림은 Binance, Huobi, OKEx, Bitmex 및 Bybit를 포함한 5개의 주요 파생 상품 거래소를 포함하는 3분기 선물 시장의 개요를 보여줍니다. 5개 주요 선물거래소의 선물 거래량의 전반적인 추세는 기본적으로 동일하며, Bitmex와 Bybit의 선물 거래량은 다른 3개 거래소보다 현저히 낮은 것을 알 수 있으며, Huobi가 추월하고 있습니다.
4. 암호화폐 거래소
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4.1 현물 교환
그림 4-1 현물교환 개요
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출처: QKL123
위의 그림은 3분기 상위 10개 현물 거래소의 전체 거래량과 비율을 보여줍니다. 3분기 상위 10개 현물 거래소의 평균 거래량은 867억 4600만 달러였으며, 평균 거래량을 초과한 상위 3개 거래소(바이낸스, 후오비, OKEx)만이 현물 거래량 3383억 7200만 달러와 1906억 8700만 달러를 기록했습니다. 3분기 상위 10개 현물거래소의 거래량은 각각 39.01%, 21.98%, 20.44%를 차지했고 나머지 7개 현물거래소는 총 18.57%를 차지했다. 현물거래량 비중에 대한 정보는 현물시장에서 주요거래소 이용자들이 집중되어 있음을 반영하고 있다.
그림 4-2 현물 거래량 추이
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위 그림은 3분기 현물 거래량 추이를 보여주며, 전체적으로 바이모달 추세를 보이고 있다. BTC 가격이 급격하게 오르거나 급격하게 하락할 때 엄청난 거래가 발생하게 되는데 어느 정도 BTC 가격이 일정 범위에서 지지를 받는 것은 대량 매수에 기반을 두고 있다는 것을 보여주기도 합니다. BTC에 특정 조작 위험이 있을 수 있음을 반영합니다. 동시에 3분기 중반과 초반에는 현물 시장의 거래량이 DeFi의 영향을 크게 받았고, 초기에는 DeFi 유동성 채굴 프로젝트가 잇달아 이어지면서 채굴의 높은 수율이 몰렸다. 현물 구매에 대한 수요 코인을 인출하고 주문을 부수는 것은 모두 현물 거래량에 더 큰 영향을 미칩니다.
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4.2 선물 교환
그림 4-3 선물거래소 개요
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출처: QKL123
위 그림은 3분기 5대 선물거래소의 전체 거래량과 비중 정보를 나타낸 것이다. 3분기 주요 선물거래소 5곳의 평균 거래량은 3292억8400만 달러로, 선물 거래량 상위 3곳(바이낸스·오케이엑스·후오비)만 선물 거래량이 5156억5800만 달러, 4431억8500만 달러였다. 각각 3859억2700만 달러로 3분기 주요 5개 선물거래소 거래량의 31.32%, 26.92%, 23.24%를 차지했고 나머지 2개 선물거래소는 전체 거래량의 18.32%를 차지했다. 같은 정보가 현물시장에도 반영되어 주요 선물거래소의 이용자가 집중되어 있습니다.
그림 4-4 선물거래량 추이
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출처: QKL123
위 그림은 3/4분기 선물 거래량 추이를 보여주고 있습니다 전체적인 추세는 다중봉우리이며 현물시장 거래량의 고점보다 가파름이 강합니다 선물 거래량이 가장 많은 날은 약 9배입니다 가장 작은 날의 것. 시장이 올 때 투자자들은 선물 시장에서 거래하고 높은 수익을 얻기 위해 자본 레버리지를 늘리는 경향이 있지만 동시에 높은 수익의 반대는 높은 위험입니다.일부 투자자가 높은 수익을 얻을 때 일부 투자자는 막대한 손실과 강제 청산으로 인해 극단적인 시장 상황에서 선물 거래 시장의 거래량이 증가했습니다.
그림 4-5 선물 미결제약정
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그림 4-6 선물 청산 금액
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출처: QKL123
