DeFi 과학 대중화: 복합 프로토콜, 중개자 없는 단기 대출 시장

P2P 대출 사업 구조 자료: 금융감독원

최근 몇 년 동안 P2P 대출 회사의 문제가 속속 등장했습니다. 예를 들어 일부 P2P 플랫폼에서는 대출 기관이 허위 정보를 게시하여 많은 투자자가 손실을 입었습니다. 예를 들어, P2P 대출 회사가 보증 없이 허위 사실을 유포하여 많은 투자자들이 재산 손실을 입었습니다. (참고: P2P 회사는 사기 혐의로 고소당했습니다.)

위와 같이 현재 P2P 대출 구조에 정확히 어떤 문제가 있습니까?

Synthetix를 사용하면 시스템 자체 토큰인 SNX를 담보로 사용하여 모든 자산(통화, 금, 주식 등 포함)을 생성할 수 있습니다. 이것의 큰 장점은 이러한 오프체인 자산(통화, 금 및 주식 포함)을 체인에 도입할 필요가 없고 이러한 합성 자산만 처리하면 된다는 것입니다. ETH가 기본 담보이고 DAI가 생성된 합성 달러인 자산 프로토콜입니다.

1) 불투명도/투명도 부족

이 문제는 P2P 대출 회사와 차용인 사이에 가짜 대출이 있거나 차용인이 신용 불량 및 허위 담보 평가로 인해 원금을 회수하지 못하는 경우에 발생합니다.

2) 거래상대방 위험(거래상대방 Ris)

P2P 대출 회사의 수탁자 관리가 관리하는 투자 및 담보는 유용될 수 있으며, P2P 대출 회사가 자발적으로 사업을 종료할 경우 투자자는 자산을 되찾기 어렵습니다.

물론 모든 P2P 대출 플랫폼이 위와 같은 문제점을 가지고 있는 것은 아니지만, 대출기관과 자산보관권 선택에 있어 투자자들은 중개기관(P2P 대출기관)을 신뢰하는 선택을 할 수밖에 없습니다.

보조 제목

비수탁 1:1 암호화폐 자산 담보 및 유동성 문제

1) 담보대출 VS 비위탁대출

요약하면 P2P 대출은 일종의 에스크로 담보입니다. 즉, 중개인은 자금을 관리하기 위해 차용자, 대출이자 및 담보를 선택하고 결정하기 위해 개인에게 위임됩니다. 양 당사자 간의 대출 계약에 중개자가 개입하면 개인 투자자가 자금을 쉽게 관리할 수 있지만 중개 구조에 대한 신뢰 비용이 매우 높습니다. 신탁비용은 차입자가 담보나 원금을 제공하지 않거나 대금업자가 차입자에게 미리 자금을 송금하는 경우와 대금업자와 차입자 간의 거래가 신뢰할 수 없는 경우에 발생합니다.

대신 블록체인에서 비수탁 대출이 가능합니다. 스마트 계약(코드)을 통해 대출 및 모기지 자산의 관리 및 인도가 가능하고, 거래 내역이 불변의 공공 원장에 기록되어 개인이 중개자(수탁자) 없이도 안전하게 거래를 진행할 수 있기 때문입니다.

스마트 컨트랙트를 통한 대출 방법은 다음과 같습니다. 예를 들어 스마트 컨트랙트를 통해 두 명의 사용자 간에 30일 모기지론 계약을 체결하고 대출자는 스마트 컨트랙트에 대출 금액을 미리 예치하여 차용인의 계약 조건에 맞는 담보 자산이 예치되면 스마트 계약으로 대출금은 차용자에게 자동으로 이전됩니다. 또한 차입자가 스마트 계약에 원리금을 예치하고 30일 기한 내에 대출금을 상환하면 스마트 계약의 담보를 회수할 수 있다. 이를 통해 블록체인에서 대출 및 담보 관리를 담당하는 중개자가 필요하지 않습니다.

2) 비수탁 스테이킹의 장단점

비구속 모기지의 장점은 중개인의 개입을 생략하고 낮은 위험과 낮은 중개 수수료를 실현할 수 있다는 것입니다. 물론 대출기관은 오더북에 있는 대출 신청 중 조건에 맞는 차입자를 찾아야 하고 현재 암호화폐 대출은 대부분 ERC20 암호화폐 자산만 지원하는 등 여전히 문제가 있다.

그 중 "유동성 문제"는 비구속 대출의 주요 단점이기도 합니다. 전통적인 금융 기관에서 사용하는 수탁 담보 시스템에는 여러 사람(투자자 또는 예금자)의 자금으로 구성된 유동성 풀(liquidity pool)이 있습니다. 따라서 금융 기관은 유동성 풀에 모인 자금을 통해 다양한 조건으로 대출 계약을 처리할 수 있습니다. 그러나 차주와 투자자가 1:1로 매칭되는 비위탁 대출 시스템에서는 대출 요건을 충족하는 차주와 투자자를 찾기 전까지는 대출 계약 체결이 어렵다.

보조 제목

유동성 문제에 대한 실행 가능한 솔루션: 복합 프로토콜

컴파운드 프로토콜은 MMF(Money Market Fund) 시스템을 통해 유동성 문제를 해결하려고 시도합니다. 컴파운드 프로토콜은 기존 금융위탁기관과 마찬가지로 자체 유동성 풀을 가지고 있지만 개인이 유동성 풀에서 자산을 관리할 수 있다는 점이 다르다. Compound 프로토콜 사용자는 Etherscan을 통해 잔액을 조회할 수 있으며 사용자는 개인 키와 공개 체인 주소를 통해 프로토콜의 자산을 관리할 수 있습니다.

1) 머니마켓이란?

머니마켓이란 만기가 1년 미만인 단기금융자산 거래시장을 말한다. 시장은 주로 신용이 좋은 은행, 증권회사, 기업이 일시적으로 단기 증권을 발행하는 것이며, 이는 차용인의 단기 자금 수요를 충족시킬 뿐만 아니라 금융 자산의 유동성을 보장할 수 있습니다. 머니마켓은 머니마켓펀드(MMF)에서 충분한 유동성을 얻을 수 있다. 펀드는 투자를 위해 모은 자금이고, MMF는 단기금융상품에 투자하기 위해 모은 자금이다. 따라서 머니 마켓 펀드가 더 많은 돈을 모을수록 머니 마켓에서 유동성이 좋아집니다.

2) Compound 프로토콜의 통화 시장은 무엇입니까?

컴파운드 프로토콜은 기존 통화시장과 마찬가지로 암호화된 자산이 필요할 때마다 단기 대출을 제공할 수 있는 통화시장 구축을 목표로 한다. 프로토콜은 단기 대출 시장(머니 마켓)을 위한 머니 마켓 펀드를 설정하여 단기 대출 시장(머니 마켓)의 유동성 문제를 해결하고자 합니다. 하나의 국가 통화로 제한되는 금융 시장과 달리 Compound 프로토콜은 다양한 유형의 암호화 자산을 처리합니다. 따라서 Compound 프로토콜은 특정 암호화 자산의 통화 시장에 대한 유동성 풀을 구축하고 이를 완벽하게 유지하여 각 통화 시장의 정상적인 작동을 보장해야 합니다.

3) 복합 프로토콜 통화 시장의 운영 모드 및 장점

개인이나 기관이 암호화 자산을 Compound 프로토콜의 자금 시장에 맡길 때 프로토콜은 차용자에게 담보를 제공합니다. 차용인은 대출 자산의 총액보다 1.5배 많은 암호화폐를 제공하고 필요한 암호화폐를 차용할 수 있습니다. 컴파운드 프로토콜에서는 렌딩으로 발생한 이자가 암호화폐를 머니마켓에 맡긴 사용자에게 분배되고, 차용인이 지불한 대출 이자는 누적되어 머니마켓에서 계속 담보로 사용된다.

예를 들어 ETH와 BAT의 환율이 150일 경우 1ETH를 빌리고자 하는 사용자는 Compound 프로토콜의 BAT 통화 시장에 150BAT를 제공하고 ETH 통화 시장에서 1ETH를 빌릴 수 있습니다. 개인은 ETH 머니마켓에서 누적된 부채 이자를 받고, 예치금 이자는 BAT를 제공하는 BAT 머니마켓에 쌓인다.

이와 같이 Compound 프로토콜을 사용하는 사용자는 1:1 매칭 대출에서 얻을 수 없는 몇 가지 이점을 경험할 수 있습니다.

항상 이자를 제공합니다: 컴파운드 프로토콜 머니 마켓에 자산을 제공하는 개인은 각 이더리움 블록 간격(15초) 내에 머니 마켓에서 제공하는 연간 이율의 1/2102300로 이자를 누적합니다.

대출 계약의 마찰 제거: 복합 프로토콜 자금 시장에서 대출 금리는 알고리즘에 의해 자동으로 결정됩니다. 마찬가지로 사용자가 Compound 프로토콜에서 담보로 제공한 암호화폐의 총 가치가 차용 금액의 1.5배를 초과하면 모든 암호화폐를 차용할 수 있으므로 투자자와 협상하거나 협상할 필요가 없습니다.