성공도 지렛대 실패도 지렛대

편집자 주: 이 기사의 출처는Xia Kanshi(ID: huaxiakiss)에 대한 이야기Xia Kanshi(ID: huaxiakiss)에 대한 이야기

위기가 닥쳤을 때 무고한 사람은 아무도 없습니다.

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역사에서 배우고 그 피해를 알아라

2007년 하반기 미국 서브프라임 주택 신용위기 발발 이후 투자자들은 모기지 증권의 가치에 대한 신뢰를 잃기 시작했고 이는 유동성 위기를 촉발해 금융위기 발발로 이어졌다. 2008년까지 금융 위기는 걷잡을 수 없이 심화되기 시작했고 그 결과 꽤 큰 규모의 여러 금융 기관이 붕괴되거나 인수되었습니다. 금융위기가 심화되면서 글로벌 실물경제 위기로 발전했다.

소위 서브 프라임 주택 대출은 여전히 ​​우리의 뒷맛에 가치가 있습니다. 서브 프라임 모기지 대출은 신용 상태가 더 좋은 사람들을위한 모기지 대출에 상대적입니다. 상대적으로 모기지 대출 기관은 소득 증빙 또는 상환 능력이 없거나 기타 무거운 부채가 있으며 신용 조건이 상대적으로 "수준 이하"이므로 이러한 유형의 부동산에 대한 모기지 대출을 서브 프라임 모기지라고합니다. 대출.

서브프라임 모기지 대출기관은 상대적으로 신용상태가 좋지 않거나 충분한 소득증빙이 부족하거나 기타 채무가 있어 모기지 상환에 실패하거나 채무불이행이 발생하기 쉽습니다. 하지만 신용환경이 좋지 않거나 집값이 오르면 대출기관은 대출기관의 채무불이행으로 인해 대출금을 회수하지 못하고 담보로 잡은 집을 되찾아 다시 팔 수 있어 수익을 얻을 수 있다.

하지만 신용환경이 변하면, 특히 집값이 떨어지면 대출기관이 집을 되찾아 다시 팔기가 어려워 집이 팔기 어렵거나 집값이 너무 싸게 팔려 결과적으로 사상자 수. 그런 일이 자주, 집중적으로, 대규모로 일어날 때 위기가 온다. 진실은 비극적인 유동성 위기로 이어지는 최악의 시나리오가 실제로 발생했다는 것입니다.

이것은 성공도 활용되고 실패도 활용된다는 역사적 교훈입니다.

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아무도 그것에서 벗어날 수 없다

이러한 암호화된 자산의 눈사태를 생각하면 기시감의 그림자가 보이는 것 같습니다. ——여기서 의심의 여지가 있지만 여전히 요약이 필요합니다. 그렇지 않으면 같은 실수가 반복될 수밖에 없습니다.

시장 반감에 대한 기대는 항상 이 업계에서 몇 안 되는 주기적 랜드마크 이벤트 중 하나였습니다. 지난 두 번의 반감기는 소위 "반감기 시장"으로 상당한 이익을 가져왔습니다. 이 원에 몸을 담그지 않고는 실무자에게 "반감"이라는 단어가 무엇을 의미하는지 상상하기 어렵습니다.

지난 2019년 한 해 동안 '반감기'에 직간접적으로 관여한 인물과 펀드는 10만 명, 500억 펀드를 운용한 것으로 보수적으로 추정된다. 데이터가 정확하지 않을 수 있지만 많이 있을 것입니다. 이 점은 광산업에서 가장 신비하고 낮은 키 서클에서만 볼 수 있습니다. 지난 1년 동안 마이닝 서클에서만 반감기를 맞이하기 위해 200억 이상의 자금을 투자했으며 신규 및 기존 마이너는 최대 용량으로 운영하기 위해 컴퓨팅 성능을 높였습니다. 뿐만 아니라 자본 효율성을 최대한 활용하기 위해 채굴된 BTC를 장외 담보 대출에 사용하고, 획득한 법정 통화로 기계를 구입하여 반감기 군대에 합류하는 것은 일상적인 작업일 뿐입니다. 암호화폐 자산에 대한 전례 없는 도박이 지난 겨울에 본격화되었습니다.

채굴자 군대는 BTC의 성장에 중요한 역할을 했습니다. 업계에서 가장 큰 부의 효과를 누리는 동시에 이 업계에서 가장 큰 위험도 감수해야 할 것 같습니다.

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광부 여러분, 지금은 어렵습니다!

이번 라운드의 업계 눈사태는 전 세계의 여러 검은 백조에서 중첩된 요인을 모았습니다. 하루 하락은 거의 모든 사람들이 과거 업계에서 인식한 것보다 뛰어났습니다. 가격은 $7,969에서 최소 $3,850로 떨어졌고 24시간 진폭은 51.71%에 도달했습니다. 이에 영향을 받아 여전히 수익성이 좋은 S17, S19, M30, M31 등 소수의 채굴기를 제외하고 나머지 대부분의 채굴기는 셧다운 가격 이하로 떨어졌다.

그러나 컴퓨팅 성능의 관점에서 볼 때 지난 며칠 동안 전체 네트워크의 컴퓨팅 성능은 가격보다 훨씬 적게 떨어졌으며 약 14%만 떨어졌습니다. 우리는 대부분의 채굴자들이 여전히 지원하기 위해 고군분투하고 있다는 것을 이해할 수 있으며, 그러한 지원은 업계의 미래에 대한 자신감 때문일 뿐만 아니라 조바심 때문이기도 합니다.

많은 사람들이 이미 2차 시장의 가격이 채굴 비용보다 낮기 때문에 채굴을 중단하고 2차 시장에서 직접 구매하는 것은 어떨까 생각할 수 있습니다. 여기서 매우 중요한 문제를 간과하는데, 대부분의 채굴자들은 실제로 많은 양의 법적 통화를 보유하고 있는 사람들이 아닙니다. 담보대출로 얻은 법정화폐는 장비 구매에 직접 투자되며, 채굴계에서는 특히 저가격 시기에 화폐를 사재기하는 개념이 만연해 있다. 법정화폐가 없다면 2차 시장에서 무엇을 사야 할까요?

즉, 마이너 그룹은 특정 단계(가격이 낮은 기간)에 업계에서 가장 큰 강세장입니다. 채굴자의 레버리지는 주로 오프사이트 레버리지이며 이는 현장 계약 레버리지와 다르며 청산 후 0으로 돌아갑니다. 채굴자의 레버리지가 모기지 레드 라인을 트리거하면 모기지된 현물 BTC는 2차 시장에 진입하여 대량으로 판매되고 나머지는 채굴자가 됩니다. 이때 살아남은 채굴기들만이 채굴자들이 돌아설 수 있는 유일한 기회일지도 모른다.

광부 외에도 현장의 거래 참여자, 누적된 다중 주문 레버리지 및 Defi도 강력한 가산기가 되었습니다. 반감기에 대한 지나친 기대와 과거 경험에 대한 지나친 신뢰는 모두가 눈을 가린 채로 달려가는 베일이 되었다.

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누가 더 빨리 달릴 수 있는지의 게임이 될 운명

과거 대본에 따르면 반감기 약 1~2개월 전에 가격이 최고 단계에 도달하고 반감 후 가격이 다시 하락하여 통합을 완료하고 바닥을 만든 다음 천천히 상승하여 점차적으로 안내합니다. 큰 황소 시장.

그리고 이 눈사태는 공식적인 반감기에서 실제로 2개월 남았습니다. 우리를 놀라게 할 수 있는 것은 이번에 반감기 가격이 올랐지만 그 인상이 "원하는" 기대치에 도달하는 것과는 거리가 멀기 때문에 우리는 여전히 기대하고 기다리고 있다는 것입니다.

전염병으로 인한 글로벌 유동성 위기가 없고 외부 환경에서 모든 것이 괜찮다면 어떻게 될까요? 가격이 계속 치솟고 있는데 얼마나 오를까요? 우리는 언제 서두를 것입니까? 감산 40일 전 마지막 반감기 같은 건가요? 그렇다면 그날 모두가 한꺼번에 매도했다는 뜻인가요? 그런 대본이라는 걸 모두가 안다면 누가 그런 거액의 제안을 받겠는가. 똑똑한 사람들이 너무 많아서 항상 먼저 달리는 사람이 있을 것입니다. 그래도 결국 누구보다 빠르지 않을까요?

여기서 우리는 가장 큰 문제 중 하나인 BTC의 채굴량이 증가함에 따라 채굴되지 않은 코인의 비율이 13.11%에 불과하다는 점을 간과했을 수 있습니다. 비율이 시장에서 수요와 공급 관계를 결정하는 능력이 점점 줄어들고 있습니다. 실제로 BTC의 가격 결정력은 채굴 비용에서 2차 시장으로 이전되었습니다. 즉, 구매 수요가 미래 가격 방향을 결정합니다.

유통시장의 경우 다양한 암호화폐 파생상품(선물, 디파이, ETF 등)의 증가로 가격 결정력은 계약 등 파생상품에서 나올 수밖에 없고 현물 거래의 비중은 앞으로 커질 전망이다. 계속 축소합니다. 이러한 현상은 앞으로 더 분명해질 것입니다.

자금으로 환원되는 게임과 투기성 게임은 대부분의 암호화폐 애호가들이 보고 싶어하는 것이 아닐 수 있습니다. 이 운명을 깨기 위한 유일한 방법은 실제 수요 측면에서 BTC의 응용 시나리오를 지속적으로 확장하는 것입니다.암호화 실무자들은 갈 길이 멉니다!

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미래에 대해

미래에 관해서는 아마도 모두가 이 문제에 대해 가장 우려하고 있을 것입니다. 한마디로 새로운 이야기에는 가장 가벼운 자동차가 필요합니다.

이 급격한 하락은 먼저 시장에서 레버리지 정화를 완료했으며 칩은 새로운 유통 목적을 달성했습니다. 둘째, 마이닝 서클에서 마이닝 장비의 오프 사이트 레버리지 및 낮은 유동성으로 인해 개편을 완료하는 데 더 많은 시간이 걸리며 이번에는 2차 시장의 가격 추세에 따라 달라집니다. 이야기가 여기까지 왔으니 중도에 포기할 이유가 없다.채굴계는 어떻게 될까? 예측할 수는 없지만 매우 비극적일 것입니다.

과거에 우리는 항상 BTC 가격이 너무 비싸면 몇 년 전에 BTC를 구입한 보유자가 후발주자보다 비용면에서 큰 이점을 가질 것이라고 생각했습니다. 그 사람들이 지금 그것을 얻을 수 있는지 여부는 말할 것도 없고, 현재 재건 후 그리고 미래의 일정 기간 동안은 오래된 플레이어도 상당한 정도로 칩을 정리할 것이라고 믿습니다.