의견: 생산적 자산 토큰의 스테이킹 수익 모델

편집자 주: 이 기사의 출처:이더리움 애호가(ID: ethfans)이더리움 애호가(ID: ethfans)

요약

, 저자: Fitzner Blockchain, 번역: A Jian, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

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요약

이 포스트는 생산적 자산 토큰 모델의 근거를 탐구할 것입니다. 이른바 생산적 자산 토큰 모델은 사용자가 프로토콜 네이티브 토큰의 형태로 시스템에서 자본을 약속한 다음 외부 자산(예: ETH, BTC 또는 DAI)의 형태로 수익을 얻습니다. 체계.

즉, 우리는 다음을 발견했습니다.

기본 토큰의 인플레이션은 네트워크를 시작하고 모든 사람이 네트워크에 참여하도록 장려하는 데 좋습니다.

외생 토큰의 보상은 명확한 가치 축적 메커니즘을 구축하고 기본 토큰의 판매 압력을 제한하며 최종 사용자가 기본 토큰에 대한 수요를 더 쉽게 파악하는 데 도움이 됩니다.

이 두 메커니즘의 조합은 토큰 경제 설계를 위한 강력한 엔진을 제공합니다.

자체 고유 토큰을 발행하는 프로젝트의 가장 흥미로운 측면 중 하나는 프로젝트가 보상을 사용하여 주요 기여자를 유치하여 시스템에 대한 부가 가치 작업을 수행할 수 있다는 것입니다.

좀 더 추상적인 관점에서 이 "지분-작업-수익" 모델은 "돈을 지불하고 게임 스킨(게임에서 스킨은 '흥미'를 의미하기도 함)"의 단순화된 버전으로 볼 수 있습니다. 경제 시스템의 보안을 강화하고 약속 비율과 탈중앙화를 개선하기 위해 모였습니다.

스마트 계약에 대한 액세스 검토가 없기 때문에 누구나 이러한 부가 가치 작업에 참여할 수 있으며, 제품 및 서비스가 확장됨에 따라 이 아키텍처를 통해 사용자가 상당한 이점을 얻을 수 있다고 생각할 수 있습니다.

이 기사에서 우리는 스테이킹 기반 생태계의 추세를 지적하고 싶습니다; "생산적 자산"(사용자에게 외부 자산 보상으로 보상하는 자산)을 발행하는 생태계에서 더욱 두드러집니다.

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생산적인 스테이킹 모델

• 스테이킹 모델은 암호화 경제 시스템에 풍부하지만 대부분의 프로토콜은 스테이커에게 보상하기 위해 프로토콜의 기본 자산을 사용합니다.

• 이 모델은 검증자가 다양한 비용을 충당하기 위해 어느 시점에서 보상을 현금으로 교환해야 하기 때문에 자산의 가치 축적에 근본적으로 해롭습니다.

• 외생 자산(ETH, BTC, DAI 등) 형태로 발행된 보상 제공

작업 보상을 위해 기본 자산에 의존하지 않음

판매 압력을 완화하기 위해 가치 축적에 대한 명확한 접근 방식을 설정합니다.

보조 제목

"외생 자산"은 기본 토큰 및 시스템과 직접 관련되지 않은 자산입니다.

다음에서는 일부 외생 자산(ETH, BTC, DAI 등)을 참고하여 보상을 발행하지만 ZRX(0x 프로젝트의 토큰) 또는 LPT(Livepeer의 토큰)와 같은 기본 토큰을 사용합니다. 프로젝트) 서약 모델에 참여합니다.

이렇게 하면 외생 자산은 유동적이고 유용하며 더 다양한 영향을 미치기 때문에 생태계 참여자는 자신이 받는 보상이 장기적인 가치가 있다는 확신을 갖게 됩니다.

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생산적인 자산 스테이킹 모델에서 참가자의 보상은 더 이상 참여하는 프로젝트의 장기적인 성공에 기반하지 않습니다.

여전히 획득한 외생 자산에 어느 정도 "의존"하지만, 이러한 외생 자산의 가치 저장 기반이 담보 프로젝트 자체보다 강력하다고 믿을만한 이유가 있습니다.

원래 자산 가치의 성장에 대한 의존성을 분리한 후 참가자는 더 이상 소규모 프로젝트에 올인("전담")할지 여부에 대해 걱정할 필요가 없기 때문에 시스템에 참여하려는 동기가 더 높아져야 합니다.

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가치 축적

이론적으로 프로젝트가 더 많은 수입을 올릴수록 원래 자산을 약속한 토큰 보유자는 더 많은 가치를 얻게 됩니다.

이러한 이론적 아이디어를 염두에 두고 이 패턴을 사용하는 몇 가지 프로젝트를 살펴보겠습니다.

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생산적인 자산을 발행하는 토큰 프로젝트

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0x 프로토콜

2020년 1월 초 이더리움 메인넷에서 0x 프로토콜 버전 3이 출시되면서 탈중앙화 유동성 프로토콜은 테이커에게 각 거래에 대해 소액의 수수료를 부과하기 시작했습니다. 반면에 마켓 메이커는 자신이 약속한 ZRK 토큰 수와 주문에서 징수한 프로토콜 수수료에 비례하여 ETH 보상을 받을 수 있습니다.

현재 eppch는 2월 7일에 종료되었으며 유동성 보상 풀에서 31.06 eth(약 $5,200 상당)를 놓고 1067만 ZRX가 경쟁하기로 약속했습니다. 즉, 담보된 ZRX 토큰 1개당 0.0000029 eth, 즉 유동성 공급자의 에포크 수익률은 0.20%입니다.

Ren Protocol

이러한 변화는 ZRX에서 가치 축적을 위한 견고한 모델을 만들었지만 0x는 더 많은 거래량을 생성하는 데 초점을 옮겨야 했습니다. 희소식은 0x가 프로토콜을 위한 유동성 애그리게이터를 출시했으며 이제 사람들은 단 하나의 API로 모든 주요 탈중앙화 거래소에서 모든 토큰을 구입할 수 있다는 것입니다.

앞으로 DEX 애그리게이터가 얼마나 많은 채택을 얻고 ZRX 유동성 공급자가 생성한 프로토콜 수수료에 어떤 영향을 미칠지 보는 것은 흥미로울 것입니다.

Ren 프로토콜은 DeFi를 위한 개인 및 상호 운용 가능한 유동성 레이어를 제공하는 크로스체인 분산형 거래소입니다. 프로토콜은 동적 처리 수수료를 구현합니다.사용자는 체인 간에 토큰을 전송할 때 최소 0.1%의 처리 수수료를 지불해야 합니다.동시에 사용자는 처리 수수료를 0.01% 증가하도록 선택하여 Darknode가 거래의 우선 순위를 지정하도록 장려할 수 있습니다.

Ren의 동적 수수료 메커니즘에서 모든 수수료는 사용자가 전송한 토큰(BTC, ZEC, BCH 또는 DAI)의 형태로 지불되며, 이는 프로토콜의 기본 토큰을 공동 유동성 생산 자산으로 만듭니다. Ren 토큰 보유자는 REN을 스테이킹하고 외생 자산의 형태로 수입을 얻을 수 있습니다. 수입이 기본 토큰으로 분배되지 않고 당연히 보상으로 인한 매도 압력이 없기 때문입니다.

이미지 설명

The Graph

- 가까운 장래에 REN의 외생 자산에 대한 수익 -

보조 제목

Livepeer

The Graph는 이더리움에서 시작하여 분산 네트워크에서 블록체인 데이터를 쿼리하는 메커니즘을 구축했습니다. Graph를 사용하면 dApp 팀은 더 이상 데이터를 쿼리하기 위해 중앙 집중식 서버를 실행할 필요가 없으며 신뢰할 수 있는 개방형 인프라를 사용하고 특정 블록체인에 대한 데이터를 쉽게 얻을 수 있습니다.

프로토콜의 기본 토큰인 GRT는 상대적으로 눈에 띄지 않았지만 GRT는 최종 사용자가 기본 토큰을 보유할 필요성을 추상화하면서 견고한 가치 축적 경제 모델을 제공합니다. 유효성 검사기는 GRT를 스테이킹하고 인프라를 운영하여 수입을 얻습니다. 또한 Graph 인덱서는 GRT 인플레이션 보상도 받을 수 있습니다.

보조 제목

오케스트레이터와 그 위임자는 프로토콜의 기본 토큰으로 인플레이션 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 ETH 및 DAI 형태의 방송 수수료를 받을 수 있습니다. 사람들이 네트워크에 수수료를 지불하면 Orchestrator와 그 위임자 모두 수수료의 비례 부분을 받습니다.

Augur

Livepeer는 18.60%의 조정된 수익으로 거의 가장 높은 스테이킹 보상을 가지고 있습니다. 그리고 프로토콜은 최근 Streamflow 업그레이드를 구현하고 토큰 보유자 마스터를 시작했습니다.

그러나 지금까지 플랫폼이 생성한 외생 수수료 수에 대한 데이터를 찾을 수 없습니다. 데이터 소스가 있는 경우 연락해 주시면 기꺼이 이 기사를 업데이트하겠습니다!

어거(Augur)는 이더리움에 구축된 무허가형 분산형 예측 시장 플랫폼입니다. 이 플랫폼에서 사람들이 참여하는 예측 시장의 결과는 Augur의 REP 토큰 보유자에 의해 결정되며, 관찰한 결과에 베팅하고 그에 따라 수수료 수입을 얻습니다.

Kyber Network

Augur는 토큰 소유자에게 외생 자산을 보상한 최초의 토큰 경제 중 하나였습니다. Augur v1 시대에 REP는 예측 시장의 중재자 역할을 할 수 있으며 결과를 정직하게 보고하면 ETH 수수료를 받을 수 있습니다. 그러나 후속 v2 버전에서 그들의 팀은 예측 시장에서 베팅을 위한 기본 자산으로 DAI를 통합할 계획입니다.

따라서 REP 토큰 보유자의 수입은 DAI로 지불로 전환됩니다. Augur의 예측 시장은 지금까지 사용자를 확보하는 데 어려움을 겪었지만(대부분 오라클 문제로 인해) Augur v2로 업그레이드하면 견고한 가치 축적 메커니즘으로 토큰 경제를 단순화해야 합니다. 분산화(예측 시장을 위한 보다 안전한 데이터 공급 메커니즘 생성)

Kyber Network(탈중앙화 거래소 산업의 선두주자)는 또한 최근 네이티브 토큰 KNC에 대한 새로운 애플리케이션 시나리오 세트를 도입했습니다.

미래를 바라보다

"Kyber는 토큰 모델을 위한 새로운 스테이킹 메커니즘을 도입할 것입니다. 이제부터 KNC 보유자는 KNC를 스테이킹하고 KyberDAO에 참여함으로써 거래 수수료의 일부를 얻을 수 있습니다."

거래 수수료가 ETH와 같은 외생 자산으로 징수될 것이라고 명확하게 밝히지는 않았지만, 카이버다오의 출시와 함께 이 모델이 실현될 것으로 기대하고 있습니다.

미래를 바라보다

우리는 이러한 패턴에 숙고할 좋은 속성이 있다는 것을 깨달았습니다. 가장 중요한 것은 기본 자산을 스테이킹 보상에서 분리함으로써 프로젝트가 외부 자산의 형태로 반영된 수수료를 포착할 수 있는 좋은 모델을 생성하도록 완전히 인센티브를 받을 수 있다는 것입니다.

비생산적 자산에 대한 스테이킹 모델의 가장 매력적인 측면은 이러한 프로젝트가 반드시 외생적 자산을 수집하고 보상으로 분배하지 않는다는 것입니다. 많은 창립자들의 눈에는 더 성숙한 토큰에 유지되는 가치를 포착하기 위한 메커니즘을 도입하는 것보다 자신의 프로젝트에서 발행된 토큰을 배포하는 것이 훨씬 간단합니다.

둘째, 기본 토큰 인플레이션은 기본 토큰 가격 균형을 유지하는 좋은 방법이라고 생각합니다. 우리는 1000배의 수익을 보고 싶지만 장기적으로 느리고 안정적인 성장이 더 실현 가능합니다. 이를 인식하고 발행 일정을 갖는 것은 강력한 스테이킹 인센티브로 인한 낮은 유동성을 피하는 좋은 방법입니다(Synthetix의 경우처럼).