DeFi 2019 데이터 관찰: 대출 시장 효율성이 향상되고 DEX는 차별화된 발전을 보여줍니다

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개요

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첫 번째 레벨 제목

개요

• 2019년 이더리움 생태계를 키워드로 표현해야 한다면 DeFi는 이 키워드만큼 너무 긴장되어서는 안 된다고 생각합니다. Loanscan.io의 데이터에 따르면 이더리움 플랫폼의 DeFi 관련 모기지 대출 사업 자금의 총액은 2018년에 비해 2019년에 253% 증가했습니다. 어떤 사람들은 DeFi가 디지털 경제의 최고의 전망이자 미래라고 생각하는 반면, 어떤 사람들은 DeFi가 여전히 위험으로 가득 차 있고 가까운 미래에 감독에 의해 받아들여질 수 없다고 생각합니다. 우리는 데이터 분석을 사용하여 2019년 DeFi 세계에서 일어난 일, DeFi 플랫폼에서 사용자의 행동 패턴 및 비즈니스 논리, 기존 기술 아키텍처, 규제 프레임워크 및 법률 시스템 내에서 DeFi의 예측 가능한 개발을 분석합니다. 미래에 일어날.

• 보조 제목

• 디파이란?

• DeFi 자체는 엄격한 정의가 없으며 2018년 탈중앙화 금융 개념의 집합체로 점차 제안되어 주목을 받기 시작했습니다. DeFi 개념의 핵심은 분산형 플랫폼의 투명하고 검증 가능한 기능을 사용하여 다양한 전통적인 금융 인프라를 실현하는 것입니다. 지난 1~2년의 개발 기간 동안 일부 DeFi 프로젝트는 널리 인정되었습니다.

• MakerDao – MakerDao는 이더리움 스마트 계약 인프라를 기반으로 하는 스테이블 코인 및 파생 금융 시스템이며 체인의 디지털 자산과 함께 담보로 발행됩니다.

• dYdX – 레버리지 거래를 수행할 수 있는 Ethereum의 오픈 소스 프로토콜을 기반으로 하는 분산형 거래 플랫폼입니다.

유니스왑(Uniswap) – 리소스 풀로 유동성을 지원하고 모든 거래가 이더리움 체인에서 완료되는 분산형 시장입니다.

Synthetix – 암호화폐로 지원되는 합성 자산 플랫폼으로 암호화폐로 명목화폐, 상품, 주식, 지수 및 기타 금융 파생 상품을 구매할 수 있는 채널을 엽니다.

저당

Loanscan.io의 데이터에 따르면 2019년 12월 29일 현재 Maker SCD, Compound v2 및 dYdX의 3개 플랫폼에서 미결제 대출은 총 7,327만 달러입니다. 또한 탈 중앙화 대출 플랫폼의 자금 풀에는 많은 수의 토큰이 있으며 시장은 무시할 수 없습니다. 수요와 공급 및 모기지 금리의 차이로 인해 서로 다른 플랫폼 간에 금리 차이가 있을 수 있습니다. 다음 예는 다양한 이자율로 인한 몇 가지 실제적인 적용을 보여줍니다.

데이터 출처: loanscan.io

보조 제목

DeFi 및 CeFi 스프레드 거래

앞에서 언급했듯이 중앙 집중식 플랫폼은 일반적으로 분산형 플랫폼보다 대출 금리가 높습니다. 한 가지 가능한 접근 방식은 탈중앙화 플랫폼에서 일종의 토큰을 빌려 중앙화 플랫폼에서 빌려주는 것입니다. 사용자가 중앙 집중식 플랫폼에서 토큰을 빌려주려고 할 때 가장 먼저 고려해야 할 사항은 보안이고 그 다음이 수익률입니다. BlockFi는 미국에서 허가받은 기관입니다.사용자는 BlockFi에 코인을 빌려주고 BlockFi는 신뢰할 수 있는 기관과 파트너에게 토큰을 빌려줍니다.이 과정에도 과도한 담보가 필요합니다. 바이낸스 리서치는 BlockFi와 탈중앙화 플랫폼 간의 이자율 차이에 대해서도 보고했습니다. 아래 그림과 같이 탈중앙화 플랫폼에서 이더리움의 대출 금리는 매우 낮지만 BlockFi에 입금하면 연 4.1%의 수익률을 얻을 수 있습니다. 따라서 dYdX에서 이더리움을 빌려 BlockFi에 입금하는 방식도 가능하며, 3.68%의 이율차이를 얻을 수 있습니다.

보조 제목

DeFi 간 캐리 트레이드

• 동일한 토큰의 경우 아래 그림과 같이 다른 분산 플랫폼의 대출 이자가 다를 수 있습니다. 현재 DAI는 dYdX에서 2.39%의 이자율로 빌릴 수 있고 Compound에 3.97%의 이자율로 빌려줄 수 있으며 연이율 차이는 1.58%입니다. 그러나 대출 및 차용 비율은 실시간으로 변경되며 dYdX에서 DAI를 대출하는 비율은 MakerDAO에서 DAI 및 SAI를 생성하는 안정적인 비율보다 이미 낮으며 이러한 상황이 지속되지 않을 수 있습니다. 단기 이자율 차액이 이체 프로세스의 처리 수수료를 반드시 충당하지 못할 수 있습니다.이러한 프로세스에는 특정 토큰을 dYdX로 전송하여 DAI를 빌려주고 DAI를 Compound로 전송하여 빌려준 다음 DAI를 dYdX로 교환하여 토큰을 상환합니다. , 토큰을 원래 계정으로 다시 전송합니다.

• 다른 토큰의 대출 금리도 다르며 낮은 금리로 자산을 담보로 선택할 수 있습니다. 예를 들어 ETH 보유자의 경우 dYdX와 Compound에서 연 0.42%나 0.12%의 이율로 ETH를 빌려준다면 수수료 외에는 거의 이득이 없다. 이때 위의 방법을 이용하여 dYdX에서 스테이블 통화를 차용한 후 스테이블 통화를 빌려주거나 금리가 높은 다른 통화로 교환하면 수익을 높일 수 있지만 이 기간 동안 각 토큰의 이율이 발생할 수 있습니다. 언제든지 다양합니다.

• 이더리움 보유자의 경우 과거에 더 일반적으로 사용되었고 규모가 큰 방법은 Maker에서 ETH를 저당하여 안정적인 통화 SAI를 생성한 다음 SAI를 직접 빌려주거나 금리가 더 높은 다른 안정적인 통화로 교환하는 것입니다. 2018년 12월 17일부터 8월 26일까지 그리고 2018년 12월 17일부터 2019년 2월 8일까지 Maker의 안정성 수수료의 연간 비율은 0.5%에 불과합니다. 그러나 현재 Maker에서 DAI/SAI를 담보로 생성하는 안정성 수수료 비율은 dYdX에서 DAI를 직접 차용하는 이자를 초과했습니다.

올해 9월 바이낸스 리서치는 이더리움 생태계에서 DeFi 확산 거래 전략을 분석하는 기사를 발표했습니다. 그 중 DeFi 간의 스프레드 거래 전략은 다음 세 가지로 요약할 수 있다.

ETH를 직접 빌려주는 이자율은 매우 낮고, Compound에서 USDC를 빌리는 이자율은 SAI를 빌려주는 이자율보다 낮습니다.둘의 이자율은 아래 그림과 같습니다. ETH 보유자는 USDC를 빌려서 SAI로 교환하고 빌려줄 수 있습니다. 그러나 현재 Compound에서 USDC를 빌리는 이자율은 SAI를 빌려주는 이자율보다 훨씬 높습니다. 따라서 이 전략은 더 이상 적용할 수 없습니다.

ETH는 Maker에 저당되어 SAI를 생성하며, Compound에 SAI를 빌려주는 이자는 안정성 수수료보다 높습니다. 안정성 수수료가 증가함에 따라 이 규칙은 오랫동안 무효화되었습니다.

캐리 트레이드의 핵심 아이디어는 플랫폼에서 저금리로 특정 스테이블코인을 빌려 고금리로 빌려주는 것이다. 스테이블코인의 차입금리와 대출금리를 모두 합치고 차익거래의 여지가 없는 최고차입금리와 최저대출금리를 제거한 결과 차트는 다음과 같다. 현재 최저 차입 금리는 dYdX의 DAI이며 연이율은 2.39%이며 최고 대출 금리는 Compound의 USDC이며 금리는 4.07%입니다. dYdX에서 DAI를 빌려서 USDC로 교환한 뒤 Compound로 옮겨서 렌딩하면 최대 1.72%의 금리차를 벌 수 있습니다. 아래 그림에서도 올해 스테이블코인의 대출금리가 하락세를 보인 것을 알 수 있는데, 이는 전 세계 주요 중앙은행의 법정금리 조정 방향과 일치한다. 스테이블 코인의 이자율은 점차 수렴되고 있으며 분산형 플랫폼에서 스테이블 코인 간의 스프레드 거래 기회가 줄어들거나 심지어 사라지고 시장이 더욱 효율적이 되었습니다.

위의 분석은 원래 토큰을 직접 빌려주는 것과 같이 원래 토큰을 보유하는 모든 기회 비용을 논의하지 않으며 수입의 일부를 얻을 수도 있습니다. 이를 고려하면 캐리 트레이드 기회가 적습니다. 미래의 기회는 이더리움에 더 집중될 수 있습니다. 분산형 플랫폼에서 이더리움을 직접 대출하는 이자율은 기본적으로 무시할 수 있기 때문입니다. 또한, 중앙화 기관의 대출 금리는 분산형 기관보다 높지만 이 또한 약간의 보안을 희생합니다.

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탈중앙화 거래소 DEX

우리는 관찰을 위해 9개의 주요 DEX를 선택했으며, 위의 그림은 각 DEX 출시 이후 트랜잭션 볼륨(ETH)의 변화를 보여줍니다. 우리는 EtherDelta가 다른 DEX보다 먼저 출시되어 초기에 우세했지만 IDEX가 더 많은 시장 점유율을 차지한 것을 확인했습니다. EtherDelta의 시장점유율이 급감했고 현재 거래량이 매우 적은 것을 볼 수 있습니다.

2019년 DEX의 거래량은 아래 그림과 같으며, IDEX의 거래량과 시장점유율은 감소하였고, 대신 Uniswap, Kyber, Tokenlon이 더 나은 성장세를 보였습니다. 또한 Oasis와 RadarRelay가 더 많은 시장 점유율을 차지하고 있습니다.

다음으로 지배적인 DEX Uniswap, Kyber, IDEX, Oasis, Tokenlon, RadarRelay를 중심으로 분석하여 2019년 DEX의 발전 현황과 향후 발전 동향을 탐색한다.

올해 6월 시장 거래량이 정점을 찍은 이후 주류 중앙화 거래소의 거래량은 하락세를 보이고 있다. 그러나 위에서 언급한 DEX의 거래량을 비교하면 탈중앙화 거래소의 거래량이 중앙화 거래소만큼 줄어들지 않았다는 것을 알 수 있습니다. 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소의 6월 거래량을 기준으로 거래량의 상대적인 변화를 살펴보았는데, 주류 중앙화 거래소의 거래량이 6월 이후 60% 이상 감소한 반면, 탈중앙화 거래소는 거래소는 기본적으로 크게 감소하지 않았습니다.

시간 차원의 변화 외에도 위에서 언급한 DEX에서 주요 거래 토큰의 차이를 관찰했습니다. 위 그림은 지난 3개월 동안 각 시장에서 각 DEX의 주요 거래 토큰의 거래 점유율을 보여줍니다.Oasis는 거래를 위해 지원하는 토큰이 적고 IDEX, Tokenlon 및 RadarRelay는 주요 통화를 제외하고 상대적으로 거래량이 많습니다.둘 다 거래량이 적고 유동성이 부족한 반면 Uniswap과 Kyber는 거래량이 많은 거래소로서 상대적으로 유동성이 좋은 토큰이 더 많습니다. DEX 상의 각 토큰의 유동성 원천을 보다 직관적으로 분석하고 토큰 거래량 측면에서 DEX 간의 차이를 관찰하기 위해 다음과 같은 그림을 그렸습니다.

단일 유동성 소스만 있는 4개의 토큰이 있음을 알 수 있습니다. 이들은 sETH, sUSD, QNT 및 XCD입니다. QNT 및 XCD의 유동성 공급원은 IDEX뿐이며, sETH 및 sUSD는 모두 합성 자산 프로젝트인 Synthetix의 합성 자산이며 유동성은 주로 Uniswap에서 나옵니다. 또한 USDT는 시장가치가 가장 큰 스테이블코인으로 Tokenlon과 Kyber에서만 유동성이 좋은데, USDT 자체가 존재하는 이유가 있는데, 이에 대해서는 스테이블코인 장에서 자세히 설명하도록 하겠습니다. Tokenlon에서 USDT의 거래량은 주요 안정 통화인 Kyber보다 훨씬 크며 Kyber의 주요 안정 통화는 USDC입니다.Tokenlon의 주요 사용자는 중국 사용자이고 Kyber 사용자는 주로 해외 사용자의 경우 이 데이터는 중국 사용자와 외국 사용자 간의 거래 차이를 반영합니다.

비교를 통해 우리는 Uniswap이 여러 DEX 중 DeFi에 가장 많은 유동성을 제공하고 DeFi 관련 토큰의 유동성 엔진이며 Kyber는 주로 BAT, LINK, USDC 및 기타 더 널리 사용되는 토큰에 대한 것이라고 결론을 내릴 수 있습니다. ; Tokenlon은 USDT의 유동성이 가장 좋은 거래소입니다. 2020년에는 DeFi의 발전으로 Uniswap의 시장 점유율이 더욱 증가할 수 있으며 USDT가 이더리움으로 지속적으로 유입되면 Tokenlon에 힘을 실어줄 수 있습니다.

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합성 자산

일부에서는 암호화폐가 2019년 최고의 성과를 거둔 자산군이라고 말합니다. 암호화폐 중에서 Synthetix 프로젝트의 SNX는 의심할 여지 없이 최고의 성능을 발휘하는 것 중 하나입니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면 12월 29일 현재 SNX는 2019년에 2872% 상승했습니다. 그리고 올해 3월 인플레이션 규정이 개정된 지 1년 만에 SNX의 인플레이션율은 75%였다.

올해 초부터 SNX의 모기지 거래량은 상승세를 보였다. 한편으로 SNX는 인플레이션이 높고 공급이 지속적으로 증가하고 있는 반면 SNX 가격의 좋은 성능은 사용자를 추가 인플레이션 및 거래 수수료를 얻기 위해 모기지 토큰으로 끌어들입니다. 현재 SNX 공급량의 85.18%는 락업 모기지에 사용됩니다.

Synthetix의 성공은 혁신에 달려 있으며 전통적인 금융 파생상품 시장을 창출하고 간접적으로 일반 가상 화폐로 전통적인 금융 상품을 구매할 수 있는 길을 열었습니다. SNX를 담보로 신스(Synth)를 담보로 다양한 합성 자산을 생성할 수 있으며, 신스를 생성하는 과정에서 동시에 "부채"가 발생합니다. 합성 자산의 유형은 아래 그림과 같으며 두 개의 Synth는 synthetix.exchange에서 직접 교환할 수 있습니다. Mortgagor는 Synthetix 거래소에서 직접 거래할 수 없기 때문에 각 거래자의 상대방은 거래소 자체이므로 거래소의 총 부채 금액은 각 합성 자산의 가격에 따라 변경됩니다. 합성자산의 가격은 오라클 머신에 의해 제공되며 모든 소유자는 모기지 비율에 따라 시스템에서 부채를 공유합니다. 따라서 모든 사람의 부채는 가변적이며 보유하고 있는 합성 자산이 평균보다 좋은 성과를 거두는 한 혜택을 받을 수 있습니다. 그렇지 않으면 더 많은 부채를 갚아야 합니다. 예를 들어 금에 대해 강세를 보이는 암호화폐 보유자는 SNX를 저당잡아 sXAU를 생성할 수 있으며, 이 기간 동안 금 가격이 합성 자산의 평균 수준보다 좋은 경우 투자자는 평균 이상의 수익을 얻을 수 있습니다.

Synthetix는 750%의 모기지 이율을 요구하므로(참고: 전통 금융 분야의 모기지 담보 금리 = 담보 보증 원금 잔액 ÷ 담보 평가 × 100%이므로 전통 금융 분야의 모기지 이율은 100% 미만이어야 합니다. ;하지만 Synthetix 프로젝트의 공식 데이터에 주어진 모기지 금리 = 담보 가치 ÷ 담보 보증 원금 잔액 × 100%, 전통적인 금융 분야와 달리 여기서는 프로젝트의 공식 데이터가 우선합니다), 결과적으로 합성 자산 Synths의 규모가 제한됩니다. Synthetix는 향후 SNX를 스테이킹하는 것을 기반으로 이중 ETH의 담보권을 늘리려고 하지만 이 접근 방식은 다른 위험도 수반합니다. 그리고 다른 프로젝트에 비해 모기지 금리가 여전히 너무 높습니다. Synths의 가격은 오라클 머신의 견적에 의해 결정됩니다.우리는 Synthetix와 Chainlink의 협력을 통해 보다 정확한 견적을 제공하여 위험을 줄이고 SNX의 모기지 비율과 합성 자산의 규모를 증가시키기를 기대합니다.

일반적으로 ERC20 토큰과 ETH를 Uniswap의 자금 풀에 입금하는 것은 거래 수수료를 벌기 위한 것입니다. Uniswap에서 각 토큰의 수수료 비율은 동일하므로 예치 수수료 수익률은 회전율(거래량/자금 풀 잔액)에 비례합니다. Uniswap의 각 거래 쌍에는 ERC20 토큰과 이더리움이 포함되어 있으며 두 개는 동등하며 자금 풀의 각 토큰의 반환 비율은 거래량/이더리움 잔액에 비례합니다. sETH/ETH는 Uniswap에서 가장 유동적인 쌍인 반면 MKR/ETH는 가장 많이 거래되는 쌍입니다. 아래 그림에서 Uniswap의 펀드 풀에 MKR을 예치하면 시장 평균보다 훨씬 높은 수수료 수입을 얻는 반면 sETH를 예치하면 평균보다 낮은 수수료 수입을 얻을 수 있음을 알 수 있습니다. 12월 1일부터 12월 22일까지의 Volume/Balance 평균값을 계산하면 같은 값의 MKR을 예치하여 얻는 수수료는 sETH의 약 10배입니다. 따라서 Uniswap에 sETH와 ETH가 대량으로 예치된 것은 수수료를 처리하기 위한 것이 아니라 Synthetix 합성자산에 유동성을 제공하기 위한 부산물일 뿐이며 효과적으로 활용되지 않았음을 유추할 수 있습니다.

안정적인 통화

sETH와 sUSD는 전체 Synth의 87%를 차지하므로 각각의 비율은 기본적으로 동일합니다. 시스템에 담보 자산이 집중되어 있을 때 담보 부채에 대한 헤지가 더 쉽습니다. 합성자산을 생성할 때 sETH와 sUSD가 각각 절반을 차지하므로 기본적으로 부채 증가 위험을 헤지할 수 있습니다.

현재 Synthetix는 전통적인 금융 파생 상품을 구매할 수 있는 모기지 암호화폐에 대한 채널을 제공하지만 실제 생성되는 합성 자산은 여전히 ​​sUSD 및 sETH에 집중되어 있어 다른 프로젝트와 크게 다르지 않습니다. 또한 모기지 금리가 높고 자산의 실제 활용률은 낮으며 투자자가 SNX를 저당하는 주요 목적은 여전히 ​​인플레이션 SNX 토큰을 얻는 것입니다. Synthetix는 이미 성공적으로 시작했습니다. 추가 개발을 달성하기 위해 한편으로는 모기지 금리를 낮추고 합성 자산의 규모를 늘릴 수 있으며 다른 한편으로는 사용자가 더 많은 유형의 합성 자산, 특히 독특한 금융 파생 상품을 선택하도록 장려하여 다양성을 높일 수 있습니다. 다른 프로젝트와의 격차를 넓히십시오.

첫 번째 레벨 제목

안정적인 통화

2019년 스테이블 코인은 4월에 상당한 성장을 보이기 시작하여 7월 말까지 지속되어 시장 가치가 26억 달러에서 47억 달러로 증가했으며, 하반기에는 암호화 자산이 장기적인 하락세를 보였습니다. 성장세가 이어지지는 못했지만 스테이블코인 시가총액은 줄어들지 않고 서서히 성장해 연말까지 49억 달러를 기록했다.

USDC는 5월 이후 비교적 안정적인 성장세를 보였고 시장점유율도 증가한 반면, GUSD의 유통량은 연초 약 9천만 달러에서 약 400만 달러로 계속 감소하고 있으며, TUSD의 유통량과 DAI는 전반적으로 안정적으로 유지되었습니다.

DAI는 사용자가 MakerDAO 프로토콜을 통해 ETH 또는 BAT를 담보로 생성한 스테이블 코인으로 11월 업그레이드되었으며 업그레이드된 스테이블 코인의 이름은 여전히 ​​DAI이며 원래 스테이블 코인 DAI는 SAI로 이름이 변경되었습니다. 위 그림은 업그레이드 이후 SAI에서 DAI로 업그레이드된 모습으로, 업그레이드 이후 한 달 이상 SAI의 절반 이상이 DAI로 업그레이드된 것을 확인할 수 있습니다.

스테이블 코인의 또 다른 중요한 변화는 이더리움에서 발행된 USDT의 ERC20 버전이 옴니 프로토콜을 통해 비트코인에서 발행된 USDT를 초과하여 크게 증가했다는 것입니다. 또한 USDT의 ERC20 버전의 일일 전송 및 온체인 활동 수는 Omni 프로토콜을 기반으로 발행된 USDT를 크게 초과했으며 그 격차는 계속해서 확대되고 있습니다. 그러나 USDT의 ERC20 버전은 ERC20 표준을 완전히 따르지 않고 계약의 transferFrom에는 반환 값이 없으므로 트랜잭션 결과를 실시간으로 확인할 수 없습니다.개발자는 USDT에 대한 인터페이스 템플릿을 정의해야 합니다. 개발자에게 우호적이지 않고 DeFi 개발에 사용이 제한됩니다. - DEX 섹션에서 살펴본 것처럼 USDT는 다른 스테이블코인에 비해 탈중앙화 거래소에서 거래량이 많지 않고 Tokenlon과 Kyber만 지원됩니다. 주요 탈중앙화 거래소 USDT 거래.

현재 DAI 공급사인 MakerDAO가 저금리를 통해 DAI 공급을 촉진하고 있는 것으로 파악됩니다. 과거 데이터에 따르면 MakerDAO의 금리 조정 메커니즘은 DAI의 공급에 대해 보다 효과적인 규제를 가지고 있으므로 2020년에는 DAI의 순환이 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 위에서 언급한 바와 같이 현재 USDC 유통량도 상승세를 보이고 있습니다. DeFi 생태계의 주요 스테이블 코인으로서 DAI와 USDC의 시장 가치 상승은 DeFi 생태계의 추가 발전을 촉진할 것입니다.

크로스체인 자산

비트코인은 암호화폐 중 가장 큰 시장 가치와 최고의 유동성을 가진 자산이며, WBTC, 이더리움의 imBTC, RSK의 RBTC 등 다른 퍼블릭 체인에서도 유동성 확보를 시도했습니다.

위의 표는 현재 DeFi 생태계에서 주요 BTC 크로스체인 자산인 WBTC와 imBTC의 유통량과 보유자 수를 집계한 것입니다. 비교를 통해 온라인 기간은 상대적으로 짧지만 imBTC의 유통량은 WBTC의 1/3을 초과했음을 알 수 있습니다. imBTC 발행자 imToken의 사용자 기반과 imBTC의 연간 이자율이 성장을 촉진했으며, imBTC는 2020년에도 빠른 성장을 이어갈 것으로 기대합니다.

WBTC와 imBTC는 BTC가 ERC20 형태로 이더리움 네트워크에서 순환하고 생태계의 다양한 DApp의 활동에 참여할 수 있도록 합니다. 현재 DeFi 생태계는 여전히 ETH를 기반 자산으로 주로 사용하고 있으며, 크로스체인 BTC의 도입으로 향후 DeFi 규모가 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

첫 번째 레벨 제목

분산형 거래소 dYdX는 거래 기능에 마진 거래를 추가했습니다. 차용자는 중앙 집중식 중개자가 없기 때문에 비용이 저렴합니다. dYdX와 중앙 집중식 거래소 바이낸스의 마진 거래 대출 이자를 비교하면 dYdX에서 ETH를 빌리려면 연이율 0.42%만 있으면 되는 반면, 바이낸스는 연이율이 3.65%이고 dYdX가 USDC를 빌릴 때 연이율은 3.44%입니다. 7.30%. 동일한 토큰의 경우 탈중앙화 거래소의 마진 거래 차입 비율은 중앙화 거래소 바이낸스보다 훨씬 낮습니다.

결론적으로

분산형 거래소는 기본 퍼블릭 체인에 의존하며 지원되는 자산은 상대적으로 제한됩니다.dYdX는 ETH, USDC 및 DAI의 세 가지 토큰만 지원합니다. 바이낸스는 더 많은 유형의 토큰을 지원하지만 대출 비율과 마진 거래 차입 비율은 상당히 다릅니다. 예를 들어 현재 바이낸스에서 BTC를 빌려주는 이율은 0.25%, 차용 이율은 3.65%, 차입 이율은 렌딩 이율의 14.6배입니다. BNB의 경우 차입 이율은 대출 이율의 260배입니다. 탈 중앙화 거래소 dYdX는 중앙 집중식 중개 기관이 없기 때문에 실시간으로 금리가 조정되고 대출 금리와 차입 금리의 격차도 작아집니다.

사용 편의성 측면에서 탈중앙화 거래소도 활발히 개선되고 있습니다. 일반적으로 탈중앙화 거래소에서 마진 거래를 하려면 특정 플랫폼에서 토큰을 빌리고, 거래소로 토큰을 전송하고, 거래소에서 주문하는 등의 몇 가지 단계가 필요합니다. dYdX는 모든 중간 단계를 단순화합니다.충분한 마진의 경우 스마트 계약은 자동으로 통화를 빌려서 다른 탈중앙화 거래소로 전송하는 프로세스를 실행할 수 있으며 이미 중앙화 거래소와 동일한 편의성을 달성할 수 있습니다.

첫 번째 레벨 제목

동시에 우리는 가장 큰 탈중앙화 대출 애플리케이션인 MakerDAO가 전체 담보 대출 시장의 이자율에 영향을 미치는 것을 관찰했습니다. 이는 DAI가 여전히 주택담보대출 시장에서 가장 중요한 자산이기 때문입니다. 두 번째로 큰 자산인 USDC는 현재 유사한 기능에 의해 영향을 받고 대출 금리도 어느 정도 영향을 받지만 여전히 어느 정도의 독립성을 가지고 있습니다. 이것은 두 가지의 목적이 완전히 일치하지 않으며 USDC 대출이 중앙 집중식 거래소의 레버리지 거래에 더 많이 사용될 수 있음을 보여줍니다.

시야

DEX의 관찰에서 우리는 DeFi의 중요한 구성 요소인 Uniswap이 점점 더 중요한 역할을 하고 있다는 점에 주목할 가치가 있다고 생각합니다. 모든 DEX 중에서 Uniswap은 DeFi에 가장 많은 유동성을 제공하며 DeFi 관련 토큰의 유동성을 위한 엔진입니다. USDC 등 더 널리 사용되는 토큰은 유동성을 제공하며, Tokenlon은 USDT에 가장 유동성이 좋은 거래소입니다.

2019년 DeFi의 스타 프로젝트인 Synthetix는 시장 가치와 비즈니스 규모 모두에서 빠른 성장을 경험했으며 많은 관심을 받았습니다. 우리는 Synthetix의 혁신이 여전히 큰 잠재적 위험을 안고 있지만, 그것이 가져오는 높은 성장과 높은 수익은 더 많은 혁신가들이 이 분야에서 탐구하도록 자극할 것이라고 믿습니다.

보조 제목

시야

대출 시장 규모의 성장. 현재의 탈중앙화 대출은 신용점수가 없고, 과잉담보만 가능하며, 대출규모가 제한적입니다. 아이덴티티/평판 시스템이 도입되면 담보 요구 사항을 줄일 수 있습니다. 또한 기본 퍼블릭 체인이 다르기 때문에 지원되는 자산도 제한됩니다. 비트코인을 담보로 도입할 수 있는 효율적이고 안전한 방법을 찾을 수 있다면 대출 시장의 규모는 기하급수적으로 커질 수 있습니다.