현재 대부분의 사람들은 비트코인의 반감기가 확실히 큰 강세장을 가져올 것이라고 믿고 있습니다. 이 사람들은 주로 앞선 두 가지 반감 추세에 기반한 경험적입니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이 Bitcoin은 2012년 11월 28일과 2016년 7월 9일 이전에 두 번 반감되었습니다. 1차 반감 후 367일 만에 사상 최고가를 경신했고, 화폐 가격은 9260% 급등했다. 2차 반감 후 다시 사상 최고가를 갱신하는 데 526일이 걸렸고, 화폐 가격은 2976% 급등했다.
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그림 1: 비트코인 변동성 주기
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이동 평균(MA)
이동 평균(MA)은 일정 기간 내의 통화 가격(지수)을 평균화하고 서로 다른 시간의 평균값을 연결하여 MA를 형성하는 것으로 통화 가격 변동 추세를 관찰하는 데 사용됩니다. 이 지표는 과거 가격이 미래 추세에 더 큰 영향을 미친다고 믿는 경향이 있습니다. 보다 일반적인 MA 지표는 5일/10일, 30일/60일, 120일/240일 MA 지표이며 각각 단기, 중기 및 장기 투자를 목표로 합니다. 이 기사에서는 비트코인의 반주기——2년 MA 및 MA*5 두 가지 기술적 지표를 분석 도구로 사용하기로 선택했습니다. 이는 주로 비트코인을 사고 파는 기간이 막대한 수익을 창출할 수 있음을 보여줍니다.
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아트만 모델(Z-점수)
아트만 모델(Z-점수)
Altman 모델(Z-score)은 더 높은 정확도로 시장의 최고점을 보여줄 수 있으며, 이 지표는 OTC 거래를 통해 Bitcoin의 진정한 가치를 발견하는 경향이 있습니다. 수식은 다음과 같습니다.
그 중 Market Cap(시장가치)은 비트코인의 현재 가격에 유통되는 코인의 수를 곱한 값으로 표현되며, Realized Cap(공정가치)은 비트코인의 가장 최근 이체, 즉 비트코인에서 가장 최근에 이체된 가격을 나타냅니다. 하나의 주소를 다른 지갑으로 전송 그런 다음 모든 단가와 수량이 가중 및 평균화되고 평균에 총 유통량을 곱하여 Realized Cap을 얻습니다. Realized Cap은 일반적으로 대규모 장외 거래의 가격을 나타낼 수 있습니다.BTC.com 데이터에 따르면 2020년 1월 3일 현재 주소의 상위 0.000349%는 비트코인의 15.14%를 보유하고 있습니다. 비트코인 시장은 여전히 고도로 집중된 시장이며 대규모 장외 거래의 가격은 어느 정도 비트코인의 공정한 가격을 나타낼 수 있습니다.
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준비금 위험
Reserve Risk(리저브 리스크)는 위험과 수익을 측정하여 진입/퇴장 추천을 제공합니다.이 지표는 Bitcoin의 가치를 장기 보유자에게 귀속시키는 경향이 있습니다. 위험은 주로 통화 일의 파괴에 달려 있습니다. 그 중 통화일수 = 비트코인 수 * 코인이 주소에 보관된 일수, 비트코인이 전송되면 통화일은 소멸됩니다. 예를 들어 비트코인 1개를 사서 지갑에 7일 보관했다가 팔고 내 지갑에서 새 구매자 지갑으로 이체하면 7일이 소멸된다. 코인 데이 소멸 가치가 클수록 이 기간 동안 비트코인 장기 보유자가 감소하고 있으며 이때 비트코인을 보유할 위험이 증가하고 있음을 의미합니다.
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통화일 소멸 데이터를 기간별 보유자산으로 환산하여 환산한 결과는 아래 그림과 같습니다. 화폐 가격이 상승할 때마다 비축 화폐도 증가하고 있다는 점을 보다 직접적으로 반영할 수 있다. 그 중 1d 데이터는 대략 일일 온체인 트랜잭션 볼륨으로 볼 수 있습니다.
그림 5: 보유 기간이 다른 비트코인 자산
기간이 다른 자산을 HODL Bank로 정의하며, 준비금 위험은 HODL Bank와 반비례하고 통화 가격에 정비례한다고 생각합니다. 즉, 더 많은 코인을 보유할수록 준비금 위험은 낮아지고 통화 가격이 높을수록 준비금 위험은 높아집니다. 공식은 다음과 같습니다.
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그림 6: 준비금 위험
위에서 우리는 이동 평균(MA), 알트만 모델(Z-score) 및 준비금 위험(Reserve Risk)의 세 가지 기술 지표에서 비트코인의 현재 시장 주기를 분석했습니다. 분명히 현재로서는 2019년 초 이후 이 기간에 진입할 수 있는 두 번째로 좋은 기회입니다. 다만 비트코인 반감기 이후 시간이 많이 소요되는 증가폭은 점차 길어지는 경향이 있어 이 주기에서 큰 수익을 얻으려면 2022년이 걸릴 것으로 추정된다.
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