누가 미국 달러의 패권을 흔들 수 있습니까?

2020년부터 시작되는 새로운 10년은 세계 경제에서 독점 지위를 차지하고 있는 달러의 패권이 심각하게 위협받을 것이다.

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자본시장 달러화 추세는 여느 때와 다름

2019년 12월 30일까지 지난 10년 동안 연준이 금융 시스템에 2조 달러 이상을 투입하고 미국 국가 부채를 두 배로 늘렸음에도 불구하고 미국 달러의 가치는 24% 상승했습니다.

국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 중앙은행 외환보유고에서 달러가 차지하는 비중은 2010년 1월 1일 이후 변동 없이 약 62%다. 한때 일부 주요 경제학자들이 달러의 잠재적 라이벌로 간주했던 2위 유로화는 지난 10년 동안 중앙은행 준비금에서 차지하는 비중이 26%에서 약 20%로 떨어졌습니다.

1980년대 한때 달러에 대한 위협으로 여겨졌던 엔화는 현재 중앙은행 준비금의 5.4%에 불과합니다. 한 세기 동안 세계 시장을 지배했던 영국 파운드화는 이제 중앙은행 주식시장의 4.4%에 불과하고, 브렉시트가 다가오면서 파운드화의 미래도 불투명하다. 수십 년간의 급속한 경제 성장과 국제 무역 및 결제에서 위안화의 영향력을 확대하려는 중국 정부의 노력에도 불구하고 중국 통화인 위안화는 중앙은행 준비금의 2% 이상을 차지한 적이 없습니다.

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달러 지배력 하락의 신호?

그러나 점점 더 많은 경제학자와 지도자들이 국제 통화 및 금융 시스템이 지속 불가능하거나 불공평해 보인다고 말하면서 달러의 지배력이 타격을 받고 있습니다.

미국은 수출하는 것보다 다른 나라로부터 더 많은 상품을 수입하기 때문에 미국 소비자는 달러 강세로부터 불균형적으로 이익을 얻습니다.

달러 표시 자산에 대한 세계적인 수요는 미국 연방 예산 적자가 연간 1조 달러에 달하는 상황에서도 미국 국채와 같은 금리를 낮게 유지했습니다. 이러한 역학 관계는 정부, 기업 및 가계가 차입 비용이 갑자기 상승할 경우 상환하기 어려울 수 있는 부채 증가를 떠맡도록 장려합니다.

1990년대 후반 클린턴 대통령의 경제자문위원회 의장을 역임한 브루킹스 연구소의 경제학 선임 연구원인 마틴 베일리는 "양치기가 늑대를 우는 것과 같다. 불행히도 때때로 늑대가 찾아온다"고 말했다.

지난 8월 마크 카니 영란은행 총재가 변화를 촉구하는 연설은 지난 1년간 달러 강세와 극명한 대조를 이뤘습니다. 영국 옥스퍼드 대학교 출신인 Carney는 최고의 통화 전문가들이 찾고 있으며 이전에 캐나다 은행 총재와 월스트리트 기업인 Goldman Sachs의 임원을 역임했습니다.

Carney는 와이오밍에서 열린 Fed 연차 회의에서 미국 중앙 은행에 달러의 지배력이 신흥 시장 국가의 난기류에 기여했을 뿐만 아니라 금리를 인위적으로 낮게 유지하는 "글로벌 저축 과잉"에도 기여했다고 말했습니다. 그의 연설은 특히 현 미국 대통령 도널드 트럼프로부터 금리 인상에 대해 가혹한 비판을 받았기 때문에 Jerome Powell 연준 의장 사이에서 우려를 불러일으켰습니다.

"역사는 극도로 낮은 금리가 종종 전쟁, 금융 위기, 통화 시스템 붕괴와 같은 고위험 사건을 동반한다는 것을 보여주었습니다. 이러한 문제를 무시하면 문제는 더욱 악화될 것입니다."라고 Carney는 말했습니다.

Carney에 따르면 다국적 중앙 은행 디지털 통화 네트워크가 지원하는 디지털 통화로 미국 달러의 대안이 국제 통화 시스템에 도움이 될 수 있습니다. 그는 "개념이 흥미롭다. 기술은 기존 글로벌 기축 통화의 손실을 막는 외부 요인을 방해할 수 있는 잠재력이 있다"고 말했다.

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누가 한 세기 동안 미국 달러의 지배력을 흔들 수 있습니까?

달러는 20세기 초에 세계의 주요 통화로서 파운드를 대체했습니다.

오늘날 그 어느 때보다도 달러는 어디에나 있습니다. 전 세계의 은행들은 상거래와 지불에 사용할 통화에 대한 지역 기업과 주민들의 요구를 충족시키기 위해 달러를 비축하고 있습니다. 중앙은행은 달러와 미 국채 등 달러 표시 자산을 비축해 두어 국내 은행의 달러 수요를 충족시킨다.

Bank for International Settlements에 따르면 달러 표시 국경 간 은행 대출은 2018년 전 세계 총 대출의 14%를 차지했으며 이는 10년 전의 9.5%에서 증가한 수치입니다. 미국 국채는 세계에서 가장 큰 국채 시장으로 약 17조 달러의 가치가 있으며 성장하고 있습니다. 석유와 금과 같은 주요 글로벌 원자재는 달러로 가격이 책정됩니다.

5,920억 달러의 자산을 관리하고 있는 Alliance Bernstein의 수석 이코노미스트인 Eric Winograd는 "다른 자산 시장은 달러 자산 시장의 깊이나 유동성을 가지고 있지 않습니다."라고 말했습니다.

암호화폐 시장에서 시가총액 기준으로 가장 큰 암호화폐인 비트코인도 종종 달러로 호가되며, 점점 더 많은 디지털 "스테이블코인"도 달러에 가치를 고정하고 있다. 거대 소셜미디어 페이스북이 제안한 디지털 자산인 리브라(Libra)도 미국 달러로 50% 뒷받침된다.

중국이 계획한 디지털 위안조차도 달러의 대용물처럼 거래될 수 있습니다. 적어도 지금까지는 중국 정부가 위안화의 가치를 미국 달러가 지배하는 주요 통화 지수에 고정시켰기 때문입니다.

피터슨국제경제연구소 선임연구원이자 1970년대부터 1990년대까지 연준의 국제금융부를 담당했던 에드윈 트루먼은 "위안화는 아직 제대로 작동하지 않고 있다"고 말했다.

20세기 초 미국 경제가 영국을 추월한 후 기축 통화로서 결국 달러가 파운드를 대체하는 데 거의 30년이 걸렸습니다. 하버드 대학교 경제학자 제프리 프랭클(Jeffrey Frankel)은 시차를 "관성", 즉 일상적인 지불 방법을 변경하고 법적 계약을 다시 작성하는 데 드는 비용과 번거로움에 기인한다고 말했습니다.

Bank of America PNC의 수석 국제 이코노미스트인 Bill Adams는 "세계 기축 통화로서 달러를 대체하는 것에 대해 많은 이야기가 있었습니다. 그러나 지난 10년 동안의 교훈은 적어도 저에게는 그것이 말하는 것보다 더 쉽다는 것입니다. 완료."

오늘 분석

미국의 일련의 조치에 따르면 한밤중에 금이 급등했고 비트코인도 상황을 역전시켰습니다!

1.4 시장 분석

주류 통화인 ETH, EOS, LTC, BCH 중에서 왕세자 BCH가 가장 좋은 성과를 냈습니다.

BTC: 비트코인이 어젯밤 7250 부근까지 하락한 뒤 다시 하락하며 신고점을 향해 돌진했습니다. 7280 이상에서 진동하는 것은 강한 가격을 유지하기 위한 것이므로 단기적으로는 저매수이며, 더 중요한 것은 동시에 단기적으로 7500 한도까지 고정하는 것에 주의해야 합니다.

ETH: 이더리움의 추세는 비트코인의 추세보다 훨씬 약합니다. 현재 추세는 충격이고 약한 충격입니다. 여기에서 높은 판매가 최고입니다. 전면 고음과 약간의 공간이 가장 좋습니다. 다음 지원은 주로 131 라인에 집중되어 있습니다.

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