주택담보대출 플랫폼 간 금리 전쟁

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, 저자: Jorge S, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

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MakerDAO의 결정은 다른 대출 플랫폼에서 사용자를 유치하는 것이 아니라 느슨한 시장 유동성에 대한 대응일 수 있지만 그 결과 많은 사용자 마이그레이션이 발생했습니다. 시장 경쟁의 관점에서 볼 때 금리는 여전히 모기지 대출 사업에서 가장 효과적인 경쟁 수단입니다. DSR(DAI 예치율)의 출시가 MakerDAO에 경쟁 우위를 가져올 것이라는 주제에 대해, 우리는

알고리즘 중재 vs 거버넌스 중재

데이터 소스:https://medium.com/hydro-protocol/

컴파운드, dYdX와 같은 플랫폼의 경우 예금 및 대출 금리는 수요와 공급의 관계에 따라 직접적으로 결정됩니다. 이자율은 Loan Pool의 자금이용률의 함수로, Fund Pool의 자금이 많이 대출되어 자금이용률이 높아지면 그에 따라 금리가 상승하여 대출수요를 억제하고 자금 풀을 보충하기 위해 사용자를 예금하도록 유도하고, 반대로 자금이 사용률이 감소함에 따라 수요를 자극하고 사용자가 자금을 빌리도록 장려하기 위해 이자율도 그에 따라 인하됩니다. 금리 조정 프로세스는 알고리즘에 의해 자동으로 완료됩니다.일부 매개 변수는 수동으로 수정할 수 있지만 여전히 이러한 플랫폼의 금리는 알고리즘에 의해 결정되며 금리 곡선의 모양은 매우 고정되어 있다고 생각할 수 있습니다. 인간의 개입이 쉽지 않습니다.

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위의 그림에서 볼 수 있듯이 회사마다 금리 곡선이 같지 않고 동일한 자본 활용률 하에서 금리 차이가 많으며 이러한 차이는 필연적으로 사용자 행동에 영향을 미치고 구조를 변경합니다. 주택담보대출 시장. 사용자가 다른 플랫폼으로 전환할 때 프로젝트 당사자 자체가 금리를 인위적으로 조정하여 상황을 반전시킬 수 없습니다.

DSR이 시작되기 전에 MakerDAO는 DAI 예금 수입을 제공하지 않았으며 대출 금리는 거버넌스 조치를 통해 MKR 보유자가 규제했습니다. DSR 출시 후 MakerDAO는 예금을 흡수하기 시작하여 다른 모기지 대출 플랫폼과의 경쟁력을 높였습니다. 그리고 예금 금리는 여전히 거버넌스를 통해 조정되므로 금리 조정에 매우 높은 유연성을 가지고 있습니다. 즉, 다른 대출 플랫폼은 금리 조정을 경쟁 수단으로 사용하기 어렵지만 MakerDAO는 할 수 있습니다. 급변하는 시장 조건의 경우 이러한 유연성은 의심할 여지없이 큰 이점을 가져다줍니다.

예금 금리 상한선컴파운드와 같은 플랫폼이 예금자에게 제공하는 수입은 차용인이 지불한 이자에서 나오며, 대출금은 예금에서 나오므로 대출 총액이 예금 총액보다 클 수 없다. 예금자에게 예금금리는 대출금리를 초과하는 것도 불가능하다.MakerDAO에서는 반대로 사용자가 예치한 DAI의 최종 출처는 담보 대출을 통해 발행되어야 하므로 MakerDAO에서는 대출 규모가 예금 규모보다 커야 합니다. 이론적으로 MKR 보유자가 동의하는 한 MakerDAO는 예금 사용자에게 대출 이자율보다 높은 이자를 지불할 수 있습니다!

물론 MakerDAO가 마음대로 금리를 조정하는 것은 불가능하며 그렇지 않으면 DAI의 가격 안정성에 매우 큰 부정적인 영향을 미칠 것입니다.결국 DSR은 DAI의 가격 안정화 메커니즘으로 처음 제안되었습니다. MakerDAO의 거버넌스 프로세스가 충분히 분산되어 있는지 여부에 대해서도

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