이더리움은 통화 정책 지원 없이 살아남을 수 있습니까?

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만우절, 2018년 4월 1일.

이날 이더리움 공동 창업자인 비탈릭 부테린은 비트코인과 같은 이더리움 토큰 공급에 하드 캡을 설정했다고 농담을 했다.

농담이었지만 Vitalik Buterin은 나중에 이 "농담"이 실제로 고려할 가치가 있다고 말했으며 이 아이디어를 뒷받침하기 위해 세 가지 사항을 제시했습니다. 당시 그는 다음과 같이 말했습니다.

"나는 이제 이더리움에 대한 고정 공급을 설정하는 것이 세 가지 주요 이유 때문에 고려할 가치가 있다고 생각합니다. 지분 알고리즘, 작업 증명 알고리즘은 충분한 보안을 확보할 수 없으며, 셋째, 임대료 및 기타 파괴 비용을 통해 보상이 생성될 수 있기 때문에 이더리움은 이 경우 코인을 발행하지 않고도 사용자에게 보상을 제공할 수 있습니다.”

적어도 이론적인 수준에서는 이더리움의 토큰 수에 고정된 상한선을 설정하는 것이 가능합니다. 그러나 아이디어가 실행되었는지 여부 또는 얼마나 실행되었는지는 알 수 없으며 Vitalik Buterin의 이더리움의 총 토큰 공급량에 대한 자체 추정치는 정확하지 않습니다.

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ETH의 인플레이션 문제

Vitalik Buterin의 추정에 따르면 2018년 8월 기준으로 15억 달러 상당의 이더리움 토큰이 시장에서 발행되었으며, 이후 이더리움은 현재 시장 가격으로 약 10억 달러에 해당하는 약 700만 개의 ETH 토큰을 발행했습니다. 이제 이더리움의 공급량이 1억 1천만 개에 가까워지면서 채굴자들이 내년에 약 5백만 개 이상의 ETH 토큰을 채굴할 것이라는 소문이 있습니다.

실제로 이더리움은 2018년부터 지분증명 알고리즘 구현에 대해 이야기해 왔으며 내년 언젠가는 "ETH 2.0"으로 업그레이드할 예정이다. 모든 것이 순조롭게 진행된다면 이더리움이 작업 증명 블록체인에서 지분 증명 블록체인으로 마이그레이션될 때 새로운 체인은 신뢰할 수 있는 보안을 제공할 수 있으므로 채굴자의 필요성이 줄어듭니다. 이 경우 이더리움 블록체인은 연간 약 150만 ETH 토큰을 줄일 수 있지만 지금까지는 이더리움이 서로 다른 두 블록체인이 서로 "통신"(즉, 체인 간 상호 운용성).

탈중앙화 사이드 체인의 아이디어가 실현 가능하다면 의심할 여지 없이 엄청난 돌파구가 될 것입니다. 하지만 그러기 위해서는 "작업 증명 블록체인"을 작성할 다른 체인이 필요하고 다른 체인을 읽을 수 있는 "작업 증명 블록체인"이 필요합니다. 보다 구체적으로, 이더리움은 "파기"를 통해 ETH 토큰을 지분 증명 블록체인으로 보내야 합니다. of-stake 블록체인은 이에 따라 ETH2 토큰을 발행합니다. 다음으로 이더리움은 지분 증명 노드와 작업 증명 노드를 실행하여 전체 프로세스 작업이 완료되었는지 "확인"합니다.

최악의 시나리오와 과도한 커밋을 고려하면 3년 동안 연간 최소 500만 ETH의 인플레이션을 볼 수 있습니다.

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왜 3년?

글쎄, 이 시점은 2024년 비트코인 ​​블록 보상 반감기에 충분히 가깝고, 2020년 비트코인 ​​블록 보상 반감 시점과는 충분히 멀기 때문에 주관적으로 말하자면 비교적 합리적인 시점이다.

예를 들어 보겠습니다. 2016년에 이더리움은 하루에 30,000 ETH, 연간 약 1,100만 ETH를 생성했습니다. 당시 이더리움 네트워크 토큰 공급이 훨씬 적었기 때문에 2016년 비트코인 ​​블록 보상이 절반으로 줄어들었을 때 이더리움 인플레이션은 약 12%였습니다.

그러나 비트코인의 인플레이션율은 현재 약 8%에서 약 4%로 감소하고 있는 반면 이더리움은 2017년 10월까지 12%의 인플레이션율을 유지했으며 이후 커뮤니티는 연간 700만 ETH 생성을 줄이기로 결정했습니다. 코인 생산, 즉 "생산"을 7%-8% 줄입니다.

커뮤니티에서 많은 논의 끝에 2019년 2월 이더리움은 출력을 현재 5%로 줄이기로 결정한 반면 비트코인은 알고리즘을 통해 1.80%로 줄였습니다.

ETH는 실제로 비트코인의 인플레이션 궤적을 따르지만 매번 조금씩 뒤쳐지는 것을 볼 수 있습니다. 요약하면 ETH 토큰의 발행은 2021년에 계속 감소하여 2022년까지 계속될 것이라고 낙관적으로 추정합니다.

Bitcoin 개발자는 분산형 페그를 만들 수 없고 Ethereum 개발자가 더 안전한 솔루션을 찾을 수 없다고 가정하면 샤딩이 인플레이션을 줄이는 방법일 수 있습니다. 그러나 Ethereum은 업그레이드할 때 작업 증명 체인을 계속 유지하므로 ETH 1 보안은 더 높은 위험을 감수해야 할 수 있습니다.

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ETH 1과 ETH 2 사이의 포크?

최근에는 마이그레이션이 아닌 ETH 1과 ETH 2 사이의 포크가 제안되었는데, 이는 과거 비트코인 ​​하드코인처럼 모든 ETH 토큰 보유자가 새로운 ETH를 받게 된다는 것을 의미합니다. , Ethereum이 ETH를 파괴할 필요가 없도록 합니다.

이 아이디어는 매우 흥미롭고 확실히 고려할 가치가 있지만, 어쨌든 결국에는 2 ETH가 남을 것입니다. 기술적인 문제는 아닐 수도 있지만 ETH 샤딩과 실제 ETH 사이에는 큰 차이가 있습니다.

ETH 1과 ETH 2 사이의 포크는 작업 증명 ETH 토큰을 더 가치 있게 만들 수 있습니다. 스테이크 ETH. 그러나 실제 포크가 수행되면 상황이 달라질 수 있습니다.

실제로 분할이 완료되면 Proof-of-Stake ETH는 기본적으로 인플레이션 문제가 없을 것입니다(0.2%? 심지어 무시할 정도로 낮을 수도 있습니다). 그러나 실제로 두 블록체인이 분리되어 최종적으로 2ETH의 설계가 된다면 두 개의 ETH 토큰이 서로 연결되기 때문에 결국 혼란이 생길 ​​수 있습니다.

반면 클린 분할을 수행하면 ETH 중 하나가 명확한 가치를 얻을 수 있으며 이 ETH가 "진정한 이더리움"이 될 수 있습니다. 2개의 ETH를 분기 및 실행하는 설계 체계가 실제로 채택되었다고 가정하면 "관성 문제"를 고려해야 할 수 있습니다. 즉, "관성"의 작용에 따라 작업 증명 체인의 ETH가 계속될 수 있습니다 어떤 식으로든 최종적으로 패키징되고 지분 증명 블록체인으로 마이그레이션될 때까지 "진짜 에테르" 역할을 합니다.

사실, 이러한 모든 문제는 커뮤니티에서 논의되었습니다. ETH 1과 ETH 2 사이에 포크를 수행하지 않는 이유에 대해 논의할 때 커뮤니티에서는 또 다른 질문을 제기했습니다. 하이브리드 캐스퍼를 새로운 체인으로 채택하지 않는 이유는 무엇이며 이 새로운 체인은 Quantity와 완벽하게 작동할 수 있다는 점은 체인이 독립적이라는 것을 증명합니다.

그러나 디지털 통화 분야에서 ETH는 고유한 가치 제안을 가지고 있습니다.