사람들이 DeFi에 대해 논의할 때 실제로 논의하는 것은 무엇입니까?
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일류 창고형 블록체인 연구소 (ID: first_vip1)
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, 저자: Victor von Wachter Philipp Sandner, 번역: First Class Warehouse(First.VIP) Annie, Odai의 승인을 받아 재인쇄됨.
탈중앙화 금융(DeFi)에 대해 알아야 할 사항
전반적으로 블록체인으로 구동되는 탈중앙화 금융(DeFi) 공간은 아직 초기 단계이지만 개인과 기관이 신뢰할 수 있는 중개자 없이도 광범위한 금융 자원에 액세스할 수 있다는 점에서 매력적인 가치 제안을 제공합니다. 특히 이전에 그러한 금융 서비스를 이용할 수 없었던 사람들이 혜택을 받을 수 있습니다. DeFi는 본격적인 자본 시장을 만들 것을 약속합니다. DeFi의 성장을 부정하지 마십시오. 여기에서 간단한 분석을 수행합니다.
DeFi는 네트워크 효과를 축하하며 진정한 혁신은 고유한 애플리케이션 조합을 통해 이루어집니다.
이더리움의 경우 향후 DeFi 채택 여부는 이더리움의 확장성 및 사용성과 밀접한 관련이 있습니다.
DeFi는 아직 진정으로 진보적이라는 것을 증명하지 못했습니다. 현재 사용성은 직관적이지 않고 위험 조정 가격이 없으며 유동성은 중앙 집중식 대안과 경쟁할 수 없습니다. 그러나 우리는 이것이 새로운 생태계의 문제라고 낙관합니다.
퍼스트 클래스 참고: 모든 데이터 및 예시는 2019년 11월 30일 기준입니다.
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DeFi와 관련된 핫 토픽은 무엇입니까?
DeFi의 정의:
대체로 DeFi는 블록체인에서 거래, 대출, 투자, 자산 관리, 지불 및 보험과 같은 핵심적인 전통적인 금융 사용 사례를 분산하려는 야심찬 시도입니다. DeFi는 탈중앙화 애플리케이션(DApp) 또는 프로토콜을 기반으로 하며 이러한 DApp을 블록체인에서 실행함으로써 P2P 금융 네트워크를 제공합니다. 레고 블록처럼 각 DApp은 서로 결합될 수 있습니다. 스마트 계약은 기존 시스템에 지정된 API와 비교할 수 있는 커넥터 역할을 합니다.
이더리움이 지배하는 DeFi의 총 수와 활동(출처: 자체 데이터)
블록체인에서 DeFi 사용은 아직 초기 단계입니다(출처: 자체 데이터)
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일일 거래량(USD), EOS는 예외(출처: 자체 데이터)
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디파이의 부상
요컨대, DeFi의 다른 경쟁자들은 건강한 개발자 기반(IOST)이 부족하거나 진정한 탈중앙화가 부족하여 블록체인(EOS)의 핵심 이점이 없기 때문에 현재 멀리 떨어져 있습니다. 일부는 둘 다 부족합니다. 이것은 DeFi가 가장 인기 있는 블록체인 프로토콜에서도 복제될 수 있는지에 대한 일반적인 질문을 제기합니다. 일반적인 생각과는 달리 DApp은 실제로 Bitcoin에서 사용할 수 있지만 프로그래밍은 훨씬 더 복잡합니다.
비트코인은 금융 인프라에서 매우 중요한 보안을 강조합니다. 따라서 비트코인은 건강하지만 상당히 작은 DeFi 생태계에 적합할 수 있습니다. 현재까지 비트코인의 가장 성공적인 DeFi 애플리케이션은 라이트닝 네트워크입니다. 이러한 애플리케이션은 지난 몇 년 동안 개발되었으며 상태 채널이라는 기술을 기반으로 합니다. 라이트닝 네트워크는 초고속 및 저비용 결제를 지원하며 2019년에 6,000명 이상의 활성 사용자와 620만 달러가 네트워크에 고정되어 놀라운 성장을 보였습니다. 잘 알려진 다른 비트코인 DApp은 분산형 거래소(예: Bisq 또는 Sparkswap)입니다.
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월간 잠금 자금 대 수백만 달러의 상위 6개 프로토콜(출처: 자체 데이터)
DeFi를 계속 실행하는 연료는 ETH와 DAI라는 점에 유의하는 것이 매우 중요합니다. 이더리움은 블록체인 거래 수수료를 지불하기 위해 이더리움이 필요하며, 이더리움은 다른 암호화폐로의 전환도 가장 쉽습니다. DAI는 이더리움 블록체인 위에 생성된 토큰으로 스테이블 코인의 이점을 제공합니다. 완전히 분산되고 미국 달러에 고정되어 있어 본질적으로 변동성이 적습니다. 이러한 성공을 이끈 주요 요인은 서로 다른 DeFi 프로토콜 간에 DAI를 순환하고 이를 이러한 DApp의 계정 단위로 사용할 수 있는 능력입니다.
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현재 DeFi의 핵심 이점은 무엇입니까?
DeFi는 블록체인 위에 구축됩니다. 블록체인을 공통 인프라 계층이라고 부르므로 DeFi는 이 인프라 위에 있는 DApp 클러스터로 볼 수 있습니다. 이를 통해 DeFi는 탈중앙화의 핵심 특성을 가질 수 있습니다. 이는 블록체인 자체가 분산된 경우에만 해당됩니다. 이 전제 하에 개방형 금융의 핵심 이점과 블록체인의 핵심 이점은 다음과 같이 공유됩니다.
진정한 탈중앙화는 검열 저항, 사회적 지위에 관계없이 글로벌 참여, 신뢰할 수 있는 제3자에 대한 배포를 허용합니다.
기술 인프라로 블록체인을 사용하면 상대적으로 빠르고 저렴한 거래/정산, 불변 금융 계약 및 계약 자동화가 가능합니다.
DeFi 애플리케이션은 종종 사용자가 개인 키를 유지하도록 허용합니다. 이를 블록체인 생태계에서는 비수탁(non-custodial)이라고 합니다. 신뢰할 수 있는 제3자가 없으며 사용자가 이러한 자금을 완전히 통제합니다.
DeFi는 네트워크 효과를 존중하여 서로 다른 DeFi 애플리케이션의 고유한 조합을 통해 많은 혁신을 가능하게 합니다.
예를 들어 가장 큰 활성 DeFi 계약은 은행 계좌나 제3자 없이 1,000만 달러를 락업했으며 고객은 항상 이러한 기본 암호화폐를 소유할 수 있습니다.
이것은 심각한 중앙 집중화(예: 너무 크고 너무 부실한 은행), 투명성(예: 2007년 위기) 및 많은 국가에서 검열/차별. 또한 이 시스템은 디지털 시대에 발맞추지 못했습니다. 국경 간 거래는 평균 3영업일이 소요되고 비용은 약 6.8%입니다.
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그렇다면 왜 아직 급등하지 않았습니까?
그러나 DeFi 채택은 현재 유용한 이론적 지원이 부족합니다. 분산형 애플리케이션이 널리 채택되기 위해서는 DeFi가 몇 가지 주요 장애물을 극복해야 합니다.
DeFi 생태계는 기술 실험과 혁신의 영역입니다. 접근성은 전역적이지만 사용자 경험 측면에서 아직 직관적이지 않습니다. 또한 암호화폐를 기반으로 하기 때문에 기존 화폐를 암호화폐로 먼저 교환해야 합니다.
유동성은 중앙화된 대안으로 대체됩니다. 유동성은 금융 산업에서 효율적인 가격 책정에 매우 중요하기 때문에 이는 중요합니다. 사실, 대부분의 최신 프로토콜은 효율적이고 낮은 수수료로 경쟁할 수 없습니다. 두 자릿수 안정성 수수료를 감안할 때 MakerDAO는 현재 무허가 신용 제공자로 사용되는 것이 아니라 이더리움에서 레버리지를 생성하는 분산된 방법으로 사용됩니다. 이것은 ETH를 DAI로 교환하고 ETH에 재투자함으로써 레버리지 롱의 중앙 집중식 전략을 따릅니다.
제품 초과 담보: 현재 신용 점수나 공유 담보가 없기 때문에 많은 제품이 초과 담보(때로는 최대 150%)되어야 하며, 이는 전문 트레이더의 레버리지를 줄이고 사용자가 자금을 통제하지 않을 수 있는 기회를 제공합니다. 신원 및 복잡한 디레버리징 시스템, 청산 알고리즘 및 보험 기금을 기반으로 하는 전통적인 신용 점수는 중앙 집중식 시스템을 매우 자본 효율적으로 만듭니다. 연구방향입니다.
이러한 접근 방식의 참신함으로 인해 스마트 계약 또는 블록체인 인프라의 버그와 같은 기술적 위험을 감지하기 어렵습니다. 의도적으로 허위 또는 사기 거래는 블록체인에서 되돌릴 수 없습니다.
또한 가격 피드(소위 "오라클") 및 복잡한 거버넌스 프로토콜의 실패/조작으로 인한 운영 위험이 있습니다.
DeFi 프로토콜의 상호 의존성은 잠재적인 시스템 위험을 내포합니다. 이것은 MakerDAO의 "too-big-too-fail" 상태에서 관찰할 수 있으며, 공간이 오라클과 스테이블 코인에 의존한다는 점을 감안할 때 DeFi 내에서 가장 중요한 인프라 부분일 것입니다. MakerDAO는 오픈 소스이며 대부분 분산되어 있어 "너무 크고 너무 실패"라는 논쟁을 적어도 어느 정도는 제거합니다. 그러나 시장 참여자들은 현재 지배적인 대출 프로토콜과 오라클에 대한 실행 가능한 대안이 거의 없습니다.
이더리움 자체의 일부 문제(아래)는 DeFi에 문제를 일으킬 수 있습니다.
높은 트랜잭션 비용(예: 체인의 가스 수수료): 가스 수수료에 따라 트랜잭션 처리 우선 순위가 결정되기 때문에 가스 수수료가 낮은 트랜잭션은 더 긴 트랜잭션 처리 시간을 기다릴 수 있습니다.
블록체인의 상태는 평균 15초마다 업데이트되기 때문에 전통적인 금융에서는 매우 드뭅니다. DeFi에서는 블록별로 이자와 가격이 계산되며 안정적인 운영을 위해서는 안정적인 블록 채굴이 필요합니다.
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다양한 DeFi 사용 사례
DeFi 사용 사례 요약
미래를 바라보다
암호화폐 생태계에 금융 서비스를 제공하는 것은 현재 중앙화와 탈중앙화라는 두 가지 관점에서 논의되고 있다. 예를 들어, 두 통화의 교환은 중앙화(예: Coinbase) 또는 분산화(예: Uniswap, Kyber)로 수행될 수 있습니다. 또한 미국 달러와 연결된 안정적인 자산은 중앙화(예: 미국 달러를 블록체인에 매핑하는 USDT)와 탈중앙화(예: 미국 달러를 체인에 종합적으로 매핑)의 형태로도 존재합니다.
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