디지털 통화 10월 매크로 검토, 비트코인 하락
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1. 10월에 비트코인은 11.5%를 반환한 반면 금, S&P 500 및 MSCI 세계 지수는 2%에 불과했습니다. S&P 500은 이달 최고가를 경신했고 연초 대비 23%의 수익률을 기록했습니다. 이는 기존 자산으로는 괜찮은 수익률이지만 비트코인의 연간 수익률 150%에 비하면 미미합니다.
2. 매크로 이벤트는 여전히 비트코인 자산에 영향을 미치는 요소입니다.페이스북이 개최한 의회 청문회는 비트코인을 10% 하락시켰지만 중국의 활발한 블록체인 기술 홍보로 인해 비트코인은 40% 상승했습니다.
3. Baidu Trends는 "블록체인"과 "비트코인"이라는 단어의 검색량이 급격히 증가했지만 블록체인의 검색량과 비트코인의 검색량의 비율은 10:1이라는 사실을 발견했습니다.
4. 일본과 중국의 뉴스가 지배적이어서 가장 최근 주에 거래량이 증가했습니다. 10월 CME의 총 계약은 2억 달러 미만으로 2018년 1월 이후 최저 수준이지만 미결제약정은 여전히 건전합니다.
백트 비트코인 선물은 5월과 10월에 느리게 출발했지만 거래량과 미결제약정은 계속해서 증가했습니다. 10월 31일 미결제약정은 최고 $900,000로 마감되었습니다.
6. 기관 베타 상품(Grayscale 신탁 상품 라인 등)에 대한 투자 금액은 전분기 대비 3배 증가했습니다.
7. 4월부터 8월까지 비트코인은 상위 10개 자산 중 1위를 차지했지만, 9월 알트코인 회복 이후 하위 3위로 순위가 하락했습니다. 10월에는 TRX(+36%)와 BNB(+25%)에 힘입어 다시 상승했고 비트코인은 상위 10위 안에 들었습니다.
8. 비트코인은 10월 말에 데드 크로스를 경험했지만, 2012-2013년과 2016-2017년의 마지막 두 포물선 랠리 이전에 동일한 거짓 돌파가 있었다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
9. 비트코인 변동성은 2.5개월 최고치로 마감했지만 장기 평균인 82%보다 10% 낮은 수준에 머물러 있습니다.
10. 비트코인의 월간 가격은 3개월 연속 40% 이하입니다. 수개월 범위에서 일반적으로 80% 이상의 변동이 있습니다. 역사적으로 4분기는 자산의 성과 측면에서 최고였으며 변동성 상승 추세와 함께 "플래그십" 암호화폐에 흥미로운 해가 될 것입니다.
11. 현물 시장의 거래량이 소폭 증가했으며 그중 바이낸스의 비트코인 거래량이 전월 대비 15% 증가했습니다. 코인베이스의 비트코인 거래량은 전월 대비 -5% 증가하여 4개월 연속 거래량이 감소했습니다.
12. 상위 5개 자산의 합산 거래량은 올해 6월 540억 달러로 최고조에 달했지만, 여전히 2018년 1월 630억 달러에 비하면 큰 폭입니다. 비트코인을 제외하고 리플(XRP)은 상위 5개 디지털 통화 중 긍정적인 성장을 보이는 유일한 통화입니다.
13. 대출시장은 지속적으로 성장하여 대출규모는 전분기 대비 38% 증가하였으며, 이 중 미화 또는 현금성 대출이 전체 대출의 31%를 차지하여 초기에는 14%에 불과 년도.
14. BTC 및 ETH의 네트워크 거래량은 크게 증가했으며 몇 달 동안의 감소는 10월에 끝났습니다. BTC와 ETH 가격은 모두 사상 최고치보다 훨씬 낮습니다. BTC는 5월 최고치에서 14.4%, ETH는 2018년 1월 최고치에서 37% 하락했습니다.
시장 개관
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중국, 블록체인에 베팅하다
Baidu의 "블록체인" 검색 트렌드는 10:1의 비율로 "Bitcoin" 검색보다 많습니다.
Libra에 대한 Facebook의 의회 청문회에서 BTC가 10% 하락한 후 Xi 주석의 블록체인 기술 지원 발표로 단기간에 암호화 자산이 40% 증가했습니다. 그의 보도 자료는 중국이 새로운 기술을 채택할 기회를 잡아야 한다고 말하면서 블록체인에 대한 국가들의 입장을 크게 강화했습니다. 그의 발언 이후 중국중앙TV는 공개 메시지를 발표했다.CCTV의 블록체인 관련 뉴스는 약 5분간 지속됐다.중국 관영매체는 투자자들에게 합리성을 촉구하며 "블록체인 기술의 부상은 암호화폐의 부상과 함께 하지만 블록체인 기술의 혁신은 가상 통화로 투기해야 한다는 의미는 아닙니다.”
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제도화: 파생상품과 선물
전통적인 금융 기관 간의 경쟁이 심화되고 Binance 및 Deribit과 같은 상대방의 개발은 비트코인 제도화의 기하급수적인 성장을 계속 가속화할 것입니다.
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CME 그룹(CME)
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Bakkt
바이낸스
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트러스트 제품
회사 보고서에 따르면 "비ETF" 신탁에서 지배적인 힘을 발휘해 온 그레이스케일은 3분기에 기록적인 자금 유입을 보였다. 이번 분기에 그들은 총 2억 5,500만 달러의 유입(이전 분기의 3배)을 받았고, 그 중 대부분(1억 7,170만 달러)이 주력 비트코인 트러스트에 들어갔습니다. 그들은 이자의 84%가 기관 투자자(주로 헤지 펀드)로부터 나왔고 놀랍게도 3분기 유입의 80%가 현금이 아닌 암호화폐 예금을 받아들였다는 것을 의미하는 현물이었습니다. 기존 헤지 펀드가 무료 커스터디나 Coinbase와 같은 기존 거래소를 사용하는 것보다 암호화폐 보유를 유지하기 위해 그레이스케일에 2%의 관리 수수료를 지불하는 이유가 확실하지 않습니다. 우리는 여기에는 두 가지 이유가 있다고 생각합니다: 하나는 투자자들이 다른 기관 상품을 채택할 때 "편의성"을 위해 비용을 지불하기 때문이고, 다른 하나는 공개 버전이든 비공개 버전이든 Grayscale이 기관 투자자들에게 매우 친숙하기 때문입니다. 둘째, 공개 버전과 비공개 버전 사이에는 여전히 상당한 차익 거래 기회가 있습니다. 작성 당시 그레이스케일 비트코인 신탁(GBTC)은 공개 시장에서 24%의 프리미엄으로 거래되고 있는 반면, 그레이스케일 이더리움 신탁(ETHE)은 공개 시장에서 무려 89%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 그레이스케일은 암호화폐 공간에서 중요한 플레이어이자 잘 알려진 기관 거래자 중 하나가 되었습니다.
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Top 10 Cryptocurrency 가격 동향
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비트코인의 죽음의 십자가
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파동
10월 말에 비트코인은 두 번의 표준 편차 가격 변동을 경험했습니다: 비트코인은 페이스북 청문회 때문에 10월 23일에 7% 하락했고, 10월 25일에는 중국이 블록체인 기술을 도입하면서 헤드라인을 장식했으며 16% 상승했습니다. 이 16% 일일 이동은 비트코인의 2015년 이후 12번째로 큰 일일 이동(양방향 이동)이며 올해 두 번째로 큰 일일 이동입니다. 포브스 매거진에서 언급한 바와 같이 이러한 주요 일일 변동으로 인해 비트코인의 30일 변동성이 급등하여 한 달을 2개월 반 최고치인 73%로 마감했습니다. 비트코인 변동성은 현재 장기 평균인 82%보다 약 10% 낮습니다. 몇 달 간의 변동성 주기 후 비트코인 변동성은 2019년이 끝나감에 따라 상승 주기에 진입할 것으로 보입니다.
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현물 시장 거래량
XRP는 비트코인을 제외하고 매월 27% 증가한 긍정적인 거래량 증가를 보이는 유일한 상위 5개 암호화폐입니다.
코인베이스(Coinbase)와 바이낸스(Binance)에서 3개월 연속 하락한 후, 비트코인 거래량은 10월에 마침내 회복되었습니다. 놀랍게도 Binance의 거래량 통계는 전월 대비 15% 증가한 반면 Coinbase의 거래량은 4개월 연속 하락하여 전월 대비 5% 감소했습니다. 두 거래소 모두 한여름 최고치를 충분히 벗어났는데, 코인베이스는 올해 최고치에서 60% 하락했고 바이낸스는 약간 더 나은 성적을 거두며 7월 사상 최고치인 90억 달러에서 45% 하락했습니다.
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돈을 빌리다
2019년 내내 암호화폐 대출 시장은 상당한 성장을 보였습니다. 대출 공간의 많은 회사가 위험 통제를 갖추고 있지만 이러한 거래 상대방의 에스크로 특성으로 인해 각 회사를 신중하게 조사해야 합니다. 대출 시장에 참여하기 위해서는 서비스를 받기 위해 적절한 지갑/은행에 담보를 예치해야 합니다. 이 자산 클래스의 새로운 특성과 변화하는 환경을 고려할 때 분산형 플랫폼이든 기관 거래 상대방이든 "예금"의 위치를 신중하게 고려해야 합니다. 우리는 대출 시장에서 잘하고 있는 거래상대방이 많다고 생각하지만 적절한 대차대조표가 없고 적절한 위험 통제가 없는 거래상대방이 있어 3~10%의 수익률에 막대한 잠재적 위험을 추가합니다. 우리는 대출 시장의 이러한 엄청난 성장이 잠재적인 "블랙 스완 이벤트"에 크게 기여했다고 우려합니다. 하루가 끝나면 은행은 너무 커서 바닥에 도달할 수 없지만 암호 거래 상대방은 그렇지 않습니다.
제네시스는 최근 3분기 대출조회 보고서를 발표했는데 그 결과는 충격적이었다. 대출금은 3분기에 38%, 연초 대비 약 165% 증가했습니다. 9월 30일 현재 신규 대출은 총 31억 달러입니다. 이 보고서에서 가장 눈에 띄는 통계는 비트코인으로 표시된 대출 발행을 USD 또는 그에 상응하는 금액으로 전환한 것입니다. 2018년 말 비트코인 대출은 제네시스가 발행한 대출의 63%를 차지했습니다. 이 수치는 9월 30일 현재 50%로 떨어졌는데, 이는 은행 대출의 31%를 차지하는 미국 달러 또는 등가 가치 대출이 작년 말 14%에서 증가했기 때문입니다. 우리는 이것이 전반적으로 대출의 엄청난 성장과 비트코인 가격이 12월 바닥 이후 200-300% 상승했기 때문이라고 생각합니다.
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블록체인 네트워크 상태
온라인 거래는 10월에 BTC와 ETH 거래량이 각각 1.3%와 2.5% 증가하면서 암호화폐에 대한 관심의 건전한 지표로 남아 있습니다. 비트코인은 5월에 1,150만 네트워크 트랜잭션에서 새로운 기록을 세웠지만 현재는 최근 최고치에서 14.4% 떨어져 있습니다. ETH는 6월에 연간 최고치인 2,570만 건의 거래를 기록했지만 10월까지의 거래량은 연중 최고치보다 17%, 2018년 1월 사상 최고치보다 37% 낮습니다.
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11월 기대
10월에 비트코인은 50일 이동 평균이 200일 이동 평균 아래로 떨어지는 악명 높은 크로스오버를 경험했습니다. 이는 일반적으로 음수 신호이며, 최근 두 번의 주목할만한 랠리가 올해를 마감하면서 지켜봐야 할 사항이었을 것입니다. 4분기는 역사적으로 가치 관점에서 자산의 최고의 분기였으며, 변동성이 높아지고 블록체인 기술을 발전시키는 중국의 긍정적인 소식으로 인해 자산이 고르지 못한 연말을 보내고 (바라건대) 상승 궤도를 통과하는 것을 상상하는 것은 어렵지 않습니다. Bitcoin이 몇 달 동안 다른 최고의 암호화 자산을 능가한 이후 다양한 "altcoin"이 부활했습니다. 우리는 비트코인이 10월에 하락세를 반전하면서 네트워크 거래를 지켜볼 것입니다. 제도화는 여전히 지켜봐야 할 핵심 요소이며, 11월에 Bakkt의 옵션 거래 출시에 대한 더 많은 정보를 얻을 수 있기를 바랍니다.
