Ethereum Fantasia: 이더 통화의 새로운 모델
편집자 주: 이 기사의 출처는푸른여우노트 (ID: lanhubiji)편집자 주: 이 기사의 출처는
푸른여우노트 (ID: lanhubiji)
, 저자: David Hoffman, 컴파일러: LHR, Odaily의 승인을 받아 재인쇄됨.
서문: 많은 사람들이 퍼블릭 체인이 멋지다고 말합니다. 하지만 사실 전체 블록체인 분야에서 중앙 집중식 스테이블 코인을 제외하고 잠재력 측면에서 비트코인을 능가할 기회가 있는 프로젝트는 거의 없으며 퍼블릭 체인은 그 극소수의 후보 중 하나입니다. 그 이유는 대출, 교환, 선물, 합성 자산 및 기타 여러 시나리오를 포함하여 개방형 금융에서 퍼블릭 체인의 가능성 때문입니다. 이 분야는 이제 막 시작되었습니다. 퍼블릭 체인이 향후 2~3년 안에 DeFi에서 돌파구를 만들 수 있다면 압도적일 것입니다. 퍼블릭 체인이 오픈 파이낸스에서 진전을 이루지 못하고 소규모 상태를 지속한다면 새로운 성장 포인트가 발견되지 않는 한 퍼블릭 체인이 이때 상승하기 더 어려울 것이다. 앞으로 2~3년이 퍼블릭 체인과 블록체인이 돌파할 수 있을지가 관건이 될 것이다. "Blue Fox Notes" 커뮤니티의 "LHR"에서 번역한 "David Hoffman" 기사입니다.
이 기사는 이더리움의 자산으로서 이더의 역할을 탐구합니다. 이 글은 지난 2년 동안 이더리움 경제의 데이터를 사용하여 자산인 이더를 이해하기 위한 새로운 정의를 제안합니다: 이더리움 내의 무허가 대역폭.
이 문서는 두 부분으로 나뉩니다.
이더리움은 대체 인터넷 금융 시스템을 구축하기 위한 기반입니다. 이 금융 시스템은 완전히 개방되고 신뢰할 수 없습니다. 이 새로운 금융 시스템이 작동하려면 기본 통화가 필요합니다. 이 새로운 맥락에서 금융 애플리케이션은 신뢰할 수 없는 담보 형태가 작동해야 하며 이더리움에서 진정으로 신뢰할 수 없는 유일한 자산은 Ether입니다.
이러한 필요성의 결과로 Ether는 새로운 경제의 모든 요구 사항을 한 번에 충족하는 "트리플 포인트" 자산인 경제 3요소가 되었습니다. 따라서 Ether는 이 세상에 제안할 수 있는 최고의 통화 모델이 됩니다. (Blue Fox 참고: 삼중점, 삼중점은 영어로 열역학에서 물질의 세 가지 상태인 고체, 액체, 기체가 동시에 존재할 때 온도와 압력의 값을 의미합니다. 이 값이 삼상점입니다. .)
ETH2.0은 ETH 서약을 활성화했습니다.
EIP-1559가 구현되었으며 트랜잭션에서 ETH를 소비합니다.
1부: 이더리움 정의
Ether를 정의하기 전에 Ethereum을 정의해야 합니다. Ether는 Ethereum이 사용되는 방식에 따라 정의됩니다. Ethereum을 정의하는 것도 쉽지 않습니다. 지금 이더리움을 정의하려는 것은 1980년대 인터넷을 정의하는 것과 약간 비슷합니다. 미래에 어떤 일이 일어날지 정확히 아는 사람은 아무도 없습니다. 오픈 소스 기술의 가장 멋진 점은 커뮤니티가 사용 사례를 구축하고 발견함에 따라 기술의 사용과 응용 프로그램이 계속 진화하고 등장한다는 것입니다.
보조 제목
애플리케이션 정의 인터넷
인터넷을 정의하는 방법을 Google에 검색하면 다음과 같은 답변을 얻을 수 있습니다.
글로벌 컴퓨터 네트워크
다양한 정보통신시설 제공
상호 연결된 네트워크로 구성
개인적으로 저는 이 정의가 도움이 되지 않는다고 생각합니다. 기술적으로는 맞지만 기술을 위해 만든 정의입니다. "인터넷은 어떻습니까?" 또는 "인터넷이 사람들에게 어떤 영향을 미칩니까?" 이 시점에서 우리는 다음을 생각했습니다.
인터넷은 서로 다른 기술의 스택이며 최상위 계층은 애플리케이션입니다. "인터넷"은 이러한 스택의 일부 없이는 존재할 수 없지만 인터넷이 우리 삶에 의미 있는 영향을 미치는 방식을 정의하는 것은 인터넷의 애플리케이션 계층입니다. 애플리케이션 계층 아래의 모든 계층은 사람들에게 제품과 서비스를 제공하는 목적을 위한 수단입니다.
보조 제목
누락된 레이어: 값
인터넷의 이면에 있는 혁신은 데이터를 저렴하고 액세스 가능하며 무한 복제 가능하게 만드는 것이었습니다. 이 혁신은 풍부하고 값싼 정보의 세계를 열었고 인간은 그로 인해 더 나은 삶을 살았습니다. 그러나 저렴하고 사용 가능하며 복제 가능한 것은 돈과 가치의 반대입니다. 정의에 따르면 돈과 가치는 희소하고 비싸며 얻기 어렵습니다.
비트코인이 인터넷의 이중 지출 문제를 해결하면 인터넷에서 희소성을 달성합니다. 인류 역사상 처음으로 인터넷에서 무언가를 보낼 때 더 이상 자신을 위해 보관할 수 없습니다. 그러나 비트코인을 사용하면 비트코인을 보낼 때만 사실입니다. 비트코인 프로토콜은 비트코인에 희소성을 제공할 뿐 다른 어떤 것도 제공하지 않습니다.
모든 디지털 자산에 디지털 희소성을 제공하는 플랫폼인 이더리움이 들어오는 곳입니다. 이더리움은 기본 통화에 디지털 희소성을 제공할 뿐만 아니라
Ethereum의 공식 웹 사이트는 현재 Ethereum을 다음과 같이 정의합니다.
이더리움은 탈중앙화 애플리케이션을 위한 글로벌 오픈 소스 플랫폼입니다.
이더리움에서는 디지털 가치를 제어하고 프로그래밍된 대로 정확하게 실행되며 전 세계 어디에서나 액세스할 수 있는 코드를 작성할 수 있습니다.
이더리움에서는 디지털 가치를 제어하고 프로그래밍된 대로 정확하게 실행되며 전 세계 어디에서나 액세스할 수 있는 코드를 작성할 수 있습니다.
인터넷의 응용 프로그램은 인터넷이 무엇인지 정의합니다. 마찬가지로 Ethereum의 응용 프로그램은 Ethereum이 무엇인지 정의합니다.
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이더리움의 애플리케이션 계층
이더리움의 혁신은 인터넷에 새로운 애플리케이션 계층을 구축한다는 것입니다. Web2.0의 인터넷은 중앙 집중식 데이터베이스와 중앙 집중식 데이터의 인터넷입니다. Facebook, Google, Amazon 및 그들의 제품은 Web 2.0의 대규모 애플리케이션을 나타냅니다.
Ethereum은 대안을 제공합니다. 새로운 응용 프로그램을 허용하는 새로운 계층, 가치 계층. 웹 2.0 인터넷은 거대 기업에 의해 포화되고 통제되고 있지만 웹 3.0은 광범위한 잠재적 가치 애플리케이션 공간을 제공할 수 있습니다.
Ethereum에 구축된 금융 애플리케이션이 애플리케이션 분야를 지배하기 시작했습니다. MakerDAO의 리더십 아래 DAI는 무허가 안정성을 구축했으며 이더리움의 무허가 금융 네트워크는 폭발적으로 증가했습니다. 이더리움을 글로벌 가치 결제 플랫폼으로 고정시키는 이더리움의 개방형 금융이 시작되었습니다. 호기심으로 2018년에 개방형 금융으로 시작된 것이 이더리움의 주요 목적인 무허가 금융 애플리케이션 및 서비스 네트워크로 발전했습니다.
이더리움의 개방형 금융 분야는 가치 인터넷에서 구상되었습니다. 각 응용 프로그램은 다른 응용 프로그램과 결합될 수 있으므로 각 응용 프로그램 간에 끝없는 일련의 트랜잭션이 발생합니다. 그러나 Ethereum은 평평한 필드가 아닙니다. 금융 시스템과 경제는 본질적으로 계층화되어 있으며 Ethereum도 예외는 아닙니다.
돈은 항상 모든 금융 시스템의 바닥에 있습니다. 금은 무허가 가치 통화의 훌륭한 저장소이지만 무겁고 유형이며 캡처하기 쉽습니다. 전 세계 금 공급량의 90%가 중앙은행에 저장되어 있으며 이러한 중앙은행의 금융 상품과 서비스는 모두 법정화폐로 격하되었습니다. 금의 포획 특성으로 인해 연준 아래의 각 금융 계층은 위의 통화를 보유하고 있기 때문에 위 계층의 허가를 받아야 합니다.
이것은 새로운 대체 금융 스택의 맨 아래에 있는 무허가 프로그래밍 가능한 가치 저장소 통화를 매우 유망하게 보여줍니다. 금은 무허가이며 비트코인도 마찬가지입니다. 그러나 이러한 자산의 가치를 활용하는 시스템 자체가 무허가 상태가 아니라면 시간이 지남에 따라 해당 자산을 캡처하고 허가된 시스템을 생성할 수 있으며, 이는 지대 추구를 만듭니다.
보조 제목
함께 꿰매다
지금까지 이더리움에 대한 설명을 믿는다면 여기 내 정의가 있습니다.
인터넷 고유의 디지털 자산의 글로벌 결제 계층.
무허가 경제를 함께 지원하는 무허가 금융 애플리케이션 분야.
첫 번째 레벨 제목
Ether는 정의하기 어려운 자산입니다. Turing-complete 블록체인(Ethereum)이 제공하는 최대의 유연성은 Ether가 말 그대로 무엇이든 할 수 있다는 것을 의미합니다. 이로 인해 다른 자산 클래스의 맥락에서 정의하기가 어렵습니다.
Ether를 자산으로 정의하기 위해서는 자산 클래스가 무엇인지 이해해야 합니다.
자산 클래스 정의
로버트 그리어(Robert Greer)는 1997년 논문 "자산 등급이란 무엇입니까? 이 논문은 세 가지 자산 슈퍼클래스를 제안합니다.
보조 제목
자본 자산
생산적 자산
가치 창출/돈/현금 흐름
예를 들면 주식, 채권, 임대 부동산, 택시 면허가 있습니다. 어떤 방식으로든 자산은 소유자를 위해 현금 흐름을 생성합니다.
보조 제목
전환 가능/소모 가능 자산
당신은 그것을 소비/파괴할 수 있습니다 - 일회용
그것의 소비는 경제적 이익을 창출합니다
예를 들면 금, 석유, 원자재(밀, 커피), 에너지 등이 있습니다. 이러한 유형의 자산은 종종 산업에서 경제적으로 유리한 결과를 생성하는 데 사용됩니다. 전자 장치의 금 도금, 자동차의 휘발유 또는 커피 머신의 커피 원두를 생각해 보십시오.
보조 제목
가치 자산 저장소
소비할 수 없다
가치는 시간/공간을 초월하여 지속됨
부족
금, 통화, 부동산, 예술, 비트코인 등.
"통화 프리미엄"에 대해 이야기할 때 우리는 실제로 SoV 자산에 대해 이야기하고 있습니다. 일부 자산이 둘 이상의 범주에 속한다는 것을 눈치채셨을 것입니다. 부동산은 훌륭한 SoV이며 현금 흐름을 위해 임대할 수도 있습니다.
마찬가지로 금은 전기 신호를 전달하고 부패에 저항하는 능력 때문에 산업 제품의 중요한 부분입니다. 동시에 지금까지 인류의 가장 귀중한 SoV 자산이기도 합니다.
보조 제목
Ether: 세 가지 자산 유형 모두
Ether는 세 가지 자산 유형에 완벽하게 맞습니다. 상황에 따라 Ether는 앞서 언급한 세 가지 자산 클래스 중 하나로 작동하거나 세 가지 유형의 자산으로 동시에 작동할 수 있습니다.
Ether는 자본 자산입니다.
자본 자산 형태에서 Ether는 다음과 같습니다.
이더리움 수수료에 대한 의지(블루 폭스 노트: 스테이킹은 수수료의 가치를 포착할 수 있음)
이더리움에서 일할 권리 (Blue Fox Notes: 스테이킹하면 채굴권을 얻을 수 있음)
보조 제목
Ethereum 네트워크는 분산된 기관입니다. 이더리움 네트워크는 가치 네트워크를 위한 제품과 서비스를 제공하며 네트워크를 확장하고 사용자를 성장시키며 더 많은 가치를 포착하려고 합니다.
여기에 더 나은 제품과 서비스(MakerDAO, Compound, dYdX, Augur)가 만들어질수록 더 많은 사용자가 이더리움을 사용할 것입니다. 이더리움 사용자는 이더리움에 구축된 애플리케이션과 이를 사용하는 사용자입니다.
이더리움 수수료에 대한 의지
네트워크를 계속 실행하려면 이더리움은 채굴자에게 비용을 지불해야 합니다. 이러한 광부는 모든 사용자가 EVM의 규칙을 따르고 이중 지출을 하지 않는 것과 같은 이더리움의 서비스 약관에 따라 작동하는지 확인하는 유효성 검사기의 형태로 제공됩니다. 이 수수료는 채굴자에게 작업에 대한 대가를 지불하고 이더리움을 보호하는 벽 역할도 합니다. 보호벽의 높이는 네트워크에서 발생하는 총 비용과 밀접한 관련이 있습니다. 벽의 높이는 Ethereum을 공격하는 비용입니다.
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이더리움에서 일할 권리
Ether를 소유하는 것은 Ethereum에서 일할 수 있는 권리이며 수수료를 청구할 수 있습니다. Ether는 Ethereum 네트워크와 채굴자 간의 인센티브 조정을 보장하는 메커니즘입니다. 모든 광부는 Ethereum에서 일할 권리를 얻기 위해 ETH를 소유해야 합니다.
이더리움 네트워크의 직원이 되고 서비스에 대한 대가를 받고 싶다면 네트워크에 대한 관심이 일치하도록 ETH를 소유해야 합니다.
이것들은 Ether를 자본 자산으로 만드는 모든 구성 요소입니다. 스테이킹되면 ETH는 소유자에게 생산적인 자산입니다. Staking Ether는 소유자를 위해 더 많은 자산을 생성하고 Ethereum을 위해 작동합니다.
ETH2.0의 현재 사양에는 동적 릴리스 계획이 있습니다. 약정한 ETH의 양이 적으면 ETH 스테이커는 더 많은 수입을 얻게 됩니다. 이것은 더 많은 ETH 보유자들이 들어와 서약하고, 이더리움을 위해 일하고, 보안을 제공하도록 장려할 것입니다.
이더리움은 더 많은 ETH가 스테이킹될 때 모든 사람에게 덜 보상하는 경향이 있습니다. 더 많은 전반적인 보안이 제공되기 때문에 추가 보안이 더 이상 필요하지 않기 때문입니다.
그러나 이것이 ETH 스테이커의 유일한 수입원은 아닙니다. 위의 수익은 새로 발행된 ETH에 대한 보상일 뿐입니다. ETH 스테이커는 또한 네트워크에 지불된 거래 수수료의 일부를 받습니다.
아래는 이더리움의 유료 고객 순위(9월 18일 기준)입니다. 수집된 수수료는 네트워크 발행에 추가되며 이더리움 채굴자에게 지급됩니다.
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Ether는 소비/전환 가능한 자산입니다.
소비/전환 가능한 자산은 다양한 형태로 제공됩니다. 이 유형의 가장 분명한 자산은 하나의 특정 자산 자체가 아니라 이를 생산하는 여러 자산입니다. 그 물건은 에너지입니다.
에너지는 우리 모두가 필요한 다양한 것으로 변환하는 소모성 자산입니다. 에너지는 미가공 흙 광석을 고층 건물의 강철과 자동차 프레임으로 바꿉니다. 에너지는 사람들이 엘리베이터를 타고 사무실로 갈 수 있게 해주며 사람들이 컴퓨터/휴대폰을 통해 상호 작용하고 비즈니스를 할 수 있게 해줍니다. 에너지는 상품을 이동시키고 전 세계에서 상거래를 창출합니다. 에너지는 날 음식을 먹을 수 있는 식사로 바꾸는 오븐의 에너지이기도 합니다.
에너지는 세상을 돌아가게 합니다. 에너지 없이는 쓸모없는 것을 유용한 것으로 바꿀 수 없습니다. 에너지 매트릭스에 대한 수요는 석유에 세계적인 가치를 부여합니다. 왜 전기 자동차는 뜨거운 주제이며 배터리는 왜 그렇게 비쌉니까?
에너지는 세계 경제를 움직이는 경제 기반입니다.
보조 제목
Ether는 인터넷의 경제 기반입니다.
Ether의 원래 정의는 "Ethereum의 가스"이며, 이는 이 점을 잘 보여줍니다. Ether 소비는 Ethereum 내에서 경제적 바퀴를 돌리는 비용입니다. 모든 활동이 완료될 때마다 Ether가 소비됩니다.
이는 다음을 포함하여 항상 사실입니다.
자산 양도
대출을 생성하다
무역
DAO 시작
에테르가 소비됩니다.
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Ether는 가치 자산 저장소입니다.
"ETH가 DeFi에 고정됨" 메트릭에 주의를 기울인 적이 있다면 Ether가 가치 저장소 자산이라는 것을 알게 될 것입니다. "잠김"은 무언가에 대한 담보로 사용되고 있음을 의미합니다. 이더리움에서 일부 프로토콜/계약/자산을 뒷받침하는 가치를 약속하지 않는다면 "잠긴" 것이 아닙니다.
Ether가 무허가 상태가 아니거나 이더리움의 개방형 금융 애플리케이션이 중앙 집중식 스테이블 코인, 토큰화된 금과 같은 허가된 담보를 기반으로 한다면 완전히 무허가 시스템이 아닐 것입니다. 우리는 온체인 자산을 발행하는 중앙 집중식 기관, 그들의 오프체인 자산이 합법적인 자산이며 모든 상환 가능성을 존중할 것임을 신뢰해야 합니다.
고맙게도 Ether는 허가가 없습니다. 따라서 DeFi/Open Finance 내부에서 Ether를 담보로 사용한다면 위와 같은 문제를 걱정할 필요가 없습니다.
보조 제목Ethereum의 첫 번째 dApp: MakerDAO
시간상 최초는 아니지만 실행 순서에서 최초
MakerDAO는 이더리움의 개방형 금융 개발에 매우 중요합니다. 안정성은 금융에 중요하며 Ether에 대한 안정적인 기준점이 없으면 Ethereum의 많은 금융 응용 프로그램이 작동할 수 없습니다. Compound, dYdX 및 Set 모두 애플리케이션이 제대로 작동하려면 스테이블 코인이 필요합니다.
DAI는 이더리움의 신뢰할 수 없는 자산인 Ether의 기본 지원을 통해 실현되는 이더리움 기반의 유일한 기본 스테이블 코인입니다.
DAI는 Ether의 가치 저장 기능을 통해 가치를 달성하고 과잉 담보를 통해 무허가성을 실현합니다.
보조 제목
무허가 안정성으로 무허가 금융 가능
모든 DeFi가 USDC에서 실행된다면 자금 관리를 위해 Circle만 신뢰하면 됩니다. DAI는 중앙 기관이 사용자의 지갑에서 제거, 취소 및 파기할 수 없는 유일한 스테이블 코인입니다.
이것이 DAI를 사용하여 애플리케이션을 구축할 때 개방형 금융 애플리케이션이 보장될 수 있는 이유입니다. DAI가 애플리케이션에서 실행되면 어떤 중앙 기관도 애플리케이션이나 자산을 파괴할 수 없습니다.
새로운 경제를 위한 새로운 통화
* * * * *
Compound
이 모든 것은 Ether가 권한이 없고 프로그래밍 가능한 가치 자산 저장소라는 사실에 기반합니다.
보조 제목
Compound Finance는 Ethereum의 대출 애플리케이션입니다. 이것은 이더리움 금융 스택의 금융 기본 요소이자 중요한 빌딩 블록입니다.
Compound는 차용인과 대출 기관을 연결하고 변동 금리로 수요와 공급을 일치시킵니다. 이렇게 하면 DAI 차입 금리와 DAI 대출 금리가 생성되거나 DAI 차용 비용과 DAI 대출에 대한 이자가 생성됩니다.
이 담보로 인해 Compound는 신뢰할 수 없습니다.
스테이킹은 Compound를 무허가 플랫폼으로 만듭니다. 차용인은 대출 기관이 항상 은행에서 인출할 수 있도록 대출을 초과 담보로 설정해야 합니다. 즉, 신탁이 필요하지 않습니다.
아래 그림에는 두 개의 선이 있습니다. 빨간색 선은 ETH로 표시된 Compound에 고정된 모든 담보의 총 가치를 나타냅니다. 보라색 선은 담보로 잠긴 ETH의 총량입니다. ETH 잠금과 총 가치 잠금의 차이점은 REP도 담보로 사용된다는 것입니다.
Compound에서 담보의 대부분은 Ether입니다. 차용인은 대출에 대한 담보로 ETH를 잠급니다. 이 경우 Ether는 시장이 일정 기간 동안 그 가치를 유지할 것으로 믿는 SoV 자산에 대한 무허가 대출을 위한 담보로 사용되고 있습니다. 이 무허가 담보는 컴파운드 애플리케이션이 과잉 담보, 자기 청산 차용인의 담보를 보장하기 때문에 컴파운드 차용인에게 권한을 부여합니다. 대출 기관은 대출자를 신뢰할 필요가 없습니다. 복합 앱은 방정식에서 신뢰를 제거합니다.
Ether를 가치 저장소로 사용
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dYdX
신뢰할 수 없는 대출/차용을 보장하기 위해 Ether의 프로그래밍 기능 사용
보조 제목
dYdX는 마진 거래, 대출 및 대출을 위한 플랫폼입니다. dYdX는 이더리움에서 스마트 계약을 실행하고 사용자가 중개자 없이 거래할 수 있도록 합니다.
dYdX는 가치 저장 담보를 요구함으로써 사용자에게 마진을 빌리고 거래할 수 있는 기능을 제공합니다. 이론적으로 담보는 다양한 자산이 될 수 있으며 dYdX는 USDC를 담보로 사용할 수 있습니다. 그러나 아래 차트에서 볼 수 있듯이 dYdX에 대한 대부분의 담보는 여전히 Ether입니다.
dYdX 수요의 94%가 Ether 또는 DAI임을 알 수 있습니다. DAI는 담보된 Ether를 나타내는 토큰일 뿐임을 기억하십시오.* * * * *
Uniswap
가치 저장소로서의 Ether는 dYdX를 무허가 및 무신뢰로 만듭니다.
보조 제목
Uniswap V1 버전에서 모든 토큰 쌍 거래는 가치 저장소인 Ether로 수행됩니다. SoV로서의 Ether의 역할은 모든 토큰 쌍 거래에 대한 훌륭한 담보가 됩니다.
Uniswap의 V2 버전에서 아마도 2019년 말까지 Uniswap은 모든 토큰과 다른 토큰 간의 거래 쌍을 지원할 것이며 두 번째로 가장 일반적으로 사용되는 담보는 안정적인 형태의 Ether인 DAI라고 생각합니다.
보조 제목
Ether는 개방형 금융을 위한 가치 저장소입니다.
블록체인이 탄생한 지 10년이 지난 지금 블록체인의 사용 사례는 단 하나, 즉 인터넷을 통한 무허가 가치 관리입니다.개방형 금융은 새로운 금융 기관을 위한 새로운 비옥한 토양입니다. 개방형 금융의 세계에서 기관은 이더리움에서 자율적이고 사람이 없는 계약입니다. 그리고 지금까지 DeFi에서 본 것은 Ether를 애플리케이션의 기본 가치 저장 자산으로 사용한다는 것입니다.
모두 ETH입니다!
개방형 금융 애플리케이션은 Ether 및 DAI와 함께 완전히 무허가 상태로 유지됩니다. Open Finance가 오프체인의 신뢰할 수 있는 자산을 활용하면 신뢰할 수 있는 자산과 함께 하이브리드 Open Finance 애플리케이션이 됩니다.
그것은 중요하지 않습니다! 그러나 신뢰할 수 없는 ETH 및 DAI를 활용하는 완전히 신뢰할 수 없고 허가가 필요 없는 애플리케이션만큼 멋지지는 않습니다.
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에테르: 삼중점 자산
상황에 따라 Ether는 세 가지 주요 자산 수퍼 클래스 중 하나의 역할을 합니다.
모기지 ETH = 자본 자산
소비된 ETH = 소비/전환 가능 자본
DeFi에서 ETH 잠그기 = 가치 저장소 ETH
Ether는 이 세 가지 자산 클래스를 능가하는 최초의 자산(내가 아는 한)입니다. 이것은 정의상 유연한 통화인 Ether에 좋습니다. 통화는 당신이 필요로 하는 것이며, 그것이 필요할 때 Ether는 가치 있는 자산이 무엇이어야 하는지를 결정하는 세 가지 주요 프레임워크 모두에 적합합니다.
이야기는 그 이상입니다. "삼중점"은 열역학의 개념을 나타냅니다. 열역학에서 물질의 삼중점은 그 물질의 3상이 열역학적 평형 상태에서 공존하는 온도와 압력입니다.
일반적으로 서로 다른 형태의 물질(고체, 액체 또는 기체)은 공존하지 않습니다. 하지만 균형만 맞으면 세 가지 형태가 동시에 공존할 수 있는 삼중점에 들어갈 수 있다.
Dan Elitzer는 이더리움의 개방형 금융 애플리케이션 내 담보 유동성에 대해 다음과 같이 썼습니다.
1. Ether는 DAI를 생성하기 위해 MakerDAO 내부에서 SoV로 사용됩니다.
2. Ether와 DAI는 Uniswao에서 담보로 사용됩니다…
3...Uniswap 풀 공유 토큰 생성(풀 공유 토큰)
4. 이 새로운 ERC20 토큰은 1 Ether와 1 DAI의 가치를 가지며, 이는 Ethereum의 기본 가치 저장 자산입니다.
5. 이 새로운 SoV 토큰을 Compound에서 차입을 위한 담보로 사용
Dan의 요점: Uniswap 내에서 잠긴 Ether는 그 가치를 나타내는 새 토큰을 생성한 다음 Compound 내에서 다시 잠급니다. Uniswap에 잠긴 동일한 Ether가 Compound의 담보로 사용됩니다.
이것을 위에서 정의한 자산 정의에 넣겠습니다.
1. 가치 저장 ETH는 Maker에 예치되어 DAI를 생성합니다.
2. 가치 저장소 DAI+ETH는 Uniswap 풀 공유 토큰을 생성하기 위해 Uniswap에 예치됩니다.
3. Uniswap 풀 공유 토큰은 가치 자산 및 자본 자산 저장소입니다. Uniswap 풀 공유 토큰은 이를 뒷받침하는 자산에 의해 담보로 제공되지만 그들이 지원하는 거래량에서 수수료도 받습니다. Uniswap 거래소는 0.3%의 수수료를 부과합니다. 즉, Uniswap에서 수수료를 징수함에 따라 Uniswap 풀 공유 토큰 가치가 증가합니다.
따라서 Uniswap 풀 공유 토큰은 가치 토큰 저장소이자 생산 자산입니다.
4. 가치 자산의 저장소이자 생산 자본인 이 새로운 토큰은 대출을 위한 담보로 Compound에 예치되었습니다. 이제 대출을 뒷받침하는 가치 저장 자산 역할을 합니다.
따라서 Uniswap의 풀 공유 토큰은 현재 Compound의 대출 [SoV+CA]*SoV]를 지원하는 ETH+DAI와 같은 가치 자산 저장소로 지원됩니다.
이론적으로 이는 컴파운드에서 차입 도구가 아닌 대출 도구로도 사용될 수 있습니다.
4단계를 새 것으로 바꾸면 다음과 같은 결과가 나타납니다.
4. Uniswap 풀 공유 토큰을 Compound에서 빌려주고 차용자로부터 Uniswap 풀 공유 토큰으로 표시된 이자를 징수할 수 있습니다.
그래서 이제 우리는 빌려주고 청구할 수 있는 [가치 저장소 + 자본 자산]을 가지게 되어 [[가치 저장소 + 자본 자산]*자본 자산]이 됩니다.
Ether는 동시에 세 가지 유형의 자산이 모두 될 수 있기 때문에 삼중점 자산 역할을 합니다.
이것이 왜 중요한가요?
보조 제목
이것이 왜 중요한가요?
Ether는 세 가지 자산 유형으로 동시에 기능하는 역사상 최초의 자산입니다. 이것이 왜 중요한가요? 무슨 뜻이에요?
이 모델은 미국 경제를 안전하게 지켜줍니다.
가치 저장소 - USD
자본 자산 - 미국 국채
소비성 자산 - 세금
통화는 훌륭한 가치 저장 자산입니다. 피아트 통화는 시간이 지남에 따라 부를 보유하도록 설계되었습니다. 하지만 그들은 더 잘할 수 있습니다. 화폐는 시간과 공간을 초월한 소통과 가치 거래를 위한 신뢰의 도구입니다. 역사상 가장 성공적인 통화 중 하나인 미국 달러는 세계 경제의 가치 자산 저장소이기도 합니다.
세금은 미국 정부가 부채를 상환하고 새로운 벤처 자금을 조달하는 방법입니다. IRS는 미국 경제를 지원하기 위해 경제 활동을 기반으로 수수료를 징수하는 기관을 대표합니다. (Blue Fox 참고: IRS는 미국 재무부의 자회사인 미국 국세청을 의미합니다.)
징수된 세금은 (부분적으로) 미국 국채 보유자에게 돌아가며, 이는 국채 보유자에게 이자를 지급하는 데 사용되는 수익 메커니즘입니다. 이론적으로 미국 정부도 인플레이션을 통해 국채 보유자에게 돈을 지불하여 가치 자산 저장소로서의 달러의 힘을 줄입니다.
보조 제목
Ether와 Ethereum은 동일한 모델을 따릅니다.
이더리움에도 동일한 경제 구조가 존재합니다. 그리고 이번에는 Ether가 중심, Ethereum 경제 시스템의 중심입니다.
가치 저장소 - DeFi에 고정된 ETH
자본 자산 - ETH의 담보
소모성 자산 - 가스
Ether는 이더리움의 경제적 안정에 자금을 지원하고 무위험 이자를 얻기 위해 이더리움에 스테이킹됩니다.
Ether는 이더리움 네트워크의 보안에 지불하는 세금인 가스 요금, 즉 이더리움 네트워크를 사용하는 비용을 지불하는 데 사용됩니다.
보조 제목
함께 넣어
본질적으로 Ethereum은 완전히 새로운 경제를 생성하는 데 필요한 인프라입니다. 이번에는 경제 내 금융 서비스
전적으로 코드로 실행*
무신뢰/무허가
이제 우리는 새로운 경제를 가지고 있기 때문에 그것을 운영할 새로운 통화가 필요합니다. 무신뢰 및 무허가 이더리움 경제를 유지하려면 무신뢰 및 무허가 통화가 필요합니다.
이더리움에서 신뢰할 수 없고 허가가 필요 없는 유일한 자산은 Ether입니다.
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Ether는 허가되지 않은 대역폭입니다.
이더리움 내에서 이더의 수요와 사용은 금융 애플리케이션 내에서 무허가 통화로서의 수요의 함수입니다. 이더리움에는 한정된 양의 Ether가 있습니다. 즉, Ether가 애플리케이션에 잠겨 있을 때 애플리케이션은 전체 Ether 양의 일부를 소비하고 있습니다. 애플리케이션에 의한 Ether에 대한 집단적 경쟁은 모든 Ethereum의 Ether의 일부를 사용하는 결과를 낳습니다. 이것이 우리가 "DeFi에 잠긴 ETH"라고 부르는 것입니다.
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대역폭은 "DeFi에 잠긴 ETH" 또는 "이 응용 프로그램이 사용자를 만족시키기 위해 얼마나 많은 ETH가 필요합니까?"를 나타냅니다.
현재 대역폭 사용량은 상당히 낮습니다. 응용 프로그램이 성장하고 ETH를 캡처할 수 있는 여지는 여전히 많습니다.
Compound 대출에 대한 수요가 증가하면 Compound는 대출을 지원하기 위해 더 많은 ETH를 모기지해야 합니다. 다시 말하지만 이것은 dYdX에도 적용됩니다. Uniswap의 거래 규모와 유동성이 증가하면 이러한 유동성 풀을 늘리기 위해 더 많은 ETH 또는 DAI가 필요합니다.
위의 모든 것에는 총 ETH 공급량의 일부가 필요하며, 이는 무허가 통화로서 Ether의 대역폭 사용량을 나타냅니다.
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증가된 대역폭
Ethereum의 현재 상태에서 Ether는 풍부한 대역폭을 가지고 있습니다. 작성 당시 Ether의 시가총액은 약 200억 달러이며 Open Finance에 예치된 ETH의 가치는 6억 달러입니다. (Blue Fox 참고: 현재 시장 가치는 196억 달러이며 빠르게 변동합니다. 볼 때마다 다를 것으로 추정됩니다). 현재 우리는 사용자의 요구를 충족시키기에 충분한 대역폭을 가지고 있습니다. (푸른여우 참고: 5%도 안되고 아직 여유가 많이 남음)
그럼에도 불구하고 이더리움 경제는 수요의 여지가 많습니다. Ethereum이 다음과 같을 것으로 기대한다면:
인터넷의 글로벌 금융 플랫폼
가치의 인터넷
모든 디지털 자산에 대한 글로벌 결제 계층
그리고 완전히 무허가 및 무신뢰 상태가 되려면 더 많은 양으로 확장하기 위해 Ether가 필요합니다.
신뢰할 수 있는 금융 및 허가된 자산은 Ethereum에서 환영합니다. 그들은 Ethereum에서 동일한 역할과 기능을 가지고 있습니다. 그러나 진정한 혁신은 완전히 무허가 자금으로 운영되는 완전히 무허가 금융 애플리케이션입니다. 다른 것은 타협입니다.
총 1조 7천억 달러가 유통되고 있습니다. 이더리움이 이 수준의 수요를 충족시키려면 이더리움의 가격은 지금의 85배가 될 것입니다. (Blue Fox 참고: 이 척도는 기본적으로 달러 경제의 규모를 나타내는데, 그렇게 쉽지는 않습니다. 적어도 시간적으로는 몇 년 안에 달성할 수 있는 것이 아닙니다.)
사람들이 신뢰할 수 없는 플랫폼을 통해 가치를 전송할 수 있는 허가 없는 세상을 원한다면 이더의 가치는 이 수요를 충족할 수 있도록 확장되어야 합니다. 이제 이더리움과 이더리움은 소수의 신자들의 필요를 충족시킬 수 있으며, 이더의 가치는 이 수요를 충족시키기에 충분합니다.
그러나 이더리움이 다음 백만, 수십억 명의 사용자를 호스팅하려면 무허가 및 무신뢰 금융 애플리케이션에 필요한 경제 활동을 지원하기 위해 이더의 가격을 인상해야 합니다.
Ether는 어떻게 확장됩니까?
우리는 더 많은 금융 플랫폼을 위해 더 많은 자본을 확보할 수 있도록 Ether의 가격이 상승해야 합니다. 어떻게 이런일이 일어 났습니까?
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삼거리 줄다리기
이것이 제가 이해하는 이더리움의 평가 모델입니다. 이것이 Ether의 근본적인 가치 제안입니다.
1. 개방형 금융은 ETH를 유치합니다. Open Finance 애플리케이션은 Ether를 잠그는 제품과 서비스를 제공합니다. 모기지 지원에는 신뢰가 필요하지 않으며 Ether는 신뢰 없이 DeFi를 지원합니다. DeFi 애플리케이션은 Ether 보유자를 위한 가치 있는 서비스를 만들어 제품과 서비스를 얻기 위해 애플리케이션에 Ether를 잠그도록 설득할 수 있습니다. MakerDAO, Compound, dYdX, Uniswap...에는 더 유용한 애플리케이션이 있고 ETH를 잠글 이유가 더 많습니다.
2. ETH 공약 비율. DeFi에서 ETH를 잠그는 또 다른 대안은 ETH를 스테이킹하는 것입니다. ETH 스테이킹 비율은 Ether 보유자에게 "무위험 비율"을 제공합니다. ETH를 스테이킹하여 DeFi에 고정하는 것보다 더 나은 수익을 얻을 수 있다고 믿는다면 ETH 스테이킹 비율이 스테이킹에 대한 인센티브입니다. DeFi의 잠금 및 이더리움 스테이킹은 종종 ETH를 놓고 경쟁합니다. DeFi에 더 많은 ETH가 락업될수록 ETH 공약 비율이 높아진다는 점은 주목할 가치가 있습니다. DeFi에서 대규모 제품이 생산되면 ETH가 DeFi로 흘러들어가 여전히 스테이킹하는 사람들에게 더 높은 수익을 남깁니다.
3. USD 가격. 이 두 세력 모두 달러 가격을 끌어당기고 있습니다. DeFi와 ETH 스테이킹이 모두 ETH를 놓고 경쟁한다면 남은 ETH는 줄어들 것입니다. USD 가격이 이 두 힘을 동등하고 반대 방향으로 끌어당기는 유일한 메커니즘은 가격 상승입니다. ETH의 USD 가치는 ETH 약속 비율과 DeFi 제품에 의해 구동되는 누적된 힘의 결과입니다.
