계약 차익 거래에 대한 큰 이야기: 개인 투자자가 많은 시장에서 돈을 버는 것이 더 쉽습니다.

저자 | 친샤오펑

에디터 | 루샤오밍

제작 | 오데일리

저자 | 친샤오펑

에디터 | 루샤오밍

제작 | 오데일리

거래소 입장에서 계약 거래는 또 하나의 트래픽 블루오션이며, 후오비, 바이낸스 등 많은 거래소가 속속 시장에 진입했습니다.

그러나 암호화폐 투자자들은 항상 계약 거래에 대해 엇갈린 평가를 받았습니다.

개인 투자자의 경우 계약 거래를 하는 방법은 무엇입니까? 계약을 통한 차익거래는 어떻게 하나요?

게스트 소개:

지난 9월 11일 코인 선임 계약 트레이더 펜토는 오데일리 차오화 커뮤니티를 방문해 '계약 차익거래'에 대해 자세히 설명했다.

펜토는 통화권에 개인 투자자가 많다는 점과 게임의 강인함, 중앙 집중식 거래의 자연적 결함으로 인해 계약 거래 자체가 돈을 벌 수 있는 비합리적인 기회가 많고 차익 거래의 위험이 적으며, 그리고 소득은 안정적이며(여전히 전통적인 금융 시장의 예상 수익률보다 훨씬 높음) 위험 성향이 낮은 사람들에게 적합합니다.

펜토는 중국 유명 대형 자산운용사 파트너(사모펀드)로 A주식과 미국주식펀드 투자업무를 주로 담당하고 있다.

2002년부터 2007년까지 미국의 일중 무역 회사에서 DT를 공부하고 여러 트레이딩 팀을 관리했으며, 2009년부터 2013년까지 미국 뮤추얼 펀드에서 성장주 테마 연구 및 투자를 담당했습니다. 2017년 화폐권에 대해 알게 되었고 2018년 말에 시작하여 화폐권 계약 거래를 진행할 팀을 모집하여 현재 3개의 화폐권 거래팀을 관리하고 있습니다. .

펜토의 공유 및 정리는 다음과 같습니다.

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1. 차익 거래 기회가 존재하는 이유는 무엇입니까?

새로운 장소는 돈을 벌기 쉽습니다. 이 문장은 특히 통화 서클을 설명하는 데 적합합니다.

17년의 강세장에서 여러 나라의 다른 거래소에서 비트코인의 가격 차이는 과장된 정도에 이르렀고 일본과 한국 거래소의 비트코인 ​​현물 가격은 일반적으로 프리미엄이며 많은 벽돌 이동 파티가 좋은 성과를 거두었습니다. 이익. 또한 명목화폐와 비트코인 ​​간의 OTC 거래가 표준화되지 않아 시세도 혼란스럽고 일부 현물수취인은 곤경에 처해 큰돈을 벌고 있다.

하지만 당시 강세장에는 100배 코인이 넘쳐나고 시장 참여자들의 가치가 급격하게 오르고 있었기 때문에 많은 사람들이 현물 차익거래가 지겹다고 느끼고 이 부분의 이익을 무시했습니다.

2019년 강세장에서는 현물 차익거래 공간이 크게 줄었습니다. 계약 거래는 시장의 주요 거래량에 기여하고 레버리지의 인기는 가격의 급격한 상승과 하락에 기여했습니다.계약 차익 거래의 기회는 여전히 일반적이지만 일정한 기술적 내용이 있습니다.

주식시장에서는 모든 트레이더가 증권사를 통해 거래소에 주문을 제출하여 통합매칭을 하게 되며, 일반적으로 회사의 주식은 하나의 거래소에만 상장됩니다. 소수의 회사가 동시에 다른 거래소에 상장될 수도 있습니다.(예를 들어, AH 주식이 동시에 상장된 회사가 많습니다.) 같은 주식이 같은 주주의 권리를 나타내지만, 다른 거래소에서 유통될 수는 없습니다. 교류.

예를 들어 9월 10일 해통증권의 홍콩 주가는 주당 8.75홍콩달러였지만 A주는 15.12위안까지 치솟았다. 같은 상장회사 주식의 경우 A주가 홍콩주식보다 2배 이상 비싸다. 거래자들은 홍콩 주식을 A 주식으로 양도한 다음 매도하기를 원합니다(이는 불가능합니다).

벽돌을 옮길 수 없기 때문에 가격 수렴 및 차익 거래를 위해 홍콩 주식에서 A 주식을 매도하고 같은 주식을 매수하는 것이 항상 가능합니다. 그러나 주식 시장에 익숙한 친구는 일반적으로 유동성과 다양한 참가자 그룹으로 인해 A 주식/홍콩 주식의 프리미엄이 일반적이지만 결국에는 수렴될 수 있으며 종종 오랫동안 지속된다는 것을 이해해야 합니다. 관행 그러나 요구 사항은 상대적으로 높습니다. 홍콩 주식 시장에서 계좌를 개설한 후 Haitong 증권을 구입하고 A주 측에서 Haitong 증권을 매도하십시오. 거래 비용과 환율 위험도 감수해야 합니다. 차익거래의 기회는 분명해 보이지만 운영이 어렵다.

통화 서클에서 계약 차익 거래 기회의 존재는 주로 계약 메커니즘 및 설계와 관련이 있습니다.

펀딩 요율 자체도 시장의 장단기 강도와 심리를 판단하는 최고의 지표입니다.

1. 무기한 계약 펀딩 비율

무기한 계약의 펀딩 비율은 전통적인 선물을 넘어 통화권이 발명한 가장 혁신적인 메커니즘입니다. 펀딩 비율은 장단기 교환 이자를 통해 리버스 스왑 메커니즘을 구현하므로 계약의 최신 거래 가격이 현물 가격에 가까워질 수 있습니다. 전통적인 상품 선물이나 주가지수 선물 거래를 해본 친구들은 현물 가격 투기와 악의적인 압착의 위험에서 멀리 떨어져 있어야 한다는 것을 이해해야 합니다.

2. 무기한계약과 배송계약의 가격차이

전통적인 선물 거래의 원래 의도는 현물 거래자의 헤징 및 헤징 요구를 충족시키는 것입니다. 중국 본토의 통화권 거래소는 전통적인 선물에서 배웠고 많은 수의 인도 계약(주로 분기별 계약)을 시작했습니다. 해외 거래소는 BitMex의 인버스 무기한 계약, BitCoke의 하이브리드 무기한 계약 등 무기한 계약으로 유명합니다.

통화 서클의 속도는 빠르고 시장 심리는 불규칙합니다.강세장 분위기에서 무기한 계약과 인도 계약의 가격 차이는 종종 극단에서 다른 극단으로 이동합니다. 큰 가격 변동은 종종 개인 투자자에게 큰 피해를 주지만 차익 거래자에게는 좋습니다.

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2. 계약의 세 가지 주요 차익 거래 작업

올해 저는 자본금 차익거래, 기간간 차익거래, 종간 차익거래의 3대 차익거래 전략을 운용해 보았는데요, 참고하실 수 있도록 논리와 실행 과정에 대해 간략하게 말씀드리겠습니다.

1. 차익 거래 BitCoke 거래소에서 BitMex의 ETH 계약 자금 조달 비율

제가 가장 좋아하는 차익 거래 전략은 BitMex의 ETH 무기한 계약의 펀딩 비율을 차익 거래하는 것입니다.

시장에서 롱과 숏의 균형을 유지하기 위해 무기한 계약의 펀딩 비율은 8시간마다 교환되며 특별한 사유(미공개)로 인해 BitMex의 이더리움 무기한 계약의 펀딩 비율이 가장 많이 선불로 지급됩니다. 즉, 롱 포지션은 숏을 지불합니다. 아래 그림에서 알 수 있듯이 올해 3월 11일부터 6월 18일까지 이더리움 강세장에서 BitMex의 ETH 계약 펀딩 비율은 99 거래일 동안 플러스였으며 강세자들은 매일 공매도를 지불했습니다.

아래 그림은 이 기간 동안 ETH의 일일 가격과 요율을 보여줍니다. BitMex의 ETH 계약이 오르고 있음에도 불구하고 롱은 숏에게 매일 많은 펀딩율(Funding Rate)을 지불해야 하는 것을 볼 수 있는데, 이 기간 동안 가장 높은 일일 이자율은 0.83%로 매우 인상적이다.

BitCoke의 요율이 낮기 때문에 장기 지불금에 대한 BitMex의 요율은 풍부합니다(위). 미화 100만 달러의 ETH 매도 주문은 BitMex에서 하루 최대 미화 8,000달러의 이자를 벌 수 있습니다.

2. OK에서 분기별 약정과 무기한 약정의 차액 차익거래

이 차익 거래 전략은 많은 베테랑 거래자들이 따르는 것으로 여겨집니다. 올해 6월 중순 이전에는 Ok의 분기 계약과 BitMex의 무기한 계약의 가격 차이가 그다지 크지 않았습니다. 곧 할인에서 프리미엄으로 바뀌었고, 시장이 상승함에 따라 프리미엄은 계속 증가하여 놀랍게도 최고 $800에 도달했습니다. 그림: OK의 분기별 계약과 BitMex의 무기한 가격 사이의 가격 차이는 6월 중순 이후 계속해서 벌어졌습니다.

일반적으로 무기한 계약에 비해 분기별 계약에 대해 $300 이상의 프리미엄은 시장이 황소에 의해 지배되고 있음을 나타냅니다.

$500 이상의 프리미엄은 일반적으로 시장이 광란의 시기에 접어들었음을 나타내며 대부분의 시장 참여자들이 시장을 밀어붙이기 위해 더 많은 노력을 기울이고 있습니다.열광적인 분위기는 무기한 계약의 펀딩 비율로도 확인할 수 있습니다. 마이너스 프리미엄은 종종 시장 전망에 대한 비관론을 나타냅니다.

아비트라지 펀딩 요율 운용을 위해 저는 일반적으로 $500의 양수 프리미엄을 임계값으로 두고 운용합니다. OK에서 짧은 분기별 계약을 체결하고 동시에 BitMex 또는 BitCoke에서 긴 주문을 엽니다.

계약 거래는 거래자들이 서로 다른 거래소 간에 자유롭게 자금을 이체할 수 있고 계약의 기초 시장 가격이 현물 가격을 따른다는 사실 덕분에 인도 계약의 장기적으로 큰 할증이나 할인은 불가능하다고 생각합니다. 오래 지속됩니다.

3. 상관관계가 높은 품종의 강점 차익거래

상관관계가 높은 상품의 가격 차이 관계에서 이익을 얻는 것은 선물 거래에서 일반적인 차익 거래 방법입니다.대륙 선물 인기 스레드는 철광석, 코크스 석탄 코크스, 대두박 및 유채 가루와 같은 고전적인 차익 거래 품종과 결합됩니다. 이러한 품종의 경향이 높은 상관 관계를 보이는 이유는 산업 체인의 상류와 하류의 관계 또는 제품 간의 상호 대체 관계 때문입니다.

지금까지의 올해 강세장에서는 비트코인과 다른 디지털 통화의 상관관계가 감소하고 있다는 것이 많은 사람들에게 명백할 수 있습니다. 강세장 마지막 라운드의 동일한 상승과 하락은 역사적인 기억이 되었습니다. 시장 참여자들은 다양한 암호화폐의 펀더멘털과 과대 논리를 조사하기 위해 돋보기를 들고 더 합리적입니다. 관련품종 차익거래를 하기 전에 관련 품종의 차익거래를 하기 위해서는 관계의 역사와 특성을 이해하고 상관관계의 추이를 검증하기 위한 정교한 통계자료를 보완하는 것이 필요하다.

그림: 각 디지털 통화의 상관관계 매트릭스(작년)

위의 상관관계 매트릭스에서 우리는 ETH와 BTC 간의 상관관계가 상대적으로 높고 둘의 계약량이 상대적으로 클 수 있음을 알 수 있습니다. 나는 이더리움을 매도의 주 상품으로 삼는 것을 선호하며 특히 강세장이 정점을 찍은 후 대략적으로 ETH가 가치가 없을 수 있다고 분석했다. 밖으로 재생합니다. 놀랐습니다.

비트코인을 롱하고 이더리움을 숏하는 것은 제가 올해 상대적으로 많은 자금을 운용한 전략적 조합입니다.

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3. 계약 차익거래의 수익률 분석 및 단점

차익거래는 상대적으로 안정적인 수입이며, 마진만 충분하다면 레버리지가 적은 차익거래의 위험은 사실 없습니다. 하지만 마음속으로는 소액(미화 10만 달러 미만)의 일반 개인투자자들에게 차익거래를 하는 것을 추천하지 않습니다.

OK 자체의 영구 계약 및 인도 계약에 대한 차익 거래 기회는 1년으로 제한됩니다(강세장은 종종 단기적입니다). 자금 요율 차익 거래에는 충분한 증거금이 필요합니다. 가장 수익성이 높은 다품종 차익거래는 강력한 수학적 분석능력이 필요하며 올바른 방향을 판단한 후 5배의 레버리지로 1년에 100%의 수익률을 얻을 수 있음에 감사합니다.

• 일반인의 경우 계약 차익 거래에는 다음과 같은 명백한 단점이 있습니다.

• 1) 차익거래 전략의 특성상 차익거래로 얻을 수 있는 이익이 제한적이다. 위험을 제한하면 이익도 제한됩니다.

• 2) 재정 거래에는 더 많은 자본과 준비 작업이 필요합니다.

여러 교환에 대한 자신의 계정;

많은 코인과 충분한 마진이 있으며, 차익거래 플랫폼은 OKEx, BitMex(단일종합마진), BitCoke(다종종합마진)와 같은 결합마진의 형태를 지원합니다.

수학적 통계 및 분석을 정기적으로 수행합니다.

요컨대 안정된 행복은 쉽게 오지 않는다. 계약 차익 거래는 때때로 고맙지 않을 수 있으며 스터드가 부자가 되는 것만큼 빠르지 않습니다.

다음은 커뮤니티 Q&A 세션입니다.

위 내용은 오늘 제가 참고로 공유한 글의 내용이니 도움이 되셨으면 합니다.

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다음은 커뮤니티 Q&A 세션입니다.

Q1: 방금 계약 차익 거래 방식에 대해 언급했는데, 모두가 알게 되면 그런 보너스 공간이 없을까요?

Pento：펜토: 물론 모든 시장은 똑같습니다. 너무 많은 사람들이 같은 전략을 사용합니다. 너무 혼잡한 거래는 빠르게 이익 마진을 감소시키고 결국 손실로 이어집니다. 오늘 말씀드린 계약 차익거래 방식은 올해 상반기 특정 시장 환경에서 효과가 있었고 현재까지는 기본적으로 수익이 나지 않았습니다.

여전히 새로운 차익 거래 기회와 방법이 있을 것입니다.시장 추세에 더 많은 관심을 기울이고 덜 지켜보십시오.인내는 미덕입니다.

Q2: 간과할 수 없는 사실은 대다수의 개인 투자자가 계약을 체결할 때 결국 손실을 입는다는 사실입니다.

개인 투자자들의 대규모 손실의 주동자는 사실 그 자신이다. 장기적으로 Bitcoin은 지속적으로 상승하고 있으며 모두를 부자로 만들었어야했지만 대부분의 사람들에게 혜택을주지 못했습니다.

너무 많은 사람들이 빨리 부자가 되리라는 기대를 가지고 레버리지가 높은 계약 투기에 참여하기 때문입니다. 그들은 전문적인 거래 사고와 방법을 가지고 있지 않고 시장의 다양한 신화에 자극을 받기 때문에 일반 개인 투자자는 고위험 위험한 행동에 관여하기 쉽고 자연스럽게 심각한 손실을 입습니다.

투자자는 종종 과신합니다.개인 투자자는 계약에 적합하지 않다고 말하더라도 개인 투자자는 여전히 부에 이끌려 몰려들 것입니다.

Pento：내가 제안할 수 있는 것은 계약 거래에서 살아남으려면 기본적으로 레버리지를 낮추고, 수익 기대치를 낮추고, 기본적인 기술적 분석에 기초를 다지고, 적절한 자본 포지션 관리 스타일과 거래 방법을 찾아야 한다는 것입니다.

• 매번 10배, 20배만 오르지 말고 계약을 2~3배의 금융 거래로 취급하면 어쩌면 더 나은 정신력을 갖고 장기적으로 상승하는 배당금을 즐길 수 있을지도 모릅니다.

• Q3: 현재 세 개의 주요 거래소가 계약 시장에 진입했는데, 어느 거래소가 최고의 경험, 가장 높은 깊이, 가장 큰 발전 잠재력을 가지고 있다고 생각하십니까?

• 후오비, 바이낸스 계좌 개설은 해봤지만 입금 경험은 없습니다. 내가 계정을 가지고 있는 거래소에 대해 간략하게 설명하겠습니다.

BitMex: API 거래에 적합하고 유동성이 매우 좋았습니다.올해 일부 시장 조성자는 조사 및 준수 요구 사항으로 인해 손실되었을 수 있습니다. Guilo가 운영하는 거래소는 일반적으로 규칙이 제정된 후 거래소 유형에 속하며 제품 경험은 평균입니다.시장이 있을 때 과부하가 발생하여 로그인할 수 없습니다.

BitCoke: 이 거래소의 혼합 계약이 장점이고 손절매, 손절매, 조건부 주문 기능이 더 좋고 거래 비용이 낮습니다.지금은 제가 선호하는 차익 거래 플랫폼입니다.

Pento：OKEx: OK의 분기별 계약은 소매 투자자들에게 더 인기가 있으며 OTC, 통화 거래 및 기타 서비스를 제공합니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 분기별 계약이 조작되어 바늘에 찔릴 수 있으며 커뮤니티에서 비판을 받아왔습니다.

어느 것이 가장 큰 잠재력을 가지고 있는지는 능력의 범위를 넘어서고 현재 경쟁 구도와 거래소의 발전 추세에 대해 잘 모릅니다.

Q4: 해외 기관에서 비트코인을 안전 자산으로 받아들이는 비율이 높습니까? 비트코인은 진정한 안전 자산이 될 가능성이 있습니까?

Pento：해외에서 비트코인 ​​수용도가 가장 높은 두 부류가 있는데 하나는 중국과 유사한 잡스처럼 반사회적이고 전통적인 기술 괴짜, 프로그래머, 사이버 해커이고 다른 하나는 비트코인에 극도로 혐오감을 느끼는 사람들입니다. 금융권 연준 반발의 10년 저금리 정책.

그들의 공통된 주장은 BTC가 중앙 은행의 무제한 발행을 확인하고 균형을 맞추는 수단으로 사용된다는 것입니다. 엄격한 내부 위험 통제 요구 사항으로 인해 전통적인 금융 기관은 감히 비트코인과 같은 대체 투자를 건드리지 않습니다.

Q5: 귀하의 Weibo를 검색한 결과 귀하가 협력 거래에서 많은 이익을 얻었고 매번 수십 BTC를 벌었다는 것을 알았습니다. 비결이 있는지 묻고 싶습니다. 차익거래로 이렇게 높은 수익을 얻기는 어렵겠죠?

Pento：차익거래는 물론 올해 그렇게 많은 돈을 벌 수 없다. 발굴할 수 있는 기회일 뿐입니다. 올해의 강세장은 돈을 벌었고, 기껏해야 하룻밤에 약 400만 달러였습니다.

주로 긴 비트코인 ​​계약을 통해 이루어집니다. 항상 오래하고 상단을 추측하지 마십시오. 따라서 주로 시장에서 이익을 얻습니다. 원금이 상대적으로 크기 때문에 이전에 코인의 공유에서도 언급한 바 있지만 실제 통화 기준 수익률은 250~300% 정도에 불과합니다.

Pento：Q6: 고급 기술적 분석 없이 비트코인 ​​시장에서 계속해서 돈을 벌 수 있다고 말씀하셨는데, 초과 수익의 주요 원천은 어디입니까?

소매 투자자가 많은 시장에서 돈을 버는 것이 더 쉽습니다. 비트코인의 가격을 지지하기 위한 외부 자본 유입이 여전히 있고, 그러면 시장은 전체적으로 이익을 낼 것이고, 지불하는 사람들은 자신이 어디에 있는지 모르는 소매 투자자와 미래의 테이커입니다.

Pento：Q7: 시장의 최고점을 판단하는 방법은 무엇입니까?