리브라가 온다, 스테이블코인 시장은 어떤 혼란을 일으킬까?

巴比特

特邀专栏作者

2019-07-12 17:16 (UTC+8)

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Stablecoin은 시장에 영향을 미치고 국가 화폐 통화에 영향을 미칩니다.

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Stablecoin은 시장에 영향을 미치고 국가 화폐 통화에 영향을 미칩니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는배빗, 저자 Cai Weide, Jiang Xiaofang은 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

머리말

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머리말

2019년 6월 18일, 페이스북(Facebook)은 스테이블 통화에 관한 백서를 발표하여 세계 중앙은행, 금융기관, 실무자를 비롯한 전 세계적으로 열띤 토론을 불러일으켰습니다. 그러나 우리는 이미 원본 기사에서 이것을 예측했습니다.2019년 6월 초 기사는 "호랑이가 온다"와 함께 이번에는 큰 충격이 있을 것이라고 말했습니다.이 큰 충격은 마침내 Facebook 백서 발표 후에 왔습니다!

2016년 초 영란은행이 디지털법정화폐(CBDC) 개념을 제안하면서 기존의 은행시스템과 금융시스템을 바꿀 것이라고 예측했다[9]. , 왜냐하면 세계 최초의 중앙은행인 영란은행이 1694년에 설립되었기 때문입니다. 2019년 5월 국제통화기금(IMF)은 정부나 중앙은행이 지원하는 안정통화를 디지털 법정화폐로 제안하여, 2018년 7월 IBM이 발행한 미국 정부가 지원하는 안정통화가 디지털 법정화폐임을 시사 통화(디지털 달러), 공식적으로 인류 금융 역사의 새로운 장을 열었습니다. 이것은 또한 스테이블코인이 국가 법정화폐의 적이 아니라 조력자라는 것을 보여주며(디지털 토큰이 법정화폐의 상대인 것과 달리) 국가는 스테이블코인을 적극적으로 개발해야 합니다.

페이스북으로 인한 충격 이후 국내외 은행들이 이 문제의 영향을 논의하기 위해 왔고 일부는 이미 매우 불안해했습니다. 많은 사람들이 디지털 토큰이 주류가 아니며 정통 금융 시장은 고려할 필요가 없다고 생각하기 때문에 그들은 외국 정규군이 동일한 기술을 사용하여 디지털 법정 통화를 개발할 때 금융을 위한 시간이라는 것을 잊었습니다. 씻을 시장 지금이 적기입니다!

하지만 걱정할 필요는 없습니다. 문제를 아는 것이 문제 해결의 시작이고 해결책도 있기 때문입니다. 우선 소위 말하는 '백서 기술'(백서만, 실제로 구현할 수 있는 내용은 없음)을 개발하는 것이 아니라 실제로 구현할 수 있는 기술을 개발하는 것이며, 사고방식의 큰 변화는 이러한 변화는 기술에서 시작되기 때문에 필요합니다 재무 레이아웃과 결합됩니다. 사실 페이스북은 10억 고객에게 서비스를 제공할 수 있다고 주장하는데, 이렇게 자신 있는 이유는 앞서가는 기술력 때문입니다. Tianmin (Qingdao) International Sandbox Research Institute의 Taishan Sandbox Big Data Edition 분석에 따르면 Facebook의 안정적인 통화 코드는 이전 블록체인 시스템과 교차하지 않으며 이는 Facebook의 기술이 독창적이며 중앙 집중식 하이퍼레저의 코드를 사용하지 않음을 나타냅니다.

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1. 스테이블 통화의 정의, 배경 및 발전

Stablecoin도 암호 화폐이지만 그 목적은 가격 변동을 최대한 제어하는 것입니다. 현재 다양한 스테이블 코인이 등장하고 있으며 다양한 메커니즘(예: 법정화폐 또는 상품을 고정하거나 복잡한 알고리즘 사용)을 통해 안정성을 달성합니다. 따라서 스테이블 코인은 비트코인과 같은 다른 암호화폐와 근본적으로 다르며, 다른 암호화폐의 가격은 기본적으로 자체 블록체인 기술의 가치와 시장 투자자의 신뢰와 가치에 달려 있습니다. 암호화폐의 불안정성과 격렬한 변동성은 많은 기관과 개인이 이를 받아들이지 못하는 가장 중요한 이유 중 하나이며, 스테이블코인이 등장하는 이유입니다. 디지털 토큰의 가격은 변동이 심하지만 스테이블 코인의 가격은 안정적이어야 합니다 현재 금융 시장 목표에 따르면 스테이블 코인은 현금에 해당하고 디지털 토큰은 주식에 해당하며 아래 표와 같습니다. Stablecoins는 디지털 토큰을 사고 파는 중개자로서 디지털 토큰의 "주차장"으로 간주될 수 있으므로 투자자의 자금은 법적 통화로 돌아가지 않고 항상 암호 화폐에 배치될 수 있습니다. 이론적으로 이러한 스테이블코인은 발행되기 전에 법화 또는 이에 상응하는 것(예: 금)의 지원을 받아야 합니다.이러한 방식으로 스테이블코인 프로젝트 당사자는 현재의 상업 은행과 같습니다.

스테이블 코인의 수익 모델은 통화 가치 상승이 아닌 거래(수익을 창출하는 다른 방법에 대해서는 섹션 4 참조)를 기반으로 하므로 거래가 많을수록 프로젝트의 수익성이 높아집니다.

그러나 실제로 초기에 등장한 이른바 스테이블코인 다수는 가격이 안정되지 않았고 하루 만에 가격 변동폭이 심해 '가짜 스테이블코인'이라는 의문이 제기됐다. 스테이블코인을 직접 사고팔아 차익거래를 하는 스테이블코인 프로젝트 당사자들도 있어 투자자들의 이익을 해친다.

스테이블 코인과 은행 현금 사이에는 여전히 큰 차이가 있습니다.스테이블 코인은 암호화된 통화이기 때문에 SWIFT를 거치지 않고 국경 간 결제가 가능합니다.전통적인 은행 시스템에 비해 속도가 빠르고 절차가 간단합니다. 스테이블 코인의 국경 간 지불 능력은 전통적인 은행의 능력을 크게 능가하고 은행에 대기하지 않고 언제든지 거래할 수 있습니다. 합법적이고 규정을 준수하는 스테이블 코인을 발행합니다.

USDT는 최초의 스테이블 코인입니다.

Tether에서 발행한 USDT는 이 시장에서 가장 초기의 "안정된 통화"로 2015년 2월에 거래소에서 거래되었으며 2년 이상 거의 경쟁자가 없었습니다. 그러나 법정화폐의 원활한 채널과 사용자 습관으로 인해 USDT의 거래량은 보통 수준이었으며 17년 전에는 하루 거래량이 400만 달러를 넘은 적이 없습니다. 2017년 9월 9월 4일 사건은 USDT의 상승 기회를 가져왔으며 법정 화폐 채널의 금지로 인해 BTC 및 ETH 거래 영역과 함께 주요 주류 거래소에서 USDT 거래 영역이 연속적으로 출시되었습니다. 연말 암호화폐 시장의 급등으로 USDT의 일일 거래량은 최대 63억 달러에 달했으며, 2018년 10월 말 기준 일일 평균 거래량은 여전히 20억 달러 수준입니다.

그러나 외신의 여러 보도에 따르면 USDT는 원장을 공개하지 않고 있으며, 그 이면에 있는 자금은 가짜일 가능성이 높습니다(프로젝트 당사자가 이러한 자금의 존재를 확인할 수 있는 증거를 제공하지 않았기 때문에). 법정화폐 지원은 충분하고 가격은 불안정해 검찰이 프로젝트 당사자를 수사하고 있다. USDT의 불안정한 가격으로 인해 가짜 안정 통화입니다. 외신 보도에 따르면 2017년부터 2018년까지 디지털 토큰이 폭등했는데, 이는 USDT의 고의적인 가짜 스테이블 코인 발행으로 인해 발생했다. 이것은 법적 통화의 지원 없이 "무에서" 통화를 생성하는 USDT와 동일하며 정부 감독이 없으므로 디지털 토큰이 부당하게 급등합니다. 외국 규제 당국은 이것이 심각한 사기라고 판단했습니다.

GUSD/PAX는 최초로 규정을 준수하는 안정적인 통화입니다.

2018년 9월 뉴욕 금융 서비스부(NYDFS)는 규정을 준수하는 스테이블 코인 GUSD 및 PAX의 첫 번째 배치를 승인했습니다. 디지털 화폐의 급격한 가격 변동으로 인해 교환 수단 및 가치 도구(화폐의 3대 기능 중 두 가지)로 사용되지 못하기 때문에 저장 및 헤지 기능이 제대로 구현되지 못함(그래서 많은 국가에서 디지털 화폐를 정의함) 통화가 아닌 자산). ST(디지털 주식)의 부상과 비트코인과 이더리움의 약세장으로 인해 시장은 실질 통화 기능을 갖춘 안정적인 통화가 시장의 중요한 인프라임을 점차 깨닫게 되었고, 이는 안정적인 통화 열풍을 일으켰습니다.

2018년부터 금융기관, 기술기업 등 주요 기관들이 스테이블코인 발행 대세에 합류했다.

최초의 국가 지원 스테이블 코인:

2018년 7월 IBM과 샌프란시스코에 기반을 둔 스타트업 Stronghold는 미국 연방예금보험공사(FDIC)가 보장하고 미국 달러와 1:1로 고정된 스테이블 통화를 공동으로 발행했습니다. 이것은 미국 정부가 지원하는 안정적인 통화로, 블록체인의 금융 혁명이 공식적으로 다가오고 있음을 의미합니다. 실제로 IBM은 2018년 8월 "디지털 화폐"(CBDC) 또는 "디지털 달러"를 발행했다고 직접 밝혔습니다.

이는 비중앙은행 및 비은행 기관이 발행한 합법적인 스테이블 코인이며 미국 정부 FDIC에서 보증한다는 점에서 큰 의미가 있습니다.

은행에서 발행한 스테이블 코인:

2019년 2월 15일 JPMorgan Chase Bank도 안정 통화를 발행하여 안정 통화를 발행한 세계 최초의 상업 은행이 되었습니다. 그리고 IBM과 JP모건 체이스는 모두 국경 간 결제를 수행합니다.

가장 상상력이 풍부한 스테이블 코인:

2019년 6월 18일 페이스북은 안정적인 통화 "Libra"(Libra)를 발행했습니다. Libra는 다국적 법정 통화로 구성된 "통화 바구니"를 고정합니다. 그 임무는 단순하고 국경 없는 통화를 설정하고 수십억 명의 사람들에게 금융 인프라를 제공하는 것입니다. 전 세계적으로 디지털 결제 시스템 구축을 시도하고 있습니다. 글로벌 플랫폼 네트워크로 인해 스테이블 코인의 적용은 거의 24억 명의 터미널 활성 사용자로 확장될 수 있으며 그들의 생태 시나리오는 전 세계에 분산되어 있어 가장 상상력이 풍부합니다.

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2. 스테이블코인의 분류

스테이블코인은 담보, 중개, 컴플라이언스, 안정성 메커니즘, 수익 방식 등에 따라 분류할 수 있습니다.

(2) 체인 상의 디지털 자산 저당: 다중 중앙화, 체인 상의 저당 자산 발행. 중앙화된 기관이 없다는 장점이 있지만, 디지털 자산 담보의 가격 변동성이 높기 때문에 이를 뒷받침하는 스테이블코인은 과도한 담보가 필요할 수 있습니다. 대표는 DAI와 방탄소년단이다.

(3) 무담보 발행: 스테이블 코인의 가치는 비트코인의 원래 원칙에 더 부합하고 중앙 당국이나 신뢰할 수 있는 발행 기관에 의존하지 않는 알고리즘을 기반으로 스테이블 코인의 공급을 조정하는 것과 같은 시스템을 통해 유지됩니다. 하지만 아직 미숙하고, 아직은 알고리즘 탐색 단계에 있다. 때로는 직관적이고 단순한 알고리즘이 치명적인 설계 결함을 숨길 수 있기 때문이다. 대표자: BASIS, CARBON.

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3. 스테이블코인의 역할

블록체인 인프라로서 스테이블 코인의 중요성이 점점 더 부각되고 있습니다.

(1) 금융 및 거래 분야:

가치 저장: 안전한 자산으로 행동하는 것은 시장 하락의 위험을 피하기 위한 스테이블 코인 탄생의 원래 비전입니다. 시장이 급격하게 하락할 경우 스테이블 코인으로 자금을 교환하면 시장 하락 위험을 피할 수 있습니다.

교환 매체: 스테이블코인은 특히 강력한 규제 환경에서 비트코인 및 법정 통화의 진입 및 퇴출 채널로 사용될 수 있습니다.

가치 척도: 암호화폐의 변동성이 큰 경우 실현할 수 없는 다른 자산에 대한 가격 책정 기능 역할을 합니다. 명목화폐를 리벳하는 스테이블코인은 물리적 및 가상 자산의 가격을 책정할 수 있습니다.

단기 대출 수요(Pegged Lending): 스테이블 코인은 단기 유동성 문제를 해결할 수 있으며 사용자는 언제든지 토큰을 스테이블 코인으로 교환하고 필요한 법정 통화로 교환할 수 있습니다.

포괄적인 금융: Stablecoin은 쉽게 감가 상각되는 현지 통화만 사용할 수 있거나 은행 계좌가 없는 사용자에게 미국 달러나 금과 같은 비교적 안정적인 가치 저장소를 도입할 수 있습니다. 초인플레이션, 불안정한 통화 시스템, 금융 서비스가 부족한 지역의 사람들에게 특히 유용합니다.

(2) 상업적 유통 분야:

글로벌 크로스보더 결제: 블록체인 기술의 장점을 활용하고, 글로벌 크로스보더 결제를 위해 SWIFT를 우회하고, 비용을 절감하고, 효율성을 개선하고, 위험을 줄이고, 시간과 공간 제약을 초월합니다.

(3) 국가 정책 영역:

법정화폐 발행을 늘리는 대안: 안정화폐를 통해 법정화폐 발행을 늘리면 법정화폐가 절하되어 상환액이 줄어들고 다른 나라의 외환보유액이 평가절하되어 부채가 세계로 이전된다.

국가 경제 활동 지원: 스테이블 코인은 이율 정책을 가질 수 있습니다.예를 들어 영국 은행은 국가 경제 활동을 지원하기 위해 디지털 법정 통화의 이자율을 마이너스로 제안했습니다.최근 일부 스테이블 코인도 양의 이자율을 제안했습니다.

가치 정의 측면에서 스테이블 코인은 "앵커링 코인"이라고 불리는 것이 더 적합합니다.

체인 안팎에서 가치 논리를 전달하는 기능 측면에서 스테이블 코인은 "브리지 코인"이라고 해야 합니다.

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4. 안정적인 통화의 수익 모델

많은 사람들은 스테이블코인의 가격이 변하지 않고 가격 변동을 통해 수익을 낼 수 없기 때문에 스테이블코인이 수익성이 있는지 의심합니다. 그러나 스테이블코인은 주식이 아니며 영국에서는 통화로 간주되며 스테이블코인은 "통화법"에 의해 규제됩니다. 통화는 유통과 거래를 통해 수익을 내므로 참여자가 많을수록 수익이 커집니다. 안정적인 통화의 수익 모델은 현재 다음과 같은 세 가지 방향이 있습니다.

1. 거래 수수료를 부과합니다. 일반적으로 매우 낮지만 거래량이 많기 때문에 여전히 많은 이익이 있습니다.

3. 대출, 부동산 등 투자를 한다.

스테이블 통화가 첫 번째와 두 번째 유형의 거래를 수행할 때 스테이블 통화 프로젝트 당사자는 "거래 은행"이 되지만 스테이블 통화가 세 번째 유형의 거래를 수행하면 스테이블 통화는 전통적인 은행이 됩니다. 이 모든 것이 상업 은행을 위한 경쟁을 만듭니다. 국가의 거래 대부분이 스테이블코인으로 대체되면 경제 구조가 바뀐다.

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5. 스테이블코인의 영향

2017년 9월 30일 국제통화기금(IMF)은 영란은행에서 충격적인 연설을 했습니다. 미래. 2019년 5월 IMF는 이 스테이블코인이 이제 디지털 법정화폐(CBDC)가 되었다고 주장하는 보고서를 발표했는데 이는 2018년 8월 IBM의 주장에 동의하는 것과 같고 이러한 스테이블코인이 법정화폐의 속성을 갖는다는 의미이기도 합니다.

IMF는 또한 디지털 명목 화폐의 이점을 언급했습니다. 영란은행도 이러한 장점을 언급했고 영란은행도 디지털 법정화폐가 국가 통화정책의 새로운 도구이자 감독을 위한 날카로운 무기라고 믿고 있다. 국가의 GDP와 경제 발전을 촉진합니다.

따라서 스테이블코인의 등장은 단순히 새로운 금융상품이 아닌 시장의 구조적 변화를 가져올 것입니다. 그들은 정부에서 인기가 없는 디지털 토큰이 아니라 외국 정부가 지원하고 장려하는 합법적이고 규정을 준수하는 디지털 화폐입니다!

안정적인 통화는 세계 통화 역사에서 중요한 혁신이라고 할 수 있습니다 태초에 등장한 안정적인 통화는 USDT와 같은 정부 지원 및 감독 없이 가짜였습니다. 2018년 7월은 분기점이었습니다.첫 번째 국가 지원 스테이블 코인이 등장했을 때 실제 스테이블 코인이 탄생했습니다. IMF에 따르면 중앙은행(또는 은행과 같은 다른 보관 기관)에 해당 법정 통화가 저장되어 있으면 안정적인 통화가 디지털 법정 통화이기 때문입니다.

스테이블 통화는 디지털 법정 통화이므로 스테이블 통화 프로젝트 당사자가 "새로운 디지털 은행"인 경우 스테이블 통화 프로젝트 당사자의 투자는 상업 은행 대출과 마찬가지로 많은 실사를 수행해야 합니다. 대출 기관은 자산 뒤에 있는 안정적인 통화가 안정적인지 확인합니다. 따라서 영란은행이 말했듯이 디지털 법정화폐의 혁신은 중앙은행과 은행의 구조를 개혁할 필요가 있으며, 어떻게 개혁할 것인가에 대해서는 더 많은 탐색이 필요하다. 영란은행은 "큰 중앙 은행 교리"를 채택하고 상업 은행을 거치지 않고 제3자 지불과 직접 연결하며 디지털 법정 통화의 "부정적 관심" 정책을 채택하여 핫 머니를 규제하여 상업 은행과 시중은행은 법정화폐에 대한 전통적인 플러스금리 정책을 유지하는 반면 영란은행은 2016년에 "마이너스 금리" 정책을 채택해야만 영국 경제를 3% 성장시킬 수 있다는 보고서를 발표했습니다. 당시 많은 중앙은행 경제학자들은 놀라움을 표했지만 이 분야에 대한 연구가 강화되어야 한다고 믿었다.

유통현금(M0) = 은행 시스템 외부의 각 유닛이 보유하고 있는 현금과 거주자가 보유하고 있는 현금의 합

광역화폐(M2) = M1 + 주민저축예금 + 법인정기예금 + 법인기타예금 + 증권사예금

좁은 의미의 돈(M1) = M0 + 기업, 기관, 그룹, 군대, 학교 및 기타 단위 은행의 현재 예금

광역화폐(M2) = M1 + 주민저축예금 + 법인정기예금 + 법인기타예금 + 증권사예금

위의 논의에 따르면 실제 스테이블 코인은 M0 범주에 속해야 합니다.

여기에서 몇 가지 질문을 합니다.

(1) 스테이블 코인 계정의 대상은 무엇입니까?

은행 계좌의 변동을 고려하지 않는다면, Broadbent(2016)가 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 개념을 제안한 후 Fan Yifei(2016)는 CBDC가 주로 현금(M0) 범주에 속한다고 지적했습니다. IMF 보고서에 따르면 스테이블코인도 현금(M0)의 범주에 속한다. 그러나 은행 계좌에 미치는 영향을 고려하면 현재 다단계 통화(M0, M1, M2 등)의 정의는 은행 계좌의 서로 다른 속성을 기반으로 합니다. 화폐수량설과 화폐총량에 기초한 통화량규제론은 모두 실패하게 되어 본래의 통화정책전달론 등의 이론이 실패하게 되어 결과적으로 연쇄 효과에서.

(2) 스테이블코인은 이자를 지급하나요?

현재 스테이블코인은 대부분 이자를 지급하지 않지만, 발행을 준비 중인 일부 스테이블코인은 이자를 지급할 계획이다. 스테이블 코인 프로젝트 당사자는 실제로 디지털 은행이기 때문에 디지털 은행의 경우 투자 또는 대출이 가능하며 수익도 이자를 지불할 수 있습니다. 2016년 영란은행은 중앙은행의 디지털 법정 통화에 대한 마이너스 금리 정책을 제안했습니다.

서로 다른 스테이블 코인은 서로 다른 서비스를 제공합니다. 그래서 앞으로는 부동산 기반의 스테이블 코인, 금융 기반의 스테이블 코인 등 다양한 스테이블 코인이 나올 것이고 금리에 따라 안정성의 정도가 달라질 것입니다. 스테이블코인끼리도 경쟁이 있을텐데 금리가 높은 스테이블코인이 반드시 경쟁력이 있는 것은 아닐 수 있습니다. 중앙 은행의 디지털 통화는 가장 안정적이기 때문에 마이너스 또는 제로 이자를 가질 수 있습니다.

(3) 스테이블 코인 프로젝트 당사자는 어떻게 감독됩니까?

스테이블코인 프로젝트 당사자는 실제로 디지털 은행이며 유사한 은행 규제 규칙으로 감독해야 하기 때문에 중국 은행 규제 위원회가 스테이블코인 프로젝트 당사자를 감독하는 것이 좋습니다.

그러나 스테이블 코인이 작동하는 속도로 인해 규제 기술은 고도로 자동화되고 지능적이어야 합니다. 이제 전통적인 규제 기술은 이를 지원할 수 없으며 빅 데이터, 인공 지능, 블록체인 기술 등 최신 규제 기술을 채택해야 합니다. 새로운 시대에는 법과 매뉴얼에만 의존하던 이전의 감독 방식이 무용지물이 될 것입니다.

(4) 스테이블 코인은 상업 은행에 어떤 영향을 미칠까요?

스테이블코인 프로젝트 당사자가 사실상 시중은행이기 때문에 국내나 해외 시중은행에 큰 영향을 미칠 것이다. 예를 들어, 페이스북은 은행 라이센스는 없지만 전 세계적으로 20억 명 이상의 사용자(관련 기업을 포함하면 30억 명 이상), 130개 이상의 국가 및 지역을 커버하고 있습니다. (은행 면허가 없는) 다국적 디지털 은행의 설립과 동일하며 대규모 사용자 기반으로 인해 세계의 많은 전통적인 대형 은행보다 더 영향력이 있을 것입니다.

은행이 중요한 이유는 강력한 자산, 수많은 고객, 많은 투자 프로젝트 및 안정적인 수입에 있습니다. 그러나 이 페이스북도 그렇게 할 수 있고 더 잘할 것입니다. 그래서 전통적인 은행은 새로운 디지털 은행과 경쟁할 수 없습니다. 중국 건설 은행 총재는 이것이 전통적인 은행에 큰 위협이라고 말한 적이 있습니다. 6월 초 중국의 또 다른 은행도 해외 사업에서 더 이상 페이스북의 안정 통화와 경쟁할 수 없기 때문에 페이스북의 안정 통화의 등장이 은행에 영향을 미칠 것이라고 밝혔습니다.

Facebook은 중앙 은행 시스템 외부에 결제 시스템을 만들었습니다. 동시에 그것이 발행하는 안정적인 통화 Libra는 단지 채널 또는 운반 매체일 뿐이며 Facebook은 100개의 공동 창립 회사를 통합하여 결제, 은행 및 상업을 통합하는 거대한 비즈니스 제국을 구축할 수 있고 나머지는 네트워크 외부에서 공유할 수 있습니다. 이것은 또한 페이스북이 성공적으로 통화를 발행할 경우 세계 최대의 은행이 될 수 있는 이유이기도 합니다(은행 라이센스 없이) 이 거대한 국경 간 경쟁자는 페이스북이 은행 예금 시스템에서 Libra 네트워크로의 자금 금액은 은행이 감지할 수 없는 대규모 자본 흐름에 사용될 수도 있습니다. 이는 은행이 지불 및 거래 수수료와 같은 일부 작업을 책임진다는 것을 의미합니다. 대출 등으로 인한 수입이 크게 줄어들고 은행의 점심도 줄어듭니다. 현재 은행권은 외부인의 가입을 막기 위해 자본시장 거래와 관련된 모든 사항을 엄격히 통제하고 있는데, 이 장벽은 페이스북의 국경을 넘는 도적보다 먼저 없어질 것이다.

(5) 경제 위기 동안 스테이블 코인이 상업 은행에 어떤 영향을 미칠까요?

IMF에 따르면 안정통화는 디지털 법정통화이므로 그 뒤에 국가신용이 있고 상업은행예금 뒤에는 은행신용이 있는데 예금보험제도에 의존해 제한된 보안을 담보한다. ”—디지털 법정 통화의 디지털 특성으로 인해 은행 예금은 금융 위기 발생 시 신속하고 대규모로 디지털 법정 통화로 이전될 수 있습니다. BoE 부총재 Broadbent는 2016년에 처음으로 이에 대해 우려를 표명했습니다. 특히 스테이블 코인에 대한 이자가 지급되면 스테이블 코인은 상업 은행 예금과 대안적이고 경쟁적인 관계를 형성할 것입니다.

(6) 안정적인 통화는 기업과 중앙 은행에 어떤 문제를 제기합니까?

Stablecoin은 유동성, 거래 속도 및 감독에서 오는 새로운 상업적 경쟁력을 창출합니다. 예를 들어 리브라를 예로 들어 보겠습니다. 미국 이외의 사람들이 리브라를 사용하여 지역 상품을 구매할 수 없더라도 미국 이외의 사람들은 페이스북 계정이 있는 한 리브라를 사용하여 미국 상품을 구매할 수 있기 때문입니다. 구매는 네트워크 프로토콜 및 규정 준수 속도에 따라 달라집니다. 따라서 이것은 미국에 기반을 둔 상점과 공급자에게 매우 중요한 이점을 제공하므로 많은 미국 기반 상점이 Libra를 수락하는 한 미국 이외의 판매자는 Libra를 수락하여 경쟁력을 높일 수 있습니다. 미국 달러 또는 현지 명목 화폐). 그러나 일단 외국 공급업체가 리브라를 수락하면 해당 국가의 법정 통화가 억제되고 해당 국가의 중앙 은행이 영향을 받을 것입니다. 모든 Libra 거래의 뒷면은 미국 달러 사용과 동일합니다. 즉, 리브라는 세계 통화 경쟁에서 미국 달러에 중요한 한 걸음을 내딛었기 때문에 리브라는 미국 달러의 도구이며 군사적 또는 정치에 의한 것이 아니라 상업적 경쟁에 의해 이루어집니다.

논리는 다음과 같습니다.

1. 많은 미국 상점에서 Libra를 통화로 받아들입니다.

2. 미국 이외의 상점은 Libra만 수락할 수 있습니다. 그렇지 않으면 Libra를 보유한 고객과 거래할 수 없습니다.

3. 해외 상점에서 Libra를 지불 통화로 수락하면 현지 법정 통화가 억제됩니다.

4. 많은 지역 상점이 Libra를 수락하면 국가 통화에 큰 영향을 미칩니다.

5. 대부분의 경제활동은 리브라의 영향을 받으며, 리브라는 후속 법정화폐의 영향을 받고 현지 통화정책의 영향을 받지 않기 때문에 국가 통화정책을 시행하기 어려울 것입니다.

위에서 설명한 안정적인 통화는 시장에 영향을 미치며 동시에 국가 법정 통화에 영향을 미칩니다.

2017년 9월 30일 IMF가 발표한 경고문은 디지털 화폐가 명목 화폐를 억압할 것이라는 것입니다. 당시 IMF는 디지털 화폐가 세계 화폐와 금융 시장을 실질적으로 전복시킬 것이라고 제안하기도 했습니다. 비법적 디지털 토큰(예: 비트코인)도 약한 국가의 법정 통화에 영향을 미치므로 IMF는 전 세계 중앙 은행이 자체 디지털 법정 통화를 발행하도록 권장합니다. 2019년 Zhou Xiaochuan 전 중국 중앙은행 총재도 "최근 몇 년간의 추세로 볼 때 많은 기관이 더 세계화된 통화를 구축하려고 노력하고 있으며 그러면 강력한 통화가 약한 통화를 잠식하는 문제가 발생할 것입니다. . 이것은 우리 인민폐 및 외환 관리에 대한 도전입니다." 비합법적인 비트코인도 약한 국가의 법정 통화에 영향을 미칠 수 있다면 Libra와 같은 합법적이고 규정을 준수하는 안정적인 통화는 확실히 세계의 많은 법적 통화, 특히 거의 불가능하거나 은행 서비스에 전혀 접근할 수 없는 개발도상국의 명목 화폐(페이스북이 명시적으로 목표로 삼고 있는 것이기도 함). 실제로 전 세계 인구의 40%는 휴대폰에 쉽게 접근할 수 있음에도 불구하고 활성 은행 계좌가 없습니다. 세계은행/IMF SDR 통화와 같은 명목화폐의 지원을 받는 개발도상국의 소비자들은 리브라 스테이블코인을 많이 사용할 것으로 예상됩니다.

(7) 스테이블 코인은 어떤 영향을 미칠까요?

리브라는 세계 각국과 상생발전을 논의하지 않고 다양한 국가의 소비자가 직접 스테이블코인으로 거래할 수 있도록 2C 모델을 채택했다. 대량으로. 이것이 전 세계로 퍼지면서 세계 경제 시스템이 바뀌었습니다.

저자가 2017년 9월 IMF 연설 내용을 여러 차례 설명했을 때 일부 사전 독자들이 연설이 디지털 통화의 영향을 과장했다고 말한 것으로 기억합니다. 그러나 최근 리브라로 촉발된 잦은 회의와 논의, 일부 기관들의 불안으로 미루어볼 때 당시 IMF의 발언은 과장이 아니라 정곡을 찔러 오늘날의 상황을 예견했다. 결국 IMF는 통화를 발행한 프로젝트 당사자가 아니며 과장된 "백서"를 사용하여 투자를 유치하고 통화 투기를 할 필요가 없습니다.IMF는 디지털 기술이 가져올 수 있는 엄청난 영향을 보았습니다. 공식 시장에서 사용되는 세상.

참조

참조"블록체인 적용 상륙은 늑대가 아니라 호랑이",2019.06.16

https://mp.weixin.qq.com/s/dFmVzO8hiDT5i_-s3c8PVQ

[1] 카이 위데,"블록체인 적용 상륙은 늑대가 아니라 호랑이",2018.09.01

https://mp.weixin.qq.com/s/n3olvAeCt9SB55sPD5ENhQ

[2] Cai Weide 외,"미국 달러 디지털 화폐가 등장했습니다. 준비 되셨나요?"，2016.11.05

https://mp.weixin.qq.com/s/VMF1R9q2D61-2R3neo6lGg.

[3] 카이 위데,"Panda-CBDC 중앙 은행 디지털 통화 모델"，2019.05.30

https://mp.weixin.qq.com/s/gCZqo4kjZ0Npk0FV82kjPQ

[4] 카이 웨이데,"정통 스테이블 코인! 규제가 필요한 블록체인 | DeepHash 칼럼"，2016.12.01，

https://www.docin.com/p-1821776638.html

[5] Cai Weide, 디지털 사회 및 블록체인 연구실,"중국 국가 전략의 새로운 배치-블록체인 기술의 새로운 적용"，2017.08.07