Gu Tao: 강세장과 약세장을 교차하는 열쇠는 주기를 판단하고 그에 따라 자산을 할당하는 것입니다.

博链财经

特邀专栏作者

2019-07-12 03:41

이 기사는 약 6585자로, 전체를 읽는 데 약 10분이 소요됩니다

암호 화폐에 대한 전천후 투자 전략: "패러다임 전환"의 큰 기회를 포착하면서 주기에 따라 자산을 할당합니다.

AI 요약

펼치기

암호 화폐에 대한 전천후 투자 전략: "패러다임 전환"의 큰 기회를 포착하면서 주기에 따라 자산을 할당합니다.

최근에,NGC벤처 창업 파트너구 타오체계적인 정교화NGC투자 철학과 전략, 지난 18개월간의 투자 행태를 살펴보고 "암호화폐 전천후 투자 전략"을 정리했다. 보고서에 따르면,NGC비트코인비트코인액면가(또는 USDT/미국 달러 액면가) 18개월 후의 전체 수익률은 약 7-8배입니다(2019년 1분기 기준).

7월 4일 19:00, NGC Ventures의 창립 파트너구 타오손님이 되기 위해블로그 체인 금융《황소와 곰의 종말》여덟 번째 VIP 게스트 인터뷰에서는 "암호화폐의 전천후 투자 전략"에 대해 보다 심도 있는 대화를 나눴습니다.

지난 20년 동안,구 타오비트코인비트코인핵심 관점:

핵심 관점:

"고주파가 저주파를 이깁니다", 디지털 통화의 주기 속도는 전통 산업의 3-5배입니다.

황소와 곰을 교차시키는 열쇠는 주기를 판단하고 주기의 진행에 따라 해당 자산을 할당하는 것입니다.

암호 화폐의 전천후 투자 전략: 주기에 따라 자산을 할당하고 동시에 "패러다임 전환"의 큰 기회를 포착하십시오.

NGC Ventures는 순전히 금융 투자 펀드라기보다는 Tencent의 전략적 투자 부서에 가깝습니다.

비트코인

비트코인상품과 마찬가지로 아직 "디지털 금" 수준에 도달하지 않았습니다.

황소 시장황소 시장황소 시장

큰황소 시장2021~2022년 비트코인 생산량 반감과 관련이 있을 것으로 예상됩니다.

앞으로 몇 년 동안 블록체인 기술 구현에 더 많은 관심을 기울일 것입니다.

다음은 "의 여덟 번째 문제입니다.황소와 곰의 종말"인터뷰 기록:

블로그 체인 금융: 전문 PE펀드 및 M&A펀드 파트너로서 어떤 계기로 블록체인(비트코인) 업계를 접하고 진출하게 되셨나요? Bitcoin의 "종"을 어떻게 이해합니까?

Gu Tao: 모든 사람들이 내 생각의 각도를 이해할 수 있도록 먼저 내 배경을 소개하겠습니다.

지난 20년 동안 전 세계 최소 5개국에서 통신, 인터넷, 관광, 외식, 교육, 투자 등 6개 산업 분야에서 다양한 인종/계층/문화의 사람들과 함께 일했습니다. . 저는 전 세계 20개 이상의 은행과 금융 기관을 인수했으며 프로그래머 및 코드 작성 업무도 했습니다.

사업을 시작했을 때 거리에서 판매용 전단지를 배포하기도 했습니다. Fortune지 선정 500대 기업에서 임원으로 근무하는 전문 관리자도 이를 수행했습니다.

투자할 때, 각계 각층의 이러한 경험은 저에게 매우 유용합니다. 산업/지역/문화 전반에 걸쳐 생각하고 프로젝트 및 산업을 넘어 일부 경험을 요약할 수 있습니다. 이는 인터넷 업계에서 말하는 "차원 축소"와 약간 유사합니다. 공격". 이것은 또한 전통적인 금융 시장에서 초과 수익을 얻을 수 있는 중요한 도구입니다.

교훈 중 하나는 호기심을 갖고 모든 것에 열려 있어야 한다는 것입니다. 그러니 Bitcoin에 대해 이야기하지 마십시오. 오늘 외계인이 있다고 말하면 충분한 증거와 명확한 논리가있는 한 나는 그것을 믿거 나 적어도 거부하지 않을 것입니다.

제가 비트코인을 처음 접한 것은 2010년이었습니다. 미국의 비즈니스 위클리에서 관련 기사를 읽은 것 같습니다. .

2003년에 석사과정을 공부할 때 분산컴퓨팅을 공부했는데 당시 그리드 컴퓨팅(Grid Computing)이라는 매우 핫한 개념이 있었습니다. 그 당시 저는 DNA 시퀀싱과 같은 과학적 문제를 해결하기 위해 전 세계의 컴퓨터를 사용하는 것이 멋질 것이라고 생각했습니다.

비트코인은 실제로 그리드 컴퓨팅의 단순화된 버전이지만 경제적 메커니즘이 추가되었습니다. 그 당시 저는 첫 창업 프로젝트를 진행 중이었고 너무 바빠서 잊을 수가 없었습니다.

실제 진입은 2017년이었습니다. 교육 프로젝트 인수를 위해 서울에서 준비하던 때가 기억납니다. 투자 계약을 협상하는 동안 점심 시간에 비트코인을 샀는데 가격은 약 17,000위안($2,430)이었습니다.

ICO에 참여하기 위해 구매하는 이유도 매우 간단합니다. 그 당시 Tsinghua EMBA의 동급생이 ICO에 투자하고 있었는데 제가 그 사실을 언급했고 따라했습니다. 9/4에 딱 맞춰서 그 시간에 돈을 벌지 못했습니다.

그러나 전통적인 자본 시장 "1.5 계층"과 유사한 이 자금 조달 모델은 저에게 깊은 인상을 주었습니다. 3개월 동안 업계 전체를 조사했는데 당시에는 이 문제가 돈에 가깝고 전문 투자 기관이 부족하다고 느꼈습니다. 저에게는 둘 다 긍정적입니다.

그래서 NGC설립을 준비하고 기관으로 시장에 진출하게 되었습니다. NGC 기금의 첫 번째 단계는 실제로 외부 기금 모금 없이 여러 발기인의 자체 소유 기금입니다. 시도하는 태도에 가깝습니다.

내 생각에 비트코인(다른 가상 통화 포함)은 여러 속성을 가지고 있으며 전형적인 "수천 명의 사람들과 수천 명의 얼굴"입니다.

블로그 체인 금융: 전통적인 금융권에 종사하는 대부분의 사람들은 블록체인(비트코인)을 처음 접했을 때 이것에 대해 다소 의문을 가질 것입니다. 지난 몇 년 동안 인식이 바뀌었습니까?

Gu Tao: 방금 (그룹에서) Shanda Games 친구가 저를 친구로 추가했습니다. 저도 Shanda Games (현재 Century Huatong)의 주주입니다. 점점 더 많은 전통 산업 친구가 관심을 갖는 것 같습니다. 블록체인.

위에서 언급했듯이 저는 특별히 순수한 전통적인 금융 실무자가 아닙니다. 여러 산업에 대한 배경 지식 덕분에 실제로 비트코인을 이해하기가 쉬워졌습니다.

하지만 비트코인의 부의 효과는 2010년에는 예상하지 못했던 것입니다. 즉, 당시 비트코인에 대한 나의 인식은 그 기저에 깔려 있는 기술적 개념에 대한 것이었지만 부의 효과는 무시했다.

2017년에는 근본적인 변화인 전체 암호화폐 산업의 부의 효과에 대해 더 깊이 이해하게 되었습니다. 그러나 내 경험에 따르면 부의 효과는 의심의 정도에 정비례합니다.

중국의 부동산을 제외하고는 대중에게 널리 인정받는 산업을 본 적이 없으며 여전히 부자가 될 기회가 있습니다. 5년 전 디디와 우버가 둘 다 불법 산업이었는지 다시 생각해 보자.

보조 제목

디지털 화폐의 주기 속도는 전통 산업의 3-5배입니다.

황소 시장황소 시장, 또 다른 비극을 겪었다약세 시장그 후 디지털 통화에 대한 그들의 생각은 무엇입니까?

Gu Tao: 사실 저도 두 개의 전통적인 주식 투자 펀드 운용에 동시에 참여했습니다. 하나는 생물의학을 위한 위안화 기금이고, 다른 하나는 소비를 위한 미국 달러 기금입니다. 다른 두 펀드의 팀이 매우 성숙해서 저는 기본적으로 투자위원회에만 관여하고 일상적인 운영에는 그다지 관여하지 않습니다.

지난 18개월 동안 저의 에너지는 결국 새로운 산업인 NGC에 집중되었습니다.

사실 전통적인 금융 1차 시장의 실무자들은 디지털 화폐에 상당한 관심을 가지고 있습니다. 왜? 사실, 그것은 매우 간단합니다. 단 한 단어, 빠릅니다. 디지털 화폐 산업의 주기 속도는 전통 산업의 3-5배라고 계산했습니다. 인터넷 전문 용어를 사용하면 "고주파가 저주파를 이긴다"입니다.

업계는 실수를 빨리 저지르지만 빠르게 수정하기도 합니다. 돈을 잃는 것도 빠르지만 돈을 버는 것도 빠릅니다. 사진을 보여드리겠습니다.

왼쪽은 S&P 지수이고 오른쪽은 비트코인 가격입니다. 비교적 분명한 상승 사이클입니다. 그러나 비트코인의 주기는 S&P보다 3배 짧고 진폭은 3배 높습니다.

소는약세 시장, 그것은 요점이 아니다. 전통적인 금융에도 황소와 곰이 있습니다.모두가 자신의 능력에 따라 돈을 벌고 이익을 얻기 위해 위험을 감수합니다. 이것이 금융의 본질이다.

보조 제목

강세장과 약세장을 교차하는 열쇠는 사이클을 판단하고 사이클의 진행에 따라 해당 자산을 할당하는 것입니다.

Bolian 금융: 금융 및 변동성 속성이 있는 모든 필드에는 주기가 있습니다.지난 1년 이상 동안 디지털 통화는 "비극적인" 큰 위기를 겪었습니다.약세 시장주기. 우리 칼럼은 "황소와 곰의 종말", 슬로건은 "황소와 곰을 건너는 사람들과의 영적 대화"입니다. "황소와 곰을 건너"의 가장 중요한 포인트는 무엇이라고 생각하십니까? 강세장과 약세장을 넘나드는 분들의 대표로서 어떤 강세장과 약세장을 경험하셨는지, 강세장에서 어떻게 "돈을 벌고" 약세장에서 어떻게 "생존"하십니까?

Gu Tao: 이것은 사실 저의 "암호화폐를 위한 전천후 투자 전략"의 주요 주제입니다.

이 질문에 답하기 전에 모두가 전통적인 경제와 금융에 황소와 곰이 있다는 것을 알고 있습니다. 황소와 곰을 교차하는 방법은 경제학자와 금융 실무자가 연구한 주제입니다.

브리지워터 펀드의 설립자인 레이 달리오가 쓴 <부채 위기>라는 지난해 매우 인기 있는 책이다(그런데 브리지워터 펀드의 주력 상품은 전천후 펀드라고도 한다). 이 책은 번영과 위기의 원리를 자세히 살펴본다.

사실 사이클이라는 두 단어로 요약할 수 있습니다. 어떤 산업에 속해 있든 강세장과 약세장을 교차하는 열쇠는 사이클을 판단하고 사이클의 진행 상황에 따라 해당 자산을 할당할 수 있는 것입니다.

NGC는 2017년 말에 설립되었습니다. 이제 18개월이 지났습니다. 완전한 강세 사이클을 경험하고 8배의 수익을 달성했습니다. 이것은 비교적 좋은 사례입니다.

그러나 NGC는 강세와 약세의 주기만 보는 것이 아니라 강세와 약세는 실제로 자본 측면이며 산업의 펀더멘털에 따라 달라집니다.

사이클의 출현은 자본과 펀더멘탈의 발전 사이의 단절에 기인하며, 이는 전통적인 금융의 인플레이션 요인과 GDP 발전 요인 사이의 단절과 동일합니다.

손이 닿지 않으면 구조화된 투자 기회가 생성되며 이러한 구조화된 기회는 강세장과 약세장 사이에서 소득을 창출하는 비결입니다.

예를 들어 2018년 중반 약세장(보다 정확히는 스태그플레이션에서 경기침체)에 진입했다고 판단했을 때 NGC의 자산 대부분이 현금으로 전환됐다.

동시에 NGC는 채굴자 대출을 전문으로 하는 대출회사(PayPal Finance)에 단독 투자한 결과 10개월 만에 거래량이 20배 이상 증가했다.

이 예에서 의미하는 바는 약세장에서 대출 상품을 통해 돈을 벌 수도 있다는 것입니다. 하지만 먼저 주기를 판단할 수 있어야 합니다.

보조 제목

부의 성장 뒤에: 사이클 이론은 점진적이고 과학 기술의 발전은 도약입니다

Blog Chain Finance: 인류는 부의 성장이라는 보편적인 법칙을 찾고 있었습니다.

Gu Tao: 이 질문은 Billion Dollar Question인데 우연히 내 기사에서 다시 언급되었습니다.

사실 부의 성장에는 두 가지 법칙이 있습니다. 하나는 과거 경험의 법칙에 근거한 것으로 순환이론이 대표적인 예로서 점진적이고, 다른 하나는 기술발전의 법칙에 근거한 인터넷이 대표적인 예로서 비약적이다.

이 두 법칙의 존재는 확실하지만 실제 성능과 적용은 끊임없이 진화하고 있습니다. 따라서 법률은 투자 결정의 유일한 근거가 아니라 안내 원칙으로만 사용될 수 있습니다.

계속 발전하는 이유는 무엇입니까? 경험에 기반한 규칙은 실제로 게임의 영향을 받습니다. 그 변경은 실제로 상대방의 변경으로 인한 것입니다. 이것이 마오 주석이 "다른 사람들과 싸우는 것은 끝없는 재미"라고 말한 의미입니다.

과학기술의 발전에 기초한 법칙 자체가 뛰어오르고 마지막 기술의 진보는 다음의 것과 아무 상관이 없다.

블록체인을 예로 들면, 블록체인은 그 자체로 파괴적인 기술입니다. 그러나 그것이 산업을 전복시키기 전까지는 그 힘을 깨닫지 못합니다.이 효과를 "패러다임 전환"이라고합니다. iPhone과 Uber가 그 예입니다.

보조 제목

암호화폐의 전천후 투자 전략: 주기에 따라 자산을 할당하고 "패러다임 전환"의 큰 기회를 포착

Blog Chain Finance: 이전에 "암호화폐에 대한 전천후 투자 전략"이라는 기사를 썼는데, 다양한 주기를 거칠 수 있는 "메릴린치 시계" 수익 전략과 결합하여 이 전략의 핵심 투자 논리를 간단히 소개할 수 있습니까? 어떤 상황에서 이 투자 전략이 실패할까요?

Gu Tao: 사실 앞의 질문들은 모두 이 전략의 논리와 관련이 있습니다.

쉽게 말해 암호화폐 산업의 순환에 맞춰 자산을 배분함과 동시에 '패러다임 전환'의 절호의 기회를 잡는 것이다. 내부의 논리적 추론은 여기에서 논의되지 않으며 몇 가지 핵심 결론이 여기에 나열되어 있습니다.

1) 급변하는 시장에서 투자수익은 특정 기관의 α가 아닌 시장의 β에서 주로 발생하므로 여러 상위 프로젝트에 투자하는 것보다 시장의 거시적 구조를 파악하는 것이 더 중요하다.

2) 암호화폐 시장의 순환순환 논리는 기존 자본시장과 근본적으로 다르지 않으나, 좌표계와 이동 방향을 수정해야 한다.

3) 암호화폐는 전통적인 자본시장에서 주식/채권/상품의 특성도 반영한다.

자산 배분자산 배분전체 자산 포트폴리오에 통합되고 성능을 향상시켜야 하는 프레임워크

5) 펀더멘탈이 부족하다는 것은 산업의 경계가 불안정함을 의미하기도 합니다.분석 프레임워크와 전제는 언제든지 큰 변화를 겪을 수 있습니다.과거의 성공은 종종 미래의 실패를 예고합니다.

암호화폐 시계의 그림을 참조할 수 있습니다(NGC 원본입니다).

하지만 여기서 강조하고 싶은 것은 이것이 카테고리별 자산 배분에 초점을 맞춘 프레임워크 전략이라는 점입니다. 그러나 이것이 NGC의 전략의 전부는 아닙니다. 자산 유형이 결정된 후 실제로 내부의 특정 프로젝트에 대한 많은 중요한 세부 사항이 있으며 세부 사항이 결국 투자 수입을 결정하는 경우가 많습니다. 따라서 이 틀만 보고 구체적인 투자 행태를 안내하는 것은 불가능하다.

보조 제목

Cryptocurrency는 기존의 기본 시장 투자 논리와 매우 다릅니다.

Broadchain Finance: 투자는 후회의 예술이라고 하는데, 지난 몇 년 동안 NGC의 가장 만족스러운 투자는 무엇이었고 가장 후회한 투자는 무엇이었습니까?

Gu Tao: 실제로 우리가 만족하는 투자가 많이 있습니다.대표적인 두 가지 예를 들어 보겠습니다.

첫 번째는 NGC의 첫 투자인 질리카다. 우리는 투자에서 회수까지 전체 상승주기를 완벽하게 포착하고 배당금을 즐기고 30배의 수익을 얻었습니다.

두 번째는 페이팔 파이낸스입니다. 이 프로젝트는 다른 모든 자금이 그것에 대해 낙관적이지 않을 때 NGC의 독점 투자 프로젝트입니다. 이 프로젝트를 통해 우리는 전체 다운 사이클의 배당금을 완벽하게 포착했습니다.

보조 제목

NGC 2단계 자금의 60-70%가 외부 자금 조달

Bolian 금융: 자체 자금을 LP로 사용하는 NGC Ventures Fund I의 첫 번째 단계는 많은 돈을 벌었습니다.원금 플러스 수입은 8배에 도달했습니다.다음으로 더 큰 자체 소유 자금을 가진 새로운 단계의 자금은 시작됩니다. 왜 외부 투자자로부터 자금을 받고 새로운 펀드를 출시합니까?

Gu Tao: 사실 많은 친구들이 첫 번째 문제에 참여하기를 원했습니다. 하지만 첫 번째 펀드에 대해 전혀 몰랐기 때문에 모두 거부하고 우리 자금으로만 투자했습니다.

우리는 두 번째 펀드에 대해 더 자신감을 느꼈고 친구들에게 공개했습니다. 사실 이 산업의 규모는 아직 작기 때문에 우리는 마음이 통하고 자원이 있는 친구들에게 개방하고 그들이 단맛을 맛본 후 미래에 이 산업을 함께 발전시킬 수 있기를 바라는 것이 목적입니다.

보조 제목

NGC의 플레이 스타일은 순수한 금융 투자 펀드보다 Tencent의 전략적 투자 부서에 가깝습니다.

Broadchain Finance: 자체 펀드와 외부 투자자 펀드의 투자 논리는 어떻게 변할까요? 새로운 NGC Foundation의 다양한 레이아웃과 게임 플레이는 무엇입니까?

Gu Tao: 우리의 사고방식은 우리 자신의 자금을 관리하는 것과 유사합니다. 즉, 친구의 돈을 마치 내 것처럼 관리합니다.

최대의 재정적 수익을 위해 노력하고 위험을 최소화하십시오.

NGC Phase II Fund의 투자 논리는 실제로 시대와 보조를 맞출 것입니다. 위에서 말했듯이 이 산업의 특성상 빈도가 높습니다. 위에서 언급한 투자 시계 개념을 포함하여 6개월이 지나면 무효가 될 수 있습니다. 그러나 우리는 항상 시장에서 가장 먼저 효과적인 투자 논리를 찾기를 희망합니다.

첫 번째 질문에서 말했듯이 호기심을 갖고 열린 마음을 유지하세요. 합리적이고 합법적이라면 초과수익을 가져올 수 있는 논리라면 무엇이든 시도하겠습니다.

하지만 객관적으로 말하자면 두 번째 펀드는 여전히 첫 번째 펀드와 다르며 가장 중요한 것은 우리가 지금 처음부터 시작하는 것이 아니라는 것입니다.

첫 번째 펀드는 전 세계 50개 이상의 주요 프로젝트에 투자하여 NGC 가족이라고 하는 완전한 생태적 레이아웃을 형성했습니다. 아래 그림과 같이.

이 생태학적 매트릭스는 두 가지를 의미합니다. 첫째, 그들은 NGC에 더 많은 고품질 프로젝트 소스를 가져올 것이며, 둘째, NGC 2단계 기금이 투자한 프로젝트는 NGC 가족의 도움을 받아 프로젝트 성공 가능성을 높일 수 있습니다.

플레이 스타일은 순수한 금융 펀드라기보다는 Tencent의 전략적 투자 부서와 비슷할 수 있습니다.

Bolian Finance: 주식 시장에서 우리는 종종 "10년 10배 주식"이라고 말합니다. 통화 시장에서는 모두가 "100배 통화"를 쫓고 있지만 강세장의 마지막 물결에서 상위 10개 통화와 비교됩니다. , 귀하의 의견으로는 다음 큰 강세장이 오면 현재 상위 10 개 통화 중 어느 것이 남을 것 같습니까?

Gu Tao: 작년에 Bloomberg와 인터뷰했을 때 실제로 이 질문에 답했습니다.

가장 공격적이지 않은 진술은 다음과 같습니다.

상위 10개 통화 중 누가 사라졌는지 말하기 어렵습니다.

보조 제목