과학 기술 혁신위원회가오고 있습니다. STO는 빈번한 정책에 따라 어디로 갈까요?

孙茳涛

特邀专栏作者

2018-11-14 03:48

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시대의 흐름 앞에서 개인의 노력은 보잘것없게 보일 것이기 때문에 언제든지 시대의 흐름을 따라가야 합니다. ) 특히 조수의 추세에 주의를 기울여 위험을 피하고 추세를 따라야 합니다.

AI 요약

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이 기사는 Digital China(ID: shenzhoushuzi_group)에서 작성되었으며 저자: Sun Jiantao(Digital China CEO, Goopal Group 설립자), 재인쇄 시 저자와 출처를 명시하십시오.

앞선 기사에서 STO(Security Token Offering)가 점점 더 명확해지는 규제 아래 글로벌 금융 관행으로 좋은 방향으로 발전하고 있다고 생각했는데, 홍콩 증권규제위원회는 11월 초 디지털 화폐에 대한 관련 정책을 발표했습니다. 이 점을 증명합니다. 그러나 새로운 것으로서 그 발전은 순조롭지 않을 수밖에 없으며, 정책적 차원(정책은 STO가 직면한 가장 큰 위험)의 교란은 나비효과를 가져올 것이며, 심지어 중국 자본시장과 같은 일부 간접적인 정책을 가져올 것입니다. 과학기술혁신위원회의 설립은 많은 사람들이 STO에 대해 당황하게 만들었고 심지어 과학기술혁신위원회의 영향으로 중국의 STO는 큰 손실을 입을 것이라고 믿게 되었습니다.사실 과학기술혁신위원회 출범은 STO에 객관적인 영향만 미칠 뿐, 앞으로 얼마나 많은 관련 조치가 도입될지 알 수 없다. 중미 무역 전쟁이 계속 진행됨에 따라 중국과 미국은 양자 관계를 재구성하고 세계 패턴의 변화를 촉발하는 것을 막을 수 없습니다. 2018년에는 10년에 한 번 있는 경제(금융) 위기의 중첩 효과와 맞물려 세계 금융질서가 큰 변화를 맞이하고 있습니다. 수행자로서 "고개를 숙이고 걷기만 할 수는 없고, 별이 빛나는 하늘을 올려다보기도 한다",

구체적인 STO 구현 경로와 세부 규칙을 연구하기 전에 먼저 시대의 일반적인 추세를 살펴봐야 합니다.과학기술혁신위원회가 STO에 미치는 영향을 더 잘 분석하고 예측하기 위해 중국이 과학기술혁신위원회를 출범시킨 이유를 알아야 합니다.중국은 아직 STO에 대한 관련 정책을 발표하지 않았지만, 세계 양대 경제국인 중국과 미국은 금융 규제에 대해 어떤 측면에서 일관된 태도와 관행을 보이는 경향이 있습니다.

또한 STO 분야에 입문했거나 입문을 앞둔 실무자들에게 침투규제와 샌드박스규제 중 가장 유리한 선택을 할 수 있는 방법도 알아야 하는데, 이는 미래의 발전뿐만 아니라 현재의 삶과 죽음에 대해서도 마찬가지이다.

1. 과학기술혁신위원회의 기원과 STO와의 관계

일주일 전인 11월 5일, 상하이 국립 컨벤션 및 전시 센터에서 열린 제1회 중국 국제 수입 박람회 개막식에서 의장은 상하이 증권 거래소가 과학 기술 혁신 위원회를 구성하고 등록 시스템을 시험할 것이라고 발표했습니다. 이는 세계 자본이 냉랭해지고 미중 무역전쟁이 장기화되는 가운데 중국이 계속해서 개혁을 심화하고 개방을 확대하는 중요한 움직임으로 중국 자본시장에 지대한 영향을 미치며, STO는 금융 관행으로서 당연히 영향을 받습니다.

1. 국가 전략으로서 과학기술혁신위원회는 최상위 디자인이라는 중요한 추가 속성을 가지고 있습니다.이는 필연적으로 더 많은 자원을 모으고 녹색 채널을 확보할 것입니다.혁신 기업에 대한 직접 자금 조달 및 혜택의 확대는 짧은 비교적 풀뿌리 STO에 대한 임기 영향 부정적인 형성.

현재 우리나라 자본시장은 메인보드, 차이넥스트보드, 뉴서드보드, 지역주식거래시장 등 다단계 자본시장 체제를 형성하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회 부주석 Fang Xinghai는 며칠 전 중국증권감독관리위원회가 과학기술혁신위원회의 관련 규정 시행에 박차를 가하고 있으며 과학기술혁신위원회와 등록 시스템을 완료해야 합니다. 레이쥔 샤오미 회장을 비롯한 많은 기업인들도 지지를 표명했다.

이러한 위에서 아래로의 지원은 물론 인터넷계와 투자계의 긍정적인 반응은 풀뿌리 STO에서는 볼 수 없는 정책적 지원 하에서 과학과 기술의 두 가지 주요 속성을 생각할 수 있습니다. Innovation Board--content 기업 혁신에 대한 고급 인센티브와 공식 등록 시스템은 첨단 기술 회사가 자금을 조달하고 자본 시장에 진입하는 것을 더 쉽게 만들 것입니다. 이는 의심할 여지 없이 유사한 속성을 가진 STO에 전환 효과를 줍니다.

2. 자산 유동화의 금융 관행으로서 STO의 주요 기능은 자금 조달 경로를 넓히고 자금 조달 비용을 줄이며 유동성을 향상시키는 것입니다.이것은 과학 기술 혁신 위원회의 일부 원래 의도와 매우 일치합니다. 과학기술혁신위원회와 결사적 관계지만 서로 통합될 수 있는 보완적 관계.

과학기술혁신위원회와 STO는 본질적으로 점진적인 개혁이며, 과학기술혁신위원회는 기술혁신을 제공하는 중국 자본시장의 단점을 보완하는 것을 목표로 합니다. STO는 블록체인 관련 기업에 대한 자본 지원을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 블록체인의 국경 없는 속성과 Token의 고유한 재무 속성에 의존할 수 있습니다.오프체인 자산의 온체인 자산을 통해 전통적인 자산의 글로벌 유동성은 자본시장은 새로운 기회를 제공합니다. 과학기술혁신위원회와 STO는 모두 자본시장을 통해 하이테크 스타트업에 더 나은 지원을 제공하는 데 초점을 맞추고 있으며 둘 사이에 충돌은 없습니다.

제 추측이 아닙니다 최근 국내 정책과 동향을 보면 중국인민은행이 블록체인이 무엇을 할 수 있는지 자세히 설명한 2만 단어 분량의 블록체인 연구 보고서를 발표했습니다. 관련 정책 도입, 중국 증권감독관리위원회(Securities Regulatory Commission) 및 더 높은 수준의 사람들은 최근 장기 자금을 늘리고 유동성을 향상시키기 위해 더 많은 외국 자본이 중국 자본 시장에 진입하기를 희망한다고 밝혔습니다. BAT와 같은 국내 인터넷 회사 자이언츠는 이미 블록체인을 배치하고 토큰 경제까지 탐구했습니다... 포용성과 강력한 규제가 미래 자본 시장 개혁 및 실천의 주요 방향이 되어야 한다는 다양한 징후가 있습니다.

전통적인 증권 및 블록체인 분야에서 광범위한 연구를 수행한 Xiao Lei는 STO가 더 많은 개체를 가질 것이라고 믿지만 현재는 중앙 집중식 교환 시스템에서 벗어나기 어렵기 때문에 과학 기술 혁신 위원회는 규제를 강화할 수 있습니다. 다양한 디지털 자산에 대한 당국의 관심은 블록체인 기술을 사용하여 감독을 지원할 수도 있습니다.Xiao Lei의 견해에 대해 매우 동의합니다.STO와 과학 기술 혁신위원회는 잠정적이며 자본 시장에서 첨단 기술 창업을 지원하는 데 긍정적인 역할을 했습니다.

그들은 서로 갈라져 서로 다른 방식으로 혁신하지만, 그들은 "삶과 죽음"의 반대쪽 끝이 아니라 공존할 수 있습니다. STO의 필수 속성 - 자산 유동화 + 증권 토큰화는 완전히 새로운 과학 기술 혁신 보드에 도입될 수 있으며 "과학 기술 혁신을 본체로, STO를 사용"하는 모델은 불가능합니다.

2. 중국과 미국 모두 STO에 대한 관통 감독을 선택할 것입니다.

"전 세계를 계획하지 않는 사람은 한 순간도 계획할 수 없고, 전체 상황을 계획하지 않는 사람은 지역을 계획할 수 없습니다." 전장에서 이러한 군사적 관점은 실제로 적용 가능합니다. 사업. 중국에서 과학기술혁신위원회(Science and Technology Innovation Board)의 출범과 일련의 관련 표지판이 STO에 큰 영향을 미쳤지만, 글로벌 금융 관행으로서 STO는 특정 국가의 정책과 관행에 의존하지 않는다는 점을 알아야 합니다. 따라서 트렌드와 트렌드에 대한 글로벌하고 높은 수준의 관점을 살펴볼 필요가 있습니다.

최근 한 명의 거물이 현재 세계 구조와 경제 추세에 대한 해석과 전망을 제시했습니다. Paulson Institute 회장이자 미국 재무부 74 차 장관 인 Henry Paulson은 며칠 전 중국과 미국 간의 상황이 다음과 같이 말했습니다. 미국은 재건의 새로운 단계에 진입했습니다.두 나라 경제의 전반적인 "분리"로 인해 경제적 철의 장막이 올 가능성은 낮지만 위험은 여전히 존재합니다.구조 재조정으로 인한 기술적 발칸화 -즉, 각국이 자체적으로 첨단 기술과 기술 표준을 개발하여 글로벌 혁신을 위협하고 여러 국가에서 기업의 경쟁력을 위협하는 상황이 이미 진행되고 있습니다.

상품, 자본, 기술 및 사람의 분리가 계속되면 세계 경제의 상당 부분이 더 이상 자본과 상품의 자유로운 흐름을 허용하지 않을 것입니다. STO의 자산 유동화 + 증권 토큰화는 실제로 자산의 자유로운 순환 문제를 해결하기 위한 것이기 때문에 이것은 STO에 가장 치명적인 타격이며 정책에 의해 제한되면 STO 프로젝트의 생활 공간에 큰 영향을 미칠 것입니다.

STO의 규제 정책을 보면 알 수 있는데, 실제로 미국은 STO는 물론 금융시스템 전반에 걸쳐 철저한 감독을 하고 있어 STO를 발행하려는 모든 프로젝트는 미국 증권의 관련 규정 또는 면제 규정을 준수해야 합니다. 투자자 및 자금 조달 금액에 대한 관련 규정을 제정했습니다. 이것은 영국, 싱가포르, 홍콩과 같은 곳의 샌드박스 스타일 감독과는 매우 다릅니다.

중국은 지금까지 STO에 대한 관련 정책과 규정을 발표하지 않았지만, 국가가 금융을 강조하고 지속적으로 관행을 강화하고 있는 점에서 향후 STO가 허용된다면 샌드박스 거버넌스가 아닌 침투적 감독이 되어야 한다는 추측이 가능하다.

이는 STO 실무자가 중국과 미국이라는 두 주요 국가 사이에서 발전하려면 이 꿰뚫고 엄격한 감독에 적응해야 하며 그 뒤에 있는 정책과 국가 의지에 복종해야 한다는 것을 의미합니다. 예를 들어 현재 미국의 STO 프로젝트는 사실상 면제 규정에 가깝고 나스닥과 같은 증권 거래소가 실제로 합류하면 게임의 규칙이 바뀔 수 있습니다. 중국 과학기술혁신위원회는 미래에 증권 토큰화를 파일럿으로 사용하는 것을 배제하지 않습니다.

지난 1년 동안 중국의 BAT 및 기타 인터넷 대기업이든 월스트리트의 상업 대기업이든 이미 속속 배치했다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 블록체인에서 시작한 상대적으로 풀뿌리 스타트업 회사와 비교할 때 이러한 거대 기업은 인재, 사용자, 자금, 시나리오 등 측면에서 명백한 이점을 가지고 있습니다. 보드 또는 STO가 우선입니다. 블록체인 분야에서 시작하는 스타트업 기업이 양국에서 STO를 수행하려면 침투 감독 문제를 고려할 뿐만 아니라 자신의 역할을 식별해야 합니다. 인터넷 거대 기업이나 자본 포식자 영역의 구성원이 될 것입니다.

3. 샌드박스 메커니즘 하에서의 STO 기회

10년 전 경제 위기와 자본 겨울은 세계 금융 구조와 질서에 큰 변화를 가져왔을 뿐만 아니라 전체 비즈니스 세계의 갱신을 촉발했습니다.구글, 페이스북, 아마존, 애플, 알리바바가 이끄는 차세대 인터넷 , Tencent Giants는 점차적으로 Microsoft 및 IBM과 같은 이전 세대의 거인을 대체했습니다. 당시 비트코인이 탄생했습니다.

따라서 블록체인 분야의 스타트업 기업들에게는 금융업인 STO의 도움으로 변혁을 완성하는 것이 불가능하지 않다. 중국과 미국의 관통 규제 외에도 샌드박스 규제와 같은 상대적으로 느슨하고 포용적인 규제 정책이 있기 때문입니다.

규제 샌드박스 개념은 2015년 3월 영국 정부가 처음 제안했다. 영국 FCA(Financial Conduct Authority)의 정의에 따르면 "규제 샌드박스"는 핀테크 회사가 혁신적인 금융 상품, 서비스, 비즈니스 모델 및 마케팅 방법을 테스트할 수 있는 "안전한 공간"입니다. 관련 활동에 문제가 발생하면 즉시 규제 규칙에 구속됩니다.

샌드박스형 규제는 능동적이고 합리적으로 규제요건을 완화하고, 금융기술혁신에 대한 규제장벽을 낮추며, 아이디어를 선제적으로 현실화하는 보다 혁신적인 솔루션을 장려한다고 할 수 있습니다. 영국의 이러한 관행은 많은 국가들이 이를 따르도록 촉발시켰고, 방금 정책을 발표한 호주, 캐나다, 싱가포르 및 홍콩은 모두 이 방법을 채택합니다.

블록체인 혁신 기업의 경우 개인적 제약이 제거되면 엄청난 폭발력을 갖게 될 것입니다. 왜냐하면 인터넷 거대 기업 및 자본 약탈자와 비교할 때 그들은 매우 특별한 이점, 즉 재능, 이상주의라는 세례를 받은 블록체인 기술의 배치를 가지고 있기 때문입니다. 기업가, 초기 잠재 투자 자금, 뿌리 깊은 블록체인 사고는 정확히 비블록체인 실무자가 가지고 있지 않은 것이며 단기적으로 이를 보충하기 어렵습니다.

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