“불안과 기대는 동전의 양면일 뿐”: SK하이닉스 주가 조정에도 기관들은 여전히 긍정적, 시장은 HBM4 기술 해자 주목
Odaily星球日报訊 SK하이닉스 주가가 최근 조정을 보이고 있다. 8월 3일 주가는 8.79% 하락했으며, 이후 8월 4일과 5일에는 각각 0.64%와 5.77% 소폭 반등했지만, 8월 6일에는 다시 10.37% 급락해 149만 5,000원에 마감했다. 8월 7일에는 4.88% 추가 하락하며 142만 2,000원에 장을 마쳤다.
시장 변동성이 커지는 가운데 SK그룹은 창업자 최종건 회장의 명언을 인용한 광고를 게재했다. "절망과 희망은 동전의 양면과 같아 손바닥을 뒤집듯 절망을 희망으로 바꿀 수 있다"는 말을 "AI 시대의 불안과 기대도 동전의 양면과 같아 불안을 기대로 바꿀 수 있다"로 재해석하며 AI 산업의 장기적 발전에 대한 자신감을 전달했다.
증권업계는 단기 주가 변동이 SK하이닉스의 펀더멘털을 바꾸지 않았다며, 시장은 HBM4 기술 우위와 장기 공급 계약(LTA)에 따른 실적 안정성에 주목해야 한다고 분석했다. 주요 내용은 다음과 같다:
1. 현대차증권은 SK하이닉스의 3분기 DRAM 및 NAND 비트 성장률이 각각 9.7%와 1.5%에 달할 것으로 전망했다. HBM4 매출 기여도가 확대됨에 따라 장기 공급 계약 비중이 높아져도 DRAM 평균판매단가(ASP)는 전 분기 대비 19.9% 상승할 것으로 예상된다. OpenAI, Anthropic 등 기업들은 초대형 AI 데이터센터 자체 구축을 추진 중이며 IPO를 통한 자금 조달로 관련 투자에 나설 계획이다. 일부 대형 기술 기업이 향후 자본적지출(Capex)을 조정하더라도 다른 AI 인프라 수요가 이를 상쇄할 가능성이 높다. 또한 중국 창신스톡(CXMT)의 경쟁 우려와 관련해서는 미국이 반도체 장비 수출 규제를 지속적으로 강화하고 있고, 마이크론이 미국 내 투자를 확대하고 있어 애플 등 주요 기업이 중국산 메모리 반도체를 채택할 가능성은 낮다고 분석했다.
2. SK증권 역시 SK하이닉스의 경쟁 우위를 긍정적으로 평가했다. HBM 분야의 선도적 지위, 북미 주요 GPU 기업과의 협력 관계, AI 기반 LTA 수요를 바탕으로 SK하이닉스의 시장 내 위치는 여전히 견고하다는 판단이다. 현재 HBM 공급-수요 충족률은 70% 미만이며, 장기 공급 계약의 핵심 가치는 고객과 공급업체 간의 '상호 구속 구조'를 통해 수익 지속성과 실적 안정성을 확보하는 데 있다. ADR 상장 등 가치 재평가 조치가 추진되고 있으며, 키옥시아(Kioxia) 관련 SPC 자산 매각에 따른 배당 수익도 더해져 순현금 100조 원 목표 달성 시점이 앞당겨질 수 있다. 향후 주주 환원 정책이 점차 구체화되면 시장이 LTA 모델의 가치를 재인식하고 SK하이닉스의 기업가치가 추가로 상승할 것이라는 전망이다. (Daum)
