付鹏: 비트코인 무기한 선물의 본질은 큰 손이 포지션을 보유하며 임대료를 받고, 소액 투자자가 레버리지 롱 포지션에 비용을 지불하는 구조

Odaily星球日报讯 신화그룹 수석 이코노미스트 푸펑은 X 플랫폼에 글을 올려 비트코인 무기한 선물의 기본 비즈니스 모델이 전통 금융에서 금, 산업 원자재 현물 거래소의 이연 수수료 또는 익일 보관료와 본질적으로 동일하다고 밝혔습니다. 푸펑은 금 거래소가 과거 매일 강제 청산 결제를 통해 롱 포지션과 숏 포지션 보유자가 서로 이연 수수료를 지불하게 했으며, 소액 투자자가 높은 레버리지 롱 포지션을 보유할 경우 이연 수수료가 플랫폼의 안정적인 수익원이 되었다고 지적했습니다.

현재 비트코인 플랫폼은 무기한 선물의 8시간마다 자금비율을 결산하는 방식에 의존하고 있으며, 롱 포지션이 우세할 경우 소액 투자자가 지속적으로 숏 포지션 보유자에게 비용을 지불합니다. 플랫폼은 해당 수수료를 직접 징수하지는 않지만, 이를 통해 거래 활성도, 미결제 약정 및 유동성을 높여 간접적으로 많은 수수료를 얻습니다. 이 구조의 본질은 큰 손이나 기관이 장기 포지션을 보유하며 임대료를 받고, 소액 투자자가 레버리지 롱 포지션에 비용을 지불하며, 플랫폼이 간접적으로 수익을 얻는 비즈니스 모델입니다.