Electric Capital: 온체인 수익이 소수 자산에 집중, AI 인프라가 새로운 촉매제가 될 수 있어

Odaily 소식 Electric Capital은 501개의 실세계 수익(real-world yield) 자산을 정리하고 현재 상당한 온체인 활동을 보이는 토큰화 자산과 교차 비교했습니다. 보고서에 따르면, 온체인 규모가 5천만 달러를 초과하는 수익 자산은 34개에 불과하며, 주로 미국 국채, 사모 신용, 회사채 및 비미국 주권 채권 분야에 집중되어 있습니다. 나머지 93%의 수익원은 여전히 법적 구조, 자산담보부증권(ABS) 과제 및 상품 및 컴퓨팅 인프라의 현실적 통합 난제 등 7가지 장애물에 막혀 있습니다.

연구는 분배가 주요 병목 현상이라고 지적합니다: 35개의 비스테이블코인 온체인 수익 자산 중, 보유자가 2,000명을 넘는 것은 단 2개뿐입니다. 일부 원인은 설계 제한에 있습니다. 예를 들어, 블랙록의 BUIDL은 최소 투자액이 500만 달러이지만, 데이터는 대부분의 토큰화 자산이 여전히 소수의 대형 배포자와 재무 관리자에 의존하고 있음을 보여줍니다. BUIDL 상위 10대 보유자는 공급량의 98%를 통제하며, 대부분 다른 프로토콜입니다.

Electric Capital은 앞으로 다섯 가지 요소가 더 많은 자산의 온체인화를 촉진할 것이라고 봅니다. 이는 스테이블코인 규모 성장 및 수익 선호도 다양화, 프로토콜 간 제품 경쟁, 재무 인프라가 기간 리스크를 흡수하는 것, 계층화 메커니즘이 구매자 기반을 확대하는 것, 레버리지 순환이 담보 자산 수요를 증폭시키는 것입니다. 동시에 AI 인프라 지출(골드만삭스 예측 2026년 5천억 달러 초과)이 촉매제가 될 수 있으며, 여기에는 GPU 임대, 데이터센터 건설 및 에너지 계약의 온체인 자금 조달 잠재력이 포함됩니다. (TheDefiant)