"1011 내부 고래" 대리인: 다중 구조적 요인으로 인해 ETH와 BTC가 다른 위험 자산과 함께 상승하지 못함

Odaily 소식 "1011 내부 고래" 대리인 Garrett Jin이 X 플랫폼에 현재 시장 동향에 대한 장문 분석을 게시했습니다. 그는 다중 구조적 요인이 ETH와 BTC가 다른 위험 자산과 함께 상승하지 못하도록 제약하고 있으며, 주요 원인으로 거래 주기, 시장 미시구조, 일부 거래소, 시장 조성자 또는 투기 펀드의 시장 조작이 지목되고 있다고 지적했습니다. 시장 배경 측면에서, 10월 이후 시작된 디레버리징 하락은 레버리지 참가자, 특히 소매 투자자에게 심각한 손실을 초래했습니다. 시간 주기 측면에서, BTC와 ETH는 3년 동안 실적이 부진했지만 6년 주기에서는 대부분의 자산을 능가하며, 단기 실적 부진은 장기 주기 내 평균 회귀로 간주될 수 있습니다. BTC의 "디지털 골드"와 ETH의 AI 및 RWA 인프라로서의 핵심 내러티브가 반증되지 않는 한, 장기적으로 실적 부진의 근거가 없습니다. 현재 BTC와 ETH 선물 거래량은 역사적 저점에 근접해 있으며, 이는 디레버리징 과정이 거의 끝났음을 시사합니다. BTC와 ETH를 순수한 위험 자산으로 규정하는 것은 편향적이며, BTC와 ETH는 또한 안전 자산 속성을 지니고 있습니다. 그들의 실적 부진의 진정한 원인은 암호화폐 시장 내부에 있습니다: 시장은 디레버리징 주기 말기에 있으며, 참가자들은 하락 위험에 매우 민감합니다; 시장은 소매 투자자 주도이며, 기관 참여는 소극적입니다; 투기 펀드는 소매 투자자의 높은 레버리지와 시장 미시구조를 이용하여 유동성이 부족한 시간대에 집중 매도를 통해 변동성을 유발하고 연쇄 청산을 유도합니다.