의견: 비트코인 수요는 반전되었지만, 장기 추세는 변함이 없습니다.

NYDIG의 리서치 책임자인 그렉 시폴라로가 금요일에 발표한 보고서에 따르면, 이전에 비트코인 가격을 최고치로 끌어올렸던 주요 요인인 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입과 디지털 자산 국채(DAT)에 대한 수요로 인해 현재 가격이 수개월 만에 최저치로 떨어지고 있습니다.

시폴라로는 10월 초 ETF 유입을 역전시키고, 국채 프리미엄 폭락을 초래하며, 스테이블코인 공급 감소로 이어진 대규모 청산 사건이 발생했으며, 이는 유동성이 시스템에서 빠져나가고 있음을 시사한다고 말했습니다. 이는 "사이클이 모멘텀을 잃고 있다"는 "전형적인 신호"입니다. 그는 이 사이클이 깨지면 시장은 예측 가능한 흐름을 따르는 경향이 있다고 지적했습니다. 즉, 유동성이 줄어들고, 모멘텀을 얻기 위한 레버리지 부족 현상이 발생하며, 이전에 시장을 지지했던 내러티브가 더 이상 실제 현금 흐름으로 이어지지 않게 됩니다.

그는 현물 비트코인 ETF가 자본 유입의 든든한 원동력에서 "상당한 역풍"으로 변했다고 지적했습니다. 순환적 조정기에는 투기적 자산이 더욱 급격한 청산을 겪고, 자본이 생태계에서 가장 성숙하고 유동적인 자산으로 다시 통합되면서 비트코인 지배력이 급등하는 경향이 있습니다. 데이터에 따르면 비트코인 지배력은 11월 초 60%를 돌파했고 월요일 기준 약 58%로 안정세를 보였습니다.

시폴라로는 DAT와 스테이블코인 공급이 몇 달 만에 처음으로 감소했다고 언급하며, 투자자들이 유동성을 인출하고 있는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 그러나 그는 시장 하락세가 심화되더라도 DAT 부문이 실질적인 붕괴까지는 아직 갈 길이 멀며, 현재 "레버리지는 적정 수준이며 이자 부담은 감당할 수 있는 수준"이라고 강조했습니다.

최근 하락세에도 불구하고, 시폴라로는 "비트코인의 장기적인 전망은 변함이 없다"고 생각합니다. 비트코인은 기관 투자자들의 관심을 지속적으로 받고 있으며, 국가 이익이 서서히 커지고 있고, 중립적이고 프로그램 가능한 통화 자산으로서의 역할이 여전히 유효하기 때문입니다. 그는 지난 몇 주 동안의 상황이 비트코인의 장기적인 추세를 바꾸지는 않았지만, 자금 흐름, 레버리지, 그리고 반사적 행동에 의해 주도되는 순환적 요인들이 이제 더욱 강력한 역할을 하고 있다고 덧붙였습니다. (코인텔레그래프)