Wintermute: 거시경제적 배경은 여전히 긍정적이지만, 시장이 회복을 위한 광범위한 기반을 갖추려면 BTC가 다시 모멘텀을 얻어야 합니다.

윈터뮤트(Wintermute)와 오데일리 플래닛 데일리(Odaily Planet Daily)가 발표한 보고서에 따르면, 시장은 지난주 12월 금리 인하 기대감이 급등한 것을 주로 소화했습니다. 금리 인하 가능성은 일주일 만에 70%에서 42%로 급락했고, 거시경제 지표 발표 부족으로 변동성이 더욱 커졌습니다. 파월 의장의 12월 금리 인하에 대한 모호한 발언은 시장으로 하여금 FOMC 위원들 간의 이견을 재검토하게 만들었고, 금리 인하에 대한 합의가 요원하다는 것을 드러냈습니다. 이에 위험 자산은 약세를 보였고, 투자 심리를 가늠하는 지표인 암호화폐 시장이 가장 큰 타격을 입었습니다.

교차 자산 성과 중 디지털 자산은 계속해서 부진한 모습을 보이고 있습니다. 이러한 약세는 새로운 현상이 아닙니다. 암호화폐 자산은 초여름부터 꾸준히 주식 시장 대비 저조한 성과를 보여왔는데, 이는 부분적으로 주식 시장 대비 마이너스 편차 때문입니다. 특이한 점은 이번 하락세에서 비트코인과 이더리움이 전반적으로 알트코인보다 저조한 성과를 보였다는 것입니다. 이는 알트코인이 한동안 하락세를 보인 반면, 프라이버시 코인이나 수수료 스위치와 같은 틈새 시장은 여전히 회복세를 보이고 있기 때문입니다.

이러한 압력의 일부는 고래들의 포지션 조정에서 비롯됩니다. 4분기부터 이듬해 1월까지 보유 자산을 매도하는 계절적 패턴이 있지만, 올해는 많은 트레이더들이 4년 주기 이론에 따라 내년에 침체기를 겪을 것으로 예상함에 따라 매도 시점이 분명히 앞당겨졌습니다. 이러한 합의는 자기실현적인 것으로 나타났습니다. 선제적 위험 관리가 변동성을 심화시켰기 때문입니다. 이번 매도 압력은 근본적인 악화에 기인한 것이 아니라 미국이 주도한 거시경제적 조정에 따른 것이라는 점을 분명히 해야 합니다.

현재 거시경제적 배경은 긍정적입니다. 지속적인 글로벌 완화 정책, 미국 양적긴축 프로그램 종료 임박, 활발한 재정 부양책, 그리고 1분기 유동성 개선이 예상됩니다. 시장에서 간과된 핵심 신호는 주요 자산의 안정입니다. 비트코인이 거래 범위 상한선으로 복귀하지 않는 한, 시장 폭은 제한될 것이고, 이러한 전망은 단기적으로만 유지될 것입니다. 현재의 거시경제 환경은 장기적인 약세장의 특징과는 다릅니다. 정책과 금리 전망이 주요 촉매제가 되고 있는 가운데, 주요 자산이 모멘텀을 회복하면 시장은 회복을 위한 탄탄한 기반을 갖추게 될 것입니다.