갤럭시디지털: 암호화폐 시장의 레버리지 급증으로 시스템적 압박 커져

오데일리 플래닛 데일리에 따르면, 갤럭시 리서치(Galaxy Research)의 최신 보고서에 따르면 암호화폐 시장의 담보 대출 규모는 2분기에 전분기 대비 27% 증가한 531억 달러를 기록하며 2022년 초 이후 최고치를 경신했습니다. 이러한 성장은 주로 디파이(DeFi) 대출 수요 증가와 위험 감수 성향의 반등에 기인합니다. 비트코인은 최근 12만 4천 달러에서 11만 8천 달러로 하락하면서 10억 달러 이상의 롱 포지션 청산이 발생했는데, 이는 8월 이후 최대 규모입니다. 분석가들은 이러한 현상이 차익 실현을 반영하는 것일 뿐만 아니라, 레버리지의 급속한 누적으로 인한 시장의 취약성을 보여주는 것이라고 분석합니다.

갤럭시 분석가들은 압박 요인이 점차 나타나고 있다고 말합니다. 에이브(Aave)는 7월에 대규모 인출 사태를 경험하며 ETH 대출 금리가 스테이킹 수익률을 상회하는 상승세를 보였고, "순환 차익거래" 논리가 깨지면서 이더리움 비콘 체인의 이탈 대기열이 13일 연속으로 사상 최고치를 기록했습니다. 한편, 장외시장(OTC)에서 USDC 차입 비용은 7월 이후 지속적으로 상승한 반면, 온체인 금리는 안정적으로 유지되었습니다. 두 금리 간 스프레드는 2024년 말 이후 최고 수준으로 확대되었는데, 이는 오프체인에서의 미국 달러 수요가 온체인 유동성보다 크다는 것을 시사합니다. 갤럭시는 대출 규모 급증, 집중 대출, 유동성 감소 속에서 시스템적인 압력이 커지고 있다고 경고합니다. 최근 10억 달러 규모의 청산 사건은 레버리지 위험이 양방향으로 작용한다는 점을 시장에 다시 한번 일깨워줍니다. (코인데스크)