パブリックチェーンに関する2026年のつぶやき： 1. 「インフレ抑制＋高金利での資金集め＋DeFi三種の神器＋創業者の犬ミーム＋独自のHyperliquid＋狂ったようにOTCでリキッドファンドに売却する」という戦略はもう通用しなくなった。 2. これはMonadやMegaETHだけでなく、Rise、Fogo、さらにはN1も直面する問題だ。古参チェーンは様子見で、SeiとPolygonはまだもがいているが、大多数はすでに諦めモードだ。 3. パブリックチェーンがDay1で孵化したプロジェクトの忠誠度は依然として疑わしい。業界内の数少ない創業者たちはすでにBNB ChainやSolana、さらにはBaseを選択肢に持っており、新チェーンにデプロイする者の多くはパブリックチェーンのファウンデーションの財布を狙っている。そして、推薦状を頼りに資金調達に成功し、パブリックチェーンコミュニティの第一波ユーザーを獲得した後、創業者には次の動機が生まれる：1) 独自のアプリチェーンを構築して評価額を上げる 2) 他のチェーンに鞍替えして競争に参加する。 4. そのため、すでに「xxエコシステムの一員です」と言わず、「xxチェーンは私たちの『GTMパートナー』です」と言い始める創業者も出てきている。 5. だから、エコシステムのプロジェクトが弱すぎると立て直せない阿斗になり、強すぎると裏切りの呂布になってしまう。 6. 従来の放任主義的で中立なパブリックチェーン建設モデルは基本的に終わりを告げた。MEV収入に基づく評価モデルも修正が必要だ（ここで@LeePima先生に言及）。現在のパブリックチェーンは可能性よりも管理可能性を担っており、経済システムが管理可能な前提でFinTechをやっている。 7. これからのパブリックチェーンは中央集権的な権力構造になり、トップダウンの開発ショップとCVC（コーポレートベンチャーキャピタル）が主流となる。国庫の主な役割はM&A（合併・買収）であり、生態系を育成するのではなく狂ったような垂直統合が行われる。つまり、Solanaのようなキングメーカーはもう現れないだろう（cc. @mablejiang）。 8. この意味で、BNB Chain、Tempo、Monadは同じ方向に向かっている。ただ、環境やリソースの傾きの問題で、同じ種でも育ち方が異なる（南橘北枳）だけだ。 9. 最後の問題は、この状況でどのモデルを使ってFDV（完全希薄化時価総額）を推定し、それに乗っかって投機すべきか？そして、通貨売却・資金調達・手数料徴収という経済モデルに完全に特化したスキルセットを持つ成長責任者や運営責任者などの職種は、旧時代の船票では新しい時代の船に乗れなくなるかもしれない。