Q2华尔街加密调仓：BTC持仓逆势增7.5%，ETH敞口全面领跑
2026-08-19 08:45
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二季度ETF资金流和机构行为脱钩，加密资产的机构化在加深；同时，机构对加密相关股票标的的分歧也越来越大。
AI要約
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- 核心观点：2025年二季度，美国机构投资者在比特币价格下跌14.2%的背景下逆势增持加密货币资产，持仓集中于头部ETF，且对以太坊的配置增速显著高于比特币，同时通过期权等衍生工具对冲风险，显示加密资产配置正加速机构化与复杂化。
- 关键要素：
- 机构比特币持仓环比增长7.5%至约53.6万枚，而同期ETF总持仓下降6.6%至约121.1万枚，呈现“机构增、ETF减”的背离。
- 以太坊成为银行端明确买盘：摩根大通ETH敞口环比增长67.3%、摩根士丹利增长18.6%，美国银行ETHA持仓量暴增29倍，远超比特币增速。
- 对冲基金操作转向期权化：Jane Street反手增持IBIT 324%至2490万股，而Brevan Howard等减持现货却增持看涨/看跌期权，瑞银看涨期权持仓季度激增24倍。
- 加密个股分歧加剧：美银减持Strategy约70%，但文艺复兴和贝莱德分别新买入或增持至255万股与1939万股；Strategy自5月首次卖出比特币后，其代理叙事生变。
- 新钱入场与老钱观望并存：桑坦德银行首次披露ETF持仓，Edelman持有3400万美元比特币ETF，而Mubadala和中东主权基金暂停加仓，哈佛捐赠基金维持不变。
- 资金流转向以太坊：三季度以太坊ETF净流入超6亿美元，ETH价格从6月底约1570美元回升至约1900美元，涨幅约20%，显示配置偏好切换。
原文作者：Zhou，ChainCatcher
8月14日は、米SECが機関投資家にQ2の13Fフォームの提出を義務付ける法定提出期限でした。書類が集中して開示された後、ウォール街の暗号資産（仮想通貨）保有状況が再び表面化しました。
今四半期の機関の動きは、コイン価格の推移と明らかなコントラストをなしています。ビットコイン価格は約14.2%下落した一方で、機関が報告する暗号資産の保有額はむしろ増加しています。
Bitcoin Strategy の13Fデータに基づく試算によると、機関のビットコイン保有量は約49.8万BTCから約53.6万BTCに増加し、前期比7.5%増となりました。同期間にETFの総保有量は逆に約129.7万BTCから約121.1万BTCへと減少しています。
SoSoValueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは第2四半期に継続的な純償還となり、5月と6月の各月でそれぞれ約24億ドル、45億ドルの純流出となり、6月は上場以来最悪の月次記録を更新しました。イーサリアムETFも同期間に累計で約7億ドルの純流出となりました。
同時に、チップは大手へと集中しています。ビットコイン保有を報告した機関は約2000社から約1900社に減少しました。ブルームバーグのデータによると、8月13日時点で、IBITという1商品の機関投資家は約1500社、純資産は約473.5億ドルに達しています。
銀行側のイーサリアム成長率が全面
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