WLFIの自救がかえって売り圧に：長期保有者がこれを機に利確

原文著者：Oluwapelumi Adejumo

原文翻訳：Luffy、Foresight News

トランプ家が支援する暗号プロジェクト、World Liberty Financial。そのガバナンストークンWLFIは、史上最安値に下落した後、市場の需要と信頼の回復を模索しています。

数ヶ月にわたるガバナンス紛争、アンロック懸念、流動性への疑問という圧力に直面し、World Liberty Financialは複数の対策を講じています：WLFIトークンの焼却、取引所への上場、ステーブルコインUSD1に連動した報酬プログラムの開始など、WLFIエコシステム全体の活性化を図っています。

これらの施策は市場心理を高めた一方で、長期間「休眠」していた保有者に新たな流動性の窓口を提供し、彼らが利益確定を行うことを可能にしました。これはまさに、このトークンが直面する核心的なジレンマを反映しています：価格回復は依然としてインセンティブ政策、取引所チャネル、そしてプロジェクトのガバナンスに対する市場の信頼に大きく依存しているのです。

史上最安値に沈んだ後、World Liberty FinancialはWLTI焼却とUSD1報酬プログラムを開始

今回のエコシステムの自己再生は、深刻な市場暴落に端を発しています。このトランプ家関連の暗号プロジェクトのトークン価格は、過去のピークから約88％急落しました。

市場の信頼を修復するため、World Liberty FinancialはWLTIトークンの焼却を加速させています。ブロックチェーンデータ分析プラットフォームArkham Intelligenceのオンチェーンデータによると、プロジェクトは30億枚のWLFIを永久に焼却し、流通市場から約1億8080万ドル分を抹消しました。

WLFIの焼却記録

以前、コミュニティはガバナンス提案を可決し、創業者、チーム、アドバイザー、パートナーが保有するトークン総量の10％（約45億枚）を永久に焼却することを決定していました。

焼却に加えて、プロジェクトはステーブルコインUSD1をエコシステムの中核的な価値媒体として位置づけています。World Liberty Financialは、ネイティブトークンの需要のみに依存するのではなく、主要な暗号資産取引所のインフラを活用してUSD1の商業的な採用を促進しています：

バイナンスはUSD1/BTC取引ペアを上場し、市場参加者が初めてUSD1をビットコイン先物契約の担保として使用できるようにしました。

Bybitも同時にUSD1を統合し、証拠金取引、暗号資産レンディング、機関向け与信枠、後払いサービスの適格担保資産として指定しました。

普及を加速するため、BybitはWorld Liberty Financialと共同でUSD1報酬キャンペーンを開始しました。4500万枚のWLFI報酬プールを用意し、USD1をステーキングまたは保有するユーザーに最大20％の年率リターンを提供することで、WLFIの需要とステーブルコインの広範な利用を直接結びつけています。

WLFIの反発が保有者に出口戦略の機会を創出

World Liberty Financialによる構造的なトークン焼却と取引所での高利回りキャンペーンは、WLFIの取引反発を引き起こしましたが、突如として生まれた市場流動性は予期せぬ結果ももたらしました。

ブロックチェーン分析プラットフォームSantimentのデータによると、5月18日、World Liberty Financialは史上最高の実現利益と「トークン休眠消費」の記録を達成し、その規模は過去の記録を大きく上回りました。

同日、市場では18億枚のWLFIが純売却され、そのすべてが利益確定によるものでした。

「トークン休眠消費」指標（移動トークン数 × 保有休眠期間）は17.4兆に急上昇しました。

大量のWLFI利益確定

Santimentは、この取引の急増はバイナンスがUSD1の先物担保機能を開始した直後に発生したと指摘しています。データは、新たな取引所チャネルが低迷する市場の活性化に成功した一方で、本質的には長期休眠保有者がポジションを清算するための手段となったことを示唆しています。

幸い、市場は売り圧力の大部分を吸収しました。両指標が急上昇した後も、WLFIは5.5％上昇しており、取引所からの新たな需要が利益確定の衝撃を緩和したことを示しています。しかし、大量の休眠トークンが集中的に移動したということは、持続的な反発を達成するためには、市場が依然として初期参加者から積み上がった巨額の売り圧力を消化する必要があることを意味します。

AI Financial警告：リスクが公開市場に波及

World Liberty Financialエコシステムの財務的圧力は、オンチェーンのトークン市場を超え、上場企業のバランスシートにまで波及しています。

フィンテック企業AI Financial（旧ALT5 Sigma）の2026年第1四半期の規制当局提出書類によると、デジタル資産の変動が企業の財務構造に深刻な打撃を与えていることが明らかになりました。

AI Financialの企業財務は完全にWorld Liberty Financialエコシステムに集中しています：2025年8月に15億ドルの資金調達（トークン決済による第三者割当増資と私募）を完了し、1枚あたり0.20ドルのコストで72.8億枚のWLFIを取得しました。

2026年3月28日時点のAI Financialの最新財務報告によると：

• WLFIの市場価格暴落により、3億4830万ドルの未実現損失が発生し、資産の簿価は7億640万ドルに減少、取得原価の半分未満となりました。
• 評価損が業績全体を圧迫：継続事業からの四半期純損失は2億7130万ドルで、前年同期のわずか240万ドルの損失から悪化しました。

さらに致命的なのは、契約によるロックアップにより、7億600万ドルの資産が日常業務に全く利用できないことです。

トークン購入契約に基づき、35.3億枚のトークンは12ヶ月間譲渡できません。

残りの37.5億枚のトークンは「証券購入契約」の対象であり、売却には株主承認、定款変更、規制当局への有効な再販登録届出書の提出が必要です。

その結果、AI Financialは四半期末時点で現金1050万ドル、総資産3220万ドル、総負債3910万ドルを有し、運転資金ギャップは550万ドルに達しました。

現金危機により、経営陣は明確な警告を発し、今後1年間にわたって事業を継続する能力に重大な疑義があると表明しました。

運営を維持するため、AI Financialは新たに関連当事者からの借入を行いました。2026年1月、World Liberty Financialから直接約1500万ドルを借り入れました。経営陣は、この資金が自社株買いやWLFIの追加取得に使用される可能性があると開示しており、プロジェクトからの借入を活用しながら、自社の公開株式とエコシステムの基盤資産の両方を支えるという構図です。

ガバナンス訴訟も絡み、エコシステムの論争は続く

World Liberty Financialのエコシステム危機は、トークン価格の変動、資金不足、会計処理の変更だけにとどまりません。ガバナンス権をめぐる訴訟により、プロジェクトはより厳しい監視に直面しています。

プロジェクトは暗号資産起業家の孫宇晨氏と名誉毀損訴訟を係争中です。孫氏は以前、World Liberty Financialの開発者がスマートコントラクト内に未公開のブラックリスト機能を隠蔽したと公然と非難しました。

彼の法廷文書によると、このバックドアにより、コアチームが一方的にユーザーウォレットを凍結し、個人がプロトコルガバナンスに参加することを制限できるとされています。World Liberty Financialはこれらの告発を否定し、反訴しています。孫氏が2025年9月のプロジェクト公開ローンチ期間中に、意図的にトークンを空売りし、ガバナンストークンのバイナンスへの流れを操作してプロジェクトの意思決定に干渉したと主張しています。

法的紛争に加えて、オンチェーン記録は、World Liberty Financialがかつて50億枚のWLFIを担保として、7500万USDC以上を借り入れていたことを示しています。この行為は暗号資産業界と米国議会議員の間で大きな注目を集め、エリザベス・ウォーレン上院議員はWorld Liberty Financialとそのトランプ家との関連性について調査を主導しています。

彼女はSECに調査を求める書簡を送りました：「World Liberty Financialの行動はトランプ家に利益をもたらしているように見える一方で、投資家の利益を損なっており、投資家はトークンを正常に償還できない状況に直面しています。初期投資家のポートフォリオの80％はロックされており、トークン価格暴落後に売却することができません。」