大手企業が倒れ、暗号ATMは拡大の時代に別れを告げる詐欺横行、禁止令頻発、手数料高騰――米国のビットコインATM業界は衰退の一途を辿っている。

• 核心的な見解：ビットコインATM最大手のBitcoin Depotが、規制強化、詐欺の蔓延、収益性の崩壊により連邦倒産法第11章（チャプター11）の適用を申請。これは、高額な手数料と高いコンプライアンスコストという業界の構造的欠陥を浮き彫りにし、同業界がごく一部の現金取引に特化したニッチなチャネルに成り下がりつつあることを示している。
• 重要な要素：
  1. Bitcoin Depotがチャプター11を申請。2026年第1四半期の売上高は前年同期比で49.2％減少し、純損失は950万ドル。前年同期は1220万ドルの黒字だった。
  2. 米連邦捜査局（FBI）は2025年に、暗号資産ATM関連の苦情を1万3000件受理。総損失額は3億8900万ドルに上り、前年比58％増加。このうち高齢者の損失額は2億5750万ドルを占める。
  3. インディアナ州での全面禁止やテネシー州でのA級軽犯罪指定など、米国の複数の州が禁止令や厳罰を打ち出し、規制当局の取り締まりを加速させている。
  4. 2025年の世界の暗号資産ATM台数は3万9000台に増加したが、米国での伸びはわずか1.65％とほぼ停滞。一方、オーストラリアは規制に寛容な姿勢を示し、43％の成長率を記録した。
  5. 米金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）の規定により、ATMの手数料は7％から20％と、オンライン取引所を大幅に上回る。さらに、KYC（本人確認）などのコンプライアンスコストが収益性の優位性を完全に相殺している。

原文著者：Gino Matos

原文翻訳：Saoirse、Foresight News

2026年5月18日、ビットコインATM大手のBitcoin Depotが米国テキサス州南部地区連邦地方裁判所にチャプター11（連邦倒産法第11章）の適用を申請し、事業全面停止と資産処分を発表しました。2025年8月時点で世界9000台以上あった同社の現地設置端末も同日、全て稼働を停止しました。

米国証券取引委員会が5月12日に開示した決算データによると、同社の2026年第1四半期の売上高は前年同期比49.2％減、粗利益は同85.5％減と急落しました。経営陣は、企業の継続事業の前提に重大な疑義が生じていると述べています。前年同期には1220万ドルの純利益を計上していましたが、今年第1四半期は直接950万ドルの損失を計上しました。

Bitcoin Depotは業績悪化の原因として、州・地方政府による営業規制政策の導入、プラットフォームでの取引枠の引き下げ、利用者のKYC基準厳格化、各種訴訟への対応、そして累積で2000万ドルを超える法的損害賠償金の支払い義務を挙げています。

一連の経営混乱が最終的に同社を破産へと追い込み、これは厳格化するコンプライアンス規制がビットコインATM本来の収益構造を完全に崩壊させたことを如実に示しています。

ビットコインATM本来の位置づけ

ビットコインATMは、銀行口座を必要とせず、現金で直接暗号通貨と交換できるため、現金取引を好む人々、正規の銀行サービスを利用できない層、オンライン取引所を使いたくないユーザーのニーズに応えてきました。

しかし、このビジネスモデルは誕生当初から構造的な欠陥を抱えていました。米国金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）の規定により、暗号通貨ATMの取引手数料は7％～20％と高く、主流のオンライン暗号通貨取引所の料金体系をはるかに上回っています。

このような高額な手数料では、ユーザーの緊急取引や少額の現金交換といったニッチな需要にしか対応できず、大規模な普及は到底不可能です。これらの現地機は、そもそもコストのかかる暗号通貨への入門チャネルであり、低コストで高頻度の取引による収益化を目指すという根本的な矛盾を抱えています。

米国連邦取引委員会のデータによると、2024年上半期、全米で報告されたビットコインATM関連の詐欺被害総額は6500万ドルを超え、1件あたりの平均被害額は1万ドルに達しました。米国連邦捜査局の2025年の統計によると、同年には1万3460件の暗号通貨現地機関連の苦情が寄せられ、被害総額は3億8900万ドルに上り、前年比58％増加しました。

このうち、60歳以上の高齢者の詐欺被害総額は約2億5750万ドルでした。高齢者被害者の層が厚いことも、規制当局による是正措置に強い世論と政策基盤を与え、通常のマネーロンダリング対策を超えた規制強化につながっています。

現在、米国の多くの地域では厳しい規制が導入されています。インディアナ州は州内のすべての仮想通貨ATMの運営を全面禁止。テネシー州では、ATMの設置・運営をA級軽犯罪に指定。ミネソタ州でも関連禁止法が成立し、2026年に発効する予定です。

厳格な本人確認プロセスはATMの取引量を大幅に減少させ、詐欺リスク警告と取引限度額の引き下げは端末1台あたりの収益をさらに圧迫し、各種訴訟費用が同社が負う2000万ドルの法的債務に追い打ちをかけました。これがBitcoin Depotの破産に至った核心的な原因です。

業界を規制し、取引リスクを低減するために導入されたコンプライアンス措置が、結果的に高額手数料モデルがかろうじて維持していた収益性を完全に消失させてしまったのです。

業界調査機関の統合データによると、2025年の世界のビットコインATM総台数は3万7722台から3万9158台に増加し、1日平均約4台が新設されました。

2025年末時点の米国内の暗号通貨ATM台数は3万617台で、世界全体の設置台数の78％を占めましたが、年初の3万119台と比較すると年間成長率はわずか1.65％で、市場はほぼ停滞しています。

一方、他の海外市場の動向は様変わりしています。オーストラリアでは年間601台の暗号通貨ATMが新設され、成長率は43％に達しました。カナダ市場の成長率は8.4％、欧州市場は6.5％でした。これらの地域が暗号通貨ATMの導入を続けている主な理由は、規制当局がこれらを金融包摂を促進する便利なツールと見なしており、厳しい抑制姿勢を取っていないためです。

2025年の世界の暗号通貨ATM台数は3.8％増の3万9158台となり、オーストラリアは43％増加した一方、米国はわずか1.65％の増加にとどまりました。

暗号通貨ATM業界の2つの将来展望

楽観的な発展シナリオ

資本提供者がBitcoin Depotの優良資産を買収し、禁止令が出ていない米国の州で段階的に現地機の運営を再開し、世界の暗号通貨ATM市場全体は着実な拡大を続けます。

新規参入事業者は高額なコンプライアンス運営コストを自ら負担し、現地機を規制された正規の現金交換チャネルへと転換します。取引規模は縮小し、利益幅は大幅に圧縮されますが、それでも安定した運営は可能です。

業界全体の利益は減少し続けますが、暗号通貨ATMは市場に残り続け、オンラインの暗号通貨取引所を利用できない、あるいは利用したくないニッチなユーザーに特化し、合法かつコンプライアンスを遵守した現金から暗号通貨への交換チャネルとして機能します。

Bitcoin Depotはまた、全資産を秩序立てて処分する計画であることを明言しており、これは同社が保有する大量の現地端末が、所有権の移転を経て再び市場で使用される可能性があることを意味します。

このシナリオでは、暗号通貨ATMは現金両替所のように、高額手数料・低取引量の運用モデルを維持し、固定化されたニッチな需要に依存して存続することになります。このビジネスは、薄利多売の経営モデルを受け入れられる事業者にのみ適しています。

悲観的な衰退シナリオ

インディアナ州、テネシー州、ミネソタ州の厳しい規制が、一部の地域の特例ではなく米国市場の主流トレンドとなった場合、米国内の暗号通貨ATM市場規模は大幅に縮小します。

米国に設置されている現在の3万617台の暗号通貨ATMは世界市場の約8割のシェアを占めており、各地で禁止令が相次いで発令されれば、多くの端末が直接淘汰されることになります。Bitcoin Depotが保有する約9000の現地端末拠点は、2025年末時点で世界市場の23％のシェアを占めていました。これらの端末が恒久的に閉鎖されれば、他の州で新たな規制が行われる前から、世界の設置台数は大きな打撃を受けるでしょう。

たとえ直接的な運営禁止令が発令されなくても、厳格なKYCルール、取引枠制限、取引賠償責任、そして絶えない法的紛争により、高額手数料を特徴とする暗号通貨ATMから収益性が完全に失われ、業界の端末は自主的に市場から撤退していくでしょう。

規模拡大が困難な現金取引チャネル

今日、暗号通貨の普及経路は、もはや現地のATMだけに限られていません。ブロックチェーンデータ分析機関の統計によると、2024年7月から2025年6月までの間に、主要なオンライン暗号通貨取引所に流入した法定通貨の規模だけで1.2兆ドルを突破しました。

暗号通貨現物ETF、モバイルデジタルウォレット、ステーブルコイン、そして各種機関投資家向けコンプライアンス取引チャネルが、暗号通貨普及の中心的な原動力となっています。2025年の暗号通貨普及指数ランキングでは、インド、米国、パキスタン、ベトナム、ブラジルが上位を占めており、これらの国々ではオンライン取引所、モバイル取引、機関投資家向けコンプライアンス取引が主な普及経路となっています。

ビットコインATMは誕生当初、現金利用者向けのオフライン取引チャネルを提供し、暗号通貨を実店舗での消費シーンに持ち込み、暗号通貨のオフライン実体取引という市場の空白を埋めました。

しかし、オフライン端末とオンライン取引所の間にある圧倒的な手数料差は、ATMが主流市場に浸透することを妨げています。そして、高収益をもたらすオフライン取引の場は、結果的に数億ドルに上る詐欺行為を次々と生み出しました。

将来、市場に残ることができるのは、規制が緩やかな地域におけるコンプライアンスを遵守した暗号通貨ATMのみであり、現金によるオフライン取引を必要とするニッチなユーザー層に継続してサービスを提供することになるでしょう。

業界の発展の歴史を振り返ると、暗号通貨ATMはその誕生当初からコストのかかる取引入門チャネルに過ぎませんでした。人々に暗号通貨のオフライン取引の可能性を示しましたが、低コスト、高セキュリティ、高利便性の取引を実現することはついにできず、大衆向けの主要な取引インフラとなる機会を完全に逃してしまったのです。