ウォールシュ公聴会で強硬な姿勢：決してトランプの「操り人形」にはならず、FRBの独立性を守ることを誓う

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2026-04-22 02:53

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AI要約

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核心的見解：FRB議長候補のウォールシュ氏は、上院公聴会において、両党議員からの質疑に直面し、FRBの金融政策の独立性を維持することの重要性を強調し、インフレ枠組みの調整、コミュニケーション方法の変更、バランスシートの縮小を含むFRB改革の構想を説明した。
重要な要素：
1. ウォールシュ氏は、トランプ氏の「操り人形」になることは断じてないと強く否定し、トランプ氏が利下げを約束するよう要求したという報道を反駁し、大統領がそのような要求をしたことは一度もないと主張した。
2. 彼は、新しいインフレ枠組みの構築、当局者の「過剰なコミュニケーション」（例：ドット・プロット）の削減、年4回の政策金利決定会合の頻度が低すぎると考えるなど、FRBに対する「制度的変革」を主張した。
3. ウォールシュ氏は、人工知能（AI）が長期的には経済生産性を向上させ、インフレを引き起こすことなく利下げの余地を生み出す可能性があると考える一方で、短期的にはAIへの投資がインフレを押し上げる可能性があることを認めた。
4. 彼は、FRBの巨大なバランスシート（2006年の8000億ドルから約6.7兆ドルに増加）が富の不平等（「K字型経済」）の悪化に責任があると指摘し、規模を縮小し、長期国債の保有を停止することを主張した。
5. 暗号通貨に関して、ウォールシュ氏はデジタル資産がすでに金融システムの一部であり、消費者保護のために組み込まれるべきであると考えているが、FRBが中央銀行デジタル通貨（CBDC）を採用することには明確に反対している。
6. 重要な上院議員であるティリス氏は、司法省がFRB議長パウエル氏（本部ビル改修プロジェクトに関与）に対する刑事捜査を終了するまで、ウォールシュ氏の指名承認を妨害すると述べた。

原文タイトル「ウォール・ヒアリングでFRBの独立性を強調、トランプ氏の「操り人形」には絶対にならないと断言、利下げの約束を求められたことはない」

原文著者：李丹

原文出典：ウォールストリート・ジャーナル

米東部時間21日火曜日、米上院銀行委員会は連邦準備制度理事会（FRB）議長指名に関する公聴会を開催した。両党の上院議員からの厳しい質問に直面し、指名候補者のウォール氏は金融政策の独立性の維持を強調し、FRBに対して多方面からの改革を行うと述べ、決してトランプ大統領の指示に従って行動することはないと主張した。

事前に準備された冒頭演説原稿の中で、ウォール氏は「金融政策の実施が常に厳格な独立性を保つことを確保する」と約束し、同時に「FRBの独立性は主にFRB自身にかかっている」と表明した。FRBはその本分を守るべきであり、法定権限を欠く財政政策や社会政策の領域にその機能の触手を伸ばせば、「その独立性は最大のリスクに直面する」と述べた。

ウォール氏は「金融政策の独立性は極めて重要だ。選出された公務員――大統領であれ、上院議員であれ、下院議員であれ――が金利問題について見解を表明しても、金融政策の運営上の独立性が特別に脅かされることはないと考える」と語った。

FRBはその機能の境界を守るべきだと考えているため、ウォール氏は、トランプ氏がFRB理事のリサ・クック氏を解雇した件についてコメントするのは適切ではないと述べた。評論は、この事件の核心的な焦点は、大統領がFRBという独立機関に対してその影響力を行使する権限をどれだけ持っているかにあると指摘した。

「新FRB通信社」と呼ばれる記者のニック・ティミラオス氏は、公聴会でFRBの「改革」に関する主張を説明する際、ウォール氏は基本的に過去数年間に繰り返し強調してきた見解――すなわち、FRBがインフレ予測に使用するモデルの置き換え、対外コミュニケーションの頻度の削減、そして時間の経過とともに、6.7兆ドルに達するバランスシートを段階的に縮小すること――を堅持したとコメントした。

ティミラオス氏は、ウォール氏の指名承認の可否は、彼が十分な支持票を集められるかどうかではなく、FRB議長パウエル氏に対する刑事調査の問題で誰が先に譲歩するか――トランプ氏か、共和党上院議員のトム・ティリス氏か――にかかっていると見ている。

ティミラオス氏は、2時間半に及ぶ公聴会の過程で、以下の点が注目に値すると指摘した：

ウォール氏は、トランプ氏との線引きを求めるすべての提案を回避した；
ウォール氏はFRBの独立性の維持に尽力すると約束したが、トランプ氏が理事クック氏の解雇を試みた動きや、FRB本部改修をめぐるパウエル氏への刑事調査について、事件が審理中であることを理由に、いかなる立場も表明することを巧妙に回避した；
ウォール氏の独立性に関する論調は、FRB内部で不快感を引き起こす恐れがある。なぜなら、彼の主な論点は、FRBが最近直面している様々な困難は、完全にFRB自身が招いたものだという点にあるからだ。

ティミラオス氏はまた、ウォール氏は利下げを呼びかけなかったが、利下げを支持する理由を弱めることもなかったと付け加えた。彼はFRBが中核インフレに重点を置くべきだと主張し、外れ値を除いた「トリム平均」などの指標を引用した。これらの指標は、インフレ率が実際にはFRBが設定した目標である2％に近いことを示している。ウォール氏はまた、関税が最近のインフレデータを押し上げているという現在の複数のFRB当局者が持つ見解に反論した。しかし、彼はインフレに勝利したと宣言することはなく、「インフレの動向は改善しているが、まだ多くの作業が残されている」と述べた。

ウォール氏、トランプ氏が利下げの約束を求めたことはなく、自分も決して同意しないと表明

公聴会の質疑応答セッションで、ジョン・ケネディ上院議員がウォール氏にトランプ氏の「操り人形」になるかどうか尋ねたとき、ウォール氏は「絶対にない」と答えた。

ルーベン・ガジェゴ上院議員は、ウォール・ストリート・ジャーナルの記事を引用した。その記事は、トランプ氏が以前ウォール氏に圧力をかけ、指名承認後に利下げを行うよう要求したと報じており、これは誰かが嘘をついていることを示しているとし、その人物はトランプ氏かウォール氏のどちらかだと述べた。

ウォール氏は上記の報道に異議を唱え、その記事の著者は「より信頼できる情報源を探すか、より厳格なジャーナリズムの職業倫理に従う必要がある」と述べた。彼は「私は自分が発するすべての言葉に責任を持つ。大統領は私にそのような約束を求めたことは一度もないし、私も決してそのような約束をしない」と語った。

ジャック・リード上院議員は、ウォール氏に、トランプ氏の利下げ要求に屈するかどうか尋ねた。トランプ氏は以前、利下げを支持しない人物をFRB議長に選ばないと述べていた。ウォール氏は、自分はトランプ氏に何の約束もしていないと応答した。

エリザベス・ウォーレン上院議員は、ウォール氏はFRB議長として「極めて不適格」な人物だと述べた。彼女は繰り返し、トランプ氏が2020年の大統領選挙に敗れたかどうかを尋ねた。ウォール氏はこの質問に答えることを拒否し、「もし私が任命承認を得れば、私たちは政治的要因をFRBから排除するよう努めるだろう」と述べた。

ウォーレン氏はウォール氏に繰り返し質問し、彼の名義にある約1億ドルの資産の詳細について、それらの資産にトランプ氏とその家族に関連する事業体、または有罪判決を受けたエプスタイン氏に関連する投資が含まれているかどうかを説明するよう求めた。

ウォール氏は、政府倫理局（OGE）と協力して関連する個人資産の売却に着手していると繰り返し述べた。彼は、指名承認後は「私のすべての金融資産を売却する」ことに同意しており、具体的な資産の内訳は一切提供していない。

FRBの「制度的変革」を望む、新しいコミュニケーション方法が必要、年4回の利上げ会合は少なすぎる

ウォール氏は、もし彼の指名が承認されれば、FRBに対して多方面からの抜本的な改革を行いたいと予告し、その変革には「政策実施体制の変革」と、全く新しい「インフレ枠組み」の確立が含まれると述べた。ウォール氏は、FRBには新しいインフレ枠組みが必要だと考えるが、彼が構想する新しい枠組みがどのような形態をとるかについては明らかにしなかった。

ウォール氏は上院銀行委員会委員長である共和党のティム・スコット上院議員に対し、「私たちには新しい枠組み、新しいツールが必要だ。委員長、もう一点付け加えさせてください――私たちには新しいコミュニケーション方法が必要だ」と語った。

コミュニケーションに関して、ウォール氏は、FRB当局者が金利問題について「過剰なコミュニケーション」を行っていると述べた――具体的には、四半期ごとに発表される経済予測がその例だ。その予測では、当局者は匿名で適切と考える金利水準を予測することが求められる。これにはいわゆる「ドット・プロット」も含まれる。

その後、FRB議長として承認された場合、年間で何回の金融政策会議を開催するか尋ねられたが、ウォール氏は直接には答えなかった。彼は、連邦準備法の規定では、最低年4回だが、それは明らかに少なすぎると述べた。ウォール氏は「4回（の会議）は明らかに不十分だ。したがって、それよりも多くの会議を開催することが適切だ」と語った。

金融政策会合後の記者会見を継続するかどうかについては、ウォール氏は明確な回答を与えず、「もし記者会見を開催するなら、記者たちの現在の関心事や疑問に耳を傾けることは、当然果たすべき責任だと思う」と述べた。しかし、彼は以前の批判意見、すなわちFRB当局者の発言が多すぎるという点を繰り返した。

AIはインフレを引き起こさずに経済生産性を向上させ、利下げの余地を生み出す可能性

クリス・ヴァン・ホーレン上院議員は、ウォール氏の利下げが有益かどうかという問題に関する立場の変化を懸念し、「私が懸念しているのは、あなたの金利問題に関する立場が、健全な経済的判断ではなく、政治的な都合に合わせて揺れ動いているように見えることだ」と述べ、インフレが依然として高い時期に、なぜ利下げに傾いているのかとウォール氏に尋ねた。

ウォール氏は、潜在的な経済成長ペースが加速すれば――例えば人工知能（AI）の発展のおかげで――インフレ問題はそれほど懸念されなくなり、それによって利下げの余地が生まれる可能性があると述べた。

メディアは、ウォール氏の回答では「生産性」という言葉に直接言及していないが、これが彼の論点の核心であると指摘した。しかし、多くの経済学者は、この種のAIがインフレ抑制に役立つという議論に懐疑的で、少なくとも短期的には、AIはむしろインフレをさらに押し上げる可能性があると指摘している。

ウォール氏は、AIが経済にどのように影響するかについての考えを説明した。彼は、一方では、企業がAIインフラに投入する巨額の資金が短期的には需要を押し上げ、間接的にインフレを押し上げるだろうと指摘した。他方で、長期的には、AI技術自体が経済の生産可能性を高める潜在能力を備えており、それによってインフレを引き起こすことなく、経済がより速く成長するのを助けることができると述べた。

AI関連の話題について尋ねられたとき、ウォール氏は「米国および世界の現代経済史において、私たちは最も破壊的な瞬間にいる」と述べた。

ジョン・ケネディ上院議員はこれに深く疑問を呈した。彼は、AIが生産性を大幅に向上させるという様々な約束は、彼の見解では、近づくIPOの勢いを作るために誰かがでっち上げた「誇大宣伝」に過ぎないと述べた。

FRBは米国の「K字型経済」拡大に「責任を免れない」

ウォール氏は公聴会で、富の不平等の拡大――現在広く知られている「K字型経済」現象――について、FRBは「責任を免れない」と述べ、FRBの巨大なバランスシートが経済への影響力を拡大したと指摘した。

ウォール氏はラファエル・ウォーノック上院議員の質問に答えて、「あなたが説明した『金融資産を持つ者』と『持たない者』の間で生じているこの分断について、FRBは責任を免れないと思います――結局のところ、FRBのバランスシートは、私が2006年に職に就いたばかりの時の8000億ドルの水準から、現在では一桁大きい規模に膨れ上がっているからです」と語った。

彼は続けて、「もしFRBが当時、より小さなバランスシート規模を維持していたら……金利はもっと低く、インフレ状況はもっと良く、経済ももっと強力だっただろうと思う」と述べた。

ウォール氏は、FRBのバランスシートの適切な具体的な規模を示すことを控えた。しかし、彼はバランスシートの規模は縮小されるべきであり、FRBは長期国債を保有し続けるべきではないと述べた。

新華社は今年2月、米メディアの報道を引用し、現在の米国社会では富の不平等が持続的に悪化し、構造的な亀裂が加速的に拡大しており、「K字型経済」の特徴がますます顕著になっていると報じた。新華社は、データによると、2025年第3四半期に、米国人口の1％を占める国内の最も裕福な層が所有する純資産の割合は約32％に上昇し、過去最高を記録した一方で、所得が下位半分の人口は全国の富の2.5％しか所有していないと指摘した。