「形が実を上回る」FRB公聴会：ウォッシュは金利に触れず、暗号に安心感を与える

オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）



4月21日午後10時（北京時間）、FRB議長候補のケビン・ウォーシュ氏は上院銀行委員会の公聴会に出席し、委員会の質疑に応じた。ウォールストリート・ジャーナル紙の報道によると、内容は金融政策へのコミットメントやFRBの独立性などに及んだ。

公聴会で、FRBの独立性に関する問題に対し、ウォーシュ氏は自身がトランプ氏から独立していると述べ、トランプ氏が特定の金利決定を約束するよう求めたことは一度もなく、仮に求められたとしても決して同意しなかっただろうと弁明を加えた。このような発言以外では、ウォーシュ氏はトランプ氏関連の質問には答えようとしなかった。金融政策に関しては、ウォーシュ氏はFRBの組織を痛烈に批判し、FRBは政策策定における制度的な変革が必要であると主張したが、具体的な金融政策に関する言及はほとんどなく、FRBはバランスシートを段階的かつ慎重に縮小する必要があると述べるにとどまり、明確な利下げ発言はなかった。

これもウォーシュ氏の意図的なものかもしれない。ブルームバーグが事前に入手した冒頭陳述によれば、ウォーシュ氏の準備した証言は約2000語と、パウエル議長や前議長イエレン氏の初回公聴会時の約850～900語を大きく上回っていたが、金融政策の方向性に関する記述自体がほとんどなかった。この行動は、ウォーシュ氏が一貫して主張してきた「FRB当局者は金利について事前に意見を述べるべきではない」という立場に合致する。

しかし、この公聴会を注目していた投資家にとっては、どのような期待を抱いていたとしても、おそらく失望する結果となった。内容と結果の両方から見て、この公聴会の実質的な意義は大きくなく、ブルームバーグのコラムニスト、ジョン・オーサーズ氏は公聴会前からこれを「形式が実質を上回る」政治的パフォーマンスと位置づけていた。最終的にウォーシュ氏の指名が上院で順調に承認されるかどうかは、場外の政治的駆け引きにかかっており、ウォーシュ氏が壇上で発した言葉のいずれによっても決まらない。

頑固なトランプと無実のウォーシュ

Odailyが以前分析したように、この公聴会の重要性は、パウエル議長が5月15日の任期満了後に去留を決める可能性がある点にある。ウォーシュ氏の指名が今回上院で承認されなければ、パウエル議長は任期満了後も暫定FRB議長として留任する可能性が高いからだ。（関連記事：パウエル留任確率98％に急騰、トランプの「解任命令」は口だけ？）

しかし結果として、この公聴会後も、市場はウォーシュ氏のFRB議長指名が予定通り上院で承認されるかどうかを判断できなかった。ウォーシュ氏の指名を阻む主要人物であるトム・ティリス氏が、ウォーシュ氏と有効な対話すら行わなかったからだ。

トム・ティリス氏は以前、トランプ氏がパウエル議長への調査を放棄しなければ、ウォーシュ氏の指名手続きが上院本会議に送られることを支持しないと公言していた。4月21日の公聴会では、ティリス氏はウォーシュ氏に質問することさえせず、代わりに一連のスライドを使ってFRBビル改修工事におけるコスト超過の合理性を示した。最後に、自身の不満はウォーシュ氏に向けられたものではなく、ウォーシュ氏は「非凡で非の打ちどころのない経歴」を持つと述べたが、この調査が終了しなければウォーシュ氏の承認を支持できないと付け加えた。

したがって、公聴会の内容はもはや何も決定しない。トランプ氏が最終的にパウエル議長をうまく切り捨てられるかどうかは、上院がウォーシュ氏の指名をタイムリーに承認するかどうかにかかっており、ウォーシュ氏の指名が順調に進むかどうかは、トランプ氏がパウエル議長への調査を放棄する意思があるかどうかに戻ってしまう。

4月21日、トランプ氏は最新のインタビューでFRBと金利問題にも言及した。彼は、新しいFRB議長（ウォーシュ氏）が迅速に利下げを行わなければ失望すると述べたが、同時にFRBビルのコスト超過の原因を究明しなければならないとも語った。新しいFRB議長であるウォーシュ氏に利下げを促すことと、パウエル議長を調査することは並行して進められており、トランプ氏に譲歩の意思は見られない。

ジョン・オーサーズ氏が言うように、真の駆け引きは公聴会の外で起こっており、ウォーシュ氏は「巻き添えを食った」にすぎない。ティリス氏が自主的に譲歩するか、ウォーシュ氏が利下げを切り札としてトランプ氏を説得し、パウエル議長への調査を放棄させて早期にFRBを掌握させるかだ。ウォーシュ氏とトランプ氏の関係は並々ならぬものがある。ウォーシュ氏の義父であるロナルド・スティーブン・ローダー氏は国際的な化粧品ブランド、エスティ・ローダー・カンパニーズの唯一の相続人であり、共和党の資金提供者でありトランプ氏の大学時代の同級生でもある。したがって、ウォーシュ氏が本当に早期にFRBを掌握したいのであれば、トランプ氏を説得して調査を放棄させられるかもしれない。

さもなければ、この膠着状態がパウエル議長の任期満了日まで続き、トランプ氏がパウエル議長を解任することで解決しようとした場合、Odailyが以前分析したように、結果はパウエル議長が優位に立つ可能性もある。特筆すべきは、Odaily Seer 予言チャンネルのモニタリングによると、Polymarket上のパウエル議長が任期満了後にFRB議長を退任する確率は依然として2％だが、このイベント契約の決済ルールを注意深く観察すると、市場終了日以前にパウエル議長の辞任/解任が発表された場合、発表された辞任/解任がいつ効力を発するかに関わらず、この市場は直ちに「Yes」で決済される。

パウエル議長が任期満了後にFRB議長を退任するかどうかの市場決済ルール

つまり、トランプ氏がパウエル議長の解任を発表さえすれば、このイベントは決済されることになる。パウエル議長は訴訟を起こして大統領の解任が訴訟期間中に法的効力を発するのを防ぐことができるが、訴訟も長いプロセスであるため、ルール中の「発表された辞任/解任がいつ効力を発するかに関わらず、市場は直ちにYesで決済される」という部分が抜け穴になり得る。（Odaily注：以上は著者の個人的な判断であり、いかなる助言も構成するものではありません）

ウォーシュ：デジタル資産は米国金融サービス業の一部

しかし、暗号業界にとって、この公聴会の内容にはいくつかの材料があった。以前、市場ではウォーシュ氏が暗号通貨、Polymarket、SpaceX株など一連の資産を保有していることが明らかになっており、これはウォーシュ氏が暗号業界に友好的な態度を示していると見られていた。

公聴会で、ウォーシュ氏は1億ドルを超える財務開示と潜在的な利益相反について質疑を受け、指名が承認された場合就任前に関連資産を処分すると約束したが、さらにデジタル資産は米国金融サービス業の一部であると述べ、暗号業界の米国における合法性と重要性を肯定した。簡単な言及ではあったが、世界経済の中で最も権力のある地位を間もなく掌握しようとしている人物が、自身が暗号友好派であることを表明したことは、間違いなく良いニュースだ。