BIT 投研：利好消息が実現しても上昇せず、ビットコインはなぜ「無反応」なのか？

現在の暗号市場は、明らかに反応が鈍化している段階にある。停戦の発表、インフレ圧力の予想上昇、FRB議長交代の予想高まりは、市場により顕著な変動をもたらすはずだったが、ビットコインの全体的な反応は依然として比較的限定的だ。価格は66,400ドルから70,900ドルへ約6.5%上昇したが、出来高と市場参加度は同調して拡大しておらず、市場の勢いが依然として不足していることを示している。同時に、暗号市場はこれまでに累積した損失規模が依然として大きく、資金が再びポジションを増やす意欲は弱く、市場全体は依然として傍観と検証待ちの段階にある。

反発の勢いは弱い：緩和的なニュースも資金の顕著な回帰を牽引できず

市場のパフォーマンスから見ると、停戦のニュースは短期的な息抜きをもたらしたが、全体的に弱気な様相を覆すことはなかった。停戦発表日の取引額は約1,210億ドルで、昨年10月のピーク値3,940億ドルの3分の1に満たない。現在の暗号市場の時価総額約2.42兆ドルから見ると、この取引水準は強い参入意欲を示していない。

同時に、暗号資産ポートフォリオは昨年10月の高値から43%下落し、約1.86兆ドルの損失に相当する。これに対し、伝統的市場の下落幅は限定的で、暗号市場の損失圧力はまだ消化に時間を要する。この背景のもと、地政学的ニュースの緩和によって市場が迅速にリスク選好を回復することはなく、資金層が現在の相場に対し依然として慎重な姿勢を保っていることを反映している。

技術指標に回復の兆し：しかしマクロの制約がトレンド反転を依然として制限

技術面から見ると、ビットコインは明らかな売られすぎゾーンに入っており、一部の指標は限界的な上昇を示し始めている。週足のストキャスティクスは20%の重要な閾値に接近しており、月足のRSIも底値形成の兆候を示し始めており、市場の勢いに変化が生じつつある可能性を示唆している。

しかし、同様の売られすぎ状態は2022年にも数ヶ月間続き、その間一時的に反発シグナルが現れたものの、最終的には有効な反転を形成しなかった。したがって、現在の技術面の改善は、単独でトレンド反転の根拠を構成するには依然として不十分だ。一方、市場では米国のインフレ率が2.4%から3.4%に上昇すると広く予想されており、データが予想範囲内に収まれば、FRBはおそらく現状維持を続けるだろう。さらに、原油価格の高止まり、エネルギーコストの消費者側への転嫁も、高ボラティリティ資産に対するリスク選好を引き続き抑制する可能性がある。

全体として、市場は依然として慎重で弱気寄りの段階にある。技術指標には一定の回復の兆しが見られ、ファンダメンタルズの論理もビットコインを下支えしているが、大規模な損失は完全には消化されておらず、資金の回帰は依然として緩やかで、マクロおよび地政学的な不確実性も存在し続けている。この背景において、70,000ドルが重要な分岐点となる。もしビットコインが4月の終値でこの水準を効果的に維持できれば、市場は下落リスクから上昇余地へと転換する可能性がある。それまでは、反転を先取りして賭けるよりも、傍観する方が優れている。

上記の一部の見解は BIT on Target によるものです。お問い合わせいただければ、BIT on Target の完全なレポートを入手できます。

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