When DPoS Governance Becomes Imbalanced: How Vaulta Rebuilds On-Chain Democracy with Triangular Checks and Balances

前書き：激動から再建へ

過去数ヶ月間、Vaultaエコシステムは文字通りの激動期を経験しました。Vaulta財団の創設者であるYves La Rose氏が辞任を発表し財団を解散させたことで、長引く移行期間の中で、トークン$Aの価格は不確実性に伴って下落を続け、一連の深刻化する内部対立を引き起こしました。ガバナンスのレベルでは、最高ガバナンス権限を担うBP（ブロックプロデューサー）は収益の低下——シャットダウン価格に近づく——に直面し、一部のBPはガバナンスへの参加を放棄するか、積極性が著しく不足しています。コミュニティのレベルでは、トークン保有者は情報の透明性が低く、前財団の移行進捗について何も知らないだけでなく、今後のネットワークの発展計画にも全く参加できず、ただ価格の下落を見守るしかありませんでした。また、組織構造の変化により、ネットワーク全体の発展をめぐる議論は徐々にナラティブや技術発展から離れ、最終的にはVaulta Treasury（以下、Treasury）の資金使途に焦点が集まり、ネットワークの発展は「分け前争い」へと変貌してしまいました。言うまでもなく、財団の解散はまさにDPoSガバナンスの失敗を覆い隠していた布を剥ぎ取るものであり、ゴキブリを一匹見つけた時、その周りにはすでに数百匹が潜んでいるのです。

本稿は、Vaulta LabsとTreasuryの立場から、VaultaネットワークがDPoSモデルを採用した経験と反省を深く掘り下げ、解決策を提示します。さらに、この記事はDPoSメカニズム改革の号砲を鳴らすものであり、コミュニティへの約束であり、Vaultaがガバナンス秩序を再構築する出発点でもあります。

DPoSの約束：民主主義と効率性に関する実験

銀行も政府も中央機関もない世界を想像してみてください——数千万の人々が一つの台帳を共同で維持し、誰も改ざんできず、誰も単独で決定を下すことはできません。これはユートピアではなく、ブロックチェーンが解決しようとする核心命題です：信頼できる仲介者がいない状況で、見知らぬ人々の集団はどのように合意に達するのか？

この命題をめぐり、ブロックチェーン業界はわずか数年でいくつかの全く異なる答えを提示してきました。ビットコインはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）で先鞭をつけました——計算能力に発言権を与え、最も多くの計算リソースを提供した者が台帳記録の権利を持つというものです。安全性、分散性は確保されますが、その代償も明確でした：速度が遅く、エネルギー消費が極めて高く、一般の人々はほとんど参加できません。その後、イーサリアムはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）を導入し、計算能力競争の代わりにトークン保有者のステーキングを用いることで効率性を向上させましたが、一般のトークン保有者は依然としてネットワークの方向性に実質的な影響力を及ぼせませんでした。

2013年、Dan Larimerは初めてDPoS（委任型プルーフ・オブ・ステーク）メカニズムを提唱し、第三の道を切り開きました。その論理は問題の核心を突くものでした：全員が計算能力やステーキング資本を競うよりも、トークン保有者が直接投票し、コミュニティに認められた代表者を選出してネットワークを維持する。効率性は代表者の少数精鋭化から、民主主義はトークン保有者の投票から生まれます。DPoSはまずBitSharesで実装・運用され、その後Steem、EOS（現在のVaulta）、TRONなど多くの著名なプロジェクトで相次いで採用され、パブリックチェーン競争において実証済みのコンセンサスメカニズムとなりました。

2018年、EOSメインネットが正式に活性化し、当時の新興パブリックチェーンの中で最も注目を集めたプロジェクトの一つとなりました。21のBP（ブロックプロデューサー）をめぐる選挙は、多くの人々から「ブロックチェーン史上初の大規模なオンチェーンガバナンス実験」と呼ばれました——ノードチームはホワイトペーパーを発表し、エコシステム構築を約束し、コミュニティの支持を集め、トークン保有者は実際に手にした票でネットワークの方向性を決定したのです。その瞬間、DPoSの約束は果たされそうに見えました——民主主義と効率性は両立しうる、と。

しかし、優れたメカニズムには優れたガバナンスが伴わなければなりません。DPoSは私たちに枠組みを与えてくれましたが、その枠組みの中でどのように運営するかは、依然として完全には解かれていない課題なのです。

DPoSガバナンスの構造的ジレンマ

オンチェーンガバナンスの突破口

EOSメインネット活性化後の最初の2年間は、DPoSガバナンスが理想に最も近づいた時期でした。BP選挙は活況を呈し、ノードチームは世界中から集まり、コミュニティでの議論は熱く、エコシステムプロジェクトが次々と出現しました。オンチェーン取引量は一時的に世界のパブリックチェーン上位に食い込み、トークン保有者はネットワークの未来に大きな期待を寄せていました。

この時期、EOSのDPoSガバナンスはその真の画期的な価値——オンチェーンガバナンスが初めて現実的な執行力を伴うようになった——を示しました。

これ以前、ほとんどのブロックチェーンのガバナンスはオフチェーンでの議論の域を出ていませんでした——コミュニティは議論できても、直接実行することはできませんでした。EOSはこれを変えました：トークン保有者は投票を通じてパフォーマンスの低いBPをいつでも交代させることができます。BPは盗難アカウントを凍結し、仲裁判断を執行し、プロトコルアップグレードを推進することができます。初期のEOSでは、BPのマルチシグネチャを通じて複数の盗難アカウントが凍結されましたが、これは従来のパブリックチェーンではほぼ不可能な操作でした。ブロックチェーンは初めて、政府のような執行力を備えたガバナンスメカニズムを持つことになったのです——ルールはホワイトペーパーに書かれているだけでなく、実際に執行されるものとなりました。

しかし、このような高い執行力は長くは続かず、投票の発展は別の側面——権力の高度な集中、すなわち「票田」の形成——をもたらしました。

トライレンマと票田

EOSは初期段階で、オンチェーン憲法（EOS Constitution）と仲裁機関ECAFを通じて権力を制約しようと試みましたが、両者とも強制執行メカニズムの欠如から相次いで機能しなくなりました。これは単なる制度設計の残念な点ではなく、DPoSのより深い構造的ジレンマ——効率性、分散性、公平なガバナンスの三者を同時に最大化することは難しい——を露呈させました。

現在のVaultaネットワークの上位21ノードを見ると、初期に名声を博した一部のノードはガバナンスへの参加意欲が徐々に低下していますが、彼らは依然として意思決定権を持っています。これはそれ自体非常に矛盾しています。効率性を求めるなら、ノード数は少なくなければなりませんが、ノードが少なければ少ないほど権力は集中しやすくなります。民主主義を求めるなら、投票権はトークン保有量に比例して分配されますが、保有量が多いほど票の権利は大きくなり、票田が最大の発言力を持つことになります。現在、ノードはほとんど完全に票田の投票に依存しており、自身の保有はほとんどありません。これにより、ノードは実際には票田の代弁者となり、一般のトークン保有者の意見を伝達するものではなくなっています。

この問題を理解するには、まずDPoSの代理投票メカニズムを理解する必要があります。VaultaのDPoSシステムでは、トークン保有者がガバナンスに参加する方法は二つあります：一つは、自分が認めるBPに直接投票すること。もう一つはProxy（代理投票）メカニズムを通じて、投票権を第三者プロキシに委任し、プロキシが一括行使することです。代理投票は、一般のトークン保有者の参加ハードルを下げることを当初の目的として設計されました——結局のところ、誰もがBPのパフォーマンスを継続的に追跡する時間と労力を持っているわけではありませんから。

しかし実際には、このメカニズムは「票田」——大量の代理投票権を集約し、それによってBPから報酬の一部を受け取ることを目的とする第三者機関または個人——を生み出しました。票田は一般のトークン保有者ではなく、ガバナンスによるレントシーキング（地代収取）を行う者です：彼らはチェーンの技術発展やエコシステムの長期的な健全性には関心がなく、安定した投票権収益だけに関心があります。BPが上位21の座を維持したいなら、票田にブロック生成報酬の一部を「リターン」として支払わなければなりません。これにより、ノードの第一のサービス対象はトークン保有者コミュニティから票田へと変質し、一般のトークン保有者はガバナンスにおいて完全に声を失ってしまいました。

オンチェーン投票、オフチェーン意思決定

より深層の問題は、EOSのガバナンスには最初から根本的な断絶があったことです——オンチェーンには投票メカニズムがありますが、真の意思決定はオフチェーンで流動しています。

重要な決定は、Telegramグループ、非公開会議、非公式なチャネルでコンセンサスが形成され、その後オンチェーン投票の形式で手続きが完了します。一般のトークン保有者が目にするのは結果だけで、過程——誰が影響力を行使したか、利益がどのように交換されたか、意思決定の根拠は何か——を見ることはできず、追跡は困難です。オンチェーンに記録されるのは投票であり、オフチェーンで起こっているのが真のガバナンスです。両者の間の断絶により、いわゆる「分散型ガバナンス」とその本来のビジョンとの間には、常に無視できない溝が存在していました。

この溝は、繁栄期には高騰するトークン価格と活発なエコシステムによって埋められていました。しかし、それは決して本当に消え去ったわけではありません。そして繁栄が去った時、皆の目の前に現れたのは散らかった残骸でした。

EOSにおけるDPoSの実践は、オンチェーンガバナンスメカニズムが現実に機能しうることを示しましたが、トークン比重に基づく投票システムの下では、権力集中や利益連合などの問題が生じやすいことも明らかにしました。この経験は他の要因とともに、後続のパブリックチェーンの設計志向に影響を与え、Solana、Aptos、Suiなどの新世代プロジェクトが、コンセンサス層の安全性と確実性を強化し、オンチェーン投票ガバナンスメカニズムへの依存を相対的に弱めるために、PoSとビザンチン障害耐性を組み合わせたコンセンサス構造を採用する傾向を強めました。

これらの反省は業界全体にとって価値がありますが、EOSにとって問題は決して理論的なレベルに留まったことはありません——それは自らのメインネット上で、現実のコミュニティ、現実の資産、現実のガバナンス駆け引きを用いて、今日のこの岐路に一歩一歩歩んできたのです。

EOSがVaultaに名称変更された後も、歴史的に残されたガバナンスの難題は、一度のブランド刷新によって自動的に解消されるものではありません。私たちが今日この提案を行う理由を理解するには、まずVaultaが置かれている現実の状況を直視しなければなりません。

権力の不均衡は決して新しい問題ではありません。歴史が証明しているように、解決策はエリートガバナンスを打ち倒すことではなく、それに対して現実的で効果的な抑制・均衡メカニズムを確立することにあります。これが、私たちが以下の提案を行う出発点です。

民主主義を至上に：Vaulta DPoSネットワークガバナンスの新秩序を再構築

私たちは、財団移行の激動期*において、Vaultaエコシステムの発展を真に気にかけているコミュニティメンバーの一群が、自発的にコミュニティガバナンス組織ECF（EOS Community Foundation）を結成したことを確認しています。そのメンバーの多くはネットワークと共にEOS時代から歩んできた人々であり、トークン保有者の立場を代表しています。現在、彼らはコミュニティの声を結集させ、中央調整者のいないこの空白期間において、エコシステムの未来への道筋を見出そうとしています。慎重な考察とECF組織に対する十分な観察を経て、Vaulta LabsとTreasuryは、ECFをネットワークガバナンスに組み入れ、DPoSガバナンスを最適化する一部とすること——監督を受け入れ、権限をコミュニティに返還すること——を決定しました。

Treasuryについて

まず、Treasuryの位置付けを説明する必要があります。Treasuryは、BP、Vaulta Labs、旧Vaulta Foundationから独立した公共資産準備金であり、その核心的責務は、資産の安全性を保障する前提で、エコシステムに長期的価値を継続的に創造することです。財団時代、Treasuryの主な役割はネットワークの戦略的発展を支援し、ネットワークが悪条件下でも正常に機能することを保障するとともに、積極的な投資運用を通じて収益を生み出し、その利益資金を持続的な$Aの買い戻しに充てることでした。

現在、Treasuryの立場は以下の通りです：資産を慎重に管理しながら、それを積極的にエコシステムガバナンスと持続可能な発展を推進する実際の力に転換し、資金を眠らせておかないこと。

第一歩：オンチェーンステーキングにより、資産に持続的な造血能力を持たせる

Treasuryはまず、ネットワーク発展資金の問題を解決し、分け前争いの泥沼から迅速に注意を引き離します。財庫が現在保有する資産は、主に2024年のEOS新トークンエコノミー案で特別に設立されたRAMエコシステム基金およびマーケットメイキングと買い戻しによる追加トークンに由来します。現在の総規模は3.5億$Aを超え、一部はホワイトペーパーの計画に従って$V（RAM）市場への配分に、別の一部はマーケットメイキング、カストディ、マーケティング、取引所上場資金に充てられ、残りはTreasuryが保有・管理しています。

現在、Treasuryはそのうち2.2億$Aをロックアップし、REXにデプロイする計画です。ロックアップは売却が「オープンカード」になることを意味するため、このロックアップ部分はエコシステム全体の$Aに対する信頼の表明と見なすこともできます。

REX（Resource Exchange）はVaultaメインネット上のオ