争议缠身的比特大陆，在美国找到了最强靠山

原文著者：Ryan Weeks、Bloomberg

原文翻訳：Luffy、Foresight News

かつて米国から国家安全保障上の脅威と見なされ、マイナーセキュリティとリモート操作に関する論争に巻き込まれたBitmainは、世界のビットコインマイナー業界における絶対的な主導者である。この謎に包まれた中国企業は、ホワイトハウスの禁止令や国土安全保障省の調査に直面した後、予想外にもトランプ元大統領の次男エリック・トランプと重要なビジネス同盟を結んだ。

一方は、電力網と軍事基地の安全を脅かすと疑われる中国のマイナーメーカーであり、もう一方は米国大統領の家族が所有するビットコイン企業である。両者はテキサス州にスーパーマイニングファームを建設し、重要な協力を開始した。本記事は、政治と暗号通貨が絡み合ったこの同盟関係を再現し、Bitmainがどのように米国の「禁止リスト」から逆転し、トランプ家の最も重要なビジネスパートナーの一つとなったかを明らかにする。以下は全文の翻訳である：

マイナー帝国：謎に包まれ独占的なBitmain

テキサス州の田舎にある専用データセンターからボルネオの改造木材工場まで、どこでも靴箱のような機械の列が立ち並び、耳をつんざくような轟音を立て、時には近隣住民からの苦情を招くこともある。各マシンには数百のASIC（特定用途向け集積回路）が含まれており、台湾の先進的な工場で高コストをかけて製造されている。これらのチップは3枚の密閉されたハッシュボードにはんだ付けされ、ブルートフォース計算を実行し、すべての命令はコントロールボードから発せられる。具体的なモデルに応じて、マシンは内蔵ファンまたは液冷システムを使用してコンポーネントの過熱を防ぎ、どこに設置されていても膨大な電力を消費する。

これらの装置には一つの用途しかない：ビットコインの基盤アルゴリズムSHA-256を解読すること。SHA-256はいわゆる一方向関数であり、これが生成する数学的パズルを解く唯一の方法は試行錯誤を繰り返すことである。ビットコインマイナーはこれで生計を立てており、計算が正しければ、他人の取引を検証し、ビットコイン報酬を得る権利が与えられる。したがって、彼らの利益は「Antminer」と呼ばれるこれらの装置が1秒間に何回計算を試みられるかに直接依存する：現在は毎秒数兆回である。最高仕様のAntminerは1台17,400ドルで販売されている。大規模なマイニング企業は最大50万台のマイナーを所有し、初期投資は数十億ドルに達するが、潜在的なリターンと比較すれば、少なくとも暗号通貨価格が高い時には、この資本支出は取るに足らないものだ。一部のユーザーは、これを宝くじを印刷するプリンターの列を所有しているようなものだが、当選確率がはるかに高いと例えている。

AntminerはBitmain Technology Ltd.のフラッグシップ製品である。同社はビットコインマイナー製造業界を支配しているだけでなく、その発展史の大部分において、ほぼ業界そのものであり、市場シェアは80％を超えている。世界の業界でこれほど絶対的な支配力を実現している企業はほとんどない：検索分野のAlphabet Inc.が一つ；さらに数十年前にさかのぼれば、全盛期に世界のダイヤモンド生産量の4分の3以上を占めたデビアス社；あるいは数百年前、オランダ東インド会社のように長距離香料貿易を独占した機関かもしれない。しかし、これらの歴史的な独占者とは異なり、Bitmainの多くの側面は依然として謎に包まれている。

2017年、中国のとあるマイニングファームにあるBitmainのマイナー

同社は上場しておらず、公式ウェブサイトにもグローバル本社、最高経営責任者、取締役会メンバーのリストは公開されていない。最も密接に関係する人物は共同創業者の詹克团（ザン・クートゥアン）であり、彼はほとんど公の場に姿を現さず、すでに会長職を退いているが、彼がいつ辞任したのか、後任は誰なのか、あるいは後任がいるのかさえ外部にはわからない。つい最近まで、Bitmainの広報担当者は、主要株主の身元を含む、最も基本的な企業構造とガバナンス情報さえ一貫して明確にすることを拒否してきた。同社はさまざまな価格帯の複数のマイナーを販売しているため、年間収入の見積もりには大きな開きがある。Bitmainと密接に協力し、匿名を条件としたある幹部は内部調査を引用し、年間売上高は20億ドルから30億ドルと推定している。しかし、この数字でさえ、せいぜい根拠のある推測に過ぎない。

しかし、二つのことは明確である：第一に、Bitmainの本社は中国にある；第二に、それはドナルド・トランプ元大統領の子供の一人と同盟を結んでいる。トランプの次男エリック・トランプは、マイアミに本拠を置くAmerican Bitcoin Corp.の共同創業者兼最高戦略責任者である。同社は昨年9月にニューヨークで上場し、彼の保有株式は当時約5億4800万ドルと評価された。（その後、暗号資産全体の売りが進み、株価は大幅に下落した。）エリックの兄ドナルド・トランプ・ジュニアも投資家であり、その規模は開示されていない。American Bitcoinは、数千台のBitmain Antminerを調達し、最終的に世界最大のビットコインマイニング企業となり、すでにこの中国企業と協力してテキサス州に大規模なデータセンターを開発する計画であると述べている。

この協力はBitmainにとって驚くべき逆転である。つい最近まで、同社は存亡に関わる可能性のある課題に直面していた：米国がエスカレートする調査により、その装置が国家安全保障上の脅威を構成するかどうかが疑問視されていた。2024年5月、ホワイトハウスは米空軍の核ミサイル基地近くのマイニングファームにある数千台のBitmainマイナーの撤去を命じた。昨年、上院情報特別委員会の報告書は、一部の軍事基地近くにBitmainマイナーが出現することは「容認できないリスクを構成する」と警告した。11月、ブルームバーグニュースは、米国当局者や他の関係者の話として、Bitmainが米国土安全保障省による調査の焦点となっており、この調査はAntminerが電力網を破壊したり、スパイ活動に転用したりするためにリモート制御可能かどうかを判断することを目的としていると報じた。関係者によると、「オペレーション・レッドサン」と呼ばれるこの調査はバイデン政権時代に始まり、少なくともトランプ第2期政権の初期まで続き、両政権の国家安全保障会議で議論されたという。

Bitmainは潜在的なセキュリティリスクに関する詳細な質問には回答しなかったが、12月の声明で、同社はすべての適用される法律を遵守しており、調査を受けているという報道は「事実と大きく異なり、虚偽のニュースである」と述べた。American Bitcoinの広報担当者は、同社は「国家安全保障、電力網の安定性、運用の安全性に関して厳格な基準を遵守しており」、「マイナーハードウェアが現代の産業安全基準に従って展開されれば、米国の電力網や国家安全保障に脅威を与えることはないと信じている」と述べた。

BitmainのIrene Gao、2025年撮影

「オペレーション・レッドサン」の現在の進展は不明瞭であり、国土安全保障省はブルームバーグ・ビジネスウィークに対し、「進行中の調査についてコメントすることはできない」と述べた。しかし、BitmainとAmerican Bitcoinの協力は続いており、米国への大規模な進出も止まっていない。最近数ヶ月、同社は外部に対してわずかに門戸を開いた。本記事の報道のために、BitmainはグローバルセールスディレクターのIrene Gaoにインタビューを手配した。彼女はトランプの暗号通貨親和政策を「私たちのほとんどの顧客にとって、これは非常に良いことだ」と称賛したが、最高経営責任者のYang Cunyong以外の中心的な管理者の名前などの簡単な情報については回避した。「私たちは単にこの方法で会社のいかなる情報も開示したくないのです」とIrene Gaoは言った。

セキュリティの影：米国の国家安全保障調査と包囲網

急速な富を求める投機家を除けば、暗号業界は誕生当初から二種類の人々を惹きつけてきた：技術オタクと忠実な信者である。前者は主にデジタル資産の作成と取引に関する計算と数学的課題に焦点を当てている；後者はこれらのツールが世界の金融を変える潜在的可能性に夢中になっている。

Bitmainを創業した二人の中国系起業家は、ちょうどこの二つの陣営に分かれていた。詹克团はチップデザイナー出身で、以前はテレビ用セットトップボックスを開発するスタートアップを創業していた。呉忌寒（ウー・ジーハン）は投資アナリストで、後に暗号通貨に夢中になった；特筆すべきは、彼が暗号通貨の原典であるビットコイン白書を英語から中国語に翻訳した人物であることだ。二人の協力は2013年、北京での夕食から始まった。詹克团は、翌朝すぐにウィキペディアで暗号通貨に関する内容を調べ、すぐに呉忌寒と共同で起業することを決めたと語っている。二人と接触した、報復を恐れて匿名を条件とする複数の関係者によると、二人にはいくつかの共通点がある：どちらもやや社交的ではなく、キャリアの大部分を極めて低姿勢で過ごし、公の場に姿を現したりインタビューを受けたりすることはほとんどない；関係者によると、二人はプレッシャー下で短気になりやすく、低くしわがれた声の詹克团は、オフィスで従業員を大声で叱責し、その声が建物全体に響き渡るのを目撃されたことがあるという。

2013年に詹克团と呉忌寒がBitmainを創業した当時、ビットコインマイニングは今日のように上場企業が運営する巨大なデータセンターが主導するものではなかった。それは愛好家たちが最新の先端設備を狂ったように追い求める世界だった。その年、ビットコインは初めて1000ドルを突破し、この暗号通貨はまだ揺籃期にあり、ほとんどのコインはまだ採掘されていなかった。当時は、より良いマイナーがネットワーク全体のハッシュレート（取引処理に必要な計算能力を測る指標）を大幅に引き上げる可能性がまだあり、マイナーは最先端のマイナーをできるだけ早く手に入れさえすれば、確実に利益を得ることができた。

2017年、Bitmainの従業員

Bitmainは2013年11月に最初のマイナーAntminer S1を発売した。今日の基準から見れば非常に粗末で、筐体さえなく、ハッシュボードと配線がむき出しになっていた。しかし、ASICチップに基づく最初期のマイナーの一つとして、また当時最も強力なハッシュパワーを持つ装置として、競合他社に対して質的な飛躍をもたらし、業界を専用ハードウェアへの転換に導いた。後続の数世代のAntminerはさらに大きな進歩を遂げ、各イテレーションがほぼ市場を再定義した：マイナーが最新モデルを購入しなければ、まったく競争できないほどだった。

2017年にビットコイン価格が250％以上上昇したことは、Antminerの需要をさらに押し上げた。翌年半ばのプライベート融資により、Bitmainの評価額は120億ドルに達した。その成長は広く注目を集め、2018年8月の新たな資金調達はジェフリー・エプスタインの机にまで届けられた。米司法省が今年1月に公開したエプスタインとその顧問との通信記録によると、この失脚した金融業者はBitmainの持株会社に最大300万ドルを投資したいと切望していたが、取引構造について懸念を抱いていた。文書はこの投資が最終的に実行されたかどうかは示していない。

このやり取りの直後、Bitmainは香港に上場申請を行い、25億ドルの収益を開示し、2年前の1億3700万ドルから大幅に増加した。目論見書によると、詹克团は当時約36％、呉忌寒は約20％を保有しており、二人の帳簿上の資産は数十億ドルに達した。その他の株主には、シーコイヤ・キャピタル・チャイナ、IDGキャピタル、コートゥーが含まれていた。しかし、暗号通貨価格の上昇に富を賭けることは、価格が下落した際に災難に直面することをも意味した。市場が再び暴落するにつれ、上場計画は最終的に頓挫した。業界全体が「暗号の冬」、すなわち長引く価格低迷期に入った。同時に、詹克团と呉忌寒の協力関係にも亀裂が入った。匿名を条件とする関係者によると、意見の相違は戦略論争に起因していた：詹克团はBitmainが人工知能分野に進出し、チップを顔認識技術などのアプリケーションのトレーニングに転用することを望んだ；一方、暗号通貨の忠実な信者である呉忌寒は、会社の当初の使命から逸脱することに反対した。

2019年末、呉忌寒は会社の完全な支配を試み、詹克团はBitmainの法定代表者および会長職を解任された。詹克团は直ちに、Bitmainの持株会社が登録されているケイマン諸島で訴訟を起こした。長い権力闘争が続き、劇的なクライマックスを迎えた：北京のとある政府施設で身体的衝突が発生した。元記者のHazel Huは2020年のこの光景を目撃した。彼女は、詹克团が海淀区市場監督管理局でBitmainの紙の営業許可証を受け取るのを待っている間、彼の支持者とその場にいた呉忌寒の支持者との間で口論が起こり、双方が書類を奪い合って取っ組み合いになったと回想する。警察はすぐに近くの派出所から現場に駆けつけ、階下や通りにまで広がった衝突を制止した。

翌年、呉忌寒は敗北を認め、Bitmainの最高経営責任者および会長職を辞任した。（双方の紛争は最終的に和解した；呉忌寒は現在、マイナーメーカーのBitdeer Technologies Groupおよびある暗号投資プラットフォームの会長を務めている。）内部の混乱にもかかわらず、Bitmainは拡大を続け、特に2020年にビ