Matrixdock責任者Eva MengがITA 2026 RWAグローバルサミットに出席し、国家レベルの黄金RWA実践経験を共有

2026年2月9日、Matrixport傘下のRWAプラットフォームMatrixdockの責任者であるEva Mengが、ITA 2026 RWAグローバルサミットに出席し、「ゴールドRWAおよびステーブルコイン」をテーマとしたパネルディスカッションに参加しました。Evaは、ゴールドRWAの実際の運用における関連問題とスケーラビリティの条件について、自身の観察と実践経験に基づいた現場の視点を共有しました。

ゴールドRWAの前提は概念ではなく、実物所有権が行使可能かどうか

パネルディスカッションでEvaは、現在の市場では「ゴールドトークン」、「ゴールドステーブルコイン」、「ゴールドRWA」といった概念がしばしば混同して使用されているが、資産構造と権利属性は異なると指摘しました。Matrixdockが現在重点的に推進しているのは、十分で標準化された実物ゴールドを基礎とするゴールドRWAです。彼女は、ゴールドRWAの核心は形式や概念の包装ではなく、実際に行使可能な実物ゴールドの所有権に対応しているかどうか、そして関連する取り決めが現実環境で実行可能かどうかにあると述べました。

Evaはさらに、実物ゴールドの保有、購入申込、および償還の経路が明確に定義されている前提においてのみ、ゴールドRWAは市場や機関に理解され、使用される現実的な基盤を持つことができると述べました。

国家レベルの実践における真の試練：償還メカニズムが複数回のストレステストに耐えられるか

ブータンにおける国家レベルのゴールドRWAの実際の推進経験を踏まえ、Evaは、この種のプロジェクトが推進過程で直面する課題は、主に概念や製品設計そのものから来るのではなく、実際の運用における一連の具体的な問題により多く現れると指摘しました。

彼女は、プロジェクト開始の前提として、現地のゴールド保有、取引、および償還ルールについて明確な理解を形成することが必要であり、誰が保有でき、誰が取引でき、誰が償還を完了できるかを含むと述べました。ゴールドRWAの購入申込と償還は最終的に現地で実物引渡しを完了する必要があるため、この段階ではコミュニケーションと調整のコストがより多く現れるとしました。

この基礎の上で、Evaは、一次市場における購入申込と償還の実行レベルでの確実性が、システムが安定して運用できるかどうかの鍵であると述べました。ユーザーが操作を開始したとき、システムが合理的な時間内に確定的な価格提示を行い、引渡しを完了できるかどうかが極めて重要です。

長期的な運用において、Evaはさらに、ゴールドRWAがスケーラブルな運用基盤を持つかどうかを決定する鍵は、償還メカニズムが連続的で複数回のストレステストに耐えられるかどうかにあると強調しました。彼女は、通常の市場環境下では、価格が実物ゴールドを中心に一定の幅で変動することは許容されると述べました。しかし、連続的で大規模な償還需要が発生した場合、システムが依然として償還チャネルの実行可能性と確実性を維持できるかどうかが、その信頼性を真に検証する状況であるとしました。

「ゴールドステーブルコインやゴールドRWAがより広範な一般大衆と主流金融システムに受け入れられるために、優先的に解決すべき問題」についての質問に応え、Evaは、関連資産がスケールするかどうかの鍵は、発行形式や概念そのものにあるのではなく、償還メカニズムが高強度のストレスシナリオ下でも持続的で安定した運用能力を保持しているかどうかにあると述べました。複数回のストレステストで実行可能性を維持して初めて、関連資産は徐々に市場と主流金融システムの信頼を獲得できるとしました。