10月11日の仮想通貨市場の大暴落から1週間が経過しましたが、市場は依然として苦悩と反省の渦中にあります。投資家は、マクロ経済の不確実性によって引き起こされた市場の大幅な変動に加え、取引所の中央集権化と「人為的」な性質がリスクをさらに増幅させていることを深く理解するようになりました。清算データの隠蔽、説明のつかない技術的障害、Kラインの恣意的な操作といった「ブラックボックス」的な行為は、真偽を問わず、投資家の疑念とパニックを招き、最終的にはCEXからDEXへの大規模な移行を引き起こします。

2022年のFTXの破綻は、CEXからDEXへの移行の第一波を引き起こしました。しかし、当時のDEXのインフラとユーザーエクスペリエンスが時代遅れだったため、ユーザーはCEXに戻りました。それ以来、パフォーマンスとユーザーエクスペリエンスの面で、DEXとCEXの差は無視できるほど小さくなりました。しかし、DEXはますます中央集権化が進み、新規ユーザー獲得のために補助金やポイントインセンティブに盲目的に依存し、DeFi本来の目的から逸脱しています。

Loop Financeは、BSCブロックチェーン上のDeFi投資プロトコルであり、ユーザーに安全で安定した持続可能なリターンを提供することを目指して設計されています。Loop Financeの強みは、SysFi（分散型機関金融）に重点を置き、責任、予算、償還パスをスマートコントラクトに統合していることです。これは、オープン性、透明性、そして「コードは法」というブロックチェーンの価値を真に体現しています。また、持続可能な循環型経済を確立し、短期的な補助金やインセンティブに頼ってユーザーを引き付けるのではなく、投資家にとって長期的な価値を生み出します。

この記事では、Loop Financeのオープンで透明性の高い循環型経済のメカニズムを紹介し、実際の経済問題に基づいた同社の制度的イノベーション実験の意義について説明します。

「ブラックボックス」を契約に置き換える

DeFi分野では、セキュリティリスクを増大させながら、誇大広告と高収益を盲目的に追求する、疑似分散型プロジェクトが数多く登場しています。Hyperliquidでさえ、自らの利益のために分散化の原則を放棄しました。今年3月、Hyperliquidは損失を回避するため、ミームトークンであるJELLYコントラクトをプラットフォームから強制的に上場廃止しました。DeFiプロトコルがセキュリティ、透明性、分散型ガバナンスを欠いている場合、最高のパフォーマンスと最高の収益率を実現しても、真のユーザーからの信頼を得ることはできません。

Loop Finance と、分散型であると主張する大多数の DeFi プロジェクトとの違いは、SysFi (分散型機関金融) の概念を真に実践し、「分散型システム」そのものを製品化している点です。

Loop Finance は、プロトコル手数料のソース、取引の詳細、取引量、加重平均取引価格、トークン破棄証明書など、すべてをチェーン上に配置します。これらはすべてチェーン上で追跡できます。

Loop Financeのガバナンスは、すべての取引の詳細を透明化するだけでなく、「ブラックボックス」や中央集権的なものではなく、スマートコントラクトの規約を通じて透明に定義されています。Loopのガバナンスは、NFT保有者（2,000 LOOPトークンをステークし、180日間ロックされる）、LOOPトークン保有者、そしてアクティブなLOOP参加者（LOOPトークンを1:3で償還することでLOOPポイントを獲得する）という3つの柱からなる構造を採用しています。あらゆる提案には、これら3つのグループのうち少なくとも2つのグループの参加が必要であり、75%の過半数の投票を得た場合にのみ、コミュニティファンドまたはルールが適用されます。提案はコントラクトによって自動的に実行され、その実行はオンチェーン上で公開されます。

Loop Financeの「定期預金金融管理契約」モジュールは完成し、CertiKスマートコントラクト監査に合格しました。残りのコアモジュール（DEX、ファイナンスプラットフォーム、LCASH）も開発および監査前準備段階にあります。

さらに、Loop Financeは、資金管理、投票システム、収益分配、資金活用など、すべてのコアコントラクトの管理権限を完全に放棄しました。これらはすべてスマートコントラクトによって自動的に実行され、改ざんや干渉を防止します。これは現在の市場環境では非常に稀なことであり、ユーザーの資産のセキュリティを大幅に強化します。

ユーザーの安心のため、Loop Financeは100万ドルの市場賭け契約も締結しました。これは、グローバル市場、ユーザー、そして監査人に対して取消不能なコミットメントとなります。配当データ統計契約および三権分立ガバナンス投票モジュールの外で中央集権化が発覚した場合、賭け金は支払われます。これは、Loop Financeの分散化への自信とユーザーへのコミットメントを示すものです。

循環型経済のメカニズム

セキュリティ、透明性、そして分散化は、Loop Financeの基盤に過ぎません。ユーザーを真に惹きつけるのは、実質的な収入に基づく循環型経済のメカニズムです。Loop Financeのコアプロダクトは、定期預金投資プロトコル、分散型取引所（DEX）、RWAプロジェクトファイナンスプラットフォーム、そしてアルゴリズムステーブルコインLCASHの4つのモジュールで構成されています。定期預金プロトコルは現在稼働中ですが、その他のモジュールは現在開発中です。

Loop Financeの定期預金投資契約は、7日間の自動利息付き投資チェーンです。最低投資額は100USDTで、日利は0.5%です。ユーザーの信用限度額はサイクルごとに15%増加します。

ただし、定期預金に参加するには、まずLOOPトークンを1:3の比率でポイントに変換し、LOOP/USDT流動性プールに1/3のポジションを追加する必要があります。変換時に、33.33%のLOOPスリッページ税がプールに加算されます。例えば、ユーザーが15,000 USDTを入金する場合、少なくとも5,000 USDTをLOOP/USDT流動性プールに追加する必要があります（50%:50%の比率）。

このメカニズムでは、各預金参加者がLOOPに一定の割合の流動性を追加する必要があり、これによりLOOPトークンに実際の購買力がもたらされるだけでなく、トークンの流動性と取引の深さが向上し、LOOPのリスクが軽減されます。

同時に、ポイント交換やLP追加による定期預金資格取得といったユーザー行動は、プロトコル収入の直接的な原動力となります。プロトコルによって生成された収入は、報酬分配やLOOPトークンの買い戻し資金として直接資金庫に預け入れられ、LOOPトークン価格の実質的な買いを促し、トークン価格の継続的な上昇を支えます。

Loop FinanceのDEXが稼働すると、より緊密な循環型経済が形成されます。マーケットメイクによって発生した取引手数料の85%はプール内のLPに分配され、15%はプロトコル手数料としてトレジャリーに預けられます。さらに、LOOPトークンはガバナンス投票に基づいて異なるLPプールで有効化され、ユーザーにさらなる報酬を提供します。

ヒューズ保険対策

最善のメカニズムであっても、ブラックスワンイベントへの備えは不可欠です。Loop Financeはサーキットブレーカーも採用しています。従来の金融において、サーキットブレーカーとは、市場が短期的なボラティリティに陥った際に、恐怖、不安、店頭取引への懸念（FOMO）の拡大を防ぐために取引所で一時的に取引を停止することを指します。しかし、Loop Financeでは、急激かつ大規模な資金流入やLPからの多額の引き出しが発生した場合、プラットフォームがサーキットブレーカーを発動し、USDTの利息支払いを停止します。

しかし、これはLoop Financeの責任がなくなることを意味するものではありません。サーキットブレーカーが発動すると、システムは財務管理日数に基づく線形返済モードに切り替わります。これにより、各ユーザーは制御されたペースで正当な補償を受け取ることができ、短期的な裁定取引や悪意のある搾取からシステムを確実に保護することができます。このサーキットブレーカーの仕組みは、Loop Financeがオーストリア学派経済学の原則を統合していることも反映しています（詳細は後述）。

RWAファイナンスプラットフォームがLOOPの経済的フライホイールを支援

Loop Financeはまだ初期段階にあり、現在は定期預金投資契約のみを提供していますが、既に高い成長ポテンシャルを示しています。プロジェクトの開発者によると、この定期預金投資契約には100万ドル以上の預金が蓄積されています。Loop Financeは、現在開発中のDEXに加え、RWAローンチパッドも立ち上げる予定です。このローンチパッドでは、プロジェクトの法的および運用上の適格性について、プラットフォーム上での資金調達を許可する前に、構造化された審査を実施します。資金調達要件を満たさなかったプロジェクトには自動的に払い戻しが行われ、要件を満たしたRWAトークンは自動的にLoop Finance DEXプールに追加されます。

RWAは暗号資産業界で常にホットな話題となっていますが、一般投資家にとっては手が届きにくく、参加方法を見つけるのに苦労することがよくあります。Loop Financeが今後提供するRWAプロジェクトファイナンスプラットフォームは、RWAプロジェクトの資金調達と立ち上げの課題を解決するだけでなく、一般投資家が参加できる機会も提供します。

その時、一方では、ユーザーはLoop預託契約を通じて収入を得て、プラットフォームに資本預託金と契約収入をもたらす。他方では、RWAプロジェクト側は資金調達プラットフォーム上で資金調達-発行-取引の全プロセスを完了し、「資産創造」によってユーザーの参加と取引を促し、契約収入をさらに増加させる。

最終的に、Loop Financeの財務部門は、買い戻しプロセスを通じてこの余剰価値をLOOPトークンに回収します。買い戻されたトークンはその後、破棄アドレスに預け入れられ、LOOPトークンの供給デフレを引き起こします。この相互に連携したサイクルは、Loop Financeの循環型経済をさらに強化します。

Web3を活用して制度的共和国で偉大な実験を行う

結局のところ、プロジェクトの寿命を決定づける最も重要な要素は規模です。Web3の観点から見ると、Loop Financeは安全で透明性が高く、分散化されたDeFiプロジェクトであり、確実なリターンをもたらします。しかし、Loop Financeの循環型経済におけるメカニズム設計を詳しく見てみると、ケインズ経済学とオーストリア経済学の巧みな融合が見て取れます。つまり、Loop FinanceはWeb3を活用して、壮大な制度的共和国の実験を行っているのです。

Loop Financeの公式トークン「LOOP」の総発行枚数は2100万枚で、プレセール、私募、チームリザーブは行われていません。つまり、このプロジェクトはトークン販売で利益を得るのではなく、「トークン発行が最終目的」という従来のやり方を踏襲しているわけではありません。むしろ、持続可能でガバナンスが効き、先進的なトークンシステムの構築を真に目指しています。

LOOPのトークン配布システム

ケインズ主義とオーストリア学派は、経済における主張が正反対である。ケインズ主義は財政政策を主要な政策手段と捉え、政府の積極的な介入を重視する。一方、オーストリア学派は自由市場と「健全な貨幣」を主張する。長らく、現代の経済学と政策は、この両者の完全なバランスをとることができていない。

過去10年間、伝統的なマクロ経済政策の枠組みは構造的な欠陥をますます露呈してきました。2008年の金融危機から2020年の世界的パンデミックに至るまで、各国政府は危機に対処するために異例の金融政策手段に繰り返し頼り、財政赤字を継続的に拡大させ、短期的な救済策への依存を常態化させてきました。長期的かつ大規模な金融政策は確かに資産価格の上昇と債務負担の軽減に役割を果たしましたが、同時に、著しいインフレ圧力や富の二極化といった重大な副作用も生み出しました。

現代の経済学と政策はケインズ主義を支持しています。ケインズ派の経済政策が不均衡に陥った場合にのみ、人々はオーストリア学派の自由市場に目を向けます。しかし、そうなると、ギアチェンジは象を方向転換させるのと同じくらい困難になります。しかし、ループ・ファイナンスは、現代の経済課題に合わせて調整された実験的なモデルです。その経済メカニズムは、両学派の経済学を模倣し、持続的に統合していることを示しています。

一方、Loop Financeは成長を刺激するために「短期財政政策」を積極的に活用しています。例えば、高金利のUSDT投資を誘致し、1ラウンドあたり+15%の定期預金政策を策定することで、これは本質的に「有効需要刺激」という経済戦略を模倣しています。NFTガバナンスカードとインセンティブを用いてコミュニティ参加を促進することは、「公共事業などの政府によるセーフガード政策の活用」を模倣しています。このプロトコルは、景気後退リスクに備えるために税収の50%を国庫に蓄えており、ケインズの「景気循環間予算均衡」を完全に体現しています。さらに、すべてがオンチェーンかつ契約内で行われるため、「人による支配」の干渉や官僚主義の非効率性が排除され、Loop Financeはケインズ主義をより完璧に実現しています。

一方、Loop Financeはオーストリア学派の自由市場原理も取り入れ、ケインズ経済政策の欠点を克服しています。例えば、サーキットブレーカーの補償と再起動メカニズムは、「市場の自己修復メカニズム」を効果的にシミュレートし、市場が機能不全に陥った際に自動的に発動します。預金参加者はトークンの流動性を提供することが求められ、市場を尊重し、無制限の補助金による人為的介入への依存を軽減します。LOOPトークンの総発行枚数は2100万枚に設定されており、追加発行は行われず、制度化されたデフレバーンメカニズムが組み込まれ、「健全な通貨」という経済原則を実践しています。このプロトコルは、国庫収入を用いてトークンを買い戻すことで、自己強化的な価値維持メカニズムを形成し、外部からの通貨発行刺激策のみに依存することによって引き起こされるインフレの波及効果を回避します。

要約すると、Loop Financeは、これら2つのよく知られた経済学派を補完的かつ相互に支え合うシステムに融合させ、それ自体が実用的な経済実験となっています。確立された権力分立（NFT保有者、LOOPトークン保有者、ポイント参加者）と相まって、Loop Financeは、コードによってオンチェーン上に構築された、参加型、ガバナンス可能、複利的、そして退出可能な制度的実験共和国となっています。

したがって、ループファイナンスは、既存の政策ジレンマに対する技術的かつ制度的な補完として捉えるべきです。Web3の力を借りれば、通貨の氾濫、政策への信頼の危機、そして中央集権的なガバナンスの欠陥といった問題を抱える現代において、ループファイナンスは、検証可能で追跡可能、かつルールに基づいた権力抑制の道筋を提供するだけでなく、方向性を示す革新的な社会金融実験であり、将来の制度的代替案や妥協案のための測定可能なデータと経験を提供します。