xBrokers RWAエコシステムは、ガバナンストークン「X」が本日午後6時（UTC+8）に正式にローンチされ、Ju.comで取引可能になったことを発表しました。午後5時30分には、当初IEO（Initial Expected Exchange）向けに予定されていた630万Xトークンがオンチェーン上で破棄され、関連する取引記録が公開されました。その後、X/JUの取引は予定通り開始され、初期価格は市場マッチングによって決定されました。すべての参加者が同時に取引に参加でき、関連データはオンチェーン上に記録されています。

フェアローンチ：コンセプトからシステムへ

公正なローンチという概念は業界で長年議論されてきましたが、多くの場合、技術的なレベルにとどまっており、初期価格設定やバリューアンカーの透明性は依然として欠如しています。この新しいシステム設計は、人間の介入をメカニズムに置き換え、価格設定を市場に委ね、割り当てはスマートコントラクトに書き込まれ、データはブロックチェーンにリアルタイムでアップロードされます。

Xトークンの当初の供給量は2億1,000万でした。630万のIEOトークンが消滅したため、最終的なロックイン供給量は2億370万です。スマートコントラクトは毎日7万2,000トークンをハッシュレートプールに放出し、すべてのトークンがマイニングされるまで4年ごとに半減します。この分配構造には、チーム準備金、アドバイザリーシェア、戦略的投資家への配分は含まれません。流通するXトークンはすべて、株式ステーキングと流通市場での取引から得られます。

このメカニズムは、スマートコントラクトにおける固定されたリリースカーブを通じて供給側の不確実性を排除します。市場はこれを用いて流通量の増加率と希釈化のリズムを予測することができ、システムレベルでトークン供給の透明性を確保します。

構造主導型価格設定ロジック

X の価格形成は 3 つの層によって推進されます。

まず、供給側のリリースリズムは完全に透明です。スマートコントラクトは継続的にトークンをリリースし、コンピューティング能力の割合に応じて分配します。パラメータはコードに書き込まれており、変更できません。市場はこれを用いて、新規供給量と希釈率を推定できます。

第二に、需要側は実物資産によって支えられています。ユーザーはコンピューティングパワーを得るために香港株式を担保として提供し、コンピューティングパワーは担保の市場価値とロックアップ期間に直接関連しています。株式は認可を受けた証券会社によって保管され、配当金などの株主権利は継続されます。担保提供が増えるほど、システム内のロックされた資産の総価値が増加し、中長期的な需要を支えることになります。

第三に、バリューアンカーは積立金メカニズムから生まれます。アクセス企業は、規則に基づき時価総額の30%以上の積立金を積み立てることが義務付けられており、この積立金は二次市場での自社株買いに使用されます。積立金の規模はアクセス企業の数が増えるにつれて拡大し、関連データは開示ペースに応じて開示されます。

準備金の規模、ステーキング総量、マイニングリリース率という3つの変数が、Xの価格帯に共同で影響を与えます。準備金は価格を支え、ステーキング需要は価格を押し上げ、マイニングリリースは流通供給量を調整します。これら3つの要因の動的なバランスは、プラットフォームのデータに徐々に反映されるでしょう。

ユーザーの参加と検証可能性

ユーザーはXエコシステムに様々な方法で参加できます。香港株を保有し、KYC（本人確認）を完了することで、保有株をステーキングしてハッシュレートの一定割合を受け取るか、セカンダリー市場で直接取引するかを選択できます。システムルールはスマートコントラクトによって自動的に実行され、オープンな割り当てロジックと固定パラメータを備え、手動介入は一切ありません。

オンチェーンデータにより検証可能なプロセスが確保されています。630万件のトークンバーン記録とハッシュがブロックチェーンに書き込まれ、コントラクトアドレスとコンピューティングプールのデータはJuChainブラウザにリアルタイムで表示され、プレッジスケール、出力配分、買い戻し取引記録にすべてアクセスできます。買い戻しは規制に従って実行され、取引時間、数量、および取引先は開示スケジュールに従って公開されます。XはxBrokersプラットフォームのガバナンスおよびインセンティブトークンです。その価値は市場の需給によって決定され、企業の株式または負債を表すものではありません。

打ち上げ初日の観測

午後6時に市場が開くと、取引はすぐに開始され、価格と取引量はリアルタイムでオンチェーン上に生成・記録されました。このデータは、Xの市場ベースのメカニズムの正式な開始を示すものであり、その後の経済モデルの観察の基準となりました。

供給側は毎日72,000Xトークンの発行を開始し、需要側ステーカーはマイニング出力の受け取りを開始し、準備金プールは市場シグナルを待って買い戻しを実行します。これら3つのメカニズムは同期して動作し、それぞれが価格形成において役割を果たします。オンチェーンデータが蓄積され始め、市場参加者はこの構造の実際の動作を観察できるようになります。

xBrokersとXトークンについて

xBrokersは、株式市場向けのRWAエコシステムプラットフォームです。「実株保管＋オンチェーン検証＋コンプライアンス預金」というアーキテクチャを通じて、個人投資家に香港株式市場への新たな参入方法と早期申込みの機会を提供します。プラットフォームには、早期申込みエリア、無料取引エリア、株式質権マイニングエリアがあります。質権期間中、株主の権利と利益は証券会社の登録に基づいて継続されます。

このプラットフォームの革新的なメカニズムは、準備金制度にあります。xBrokersに接続する香港上場企業は、時価総額の30%以上の準備金を積み立てることが義務付けられています。この準備金は、トークンエコシステムの長期的な発展を支え、資産レベルでの安定した供給制約を確立するために使用されます。Xトークンは、2013年に設立され、30カ国以上で5,000万人以上の登録ユーザーを擁するJu.comで既に利用可能です。

XはxBrokersプラットフォームのガバナンスおよびインセンティブトークンです。総発行枚数は2億370万枚で、毎日7万2000枚が発行され、4年ごとに半減します。Xはコミュニティマイニングを通じて配布されます。トークン保有者は、xBrokersエコシステム内のガバナンス問題への参加、手数料割引の適用、ルールベースの買い戻しメカニズムによる長期的な供給制限の恩恵を受けることができます。Xのアウトプットはステーキングされた株式数に直接連動しており、すべてのパラメータはオンチェーンデータとガバナンスプロセスに従います。