1990年代初頭にマジック：ザ・ギャザリングが発売されて以来、トレーディングカードゲーム（TCG）は30年以上にわたる発展を遂げ、エンターテインメント、コレクター、そして投資を網羅するグローバル産業へと徐々に進化を遂げてきました。現在では数百億枚ものカードが流通しており、世界中のプレイヤーとコレクターの基盤は拡大を続けています。
出典: zionmarketresearch 、 pokebeach 、Gate Ventures
あらゆるTCGブランドの中で、ポケモンTCGは紛れもなく圧倒的な地位を占めています。2023年現在、世界中で529億枚以上のポケモンカードが生産され、14の言語と約90の国と地域をカバーしています。これは、他の競合他社をはるかに凌駕し、視聴者数と収益規模において業界トップの地位を占めています。その成功は、ポケモンのゲーム、アニメ、映画といった強力なIPの魅力だけでなく、プレイアビリティとコレクター価値を兼ね備えたデザインによるものです。(1)
公開データによると、ポケモンカードゲーム（TCG）は世界のTCG市場で大きな地位を占めています。2022年だけでも、日本におけるポケモンカードゲームの売上高は世界のTCG市場の11%を占めました。今後の見通しとしては、世界のTCG市場は2030年までに116億米ドルに成長し、年平均成長率は約8%になると予測されています。この成長は、コレクター文化の台頭だけでなく、デジタルチャネルや二次流通市場の継続的な拡大も追い風となっています。(2)
出典: pokebeach 、Gate Ventures
地理的な観点から見ると、北米とヨーロッパは安定したプレイヤー層と成熟した競技システムを有し、最も成熟した市場です。ポケモン発祥の地である日本は、長年にわたり高い需要を維持しています。2023年には、ポケモンカードゲーム（TCG）の日本における売上高は、他の14種類のTCGの合計とほぼ同等となり、市場シェアは50%近くに達すると予想されます。一方、東南アジアとラテンアメリカ市場は急速に拡大しており、大きな成長ポテンシャルを示しています。(2)
出典： ウォール・ストリート・ジャーナル
オンライン取引プラットフォームの発展、ソーシャルメディアの普及、そして異文化間のファン層の拡大により、ポケモンカードは純粋な消費者向けエンターテインメント製品から、コレクターと投資の両方の価値を持つグローバル資産へと徐々に進化し、TCGエコシステムにおける中核的な地位をさらに強固なものにしています。ポケモンカードの投資価値は長らく過小評価されてきましたが、データによると、過去20年間のリターンはS&P 500やMetaTraderを上回り、その独自の投資特性を如実に示しています。
ポケモンカードゲームワールド
オンチェーンポケモンTCGの市場を理解する前に、まずその業界の運営モデルを理解する必要があります。
出典：ゲートベンチャーズ
カードを貸金庫に送付し（または格付機関が直接貸金庫に届ける）、リンク登録を完了し、写真を撮ってファイルを作成し、証明書を検証し、一定の温度と湿度を維持し、貸金庫に保管します。
弊社は、保管機関に代わって鑑定・グレーディングサービス（ PSA/CGC/BGS鑑定）をご提供いたします。鑑定後、証明書は保管機関に返却され、証明書番号と画像情報が更新されます。
金庫に接続されたマーケットで販売: / オークションハウスでリストし、固定価格または最低価格を設定します。システムは金庫内の画像と証明書データを直接呼び出します。
購入者が支払い → プラットフォーム資金がエスクローされる → Vaultアカウントへの送金（所有権が購入者に移転）。取引と決済：
配送方法（いずれかを選択）：
金庫内移転（金庫間移転）：購入者が配送を依頼し、金庫は購入者の費用負担で保険付きの輸送を手配します。金庫間移転：購入者が保管を維持し、金庫内で所有権が移転されます。保管人は、自社の台帳で所有権を更新します。
資産は、金庫内で再販したり、オークションにかけたり、分割したりすることができます (コンプライアンスに従う)。金庫の明細書とリンク レコードは、追跡可能な出所の証明として機能します。
ポケモンカードゲームとWeb 3の相乗効果
ポケモンカードゲーム（TCG）はすでに成熟したエコシステムとビジネスモデルを確立し、オンチェーン版のための完全なインフラも構築しています。次のステップは、ポケモンカードゲームとWeb 3の相乗効果がどのように発揮されるかを検討することです。
出典: SolScan
各カードは、真に希少で信頼できるNFTとして鋳造され、その希少性と真正性を示す永続的な記録がブロックチェーン上に記録されます。これにより、オンチェーンでの所有権の確認とグローバルな自由な流通が保証されます。所有権のデジタル証明として、NFTは固有のトークンアドレスに対応し、鋳造タイムスタンプと完全な取引履歴が付与されるため、カードの真正性とトレーサビリティが保証されます。
NFTは、プラットフォームをまたいだ自由な取引と流動性を実現します。カードをNFT化すると、ブロックチェーン資産となり、様々な市場で自由に取引できるようになるため、流動性が大幅に向上します。オンチェーンTCGの発展に伴い、Collector_CryptやCourtyard.ioといったプラットフォームは、24時間365日の取引サポートを提供しています。特定のチャネルや非公開でしか取引できない従来の物理カードと比較して、NFTカードは24時間365日のグローバル流通を可能にし、取引障壁と摩擦コストを大幅に削減します。
従来のTCG取引プラットフォーム（eBayなど）は13%を超える手数料を請求するため、売り手にとって大きな負担となります。一方、オンチェーンプラットフォームであるCourtyardは約6%、Collector_Cryptは約2%です（詳細は下記参照）。こうした大幅な手数料優位性により、オンチェーン取引を利用するユーザーが増えています。
出典: DexScreener
その投資ポテンシャルは無視できないものの、ポケモンのエコシステムに馴染みのない投資家にとっては参入障壁が高い場合が多い。ポケモンカードゲームのベータ効果： Web 3の核心的価値は、迅速な価値実現にある。プレミアム付きの資産や情報はトークン化することができ、ポケモンカードゲームのオンチェーンベータが徐々に形成されていく。ポケモンプレミアムの恩恵を受けているプロジェクトは既に数多くあり、例えば価格が10倍に上昇した$CARDや、エアドロップの準備を進めているPhygitalプロジェクトの$PKMNなど、投資家に新たな代替投資先を提供している。
オンチェーンTCG市場の概要
出典：ゲートベンチャーズ
オンチェーン TCG プラットフォームのコア機能は、主に 2 つのカテゴリに分かれています。
1. ガチャ：ユーザーはオンチェーンのブラインドボックスまたはカードパックを通じてランダムにデジタルカードを入手し、ゲーミフィケーションとエンターテイメント性を高めます。例えば、Courtyardのブラインドボックスの仕組みにより、プレイヤーはパックを開封するスリルを体験しながら、すべてのカードが実際の資産に対応し、専門の保管庫に保管されることを保証できます。
2. 二次市場：ユーザーはオンチェーンプラットフォーム上でカードを自由に売買したり、プラットフォームに売却したりできます。一部のプラットフォームでは、保証付きの買い戻しメカニズムも提供されています。例えば、Courtyardでは、ユーザーが満足できないカードを元の価格の85%～90%でプラットフォームに売却できるようにすることで、基本的な流動性を確保し、ユーザーの参加リスクを軽減しています。
出典: Dune Analytics
過去2ヶ月間のデータによると、TCG市場の取引量は持続的に増加傾向にあり、6月中旬の約1,000万から9月には約4,000万へと4倍近くに増加しました。Courtyard.ioは当初、市場シェアのほぼ全てを握っていましたが、Collector_cryptやPhygitalsといった新しいプラットフォームの参入、そして様々なエアドロップによるユーザー流入の予測により、これらのプラットフォームは徐々にシェアを拡大しています。
出典: Dune Analytics
では、オンチェーンTCG市場の現在の取引量はどの程度でしょうか？同じくオンチェーンRWAであるxStockは、6月中旬から7月上旬にかけてTCGとほぼ同程度の取引量を記録しました。しかし、8月上旬以降、TCGの取引量は大幅に増加し、9月にはxStockを上回り、その3倍以上に達しました。「どの資産がオンチェーン送金に最適か」という観点から見ると、オンチェーンTCGはオンチェーン株式よりも高い魅力を示しており、ブロックチェーンとの親和性の高さをさらに示しています。
出典: 各プラットフォームのドキュメント
このセクションの要点 – オンチェーンTCGプラットフォームの概要
1. さまざまなプラットフォームで発行される NFT カードは、基本的に物理的な所有権に対応しており、さまざまな真正性検証メカニズムが備わっています。
2. Base、Solana、Polygon、Flow などのチェーンに導入されており、いずれも手数料が低く、取引が高速であるため、従来のプラットフォームよりも有利です。
3. 取引手数料は一般的に eBay などの従来のプラットフォームよりも低く、ロイヤリティの分配もサポートしているため、クリエイターと保有者にメリットがあります。
4. 世界中への配送に対応しております。ただし、一部の地域では関税が課せられる場合があり、また一部のプラットフォームでは追加の引取手数料や保管手数料が発生する場合があります。
ケーススタディ - Collector_Crypt
Collectorは現在、TCGコレクタブルアセット市場をリードするプラットフォームです。その中核事業は、Solanaをベースとしたカードアセットの販売と流通です。全体的な仕組みは以下のとおりです。
出典: Collector_Crypt
物理カードは倉庫に保管されます → 引き換え可能な NFT に鋳造されます → ユーザーはいつでも「電子パッケージ」を開いたり、二次市場で取引したりできます。
このプラットフォームはガチャカードという仕組みを導入しました。これは非常にリアルなパック開封体験を提供するだけでなく、Collector_cryptにとって大きな収入源にもなっています。公式サイトによると、価格はそれぞれ50USDCと250USDCです。
出典: Collector_Crypt
公式の確率分布と市場価格の計算によると、コレクターズ・ガチャ・モデルはプラスの期待値を示しています。1回のカードドローの期待値は約258.89ドルで、コストである250ドルを上回っています。これは、参加者が平均して長期的にプラスのリターンを得られることを意味します。ほとんどのユーザーはコストに近いカードを引くため、損失リスクは最小限に抑えられます。一方で、稀に爆発的な利益が得られる場合もあります（エピックカードやレジェンドカードは、数倍、あるいは数十倍ものリターンをもたらす可能性があります）。即時決済と買い戻しメカニズムを組み合わせることで、コレクターズ・ガチャは楽しいカードドロー体験を、プラスのEV投資へと効果的に変換します。
プラットフォーム収益
出典: Dune Analytics
プラットフォームの主な収益は、2%のガチャ手数料とセカンダリーマーケット手数料、そして2%の出金手数料です。主なコストは、85%～90%のカード買い戻しです。期待されていた$CARDSトークンのエアドロップに後押しされ、プラットフォームは8月に好調な業績を上げ、収益は7月と比較してほぼ倍増し、トークンのTGE後にピークに達しました。1週間で純利益が230万ドルに達し、12万パック以上のガチャパックが開封され、全体的に非常に力強い成長軌道を示しました。
現在までに、プラットフォームは約150万個のガチャを発行しており、総取引量は1億8000万米ドルを超えています。
トークンエコノミー
出典: Collector_Crypt
$CARDSトークンの分配のうち、約16%は初期投資家に、5%は初期ローンチプールに分配され、チームと財団が合わせて半分以上を保有しています。残りは流動性と市場拡大に使用されます。
初期ローンチプール段階では、発行手数料と流動性手数料を差し引いた後、調達資金の100%がポケモンカードの購入に充てられ、プラットフォームの基本在庫となります。関係者は、TGE後の数週間で、より詳細なトークンの使用状況を発表すると発表しています。現在、$CARDSには、決済、ステーキング、手数料割引といった明確な機能設計が欠けています。
しかし、コレクターはすでに強力なキャッシュフローを持っていることを考えると、今後の利益の一部を使って$CARDSを買い戻したり、希少なポケモンカードを購入し続け、プラットフォームの魅力を維持すれば、重要な価格上昇の触媒となる可能性があります。
出典: X @Moonbirds
現在、Collectorは主にポケモンカードに特化していますが、人気のオンチェーンTCGプラットフォームとして、その将来性は非常に大きいです。スポーツカードやアニメ・映画のIPなど、ほぼあらゆるタイプのTCGをポケモンのようにオンチェーンで販売できます。また、このプラットフォームは近々、著名なWeb 3 NFTプロジェクトであるMoonbirdsと提携し、物理的なコレクタブル商品の発売と、それに対応するオンチェーン証明書の発行をCollector上で行う予定です。
この「オフチェーンの実物＋オンチェーンの証明書」モデルは、取引効率や真贋検証といったブロックチェーン本来の利点を活かし、コレクターズアイテム市場の新たなトレンドとなる可能性が高く、コレクターの発展と拡大をさらに促進するでしょう。
ケーススタディ - Phygitals
Phygitalsは、コレクターモデルと同様に、様々な価値のカードをアンロックできるカードパックを提供しています。ユーザーは、カードを保有するか、二次市場で取引するか、市場価格から約15%割引でプラットフォームに売却するかを選択できます。カードパックの価格は25ドル、50ドル、80ドル、250ドル、500ドルで、それぞれレア度と潜在価値が異なります。このプラットフォームでは、ポケモンカードに加えて、ワンピースなどの人気IPも取り扱っており、コレクションとユーザー基盤を拡大しています。
出典: X @phygitals
Phygitalsの今後の大きなハイライトは、パック開封セッションのライブストリーミング配信です。pump.funのライブストリーミングによるトークン発行の成功を踏まえ、Phygitalsは「ライブストリーミング＋アセット発行」モデルを通じて、若者のサブカルチャーに似たトレンドを生み出すことを目指しています。このインタラクティブでエンターテイメント性の高いゲームプレイは、徐々に新たな物語の方向性を示しつつあり、ユーザーエンゲージメントの向上とプラットフォームの話題性向上につながることが期待されます。
さらに、Phygitalsはまもなく無料のホスティングサービスと出金サービス（送料を除く）を提供する予定です。プラットフォームは単一のホスティングパートナーと完全に統合されるため、他のプラットフォームと比較して価格がさらに引き下げられます。
プラットフォーム収益
出典: Dune Analytics
TCGコンセプトが爆発的に人気を博す前は、フィジタルズの取引量は低調でした。$CARDSの最初の波が市場を活性化させた後、投資家は「次点のパフォーマンス」を持つトークンを探し始め、そのプレミアムは徐々に、期待されるエアドロップを伴う次のTCGプラットフォームトークンへと波及していきました。
出典: X @phygitals
Phygitalsは、Hyperliquidでのトークンオークションを正式に発表しました。ティッカーシンボルは$PKMNで、Hyperliquidエコシステム内での発行を示唆しています。発表後、多くのプレイヤーがプラットフォームに殺到し、パックを開封しました。その結果、週当たりの純収益は130万ドルを超え、約17万パックが開封されました。
出典: X @phygitals
このプロジェクトは、X上でHLエコシステム内のレンディングプロトコルであるHypurrFiとも連携しており、ポケモンカードを題材としたレンディングや永久契約といったDeFiサービスの将来的な立ち上げを示唆しています。これは、ポケモンカードがオンチェーンRWAとしての価値を際立たせるだけでなく、DeFiの世界との統合の可能性も示しています。
トラックサイズの予測
出典: Dune Analytics、 zionmarketresearch
データによると、オンチェーンTCG市場の現在の取引量は約6億3,000万ドルで、世界のTCG市場の約8%を占めています。ゲームカードをブロックチェーン上に載せることの利点、そして流通効率と取引特性という観点からブロックチェーンとの相性の良さが市場において徐々に認識されるにつれ、このシェアは今後も拡大していくと予想されます。
出典：ゲートベンチャーズ
この目的のために、当社は感度分析を実施しました。調査会社の予測によると、世界のTCG市場の取引量は2030年までに116億ドルに達すると予想されています。トークン化されたTCGの市場シェアに関しては、この分野に対する当社の楽観的な見通しに基づき、3%の増加から0.5%の減少の範囲を想定しました。
分析結果によると、最も楽観的なシナリオでは、世界のTCG市場とトークン化TCG市場が同時に拡大した場合、トークン化TCGの市場シェアは2030年までに約17％に増加し、取引量は20億米ドルに相当し、現在のレベルと比較して約300％増加すると予想されています。
触媒
1.強力なIPエンパワーメント
ポケモンは世界で最も収益性の高いエンターテインメントIPであり、累計収益は約1,000億ドルに達し、ゲーム、アニメ、カード、映画、周辺機器など、業界チェーン全体を網羅しています。さらに、ポケモンのカードセクターは長年にわたり、大規模なプレイヤー、コレクター、投資家を擁するグローバルなコレクションエコシステムを形成してきました。ユーザーは希少なカードに対して高い感情的価値認識を持っています。この強力なIPは「教育コスト」を軽減します。ユーザーはブロックチェーンを求めて市場に参加するのではなく、馴染みのあるブランドと感情的な認知によって市場に参加するのです。(3)
さらに、ポケモンカードは長年にわたり、eBay、TCGPlayer、Heritage Auctionといったプラットフォームにおいて、高い取引量と透明性の高い価格設定を享受してきました。この成熟した価格アンカーメカニズムとオンチェーンのトークン化を組み合わせることで、NFT/トークン化されたカードはリアル市場の価値コンセンサスを直接継承することが可能になります。ユーザーの信頼の基盤は、Web 3テクノロジーではなく、確立されたオフライン市場から生まれています。
ポケモンは、従来の収集品をオンチェーン資産に変換する可能性を証明する、ほんの一例に過ぎません。これは、以下のようなものへと急速に拡大していく可能性があります。
-スポーツカード（NBAトップショットに続く新世代）
-その他のアニメ/マンガIP（ワンピース、ナルトカードゲームなど）
- 映画/ゲームの派生IP（スターウォーズ、マーベル、任天堂）
これらの市場での取引および収集文化は同様に活発であり、そのユーザー ベースは Web 3 とかなり重複しています。
また、文化的な浸透とネットワーク効果も重要です。強力なIPは本質的に異文化へのリーチ力を備えており、純粋に暗号通貨ユーザーというニッチな層を超越し、主流のプレイヤーやコレクター層にまで浸透することができます。IP固有の二次的リーチ（ソーシャルメディアの話題、著名人のコレクション、ニュース報道など）は、持続的なユーザー増加と資本投資をさらに促進する可能性があります。したがって、IPはオンチェーンTCG市場の急速な拡大にとって最も重要な手段です。
2.資産がオンチェーン化された後の新しい物語と互換性
オンチェーンNFTは物理カードと1対1で対応し、情報は透明性と検証性を備えているため、従来の市場における真正性と信頼性のギャップという共通の問題を解決します。ユーザーはカードの出所を確認できるだけでなく、取引記録や保管記録の完全な追跡も可能です。
さらに、流動性と即時性という点では、主流のプラットフォームは85%～90%の買い戻し保証と即時決済を提供しており、ユーザーは迅速に現金化できます。一方、eBayのような従来のプラットフォームは、決済サイクルに7～14日を要するだけでなく、取引の不透明性や紛争解決の難しさといった問題を抱えています。オンチェーンメカニズムは、取引効率を大幅に向上させます。
オンチェーンTCGは、コストと価格面でも優位性があります。eBayのような従来のプラットフォームでは、14%を超える取引手数料がかかることがよくありますが、Collector_CryptやCourtyardのようなオンチェーンプラットフォームは、より低い取引コストと明確な構造を提供しています。さらに、カードの再販ごとに、元のカード所有者はオンチェーンのロイヤリティメカニズムを通じて収益を得ることができます。これは以下のことを意味します。
- ユーザーが支払う取引手数料が少なくなります。
- 元の保有者は長期的に取引価値を共有できます。
ユーザーが徐々にこの価格優位性と価値還元の仕組みに気づくにつれて、一般的な TCG トレーダーの習慣は、従来のプラットフォームからチェーンへと徐々に移行する可能性が高くなります。
3.新しい金融ゲームプレイ
開発者は、高価値カードを基盤として、NFTを担保として活用する方法を模索しており、レンディング、永久契約、ステーキングといったDeFiサービスの開発を可能にし、いわゆる「Collectibles-Fi」を徐々に形成しています。これは、コレクターズアイテム市場に新たな金融の物語をもたらすだけでなく、かつては収集と取引に限定されていたカードを、金融資産としての属性を持つRWAへと変貌させます。
さらに、Web 3の利点は、効率的な価値移転メカニズムにあります。カード取引関連のトークンを発行することで、投資機会がさらに拡大し、TCG関連トークンはこのセクターのベータ資産となり、投資家に物理カードやNFTを超えた新たな参加の道を提供します。
出典：ゴンディ
TCGとDeFiの統合は新しい概念ではありません。NFTレンディングプラットフォームはWeb 3黎明期に既に登場していました。例えば、Blur Lendingはピーク時に1億ドルを超えるTVLを誇り、Gondiも約6,000万ドルに達しました。当時、CryptoPunksやBAYCといった優良NFTは、ある程度の規模のレンディング市場を支えていました。しかし、それらの致命的な欠陥は、裏付け資産の価値が不安定であることにありました。NFT価格が大幅に下落すれば、レンディング市場全体が瞬く間に崩壊する可能性がありました。
TCG にもシステムリスクはありますが、純粋な NFT と比較すると、ポケモンカードなどの物理的な資産はより深い基盤を持っています。
- 30年近くの歴史と生態により、市場価格形成メカニズムは比較的成熟しています。
- 長期的な文化的影響と感情的価値。ユーザーはこれらとともに成長し、資産に対するより強い帰属意識を持つようになります。
したがって、TCGの裏付け資産の安定性と文化的な定着性は、優良NFTよりもDeFiへの統合をより強固に支える可能性があります。また、TCG市場がかつてのNFTfi路線のエコシステムへと発展し、その流れが継続すると予想しています。
リスク
カード供給の持続可能性には特に注意を払う必要があります。例えば、ポケモンカードゲームでは、慢性的な品薄状態により、一部のカードパックが二次市場で激しい投機筋の取引に見舞われています。オンチェーン型カードゲームプラットフォームにとって、安定した供給の確保は長期的な課題となります。例えば、Collector_Cryptのレジェンダリーガチャシリーズは既に供給不足の兆候を見せています。カードの補充が遅れると、ユーザーのエンゲージメントと消費習慣が著しく低下するため、この問題には引き続き注意を払う必要があります。
結論と展望
オンチェーンTCGの台頭は、コレクターアイテムをオンチェーン化することで取引と金融化が促進されるという論理を証明しました。ポケモンGOはこのトレンドの始まりですが、終わりではありません。
市場規模で見ると、スポーツカードの取引量はポケモンのほぼ2倍で、世界的なファン経済と投資特性を備えています。同時に、ワンピースや遊戯王などの他の古典的なIPにも、大規模なコレクターグループと成熟した二次市場があります。
これらのIPがWeb 3の世界に徐々に参入していくにつれ、Exotic RWAの市場ポテンシャルはさらに拡大し、スポーツ、アニメ、エンターテインメント文化を網羅する多様なエコシステムを形成するでしょう。これは、オンチェーン・コレクタブル市場を既存の境界を超えて押し上げるだけでなく、ファンエコノミーと分散型金融（DIF）を繋ぐ新たなエンジンとなる可能性を秘めています。
参照：
2. https://www.zionmarketresearch.com/report/trading-card-game-market
4. https://dune.com/zkayape/pokemontcgsol
- 核心观点：宝可梦卡牌主导TCG市场，链上化趋势显著。
- 关键要素：
- 宝可梦卡牌全球发行超529亿张。
- 链上TCG交易量两月内增长四倍。
- 链上平台手续费低至2%，优势明显。
- 市场影响：推动收藏品资产数字化与金融化。
- 时效性标注：中期影响
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