9 月的加密市场，硝烟再起。头部去中心化衍生品协议 Hyperliquid 高调推出其原生稳定币 USDH，宣告了又一个强劲玩家加入战局。

曾经，稳定币赛道是 USDT 和 USDC “双雄争霸”的简单剧本。但今天，格局早已天翻地覆。稳定币不再仅仅是交易员们用于规避波动的“工具币”，它的身份已经演变为整个加密金融体系的底层流动性血液。

当我们审视整个稳定币的生态格局时，波场 TRON 是一个绝对无法忽视的存在。凭借其高吞吐、低费用的网络特性，波场 TRON 早已成为稳定币，尤其是 USDT 发行和流通的主战场。与此同时，波场 TRON 生态还布局了去中心化稳定币 USDD，并与合规稳定币 USD 1 深度集成，形成了覆盖支付结算、去中心化与合规需求的完整稳定币矩阵，堪称当前稳定币格局中至关重要的一极。

那么，为何稳定币会成为所有顶级协议必争的核心基础设施？未来是走向多元共存，还是再度形成一家独大的垄断局面？9 月 16 日，在由 SunPump 与 1783 DAO 联合主办的特别圆桌 AMA 中，多位行业资深嘉宾就此展开了深度探讨。本文将带您回顾本次活动的精彩观点与思想碰撞。

为何稳定币是 Crypto 世界的必争之地？

"稳定币赛道最迷人的地方在于，它本质上与交易所一样，是整个加密领域最赚钱的两个生意。“Block Tiger 在圆桌讨论中一针见血地指出，"发行稳定币就相当于成立一个加密领域的央行”。以波场 TRON 的稳定币生态为例，波场 TRON 网络上发行的 USDT 占比长期超过 50%，稳居全球第一，被广泛应用于全球高频转账和跨境支付，充分证明了稳定币业务的巨大价值。Block Tiger 最后点明了稳定币业务取得成功的关键要素：用户规模与使用场景，缺一不可。

Amber 从商业本质角度分析道："稳定币就像一个水龙头，只要你把握了结算这件事，就可以源源不断地产生现金流。与结算越近的业务，就是越赚钱的业务。"她指出，稳定币除了显性的利息收益外，更蕴含着将传统金融所有玩法在链上重演一遍的巨大潜力。

Web 3 咪呀 Miya 从实际应用场景补充道："稳定币之所以必不可少，是因为它是连接传统世界与加密世界的最佳桥梁。”建国同志也指出，当前稳定币提供的 10-12%年化收益，对于传统体量资金而言是一个极具吸引力的入场机会。

在这场围绕盈利性、战略地位、用户基础与监管合规展开的棋局中，各方势力正在展开激烈角逐。无论是 Hyperliquid 等新锐玩家，还是波场 TRON 等已构建完整生态的老将，都在这个充满挑战与机遇的红海中奋力寻找突破口。

稳定币竞争白热化，多元共存还是赢家通吃？

针对目前的竞争格局，圆桌嘉宾一致认为稳定币市场未来将呈现多币共存、多个寡头的格局，而不是绝对的一个赢家通吃。K 1 KO 用互联网发展史作了一个精妙的类比："就像移动支付时代微信和支付宝占据 90%江山，但抖音、京东也要做支付，浏览器领域有 Chrome、火狐，但也有夸克、UC 浏览器。"他指出，不同垂直场景都会有自己的王者。Amber 对此表示认同并补充道："暂时还是 USDT 一家独大，因为其量级和衍生品深度已经形成使用惯性，但在不同场景下都会有一个头部稳定币。”

在这个多元生态中，波场 TRON 生态已经构建了完整的稳定币三层战略体系，形成了覆盖支付结算、去中心化和合规需求的完整产品矩阵。这种多层次布局正好契合了未来稳定币市场分层次、分场景共存的发展趋势。

第一层：USDT——主导市场的核心基础设施

波场 TRON 网络已成为 USDT 最主要发行和流通网络，9 月 5 日数据显示，波场 TRON 链上稳定币市值超 833 亿美元，其中 TRC 20-USDT 发行量超 826 亿枚，稳居全球第一。目前波场 TRON 链上持有 USDT 的账户数量超过 6800 万，充分证明了其在全球范围内的采用程度，彰显了波场 TRON 网络作为稳定币核心基础设施的领先地位。

凭借波场 TRON 低手续费、高吞吐的网络特性，TRC 20-USDT 已成为众多跨境支付和日常交易场景的首选，广泛应用于金融信托、通讯转账、旅行结算和跨境支付等领域，并获得越来越多主流平台的支持。

第二层：USDD——去中心化稳定币的创新突破

作为去中心化稳定币市场的"黑马"，USDD 自上线以来保持长期稳定运行和快速增长。其迭代的 2.0 版本在今年 1 月份上线，2 周就实现流通量破亿，增长势头迅猛。目前，USDD 2.0 供应量已突破 5 亿枚，APY（年收益率）高达 20% 。

9 月 8 日，USDD 正式原生部署上线以太坊，同时在以太坊主网上推出高达 12% APY 的奖励活动。这一举措标志着 USDD 开始向多链生态扩张，为去中心化稳定币市场注入了新的活力。

第三层：集成 USD1——合规化发展的战略布局

USD1 作为由特朗普家族关联项目 WLFI 发行的合规美元稳定币，自今年 3 月推出以来，便以“高透明度、强合规性”迅速赢得市场认可。截至 9 月 17 日，USD1 流通量超 26 亿美元，成为全球第六大稳定币。

值得注意的是，波场 TRON 生态已完成了 USD 1 从技术接入到 DeFi 基础设施集成的全流程部署。今年 6 月 11 日，USD 1 在波场 TRON 网络上正式开启铸造，首批铸造量为 1000 枚，标志着 USD1 正式融入波场 TRON 生态。7 月 7 日，波场 TRON 生态一站式去中心化交易所 SUN.io 率先推出多个 USD1 交易对，为用户打通便捷交易通道。紧接着，​8 月 19 日，借贷协议 JustLend DAO 全面支持 USD1 存款与借贷，极大地拓展了该稳定币的收益应用场景。

截至 9 月 17 日，波场 TRON 链上 USD1 发行量已突破 5447 万，24 小时交易量超过 3.5 亿美元，持币地址数超两万个，链上总交易笔数超 8.8 万笔。这一系列数据充分展现了 USD1 在波场生态内快速增长的流动性与用户接受度，彰显其作为新一代合规稳定币的巨大发展潜力，为波场 TRON 稳定币生态注入多元活力。

波场 TRON 通过这三层稳定币体系形成了强大的协同效应：USDT 提供流动性和市场覆盖率，USDD 推动去中心化创新，USD1 满足合规需求。这种多层次布局使波场能够在不同的市场环境和监管要求下保持竞争力，为用户提供全方位的稳定币解决方案。

随着稳定币市场的不断发展，波场 TRON 生态的这种战略布局正在显现出越来越大的价值。无论是 Hyperliquid USDH 等新玩家的入场，还是传统金融机构的加入，波场 TRON 已经建立的生态优势为其在未来的稳定币竞争中占据了有利位置。