9月9日（北京時間）、Story Protocolのトークンは1日で40%近く急騰し、約12ドルに達しました。これは、取引所上場後の初値1.35ドルから8倍、6月中旬の約2.4ドルの安値から4倍近く上昇したことになります。しかしながら、最近の「モンスターコイン」の価格高騰と比較すると、Story Protocol（およびそのトークン）の上昇は比較的穏やかです。

この急騰により、Story Protocolの流通時価総額は100億ドルを超えました。CoinMarketCapのデータによると、Story Protocolの現在の流通時価総額はIPトークンの中で40位で、APT（Aptos）や最近急騰しているMYXよりも高いものの、ETC（Ethereum Classic）やONDOよりも低い水準となっています。

Story Protocol は、知的財産 (IP) の資産化に重点を置いたプロトコルであり、a16z が過去 2 ～ 3 年で多額の投資を行った数少ないプロジェクトの 1 つです。

2年前の9月6日、Story Protocolはa16z Cryptoが主導する2,900万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表しました。同年5月に完了した2,930万ドルの資金調達ラウンドと合わせると、Story Protocolの当時の総調達額は5,400万ドルを超えました。それから約1年後の2024年8月、Story Protocolはa16z Cryptoが主導する8,000万ドルのシリーズB資金調達ラウンドの完了を発表しました。TechCrunchは関係者の話として、このシリーズBラウンドで同社の評価額は22億5,000万ドルに達したと報じました。Foresight Venturesも両ラウンドに参加しました。

Story Protocolは「オンチェーンIP」のための大規模なエコシステムの構築を目指しており、エコシステム自体とそこに含まれるプロジェクトは共に多額の投資を集めています。今年6月下旬、Story ProtocolとOKX Venturesは、知的財産と人工知能の融合に取り組む初期段階のチームを支援するために、1,000万ドルのファンドを設立すると発表しました。7月には、Story Protocol上に構築された分散型AIデータレイヤープロジェクトであるPoseidonが、a16zが主導する1,500万ドルのシードラウンドを完了しました。

昨年末、Story Protocol に基づく AI 生成ナラティブ プラットフォームである Sekai は、Hashed が主導し、a16z CSX が参加した 310 万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したことを発表しました。

関係者から聞いたところによると、Story Protocolのメンバーの中には、a16zからZKsyncチームからStoryに移籍したメンバーもいるそうです。a16zは、ポートフォリオ内の比較的成熟したプロジェクトから幹部を起用することで、新規プロジェクトの急速な成長を支援しているようです。

トークンIP自体の話に戻りましょう。今年2月にトークンが正式にローンチされて以来、IPのトレンドはジェットコースターのような激しい動きを見せ、5月にビットコインが最高値を記録した際に底値を付けましたが、それ以降は上昇傾向を続けています。

この急騰の起点は、前述のOKX Venturesとのエコシステムファンドの共同設立でした。7月には、Grayscaleが「提案資産リスト」と「現在の製品別保有資産リスト」を更新し、新たに検討対象となったプロジェクトの中にStroy ProtocolのトークンIPが含まれていました。7月末には、GrayscaleはGrayscale Story Trustを正式にローンチし、リアルマネーによる購入を積極的に呼び込みました。

その後、IP DATとStory IP買戻しプログラムの立ち上げにより、市場は最高潮に達しました。1か月前、ナスダック上場企業のHeritage Distillingは、IPに特化した3億6,000万ドルのファンドを構築するために、PIPEファイナンスで2億2,000万ドル（現金1億ドル、IPトークン1億2,000万ドル）を確保したと発表しました。リード投資家には、Story Foundationやa16z cryptoなどが名を連ねています。Heritageは、調達した8,200万ドルをStory Foundationから固定価格3.4ドルでIPトークンを購入するために充当します。Story Foundationは、トークンセールで調達した8,200万ドルを、セール開始から90日以内（8月15日から11月16日）に、オープンマーケットで戦略的にIPトークンを買い戻すために使用します。

公式発表から2週間後、Heritage DistillingはStory Foundation、a16z Cryptoなどの参加を得て、さらに2億2,380万ドルの民間資金調達を完了し、準備金プログラムを継続しました。昨日、IP価格が1日で40%急騰したまさにその日、Heritage DistillingはStoryのネイティブトークンIPを確保する「IP戦略」の正式な開始を発表しました。

DATとGrayscale Fundによる実際の買いが今回の上昇の最大の原動力だが、IPが他のトークンのようにオンライン化後に大幅に下落しなかったのは、この動きがまさに金融業界が注目するチャンスの一つだからでもある。

これに先立ち、Storyエコシステムでは、主にAIと音楽IPの収益化に焦点を当てた、数多くの価値あるプロジェクトが登場してきました。「Web 3 + AI」というナラティブは市場によってまだ検証されていませんが、AIアルゴリズムの知的財産を収益化し、AIプロジェクトと連携して関連プラットフォーム上のクリエイターを支援することは、確かに検討する価値のある方向性です。

音楽IPの資産化はより具体的な進展を見せています。今年初め、ストーリーベースのIP RWAプロトコルであるAriaは、ジャスティン・ビーバーのシングル「Peaches」を最初のRWAIP資産としてローンチしました。この資産の預入限度額は700万ドルです。ユーザーは、当該資金を預入することで、シングルのプロデューサー権、マネジメント権、著作権の一部を取得できます。この資産は、StakeStoneを通じてチェーン全体の流動性を実現しています。

アリアはその後、韓国のグループBLACKPINKやBIGBANG、欧米のポップスター、ケイティ・ペリーやマルーン5など、より著名なアーティストやグループの音楽著作権をターゲットにしました。ストーリーはまた、韓国ブロックチェーンウィーク中にオリジンサミットを主催すると発表しており、参加者にはBTSの事務所HYPEのCEO、BLACKPINKとBIGBANGのメンバーを代表する新レーベルThe Black LabelのCEO、SMエンターテインメントのCEO、SKネットワークスのCEOなどが含まれていました。ストーリーの創設者は以前、今後のパートナーシップ発表を示唆していたため、今月末のこのイベントはさらに注目に値するものとなりました。

ここ2、3年、音楽資産の証券化はウォール街で注目を集める商品となっている。アルファ・ファクトリー・リサーチ・インスティテュートは「社債よりも魅力的？『音楽資産の証券化』がウォール街を席巻」と題した記事を発表し、ブラックストーン、カーライル、ミシガン州年金基金といった投資家が今年、楽曲の著作権を担保としたデットファイナンスで少なくとも44億ドルを調達したと指摘している。フィナンシャル・タイムズの分析によると、2025年には音楽の著作権を担保としたデットファイナンスの総額は2024年の33億ドルを超えると予想されている。2021年にはこうした取引はわずか3億ドルにとどまり、2020年には記録されていない。

高品質な資産がますます希少になる中、知的財産の証券化、さらにはトークン化は、将来有望な分野です。RWAトークン化の急速な発展と、ナスダックによるトークン化株式の取引に関するSECへの申請により、より多くの高品質なトークン化資産が公開流通市場に参入すると考えています。