オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者 | イーサン ( @ethanzhang_web3 )
RWAセクターの市場パフォーマンス
RWA.xyzの最新データによると、2025年7月15日現在、チェーン上のRWA総額は255.1億米ドルに達し、7月8日の245.2億米ドルから約9.9億米ドル増加し、約4.04%増加しました。オンチェーン資産保有者総数は285,260人から310,566人に急増し、1週間で25,000人以上増加し、約8.9%増加しました。資産発行者数も249社から251社に増加し、新たに2社が加わりました。ステーブルコインエコシステムの観点から見ると、ステーブルコインの総額は2,415.8億米ドルから2,437.3億米ドルに増加し、約0.89%増加しました。ステーブルコイン保有者数は1億7,035万人から1億7,160万人に増加し、0.73%の増加が続きました。
資産構成の観点から見ると、プライベートクレジットは今週、力強く反発し、141億ドルから149億ドルへと増加しました。これは1週間で8億ドルの増加となり、主要カテゴリーに新たな上昇の勢いをもたらしました。米国債は75億ドルで横ばいとなり、大きな変動はありませんでした。コモディティ資産は16億ドルで3週連続で変動がなく、市場は依然として様子見ムードです。機関投資家向けオルタナティブファンドは5億5,300万ドルから6億9,620万ドルへと大幅に増加し、週当たり1億4,000万ドル以上の増加となり、今週のもう一つの大きな成長ポイントとなりました。
先週と比べて傾向はどうですか？
チェーン上の時価総額は力強く反発し、ユーザー増加の勢いが引き続き発揮された。6月後半の緩やかな上昇傾向の後、 RWAの時価総額は今週4%以上上昇し、ユーザー数も再び31万人に急増した。市場は再び活発な拡大サイクルに入り、エコロジカルな魅力も高まり続けている。資金は高利回り資産に流れ戻り、民間信用が再び上昇を牽引した。民間信用は短期的な調整を経て力強く反発し、 1週間で8億ドルの純増となった。市場のリスク選好度は段階的に回復し、投資家はチェーン上の高利回り商品への関心を再び高めた。オルタナティブファンドが登場し、構造多様化のシグナルは明らかである。オルタナティブファンドは1週間で26%以上増加し、機関投資家の参加が増え、資産ポートフォリオの配分はより多様化している。
現在のRWA市場は、「構造的拡大＋リスク選好の回復」の段階に入っている。以下の側面から、配分戦略を機動的に調整することが推奨される。リターン追求が強い局面では、優先的に配分するのに適したプライベート・クレジット資産への配分に引き続き重点を置く。現在の回復基調において、配分価値は高まっている。オルタナティブ資産への注目と選別を強化する。機関投資家は既に先行投資を行っている可能性があり、将来的にはこうした資産が重要な構造的補完となる可能性がある。米国債などの安定資産は、ボラティリティが再び上昇した際に、引き続き防御的なバッファーを提供するための基本ポジションとして機能する。新規発行体や新商品カテゴリーの立ち上げにも注視する必要がある。現在の市場は、より革新的な資産を受け入れるための基本条件を備えている。
概して、RWA市場は2025年7月中旬に成長エンジンを再始動しました。高利回り資産の回復とユーザー流入の共鳴に牽引され、オンチェーン資産構造は引き続き最適化されています。今後数週間で、段階的な資産の立ち上げと複数資産の共鳴拡大の好機を迎えると予想されます。オンチェーン構造の変化に常に敏感であり、適切なタイミングで行動を起こす必要があります。
主要な出来事のレビュー
米国証券取引委員会委員：トークン化された証券は本質的に証券であり、発行者は証券法に規定された情報開示義務を遵守する必要がある
米国証券取引委員会のヘスター・ピアース委員は、トークン化された証券は本質的には依然として証券であるため、市場参加者はそのような商品を取引する際には連邦証券規制を十分に考慮し、厳密に遵守しなければならないと書いている。
証券トークン化は、発行者自身によって実施される場合もあります。例えば、事業会社や投資会社は自社の株式をトークン化できます。また、第三者が発行した証券を保有するカストディアンによって運用される場合もあります。こうした機関は、保有するカストディ証券に連動したトークンを発行したり、投資家がカストディアンに対して有する「証券権」をトークン化したりする場合があります。こうした第三者トークンの購入者は、特有のカウンターパーティリスクなど、特別なリスクに直面する可能性があります。
トークン化された証券の発行者は、連邦証券法で求められる情報開示義務を遵守する必要があります。市場参加者は、トークン化された証券を流通、購入、取引する際に、これらの証券の法的属性とそれに対応する規制要件を慎重に評価する必要があります。
市場参加者は、トークン化された製品ソリューションを設計する際に、CSRCおよびそのスタッフと積極的にコミュニケーションを取ることをお勧めします。技術的な特性により現行の規則の調整が必要となる場合、または規制要件が時代遅れとなっている場合、SECは業界と協力して合理的な免除条項を策定し、時代の変化に合わせた規制枠組みを推進します。
ケイマン諸島は、トークン化された資金の規制範囲を明確にするために法律を改正することを提案している。
ケイマン諸島は、仮想資産サービスプロバイダー（改正）法案2025を提案しました。この法案は、VASP法における「仮想資産発行」の定義を改正し、トークン化されたファンドの持分や株式などの金融商品を明示的に除外することを意図しています。この改正により、トークン化されたファンドがVASP法とファンド法の二重規制の対象となることがなくなり、コンプライアンス負担が軽減されます。可決されれば、新規制は遡及的に効力を持ち、既存のトークン化されたファンドに法的確実性をもたらし、ケイマン諸島のRWAトークン化分野における主導的地位を強化することになります。
アント・ファイナンシャルのJovayがテストネットをローンチ、メインネットは第4四半期にローンチ予定
7月15日、Jovayテストネットが正式にローンチされました。Ant Digitsが機関投資家向けのアプリケーションシナリオ向けに構築したブロックチェーンプラットフォームであるJovayは、RWAを含む様々なアプリケーションシナリオに対応することを目指しています。Jovayは、並列実行アーキテクチャ、プログレッシブハイブリッド検証メカニズム、モジュラーアーキテクチャという3つの技術を通じて、従来のレイヤー2ソリューションが抱えるパフォーマンス、セキュリティ、コンプライアンス、スケーラビリティといった主要な課題を解決し、チェーン上で大規模かつ高頻度のトランザクションを可能にします。Jovayは、2025年第4四半期にメインネットのローンチを完了する予定とされています。
Jovayは、トランザクションレベル、ブロックレベル、バッチレベルの3層パイプライン並列アーキテクチャを通じて、ユーザー応答時間を1秒未満に短縮しながらスループットを大幅に向上させ、転送やRWA契約呼び出しなどのシナリオのリアルタイムパフォーマンスを確保できると報告されています。
従来のRollupソリューションが抱える、検証時間の長さや紛争解決期間の遅延といった問題に対し、Jovayは信頼できる実行環境（TEE）とゼロ知識証明（ZKP）の二重証明アーキテクチャシステムを採用しています。これにより、パフォーマンスを考慮しつつ、中央集権型ハードウェアへの信頼依存を低減しています。また、Jovayはモジュラーアーキテクチャを採用しており、技術の進化に応じて各コアモジュールを個別にアップグレードできます。
YZi LabsがブロックチェーンインフラプラットフォームAspectaに投資
YZi Labsは、ブロックチェーン・インフラ・プラットフォームAspectaへの戦略的投資を発表しました。具体的な金額は非公開です。Aspectaは、TGE前株式、ロックトークン、プライベートエクイティ、RWAなどの非流動性資産に対し、インテリジェントな認証、価格発見、ライフサイクル全体の流動性を提供することに注力しています。
以前のニュースによると、AspectaはBinance Labsの第7期アクセラレータープログラムMVB VIIの選定プロジェクトです。AI駆動型プラットフォームとして、開発者経済の新しいパラダイムに適しており、個々の開発者とエコシステムの発展をサポートします。
モナド財団がステーブルコインインフラプロジェクト「ポータル」を買収
モナド財団は、ステーブルコイン基盤プロジェクト「Portal」の買収を発表しました。具体的な買収金額は公表されていません。Portalは引き続き独立した組織として運営されますが、顧客へのサービス提供にはモナドの技術を活用します。Portal創設者のRaj Parekh氏は、モナド財団の決済およびステーブルコイン担当ディレクターに就任します。
マトリックスポートベンチャーズ：300万ドル相当のXAUm戦略的準備金を完了
公式発表によると、Matrixport Venturesは300万ドル相当のXAUmの戦略的準備を完了し、今後も市場価格に基づいて段階的に保有量を増やしていく予定であると発表した。
MembersCap、初のトークン化再保険ファンド投資の展開を完了
バミューダ規制下の投資会社であるメンバーズ・キャピタル・マネジメントは、トークン化再保険ファンド「MCM Fund I」の初期投資運用を完了したと発表しました。このファンドは、暗号資産投資家と従来の機関投資家を対象とした初のトークン化再保険商品です。この取引は、世界トップ3の再保険ブローカーが仲介し、ロイズ・シンジケートなどの大手機関投資家と連携しました。このファンドはSolana、Aptos、Cardano、Baseを基盤としており、ブラックロックなどの機関投資家向け商品とともに、ArchaxプラットフォームのRWAセクションに上場されています。
Qianxun TechnologyとAizujiは、 3Cリース資産トークン化製品の発売に向けて協力関係を結んだ。
千訊科技（01640.HK）は7月15日、深セン艾津基科技有限公司（艾津基）と戦略提携を締結したと発表した。両者はRWAとブロックチェーン技術を活用し、携帯電話やタブレットのリースの分野で「 3Cリース資産トークン化」製品を共同で開発する。
ホットプロジェクトダイナミクス
マイストンクス（STONKS）
一言で紹介する:
MyStonksは、米国株などのリスク資産（RWA）をトークン化し、チェーン上で取引することに特化したコミュニティ主導のDeFiプラットフォームです。このプラットフォームはFidelityと連携し、1:1の物理的な保管とトークン発行を実現しています。ユーザーはUSDC、USDT、USD1などのステーブルコインを使用して、AAPL.MやMSFT.Mなどの株式トークンをミントし、Baseブロックチェーン上で24時間いつでも売買できます。すべての取引、ミント、償還プロセスはスマートコントラクトによって実行され、透明性、セキュリティ、監査可能性を確保しています。MyStonksは、TradFiとDeFiの境界を打ち破り、ユーザーに高流動性で敷居の低い米国株のオンチェーン投資ポータルを提供し、「暗号資産界のNASDAQ」を構築することに尽力しています。
最新ニュース：
MyStonksは7月9日、同プラットフォームが米国財務省金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）が発行するMSB（マネーサービス事業）ライセンスを取得し、米国およびその海外領土における規制に準拠した運営資格を正式に取得したと発表した。
MyStonksは7月10日、グローバルコンプライアンスロードマップを正式に発表しました。ロードマップによると、MyStonksは7月に米国証券取引委員会（SEC）へのセキュリティトークンオファリング（STO）申請を完了し、Merkle Tree資産チェーン証明メカニズムを導入して資産の透明性とユーザーの信頼をさらに高める予定です。
MyStonksは7月14日、7月18日の取引終了時にPG.M（プロクター・アンド・ギャンブルの米国株トークン）を保有するすべてのユーザーアカウントのスナップショットを取得すると発表した。1PG.Mトークンを保有する各ユーザーは1.0568 USDTの配当を受け取り、これはユーザーの介入なしに8月15日にMyStonksアカウントに自動的に分配される。
MyStonksは7月15日、 Web3アグリゲーションプラットフォームCOPXとの戦略的提携を発表しました。今後、両者は招待コードシステムを通じてコミッションリベート協力を開始します。COPX専用招待コードを通じてMyStonksに登録したユーザーは、プラットフォームリベートを享受でき、コミッションはトークンの形で自動的にユーザーのアカウントに還元されます。
オンド・ファイナンス（ONDO）
一言で紹介する:
Ondo Financeは、構造化金融商品と実世界の資産のトークン化に焦点を当てた分散型金融プロトコルです。ブロックチェーン技術を通じて、トークン化された米国債やその他の金融商品などの固定利付商品をユーザーに提供することを目指しています。Ondo Financeは、分散型の透明性とセキュリティを維持しながら、低リスクで流動性の高い資産への投資を可能にします。トークンONDOはプロトコルのガバナンスとインセンティブメカニズムに使用され、プラットフォームはクロスチェーン運用もサポートすることで、DeFiエコシステムにおける適用範囲を拡大しています。
最新ニュース：
7月11日、オンド・ファイナンスは、トークン化された株式およびETF商品がまもなくイーサリアムメインネットで発売されると発表した。
7月14日、 Ondo Financeはブロックチェーンインフラ構築に関わる開発会社Strangeloveの買収を発表しました。具体的な買収価格は明らかにされていません。この買収により、Ondoのエンジニアリング能力と製品力が拡大し、RWAをチェーン上に載せるためのインフラ開発が可能になります。同日、 BitgetWalletが今夏にローンチ予定のOndoのトークン化された株式、ETF、その他の製品をサポートすることも発表されました。
関連リンク
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ステーブルコインブームの裏では混乱が頻発しており、各地で緊急警報が発令されるなど、新たな違法資金調達の手口が明らかになっています。投資家は高金利の罠に陥らないよう、警戒を怠ってはなりません。
本文は7,000語に及び、資産金融化の歴史的進化と論理の観点からRWAの価値と動向を分析しています。
