1. ベースエコシステムの最近の変更
2025年5月末以降、Baseは明確なエコシステムの「爆発期」を迎えています。エコシステムのユーザーの1日あたりのアクティブアドレス数、TVL、1日あたりの取引量はいずれも急上昇しています。Baseエコシステムの最近の爆発的な成長の主な要因は、エコシステム内で複数のホットな話題が生まれ、市場の注目を集めていることです。さらに、マクロ的な視点では、Circleの上場により、特に規制環境の改善の可能性を背景に、世界の株式市場におけるステーブルコインの概念に対する投資家の楽観的な見方が広がっています。Baseは、伝統的な機関投資家にとってより人気のある選択肢になる可能性があります。
アクティブ ユーザーの増加: アクティブ アドレスの数は飛躍的に増加しており、最近では過去最高の 360 万に達しました。
TVLが急成長：Baseの保有資産総額は5月に28億ドルから40億ドル近くまで上昇し、24年間の強気相場の最高値に戻った。
オンチェーン取引は活発で、5月以降の1日あたりの平均取引数は900万件近くとなり、24年間の強気相場で最高値に達した。
2. Baseエコシステムにおける最近の人気プロジェクト
1.バーチャル：pumpfun+Bn Alphaの新しい発行メカニズムが市場の熱狂を巻き起こす
Baseエコシステムにおける数多くの注目プロジェクトの中でも、Virtualは間違いなく近年市場で最も人気のあるプロジェクトの一つです。革新的な新発行メカニズムにより、急速に多額の資金とユーザーの参加を集め、現在のBaseエコシステムにおける新規発行の代表的なプロジェクトとなりました。VIRTUALの価格は、4月中旬の0.5ドルから6月上旬の最高値2.5ドルまで上昇し、400%の上昇を記録しました。Virtualの新規発行の主なメリットは次のとおりです。
非常に低い資金調達価格: 各新規プロジェクトは、42,425 バーチャル (US$224,000) の市場価値で資金を調達するため、ユーザーは非常に低い価格で資金調達に参加でき、プロジェクト開始後の潜在的な利益率は非常に高くなります。
トークンの線形アンロック：PumpFunのMEMEとは異なり、Virtualの新規プロジェクトは公開後すぐに完全にアンロックされるのではなく、VCコインのような透明性の高いトークン経済モデルに基づいて、段階的にアンロックされます。また、プロジェクト関係者による市場への投売りを防ぐため、調達資金はプロジェクト関係者に直接渡されるのではなく、すべて初期流動性プールに投入されます。
新規上場リスクが低い：ユーザーが参加したプロジェクトが資金調達に失敗した場合、全額がユーザーに返金されます。また、Virtualは1日に数件の新規プロジェクトしか立ち上げないため、MEMEよりも一般的に質が高く、ユーザーの参加リスクは非常に低いです。
プロジェクト関係者がRug: Virtualに該当する可能性を低減するために、1%の手数料を設定し、そのうち70%をプロジェクト関係者に還元します。このインセンティブモデルは、プロジェクト関係者が短期的なキャッシュアウトではなく、取引活動を増やすよう促し、好循環の循環を形成します。
しかし、プラットフォームの人気が高まるにつれ、初期ユーザーは新規プロジェクトがローンチされるとすぐに売却する戦略で短期的な高収益を得ることが多くなり、新規プロジェクトへの大きな売却圧力を引き起こし、エコシステム全体の安定性を損ないました。これに対し、Virtualは6月中旬に「グリーンロックメカニズム」を導入しました。これは、新規ユーザーに強制的なロックアップ期間を設定し、その期間中は受け取ったトークンを売却できないようにするものです。ルールに違反した場合、ポイントの蓄積は停止されます。このメカニズムは、早期売却を抑制し、プロジェクトのライフサイクルを延長するのに役立ちますが、同時に、当初の投機的なロジックを大きく変更することになります。ユーザーの利益サイクルは長期化せざるを得なくなり、資本効率は低下し、市場の熱意は段階的に低下しました。Virtualの価格は6月中旬に下降チャネルに入り、最高値から1.69ドルまで下落し、37%以上下落しました。
2. カイト：注目の的リーダー
Kaitoは「InfoFi」トラックのリーディングプロジェクトです。5月以降、Kaitoの価格は0.79ドルから最高値の2.41ドルまで上昇し、約205%の増加となりました。KaitoのメカニズムのハイライトはYapsモジュールにあります。これは、ユーザーがXに投稿したコンテンツの「注目度」をトークン化し、ユーザーが人気プロジェクト（Berachain、Monad、Initiaなど）を軸に高品質なコンテンツを作成することを促し、コンテンツと影響力を軸としたWeb3コミュニケーションメカニズムを構築します。このメカニズムはコミュニティの参加を大いに活性化させ、毎週のエアドロップとランキング報酬を通じて、ユーザーは「発言」と「収益化」の両方を実現し、多くのコンテンツクリエイターやオピニオンリーダーを惹きつけ、Baseにおけるソーシャルコンテンツとナラティブコンテンツの繁栄を効果的に促進しています。
さらに、Kaitoはポイントランキングに基づくYapper LaunchpadシステムとAI駆動型情報ネットワークKaito Connectを立ち上げ、コンテンツ投稿、ポイント分配、プロジェクト審査の協働的なクローズドループを実現しました。ユーザーはYapperを通じてエアドロップの資格やプラットフォームガバナンス権を獲得できるだけでなく、プロジェクトリストの投票や良質なコンテンツのインセンティブにも参加でき、独自の「投資と創造」のロジックを形成しています。Kaito Connectは誰もが参加できるオープンなInfoFiネットワークを提供し、一般ユーザーも情報投稿に対して正当な報酬を得ることができます。コンテンツを価値のアンカーとするこのモデルは、Baseに従来のDeFiとは異なる新たな物語をもたらし、社会と金融の融合軌道における新たな想像力の空間を開拓します。
3. CoinbaseとBaseの今後の開発動向
2025年6月、米国上院はGENIUSステーブルコイン法案を可決し、米ドル建てステーブルコインの立法枠組みを確立しました。この法案の可決は、規制当局がデジタル資産のコンプライアンス状況を法的に確認した初めてのケースです。このような規制を背景に、米国のコンプライアンス取引所であるCoinbaseは、3つの主要な計画を開始しました。第1段階は、Baseを介してCoinbaseとオンチェーン資産間のインタラクティブチャネルを開設し、コンプライアンスに準拠したオンチェーン取引エントリーにすることです。第2段階は、従来の金融機関と協力してBaseに基づくコンプライアンスステーブルコインを発行し、従来の金融資金をチェーン上に置くことです。第3段階は、オンチェーンの米国株、コンプライアンス決済、DeFi、AIエージェントなどを含むBaseエコシステムのコンテンツを確立し、従来の資金流入を引き付けることです。
ステップ1: 準拠資産がチェーンに入るためのチャネルを開く - Coinbaseアカウントの残高をBaseチェーンに導入する
Coinbaseは現在、中央集権型取引プラットフォームとBaseチェーンの緊密な統合を推進しています。同社はCoinbase Verified Pools機能を導入し、KYCユーザーはCoinbaseアカウントの残高を使用して、煩雑なウォレット切り替えやオンチェーン送金プロセスを経ることなく、Base上のDAppsと直接やり取りできるようになります。また、オンチェーン取引用のDEXプラットフォームとして、UniswapとAerodromeを発表しました。この機能はまだ初期段階ですが、この方向性は、複数の中央集権型取引プラットフォームがオンチェーンとオフチェーンの統合を推進している現在のトレンドと非常に一致しています。
ステップ2：従来の金融機関と連携した安定した通貨システムを構築する：法定通貨資金のオンチェーン転送を促進する
Coinbaseはオンチェーンへの入り口を開放した上で、JPモルガン・チェースなどのウォール街の金融大手と提携し、Baseチェーン上で「コンプライアンス・ステーブルコイン」や「デポジットトークン」（JPMDなど）の発行を試行しています。これらの資産は規制対象銀行が直接保有し、利息収入、法的保護、銀行保険といった伝統的な金融属性を備えており、一般的な暗号資産ステーブルコインの信頼基盤をはるかに超えています。この動きは、米ドルがチェーン上で流通できるだけでなく、伝統的な金融システムの中核資産構造がデジタル化され、Baseが伝統的な金融のオンチェーン・キャリア層へと進化することを意味します。
ステップ3：多様なエコロジカルシナリオを構築する - チェーン上で米ドルの使用需要を活性化する
チェーン上での米ドルの実際の使用シナリオを強化するために、Coinbase は複数の側面をカバーする Base エコシステムの多様化を同時に推進しています。
オンチェーン米国株取引：米国株をブロックチェーン上に置く許可をSECに申請しており、トークン化された株式商品の発売を計画しています。これにより、ユーザーはAppleやTeslaなどの米国株をブロックチェーン上で取引できるようになり、従来の証券市場の地理的制限を打ち破ります。
Circleとのエコシステム連携：Circle Payments Network（CPN）の立ち上げにより、USDCの決済インフラはより強固なものとなります。Baseエコシステムにおける最大級のステーブルコインの一つであるCPNは、Base上のDeFi、RWA、あるいはクロスボーダー決済プロジェクトがグローバルなステーブルコイン決済チャネルに直接アクセスすることを可能にし、Baseがコンプライアンスに準拠したオンチェーン金融インフラの重要な一翼を担う上で重要な役割を果たします。
グローバル暗号通貨決済：ShopifyおよびStripeと協力して、USDCなどのステーブルコインを電子商取引のチェックアウトプロセスに組み込み、国境を越えた決済におけるオンチェーン米ドルの実用化を拡大します。
準拠した DeFi とオンチェーン クレジット: Aerodrome、Uniswap、Spark などの DeFi プロジェクトが KYC モジュールに準拠して動作するようにガイドし、機関投資家と個人投資家向けに安定した監査可能なオンチェーン取引、融資、その他のサービスを提供します。
AI エージェントや InfoFi などの新しいオンチェーン ゲームプレイ: 従来のユーザーの参加を促すために、より革新的なオンチェーン ゲームプレイを作成します。
Coinbaseは、これら3つの主要な取り組みを通じて、チェーン上に準拠資産を流入させるための「高速チャネル」を構築しただけでなく、チェーン上の法定通貨から、チェーン上の保管、アクセス、流通、そして実際の使用シナリオの実装まで、米ドルステーブルコインの完全な価値閉ループを構築しました。
生態学的に中程度および高い潜在能力を持つプロジェクト
Aerodrome：CoinbaseがBaseチェーンDEXをメインアプリケーションに統合する計画に伴い、エコシステムのリーダーであるAerodromeは、継続的かつ安定した機関投資家からの流動性サポートを獲得し、取引量、TVL、プラットフォーム収益の成長をさらに促進することが期待されます。同時に、AEROトークン保有者は、プラットフォーム収益の成長により、より高い収益分配とステーキングリターンを受け取ることになります。これにより、より多くのユーザーがステーキングとガバナンスに参加するよう促され、ポジティブなフィードバックメカニズムが形成されます。
Uniswap: Aerodrome と同様に、Coinbase に統合された別の DEX として、Uniswap もオンチェーン流動性が高まり、プラットフォームの潜在的な収益が増加し、トークン UNI の価値が高まります。
Keeta：数千万TPSと1秒未満のトランザクション承認を特徴とする高性能RWAパブリックチェーンは、パフォーマンスの信頼性を検証する独立したストレステストに合格し、元Google CEOのエリック・シュミット氏を含む多くの機関から支持されています。通貨価格は大幅に調整されていますが、RWAコンプライアンスの方向性においてBaseと緊密な協力関係を築くため、将来的にはBaseにトークンが上場される予定です。
Creator Bid：Kaitoとの協力によりバージョン2.0をリリースし、ステーキングなどの新しいメカニズムを追加することで、ユーザーエンゲージメントの向上とクリエイターの経済活動の拡大を図りました。この新しいメカニズムにより、BIDトークンの時価総額は短期間で過去の記録を破り、1億5000万ドルに達しました。これは、ユーザーエンゲージメントとコミュニティの熱意という点で、新しいメカニズムの初期効果を示しています。類似プロジェクト（Virtualなど）の初期実績を参考に、Creator Bidは機能の改良を重ねる中で、継続的な成長の可能性を秘めています。
Upside：UpsideはBase初のソーシャル指向予測市場プラットフォームです。ユーザーはX/Twitter、記事、動画リンクを「コンテンツトークン」に変換し、USDCで投票・取引できます。現在、プラットフォームは第2四半期のテスト段階にあり、Xコミュニティには約2万人のフォロワーがいます。トークンはまだ発行されていませんが、Upsideはソーシャル予測＋投資メカニズムという斬新な設計で初期ユーザーの参加を促しており、流動性とコンテンツ性を両立させたBaseの新たなアプリケーションとなる可能性を秘めています。
現在、Baseは「活発に取引される」L2ネットワークから「構造的に完成された」オンチェーン金融・コンテンツインフラへと徐々に進化しています。VirtualやKaitoの革新的なメカニズムから、Coinbaseが推進するオンチェーンドル価値システムの構築に至るまで、一部のホットプロジェクトは短期的には人気低下やユーザー投機といった課題に直面していますが、長期的な視点で見ると、Baseエコシステムが示す物語の連続性と機関間の連携能力は、次の段階で伝統的資本がWeb3に参入するための架け橋となる可能性を示唆しています。投資家にとって、Baseはもはや単なるホットスポットのローテーショントラックではなく、暗号資産業界の「コンプライアンス、金融化、実用化」への変革の道筋を観察するための重要なサンプルでもあります。
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