Space Review | 新たな強気相場サイクルを牽引する3つの主要エンジン。TRONは「インフラ派」の生存ルールをどのように定義するのでしょうか？

2025年も半ばを迎え、暗号資産市場は不確実性とチャンスが交差する重要な転換点を迎えています。6月10日午後8時、X Spaceにて#SunFlashラウンドテーブルが「嵐の到来か、それとも長期的な蓄積か？暗号資産市場はどこへ向かうのか？」をテーマに、詳細な議論を開始しました。今号のSpaceでは、業界のベテランKOLが多数集結し、市場の核心的な不安に向き合い、主流通貨の生存論理と新たな物語を探り、投資家にとって霧の中での合理的な道筋を明らかにしました。  

2025年の暗号資産市場は紆余曲折を極めており、複雑な二重の駆け引きが繰り広げられています。まず、ビットコイン（BTC）は11万ドルの大台を何度も突破し、機関投資家はETFを通じて引き続き資金を流入させ、取引量は過去最高を更新しました。これは強気相場の力強い兆しとなるはずですが、地政学的な摩擦や世界的なインフレ期待の不透明さを背景に、不透明な疑念の雲が重くのしかかっています。同時に、AI、ミーム、RWAといった新たなナラティブが市場を席巻し、市場の分化をさらに深めています。  

このような状況において、主流コインの差別化された生存論理とそれぞれのエコシステムの繁栄は、市場の真の健全性を判断する上で重要な指標となりつつあります。本稿では、ラウンドテーブルで得られた中核的な洞察に焦点を当て、市場の今後の動向を整理し、業界の転換期におけるTRONエコシステムの中核的な戦略的ポジショニングと発展の勢いについて考察します。  

1. BTCが11万ドルを突破：3つの主要なエンジンが新たな強気相場サイクルを牽引

2025年6月、BTCは11万ドルの大台を突破しました。市場は混乱の中、重大な決断を迫られました。今回の上昇は新たな強気相場の始まりとなるのか、それともバブルの終焉となるのか。本誌Spaceのゲストは、オンチェーンデータと歴史的法則に基づき、機関投資家とクジラによる保有量の増加、BTC半減期の法則、そしてBTCスポットETFへの規制遵守ファンドの流入という3つの確固たる証拠が絡み合い、暗号資産市場が新たな成長サイクルに入っていることを裏付けています。

• 機関投資家の買いだめが市場を支配している

Nuggets Xiaowu氏は、オンチェーンデータから大きな変化を捉えました。彼は次のように指摘しました。 「機関投資家は市場の礎となりつつあります。彼らは騒ぎ立てることなく、闇の中で力を蓄えています。オンチェーンデータは、機関投資家が投資を加速させ、クジラが資金を吸収し続けていることを示しています。これは、誰もがBTCの長期的な価値に揺るぎない姿勢を示しているのです。 」さらに、Wang Feng Anc氏が提供したデータもこの傾向を裏付けています。2024年11月以降、1,000BTC以上を保有するアドレスがますます増加しています。機関投資家とクジラが果たす「礎」の役割は、BTCが新たな高値圏に到達することを後押ししています。

• 半減期サイクルは史上最高値更新を示唆

「マクロ経済の混乱は単なる波紋であり、半減期サイクルこそが価格を支配する潮流だ」と白氏は指摘する。BTCの過去のサイクルデータに基づき、BTCは半減期後約518日でピークに達するという法則は10年間破綻していないと白氏は指摘した。さらに、 「2024年4月の半減期を踏まえると、BTCは今年8月から12月にかけてサイクルピークを形成し、目標価格は15万ドルとなるだろう」と付け加えた。

• 市場構造の根本的な変化

BTCスポットETFの成立は、プレイヤー構造に変化をもたらしている。バード氏は、「これはもはや個人投資家のカーニバルではない。BTCスポットETFの成立後、ブラックロックをはじめとする大手企業は必死に流動性を吸収し、正規軍は強気相場の筋書きを書き換えている」と指摘した。さらにバード氏は、「この変化は、市場が感情に左右される状態から、コンプライアンスファンドが支配する状態へと移行することを意味する」と強調した。

II. アルトコイン市場の差別化とTRONの価値再評価の論理

業界の注目が高まるにつれ、多くのKOLは資金が徐々にアルトコイン市場に流入する可能性があると予測しているが、彼らは皆、「すべてのコインが一様に上昇する」という盛大な出来事を再現することは難しく、技術的な障壁、実際の収入、ユーザーの粘着性を備えたいくつかのプロトコルだけが資金流入を引き付けることができると強調している。

• 市場の差別化による構造的な機会

Crypto Dashan氏は、Space誌の現在のアルトコイン市場の構造変化について次のように指摘した。「今回のアルトコインは急激な変動と下落傾向を経験しており、市場心理が支配的な要因となっている」。同氏は、TRONのように堅実な技術と実用的な応用シナリオを備えた少数のプロジェクトだけが、BTCが支配する市場で独自のトレンドを形成できると指摘した。

• 投資戦略の再構築：人気を追いかけることから価値を待つことへ

「いかに過小評価されているプロジェクトを発掘するか」という核心的な課題に直面し、バード氏は認識の転換を提案した。「アルトコイン投資は、従来の『セクターローテーションと上昇に賭ける』という考え方を捨て、『強固なインフラ』を持つ有望なプロジェクトに目を向ける必要がある」。Crypto Dashanはさらに、技術は生き残りの基盤であり、実際の応用シナリオは需要の持続性を決定づけ、プロトコルの収益力はビジネスロジックを検証し、ユーザーアクティビティはエコシステムの活力を反映するという選考基準を付け加えた。これら4つの要素を満たす「ヘッドダウンビルダー」だけが、再評価の可能性を秘めている。

TRON エコシステムはこのコンセプトの完璧な例です。

1. 開発者フレンドリーなアーキテクチャ： TRONは、2500TPSの高スループットとほぼゼロの摩擦コストという基盤となる優位性に基づき、グローバルな包括的な金融インフラを構築しました。EVMと完全に互換性のある仮想マシンアーキテクチャを通じて、Solidity開発者がスマートコントラクトをシームレスに移行できるようサポートします。

2.堅牢な応用シナリオ： TRONは、ステーブルコイン決済ネットワーク、DeFi流動性エンジン、Meme経済インフラの3層アーキテクチャを通じて、グローバル金融応用マトリックスを構築しています。 2025年6月現在、そのコアエコシステムは多次元のブレークスルーを達成しています。TRC-20 USDT流通量は世界の51%を占めています。JustLendDAOのTVLは64億ドルを超え、貸付市場で首位に立っています。DeFiプロトコルJUSTのTVLは97億ドルを超えています。分散型取引プラットフォームSun.ioのTVLは7億4000万ドルに達しています。Memeコイン公正発行プラットフォームSunPumpでは、9万8000以上のトークンが作成されています。クロスチェーンプロトコルBTTCネットワークは、合計2億9000万件以上のトランザクションを処理し、スマートコントラクトの展開総数は760万を超えています。

3. プロトコルの収益力： 5月に、TRONプロトコルの総収益は3億4,300万米ドルを超え、過去最高を記録し、平均日収入は最大1,100万米ドルに達しました。

4. ユーザー維持の障壁： TRONチェーン上のDeFi TVLは50億米ドルを超え（チェーン全体で5位）、24時間アクティブアドレスは248万です。

3. TRONのミームセクターへのソリューション：サンポンプが構造的機会をどのように再構築するか

スペース・ラウンドテーブルで、白氏はまずMemeコインがエコシステムのエンジンとしての役割を担っていると指摘した。「Memeは強気相場の中核的な触媒であり、市場心理の温度計です。2021年にドージコイン（DOGE）が主導した「動物園カーニバル」であろうと、2024年の新サイクルであろうと、 Memeは常に資金増加の入り口となってきました。」バード氏はさらに、Memeのディープバリューチェーンを分析。「Memeは暗号通貨の世界への参入障壁を最も低く構築しました。新規参入者は、犬の頭の絵文字トークンで最初のオンチェーンインタラクションを完了し、最終的にはビットコインの長期保有者になる可能性があります。」この「エンターテイメントへの参入→オンチェーン実践→価値の沈殿」というコンバージョンファネルは、サークル外の傍観者を次々と暗号通貨市場参加者へと変えるでしょう。

市場が感情的コンセンサスの商業的価値を実証すると、主流のパブリックチェーンはMeme経済の閉ループを構築しました。その中で、 SunPumpはTRONエコシステムにおいて教科書的な事例となりました。まず、SunPumpは「ワンクリックでトークンを発行」するAIエージェントと「ツイートでトークンを発行」するAIツールSunGenXによってMeme作成のハードルを極限まで下げ、ユーザーを惹きつけ、9万8000枚以上のトークンを発行させ、SunPumpのTRX収益を3700万に押し上げました。

SunPumpはトラフィックの流入により、TRONエコシステム全体の繁栄を促進しました。SunPumpの稼働開始後、SUN.ioの取引量が大幅に増加し、SunSwapやJustLendといった他のDeFiプロジェクトもSunPumpがもたらしたトラフィックの恩恵を受けて成長しました。SunPumpプラットフォームの稼働開始後、TRONのDEXアクティビティは2022年以来の最高水準に達しました。

SunPumpは、増加するユーザーと基盤となる施設を繋ぐコンバーターとなりました。これはまさにバード氏の見解を裏付けるものです。つまり、高品質なMemeプロトコルは、従来の「ヴァンパイア効果」ではなく、パブリックチェーンの基盤にフィードバックできるということです。

IV. 結論

BTCが新たな高値圏へと急上昇する中、暗号資産市場は喧騒から深層再構築へと移行しつつあります。TRONはこの変革において、そのエコシステムの強靭性を示しました。TRONエコシステムは、ステーブルコインを基盤とし、ミームを交通網とし、エコシステム内部循環を駆動力として、「機能的な暗号金融クローズドループ」を構築しています。TRONに代表される「インフラ派」は、より低コスト、より高効率、より広範なエコシステムネットワークを備えたデジタル金融の基盤を構築しています。テクノロジーがサービスの本質に戻る時、市場はその価値を真の貨幣で満たすでしょう。